AI眼镜及智能视觉芯片机会 - Meta公司投资50亿欧元加码AI眼镜,但目前使用高通芯片成本较高,未来可能需要更平价的方案[1] - 公司作为头部视觉芯片企业,在高分辨率低功耗IPC芯片上有直接机会[1] - 公司在专业视频处理领域,三季度高端产品占比逐步上升,有望抓住高端产品和新产品线的机会,进一步提高收入份额[2] 安防及家用机器人市场 - 公司在安防领域积累的低功耗技术、领先的ISP视觉效果及先进制程SOC能力,已在AI眼镜领域与部分客户展开对接[3] - 公司积极布局3D传感,已有iTOF和dTOF两条产品线,瞄准消费电子、汽车及工业机器人市场[3] - 公司在家用机器人、AI眼镜市场持续发力,打造未来新增长点[3][4] 业绩预测 - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为2.6/3.1/4.1亿元,同比增长3.14%/19.2%/32.14%,对应PE为41/35/26倍[1] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为2.4/3.3/4.7亿元,同比增长17.68%/38.12%/41.27%,对应PE为75/55/38倍[3][4]

智能手机CIS市场分析 - 智能手机CIS市场呈现复苏趋势，终端厂商引入高规格CIS来吸引消费者升级换代[1] - 国产手机品牌如华为、小米等逐步减少和索尼的合作，全面支持国产CIS厂商[1] - 韩国三星电子海力士逐步退出中低阶CIS市场，将资源投向HBM业务[2] - 这会进一步为国产CIS厂商提供中低阶的替代市场[2] 本土CIS供应商业绩分析 - 思特威2024年前三季度实现营业收入420,755.06万元，较上年同期上升137.33%[1] - 公司在智能手机、汽车电子和智慧安防三大应用领域的出货均取得较高的增速[1] - 公司应用于旗舰手机主摄、广角、长焦和前摄镜头的5000万像素产品出货量大幅上升[1] - 公司与客户的合作全面加深，产品满足更多应用需求，市场占有率持续提升[1]

氟化氢和萤石价格上涨 - 氟化氢月度定价大幅上调850-950元/吨，涨幅较大[1] - 制冷剂R22、R32、R134a等多款产品价格同步上涨[1] - 公司是中国最大的萤石生产企业，单一型萤石保有资源储量约1300万吨[2] - 四季度是萤石传统旺季，预计整体价格将上涨[4] 公司业绩预测 - 预计2024-2026年归母净利润分别为3.86/5.98/8.76亿元，同比增长10.5%/54.9%/46.6%[5][6] - 2024年预计PE约为45倍[5] 新能源及基建领域发展 - 公司产品主要应用于风能、储能、数据中心等领域[3] - 公司在风电、光伏领域市场份额分别达27.25%、15.20%[12] - 公司海外市场及国内电网渠道布局有望带来业绩高增长[14]

信创产业迎来三大拐点 - 业绩上,部分基础软硬件公司Q3出现超预期增长,如海光信息Q3收入增速78.33%、达梦数据Q3收入增速74.5%、麒麟信安Q3收入增速219%[1][2] - 政策上,新一期安全可靠测评结果公告出炉,为替换带来指引[2] - 产品上,华为产业链将推出纯血鸿蒙,带来全新生态[2] 信创板块有望持续高增 - 在资金匹配到位,国家大力支持,安全可控势在必行的决心下,信创板块有望实现持续高增[2] 上市公司投资建议 - 先关注党政信创建设,如中国软件、金山办公、太极股份等,明年业绩确定性强[2] - 其次关注泛信创领域优秀产品型厂商,如纳思达、龙芯中科、中望软件等[2] 化债加速利好信创 - 财政部拟一次性增加较大规模债务限额,置换地方政府存量隐性债务,有利于推进政府信息化国产替代[3] - 地方化债有望加速政府客户项目验收、结算节奏,缓解行业现金流,有利于减少坏账计提,间接促进利润改善[3] 安全测评为采购提供依据 - 安全测评中心持续细化产品类目,参与者也在横向扩充[4] - 党政+重点行业的采购有据可循,中短期内或持续会有新增产品类目+参与者名录[4] [1] [2] [3] [4]

公司业务发展 - 持续发力"智能终端+智能驾驶"两大领域，全面满足L2+级别智能驾驶需求[1] - 与高通新一代智能芯片平台合作发布智驾产品[1] - 移动智能终端业务实现收入4.85亿元，较上年同期增长6.54%[1] - 智能驾驶及其他IoT业务实现收入7,968.01万元，较上年同期增长108.32%[1] 产品创新 - 创新产品"智能超域融合(Turbo Fusion)"架构进一步优化[2] - 智能超域融合产品已由图像处理技术延伸至视频应用[2] - 已出货的产品快速向中、低端机型渗透[2] - 开发部署包括无高精度地图的高速NOA、记忆行车、记忆泊车等先进环境感知系统和ADAS智能驾驶辅助系统[2] 市场地位 - 公司可提供大部分主流智能手机的视觉人工智能算法产品和技术[2] - 除苹果公司外,其余安卓系统手机的主流机型均有搭载公司视觉人工智能解决方案[2] - 公司车载方案能够满足多项国内外法规及行业标准要求[3] - 已协助多家OEM客户实现产品量产落地[3]

