报告行业投资评级 报告预计全球油品需求将在2023-2030年间趋于平稳,增长放缓 [12][13][24]。报告认为这主要是由于新能源技术的加速部署以及宏观经济增长放缓等因素所致 [16]。 报告的核心观点 供给方面 - 全球油品产能将大幅超过需求,预计到2030年产能将达到113.8mb/d,而需求仅为105.4mb/d,产能缓冲空间创历史新高 [18][226][227] - 非OPEC+国家将主导产能增长,美国和其他美洲国家贡献最大 [236][252][360] - OPEC+国家产能增长主要来自沙特阿拉伯、阿联酋和伊拉克,其中沙特阿拉伯将大幅增加天然气液体和凝析油产量 [283][287][290] 需求方面 - 全球油品需求增长将主要集中在亚洲新兴市场,尤其是中国和印度 [30][186][197] - 成熟经济体需求将持续下降,OECD国家需求到2030年将降至1991年以来最低水平 [30][173][179] - 石化行业将成为需求增长的主要动力,预计2023-2030年间需求增长的75%来自非炼油产品 [25][138][192] 炼化行业 - 全球炼厂产能将增加3.3mb/d,但仍大幅超过需求增长 [505][506][529] - 成熟市场炼厂将面临产能过剩压力,利用率下降,可能出现更多关厂 [491][492][519] - 亚洲市场将主导新增产能,但增速也将放缓 [517][589][590] 贸易格局 - 大西洋盆地原油和产品供应将持续流向亚洲,满足其日益扩大的缺口 [447][448][450] - 美国和中东将成为主要产品出口中心 [621][622][638] 天然气液体市场 - 全球天然气液体产量将增加1.9mb/d,主要来自乙烷和液化石油气 [644][645][652] - 乙烷需求将主要集中在中国、美国和沙特阿拉伯 [657][660][665] - 液化石油气需求将主要来自石化行业和清洁炊事,亚洲市场需求增长最快 [670][675][679]

led Clean Energy Investment for Development in Africa Status and opportunities G7 ITALIA la a rernation V hergy . u= INTERNATIONAL ENERGY AGENCY | The IEA examines the | IEA member | IEA association | |----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------------------------------------------------|------------------------------------| | full spectrum | countries: | countries: | | of energy issues | | | | including oil, gas and coa ...

财务数据和关键指标变化 - 预计全年集团收入增长10%,净利润明显改善,增长超过10%,2024年全年预计增长超过25% [6] - 预计今年公司将亏损约两亿美元,但由于仅需入账8至9个月的亏损,净利润部分将有明显改善 [4] 各条业务线数据和关键指标变化 - 跑鞋产品近期表现良好,去年销售5500万双鞋中60%为功能性产品,跑步相关产品占大多数 [7] - 公司每年更新产品,推出不同系列以提升性价比,如3月份推出的360x销售强劲 [8] - 公司产品线涵盖精英系列、专业系列及大众系列,通过产品架构提升价格毛利率和销售量 [9] - 索康尼自11月起流水增长超过50%,全年收入指引维持在30~40% [12] - 麦乐品牌未来将专注于越野跑和户外市场,并推出更多相关系列产品,销售渠道将倾向于线上发展 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司计划每年开设100至200家新店,主要在二三线城市,四五线城市也有拓展 [10] - 主品牌定位服务大众市场,覆盖二线至五线城市,新品牌定位高端市场,价格区间800-1200 [17] - 索康尼品牌未来将在三线城市扩张,目前有110家店铺,预计今年新增30-50家 [18] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 预计8月或9月完成玻璃项目进度,剥离后将对预算产生正面影响,净利润预计将明显改善 [3] - LED f86评估已于3月份通过,预计9月完成剥离,由于亏损等因素,价值会减少 [5] - 公司在女性运动产品方面不断更新,半糖系列已并入生活系列,满足女性对瑜伽等多样化运动的需求 [15] - 公司派息政策保持不少于50%的比例,今年将有特别股息,除常规派息外,额外派发0.447港币/股 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 折扣情况有所改善,预计二季度结束后库存将达到正常价值的4个月,处于健康水平 [2] - 公司保持健康发展,不会积压大量库存 [2] - 上游表现良好,不同品牌的销售情况各有不同,主品牌在上半年的流水与收入存在差异,但预计下半年的匹配度将会提高 [11][24][25] 其他重要信息 - 北京半程马拉松事件对公司影响有限,公司在其他马拉松事件中继续保持高性能赞助 [14] - 618活动中的退货率稳定,未出现亏损情况 [16] - 主品牌去年的店效约为19.5万,今年有所增长,新品牌店效增长明显,成熟店铺店效可达60-70万 [19] - 索康尼价格带主要在800-1200之间,未来将推出价格在500-800的复古和通行系列,以扩大市场覆盖 [20] 问答环节重要的提问和回答 问题1: 订货会的情况如何?能否分别介绍订货量和价格情况? **回答** 订货会的数据仅供参考,发货分三批,最后一批的发货量取决于前两批的销售情况。经销商可以根据需要补单或放款拜访。公司已顺利清理库存,预计6月后库存将达到健康水平。公司保持健康的发展态势,不会积压大量库存。跑步产品是公司增长的主要驱动力,去年5500万双销售的鞋子中,60%为功能性产品,跑步产品占据了其中的大部分。公司每年都会更新产品线,并推出不同系列来提升性价比,例如3月份推出的360x系列销售表现强劲。公司的产品线条清晰,包括精英系列、专业系列和大众系列,通过这样的产品架构来提升价格毛利率和销售量。[22] 问题2: 公司今年和明年的门店拓展计划是怎样的? **回答** 公司计划每年新增开设100至200家新店,主要集中在二三线城市,四五线城市也有拓展计划。公司会在多个城市优选好位置开设新店,其中步行街仍然是重要的销售点。儿童品牌和新品牌也将遵循类似的开店计划。[23] 问题3: 索康尼品牌是否已经步入正轨?漫乐的发展规划有何更新? **回答** 公司将继续投入更多资源来发展漫乐品牌,特别是在剥离了KTV业务之后,公司的利润和经营现金流有所改善。漫乐品牌将专注于越野跑和户外市场,并将推出更多相关系列产品。销售渠道将倾向于线上发展。[26]

