宏观经济分析 - 8月宏观数据供需两端呈现全面下行态势，经济增长动能延续放缓[1][2] - 工业生产增速高于投资和消费，体现"供强需弱"特征[4][6] - 居民消费受疫情影响、楼市调整等因素拖累，增速持续偏低[7][8] - 固定资产投资增速有所放缓，但制造业投资保持较高增长[10][11][12] - 房地产投资下滑幅度有所收窄，但仍处于调整阶段[13] 政策展望 - 稳增长政策有望进一步加码，包括降息降准、加发国债等[3][14] - 房地产支持政策将启动第二轮存量房贷利率下调[3][14] - 促进服务消费高质量发展成为重点[9]

1 东方金诚宏观研究 菜价快速上涨推高 8 月 CPI 涨幅，需求偏弱导致 PPI 同比跌幅再度扩大 ——2024 年 8 月物价数据点评 研究发展部总监 冯琳 | 事件：9 月 9 日，国家统计局公布的数据显示，2024 年 8 月 CPI 同比为 0.6%，上月为 0.5%；8 月 PPI 同比为-1.8%，上月为-0.8%。 基本观点： 主要受高温多雨天气带动蔬菜价格快速上涨影响，8 月 CPI 同比上涨 0.6%，涨幅比上个月小幅扩大 0.1 个百分点，符合市场普遍预期。不过，8 月原油等国际大宗商品价格下行，国内工业消费品价格环比 由正转负，旅游出行等服务价格也有走弱，核心 CPI 同比低位下行，低通胀局面还在延续。背后的主要原 因是在各类商品和服务供应稳定的背景下，居民消费需求不振，菜价的短期冲高无法改变这一局面。这意 味着在安排 1500 亿超长期特别国债资金支持耐用消费品以旧换新之后，下一步宏观政策在促消费方面还 有较大空间。 受原油、铜、铝等国际大宗商品价格波动下行，以及国内定价的钢铁、水泥、煤炭价格持续处于回落 过程影响，8 月 PPI 环比跌幅加深，加之去年同期基数走高，当月 PPI 同 ...

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、 拜登政府打出"中国牌" ——海外经济与政策周报 证券研究报告/宏观经济周刊 2024 年 09 月 15 日 | --- | --- | |----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

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批文审核周度跟踪 20240915 本周通过和终止批文均减少 2024 年 09 月 15 日 | --- | --- | --- | --- | |----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

宏观经济分析 - 2024年8月国内实际GDP同比约为4.4%，较7月回落0.5个百分点[6] - 8月国内失业压力进一步增大，城镇调查失业率为5.3%，较上月上升0.1个百分点[8] - 8月国内工业生产、服务业生产均有所回落，工业增加值同比增长4.5%，较7月回落0.6个百分点[9,13] - 8月国内消费同比增速再次回落，社会消费品零售总额同比增长2.1%，较7月回落0.6个百分点[17,18] - 8月国内出口同比增速回升至8.4%，进口同比为零[19,20] 物价走势分析 - 8月CPI同比为0.6%，食品价格大幅上涨是主要拉动因素[22,23,24] - 8月PPI同比为-1.8%，降幅较7月扩大1.0个百分点，生产资料价格同比大幅回落是主因[27,28,29] - 预计9月CPI同比或持平8月，PPI同比或继续回落至-2.4%[37] 风险提示 - 政策刺激力度减弱，海外经济政策不确定性[39]

宏观经济点评 宏 观 研 究 2024 年 09 月 15 日 宏观研究团队 消费弱现实与政策新变化 ——兼评 8 月经济数据 | --- | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|----------------- ...

千原证券 宏观周报 乘用车销量同比震荡上行 ——宏观周报 何宁（分析师） 郭晓彬（联系人） hening@kysec.cn 证书编号：S0790522110002 guoxiaobin@kysec.cn 证书编号：S0790123070017 供需：震荡分化 1.基建开工：开工率处于历史同期低位。最近两周，石油沥青装置开工率先升后降， 绝对值处历史同期较低位置；磨机运转率、水泥发运率分化运行，绝对值处于历 史同期低位。 2.工业生产端，化工链开工震荡分化，汽车半钢胎开工延续高位。最近两周，化 工链开工率震荡分化，汽车轮胎开工率稳中有升，高炉、焦炉开工率整体下降。 3.需求端，地产链需求偏弱，乘用车销量同比震荡上行。工业需求端，9 月前 5 天，电厂煤炭日耗均值整体较 8 月有所回升，煤炭重点电厂平均日耗环比上升 0.5%。最近两周，地产链需求低于历史同期。消费需求端，最近两周，乘用车四 周滚动销量同比震荡上行。中国轻纺城成交量环比回升，处于同期历史中高位， 义乌小商品价格指数平均值略有回升。 商品价格：大宗品震荡分化运行 1.国际大宗商品：分化运行。最近两周，原油有所下降；铜、铝价格先降后升， 平均值有所下降 ...