央国企利润扭转下行态势，业绩修复优于全 A - 2024年三季报央国企利润增速扭转下行态势,业绩修复优于全 A [9][10] - 央国企上市公司虽盈利端表现较强,但营业收入仍然负增 [10] 内需不足拖累修复，社服、非银、电子增速靠前 - 房地产下行和内需消费动力不足拖累盈利修复,央国企房企抗风险性更好 [12][15] - 上游贵金属业绩延续向好,资源品行业央国企表现仍优于全 A [15] - 社服、非银金融和电子等行业业绩表现靠前 [16] 政策动态:ESG与央国企月度动态 - 央行等四部门印发意见,涉及绿色金融19项举措 [19] - 生态环境部加强生态监管、碳排放配额管理 [19] - 国资委领导出席ESG创新年会、举办央企人工智能特训班 [19][20] - 发改委等六部门推动可再生能源替代 [24] 市场行情:ESG与央国企收益表现 - 10月纯ESG策略优于ESG&央国企以及纯央国企策略 [26] - ESG&央国企近一年收益基本为正,相较于央国企与A股板块更加稳健且收益更大 [26] - 10月泛ESG基金数量和发行数量回落,央国企未新发基金 [28] - 估值方面,万得全A和央国企市盈率、市净率处于低位 [34][35][36] - 全国碳市场碳价维持高位,有望进一步上涨 [38][39] 风险提示 - 市场情绪不稳定的风险 - ESG与央国企政策不及预期的风险 - 政策理解不到位的风险 [42]