高盛： 2024年选举结果和关税前景可能会对有销售的股票构成不利影响 ...

金融高等研究院来共同承办这也是我们大金融市场沙龙的总地231期我是今天的主持人宋科我们今天的沙龙主题是释放新智生产力与大湾区创新金融中心的建设我们邀请到西班牙对外银行研究部亚太首席经济学家夏乐博士做主题的分享 此外呢我们还请了几位专家一块来做讨论他们分别是亚洲金融合作协会创始秘书长中国银行业协会原专职副会长闫再平先生中国人民大学国家金融研究院副院长何清教授京东经济发展研究院副院长朱太辉先生 澳门科技大学商学院林永嘉教授欢迎各位啊那我们下面把时间呢就交给夏乐博士那有请夏乐博士来做主题报告有请 谢谢 感谢宋院长的邀请和介绍那么今天非常荣幸能够参加这个人大深圳社会科学沙龙的第一奖我其实说是主讲但其实主要是起到一个抛砖引玉的这样的一个作用因为等一下会有更多的专家来针对这个 新制生产力这个主题还有大湾区的建设来进行这样一个深入的讨论那么其实我们这是一个系列未来还会有更多的专家参与我们的系列讲座都是围绕着新制生产力这一个主题那么现在我就跟大家分享一下屏幕请稍等 好的啊相信大家已经都看到了啊今天我讲的题目呢是释放新智生产力与大湾区国际创新中心建设啊 那么其实给一点背景的资料就是为什么会有一个想法要来研究这样的一个研究这样的 ...

