隐身材料市场前景广阔 - 隐身技术能够提高武器装备的作战效果及生存能力，下游应用广泛于飞机、舰船、导弹等各式武器装备[4] - 根据测算，前装市场2028年市场规模可达41亿元，2020-2028年CAGR可达39%[6] - 由于隐身材料的耗材属性，后装市场规模预计2030年可达15.7亿元，2023-2030年CAGR可达44%[7] 公司在隐身材料领域具有竞争优势 - 公司主要聚焦中高温隐身材料赛道，与竞争对手技术差异明显，具有一定垄断优势[2] - 公司参与了多个武器装备型号用特种功能材料的研制任务，并围绕航空发动机产业链、先进新材料产业领域持续进行业务布局[2] - 公司通过隐身材料与发动机主机厂保持密切合作，努力打造成为声学隐身材料+航发零部件+陶瓷基复材全产业链的核心供应商[2] 公司业绩预测 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为5.1/6.5/8.0亿元，同比增速分别为52%/27%/24%[3] - 对应PE为38/30/24倍[3] - ROE预计将从2023年的8%提升至2026年的14%[3] 风险提示 - 新业务拓展不及预期[1] - 型号批产不及预期[1]