隐身材料市场前景广阔 - 隐身技术能够提高武器装备的作战效果及生存能力，下游应用广泛于飞机、舰船、导弹等各式武器装备[4] - 根据测算，前装市场2028年市场规模可达41亿元，2020-2028年CAGR可达39%[6] - 由于隐身材料的耗材属性，后装市场规模预计2030年可达15.7亿元，2023-2030年CAGR可达44%[7] 公司在隐身材料领域具有竞争优势 - 公司主要聚焦中高温隐身材料赛道，与竞争对手技术差异明显，具有一定垄断优势[2] - 公司参与了多个武器装备型号用特种功能材料的研制任务，并围绕航空发动机产业链、先进新材料产业领域持续进行业务布局[2] - 公司通过隐身材料与发动机主机厂保持密切合作，努力打造成为声学隐身材料+航发零部件+陶瓷基复材全产业链的核心供应商[2] 公司业绩预测 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为5.1/6.5/8.0亿元，同比增速分别为52%/27%/24%[3] - 对应PE为38/30/24倍[3] - ROE预计将从2023年的8%提升至2026年的14%[3] 风险提示 - 新业务拓展不及预期[1] - 型号批产不及预期[1]

地方政府债务置换 - 增加地方政府债务限额,置换存量隐性债务,被认为是"化债"进入到加快推进的新阶段[1] - 预计未来4年内地方政府化债总规模可能在6-10万亿元[1] - 上市公司越秀资本共同发起设立了广东省第二家地方资产管理公司,浙江东方控股旗下也有相关公司[1] 新型显示技术 - 真我推出全球首款去偏光片直板旗舰手机GT7Pro,打破了万元折叠屏独占去偏光片技术的现状[6] - 各大手机厂商正在致力于研发双层OLED等新型显示技术,有望带动相关产业链公司业绩超预期[6] - 新相微是少数能同时提供整合型和分离型驱动方案的企业,有望从国内屏厂推进国产替代中受益[6] 海外动态 - Meta有意投资50亿欧元,购买智能眼镜合作伙伴依视路陆逊梯卡4%-5%股份,智能眼镜有望成为下一个超级硬件市场[8] - Palantir等AI国防情报概念股因产品需求强劲而业绩超预期,反映出AI赋能军工领域的进展[8] 市场表现 - 10月市场出现"高低切"现象,高位股跌停后出现修复,低位题材股表现强度强但高度低[3] - 预计如果高位股能止跌,并购重组等主线有望重新活跃,将是真正的反转时刻[3] - 首板家数回升至115家,但高位连板晋级率仍偏低,多数个股涨停就是跌停[1]

可控核聚变产业链 - 国资委提出超前布局可控核聚变，为产业发展奠定基础[3] - 中国聚变公司(筹)成立，联创超导与中核聚变签订200亿元聚变-裂变混合实验堆项目[4] - 分析师看好受益ITER项目交付及国内新实验堆建设的核心产业链公司:西部超导、永鼎股份、精达股份等[3] 禾望电气出海进展 - 公司出海收入在二、三季度相继兑现，单Q3出海收入0.76亿元，同比翻倍增长[4] - 公司出海进度加快有望带来业绩高增长，预计2024-2026年归母净利润分别为4.25/5.47/6.23亿元[4] - 分析师给予2025年20倍PE，对应目标价24.6元[4] - 风险提示:市占率提升、海外进展、储能发展不及预期[4]

光刻机、商业航天、无人驾驶和虚拟现实 - 这家公司的产品可应用于光刻机相关设备[1] - 公司少量光学产品应用于光刻机相关设备，目前规模较小[2] - 公司积极服务国家科学仪器强国战略和航空航天重大工程战略，承担多项重大航天工程[3] - 公司具备AR、VR类产品配套光学部件的研发制造能力[3] 大数据和人工智能 - 公司牵头联合体中标9.02亿元大数据项目[4] - 公司设立了AI工作室，将AI技术应用于OSS产品[5] - 公司相关产品在运营商的算力调度场景中得到应用[5] 芯片和并购重组 - 公司拟收购从事芯片研发设计的高新技术企业易冲科技[6][7] - 易冲科技是无线充电芯片和解决方案服务商，有望与公司现有产品线形成协同效应[7] - 此次交易将提升公司"硬科技"属性和国际化水平，进一步加强车规级产品的布局[6]

小盘风格分析 - 近期以国证2000、北证50等为代表的小盘风格显著强于大盘成长及大盘价值风格[3] - 大小盘指数表现的强弱取决于市场定价主体的变迁,在换手率的中枢提升时,往往表示增量资金入市,自然人成交占比回升,小盘指数阶段性跑赢[3] - 目前小盘的拥挤度仍然并不高,且在这一轮定价主体的变迁下,预计小盘活跃的可能性仍然较高[3] 锂电产业链涨价分析 - 电解液VC巨头车间起火,影响产能2万吨,或成为当前锂电产业链涨价拐点[4] - VC已累计涨价5000元,如果11月5日后亘元仅恢复发货而未完全恢复生产,涨价趋势将延续[4] - 锂电产业链淡季维持高负荷生产,7月以来锂电排产持续上调,10月汽车销量再超预期,高压密磷酸铁锂率先涨价1000元,11月后继续酝酿涨价[5] 相关公司及行业观点 - 湖南裕能、多氟多、天赐材料、富祥药业、尚太科技等公司受益于锂电产业链涨价[5] - 分析师看好双层OLED技术加速渗透带来的成长机会,相关标的包括莱特光电、奥来德、维信诺、新相微等[2] - 分析师看好国科天成在光电产品性能提升和产能扩张方面的表现,预计2024-26年业绩快速增长[6] - 分析师首次覆盖尚太科技,看好其负极一体化布局带来的产品优势和成本优势[6] 个股机构关注度 - 近一周个股机构关注度前五名依次为:五粮液>山西汾酒>海天味业>东鹏饮料>青岛啤酒[7] - 近一周行业机构关注度前五名依次为:食品饮料>电子设备>医药生物>机械设备>信息技术[7]