会议主要讨论的核心内容 - 公司管理层计划减持3.35%的股份,这是一种正常的股东行为,不会影响公司的正常运营和发展 [1][2][3][6] - 减持的主要原因是公司有一些新的投资项目,需要资金支持,这些项目还处于初期阶段,需要公司自身的资金投入来稳定发展 [4][5][6] - 公司未来还有可能会有其他减持计划,但目前只有这一次的减持计划,后续会根据实际情况而定 [6][7] - 公司在非洲的物流业务发展稳步推进,已经建立了700辆车队,未来还会继续扩大在非洲的物流网络布局 [9][10][11][12][13][14] - 公司二季度经营情况良好,主营业务保持稳定增长,蒙古业务也有较好的表现 [17][18][19] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **何俊阳提问** - 询问此次减持计划与去年的减持计划有何不同,为什么去年未能完成 [4][5] **孟总回答** - 去年未能完成主要是因为各种原因,这次减持是基于公司的实际资金需求,不会影响公司的正常运营 [4][5] 问题2 **华罗基金网阅提问** - 询问此次减持是否已经找到合适的接盘方,如果没有会如何处理 [7][8] **孟总回答** - 公司会综合考虑市场情况和接盘方的情况,采取适当的方式进行减持,目前已经有很多对公司感兴趣的投资者 [7][8] 问题3 **商交易礼单提问** - 询问公司在非洲的投资项目进展情况,特别是赞比亚和刚果金的项目 [9][10][11][12][13] **孟总回答** - 公司在非洲的物流网络布局正在稳步推进,赞比亚和刚果金的项目也在按计划进行,未来会继续扩大在非洲的业务覆盖 [9][10][11][12][13]

会议主要讨论的核心内容 纸巾业务 - 上半年行业整体销售金额同比出现高单位数到双位数下滑,主要是由于价格和促销力度的下降,而不是销量下降 [2][3] - 公司采取了相对稳定的价格策略,虽然销售增速有所放缓,但仍优于行业整体表现 [3] - 上半年公司纸巾毛利率同比有所改善,预计全年毛利率能维持在20%左右水平 [4] 卫生巾业务 - 行业整体卫生巾销售金额同比也出现中单位数下滑,同样受到价格竞争的影响 [5][6] - 公司在三四五线城市保持了较高的市场份额,整体表现优于行业 [6] - 预计全年卫生巾毛利率能维持在60%-65%的中高水平 [7] 成人纸尿裤业务 - 成人纸尿裤业务增长较快,上半年销售收入同比实现中高单位数增长 [8] - 未来成人纸尿裤业务仍有较大增长潜力 [30] 整体经营情况 - 上半年整体利润同比有望实现双位数增长,主要得益于毛利率改善和费用控制 [9] - 电商渠道销售占比有望进一步提升至35%以上 [17][18] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问内容** 公司新推出的阿尔洛液体卫生巾与护舒宝的专利有何不同 [10][11] **回答内容** - 阿尔洛液体卫生巾是公司与国内合作伙伴共同开发的全新产品,采用不同的原材料配方,与护舒宝产品有所区别 [10][11] - 定位上也有所不同,主要针对高端消费者群体 [11][12] 问题2 **提问内容** 公司未来3-5年的增长动力和各业务板块的定位是什么 [30][31] **回答内容** - 纸巾业务增长最快,行业集中度提升有利于公司扩大市场份额 [30] - 卫生巾业务增长目标为中单位数,通过高端产品拓展来实现 [30][31] - 成人纸尿裤业务也有较大增长潜力 [30] 问题3 **提问内容** 公司在卫生巾业务上为何没有更大力度的投放促销费用来提升市场份额 [31][32] **回答内容** - 公司已在研发和推广高端卫生巾产品,虽然毛利率有所压缩,但整体利润水平能够维持在合理范围 [31][32] - 同时也在拓展新的销售渠道,预计未来渠道结构调整也将影响整体利润水平 [32]

会议主要讨论的核心内容 - 公司管理层计划减持3.35%的股份,这是一种正常的股东行为,不会影响公司的正常运营和发展 [1][2][3][6] - 减持的主要原因是公司有一些新的投资项目,需要资金支持,这些项目还处于初期阶段,需要公司自身的资金投入来稳定发展 [4][5][6] - 公司未来还有可能会有其他减持计划,但目前只有这一次的减持计划,后续会根据实际情况而定 [6][7] - 公司在非洲的物流业务发展稳步推进,已经建立了700辆车队,未来还会继续扩大在非洲的物流网络布局 [9][10][11][12][13][14] - 公司二季度经营情况良好,主营业务保持稳定增长,蒙古业务也表现不错 [17][18] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **何俊阳提问** 之前公司也有减持计划但最终没有实施,这次减持计划是否有变化,为什么能够确定这次能够实施 [4][5] **孟总回答** 这次减持计划是基于公司有一些新的投资项目需要资金支持,之前的减持计划没有实施是由于其他原因,这次减持计划是确定可以实施的 [4][5] 问题2 **华罗基金网阅提问** 这次减持是否已经找到合适的接盘方,如果没有会如何处理 [7][8] **孟总回答** 公司会在公告后综合考虑市场情况和接盘方的情况再进行具体的减持操作,目前公司认为有很多投资者对公司感兴趣 [7][8] 问题3 **南方基建的陈子源提问** 这次减持是管理层集体行为,后续的投资项目是否也是管理层共同参与 [15][16] **孟总回答** 公司管理层是一个团结的团队,后续的投资项目也是大家共同参与,这些项目最终都是为了支持公司的主营业务发展 [15][16]

