报告的核心观点 - 10月以来流动性逻辑先行,科技、小盘风格表现强势 [1][2] - 中长期市场交易主线仍在科技成长 [3][4] - 政策持续支持新质生产力发展,科技股有望乘势而上 [5][7] - 11月宏观事件落地后,市场风格可能阶段性向顺周期切换 [7][8] 根据目录分别总结 流动性逻辑先行 - 9月美联储降息及国内政策转向后,市场流动性和风险偏好快速修复,10月全A日均成交额回升至2万亿 [1][2] - 在量能饱满的条件下,小微盘、科技主题成为交易主线,并购重组、产业政策等主题涨幅居前 [2] 中长期市场交易主线 - 美元下行周期有利于改善我国基本面和流动性环境 [3] - 半导体行业仍处于景气上行周期,产业逻辑持续强化 [4] - 我国在制造及应用端有望享受AI科技浪潮的第二轮红利 [4] 政策支持新质生产力 - 新质生产力是我国经济进入高质量发展阶段的重要动能,政策持续支持 [5][7] - 并购重组等相关政策不断出台,引导资源要素向新质生产力方向聚集 [7] 11月风格切换预期 - 11月重要宏观事件落地将推动市场风格切换,可能阶段性向顺周期切换 [7][8] - 短线情绪退潮,11月风格极有可能切换,顺周期板块有望表现较好 [8]