会议主要讨论的核心内容 纸巾业务 - 行业整体销售金额同比出现高单位数到双位数下滑,主要原因是价格和促销力度的调整,而不是销量 [1][2][3] - 公司采取保守稳定价格策略,虽然销售增速有所放缓,但仍优于行业整体 [3][4] - 预计下半年原材料成本上升压力下,公司将维持稳定价格策略,同时通过新品类如TAD系列等高端化产品来抵消成本上升 [21][22][23][24] 卫生巾业务 - 行业整体销售金额同比出现中单位数下滑,公司表现相对稳定,略有下滑 [6][7] - 公司通过高端化产品如天下浓棉系列来提升毛利率,目标维持在60%-65%区间 [7][31] - 新推出的一体式液体卫生巾定位高端,与护舒宝产品有所区隔 [10][11][12][13] 纸尿裤业务 - 占公司收入比重不到10%,但增长较快,去年全年中单位数增长 [8][9] - 高端产品如安朵系列占比提升,毛利率达40%以上 [15][16] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问内容** 公司推出的液体卫生巾是否绕过了护舒宝的专利技术 [10] **回答内容** 公司的液体卫生巾是全新产品,使用了不同的原材料和技术,与护舒宝产品有所区隔 [10][11] 问题2 **提问内容** 公司为什么选择"安尔勒"这个品牌来推出液体卫生巾 [11][12] **回答内容** "安尔勒"是公司旗下的高端品牌,已有很多受欢迎的系列,希望通过这个品牌来带来全新的消费体验 [11][12] 问题3 **提问内容** 公司未来3-5年的增长动力如何分解 [29][30] **回答内容** - 纸巾业务增长最快,行业集中度提升和人均用量提升带来双位数增长潜力 - 卫生巾业务目标中单位数增长,通过高端产品拉动 - 纸尿裤业务也有较大增长空间,尤其是高端产品 [29][30]

会议主要讨论的核心内容 - 公司二季度业绩增速有所放缓,主要是由于二季度主力产品小龙虾和酸菜鱼占比较低,而其他产品如底料受天气影响有所下滑 [1][2] - 二季度复调调味品和小龙虾表现较好,增速较快,而素食品类增速相对较慢,需要一定时间推广 [3][6] - 公司今年上半年销售人员激励机制有所调整,更加注重增量销售,促进了渠道下沉和产品推广 [4][5][8] - 公司原材料价格总体较为稳定,预计全年毛利率将保持平稳 [12][13] - 关联方收入二季度增速有所加快,主要受益于节假日等因素 [13][14] - 公司今年资本支出有所减少,分红比例将维持较高水平 [14][15] - 公司持续推出新品,聚焦年轻消费者需求,新品反馈较好 [15][16][17] - 公司销售考核机制从注重存量转向增量,更加注重渠道管理和销售人员积极性 [17][18] - 公司对下半年业绩保持信心,预计第三方收入将维持双位数增长 [19][20][21] - 公司在品牌定位上继续推进快手小厨和海底捞的协同发展 [21][22] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **分析师提问** 二季度各品类增速情况如何,哪些品类表现较好? [3] **公司回答** 二季度复调调味品和小龙虾增速较快,底料品类次之,素食品类增速相对较慢,需要一定时间推广 [3][6] 问题2 **分析师提问** 公司销售人员激励机制调整后,是否会导致上半年收入增速快于利润增速? [8] **公司回答** 公司已建立相应的考核机制,销售人员的投入产出比会得到控制,不会导致利润大幅下滑 [8][9] 问题3 **分析师提问** 公司线上渠道增长较快,是否主要由于营销投入较多带来的短期高增长? [11] **公司回答** 新任线上负责人对各平台的把控更加精准,产品结构和营销策略优化效果较好,线上渠道增长具有持续性 [11][12]