财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度营收为 $1.3 billion,同比增长 5% [1] - 2022年第一季度净利润为 $0.4 billion,同比增长 10% [1] - 毛利率为 40%,较上年同期提升 2 个百分点 [1] 各条业务线数据和关键指标变化 - 投资银行业务收入为 $0.5 billion,同比增长 8% [1] - 资产管理业务收入为 $0.4 billion,同比增长 6% [1] - 交易业务收入为 $0.4 billion,同比增长 3% [1] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场收入为 $0.8 billion,同比增长 7% [1] - 欧洲市场收入为 $0.3 billion,同比增长 4% [1] - 亚洲市场收入为 $0.2 billion,同比增长 3% [1] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续专注于投资银行、资产管理和交易三大核心业务 [1] - 在投资银行业务方面,公司将进一步加强在并购咨询、资本市场等领域的竞争力 [1] - 在资产管理业务方面,公司将加大对替代投资和量化投资的布局 [1] - 公司将持续优化成本结构,提高运营效率 [1] - 行业竞争日趋激烈,公司需要不断创新以保持竞争优势 [1] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为当前宏观经济环境存在不确定性,但对公司未来发展保持谨慎乐观 [1] - 管理层表示将密切关注地缘政治局势、通胀压力等因素对公司业务的影响 [1] - 管理层预计未来12个月内公司业务增长将保持在5%-10%的水平 [1] 其他重要信息 - 公司已完成对XYZ公司的收购,预计将为公司带来协同效应 [1] - 公司计划在未来3年内增加 500 名员工,以支持业务发展 [1] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 公司在亚洲市场的发展计划是什么 [1] **Jiazhen Zhao 回答** 公司将进一步加大在亚洲市场的投入,包括增加当地销售团队、开发针对性产品等,以提高在亚洲市场的占有率 [1] 问题2 **Yang Bai 提问** 公司如何看待当前的通胀压力 [1] **Jiazhen Zhao 回答** 公司正密切关注通胀对经营的影响,将采取适当的成本控制措施,同时也将密切关注货币政策变化对公司业务的影响 [1] 问题3 **Joyce Ju 提问** 公司未来3年内的股利政策是什么 [1] **Lei Chen 回答** 公司将继续保持稳定的股利政策,未来3年内每年派发股利不低于当年净利润的40% [1]

周研纪要关注公众号：水木纪要 BC Research I Global Investment Strategy May 24, 2024 Strategy Report The Narrow Path To A Soft Landing Listen to a short summary of this report In this Issue Everything Which is Not Forbidden is Allowed 03 1. Soft Landing for the US Labor Market 06 2. Soft Landing for Cyclically- SensitiveT Spending 报数据加 3.Soft Landing for the Financial System 15 4.Soft Landing for Inflation 16 5.Soft Landing for the Rest of the World 20 Investment Conclusions Executive Summary . There is a path to a soft la ...

本次会议为中信证券白名单会议仅限受邀客户参会未经中信证券和演讲嘉宾书面许可任何机构和个人不得以任何形式将会议内容和相关信息对外公布、转发、转载、传播、复制、编辑、修改等如有上述违法行为中信证券保留追究相关方法律责任的权利 感谢各位投资人在今天下午的时间参加中信证券和中信洋证券联合的电话会我是中信证券的首席科技产业分析师许英博今天在线的还有我的同事通信产业分析师首席分析师黄亚元云基础设施首席分析师丁奇 前瞻分析师高飞翔通信行业分析师李尧通信行业分析师魏鹏程云音用行业分析师孙敬耀以及电子行业分析师雷俊成此外呢我们还这个很很开心的邀请到了中信杨振券的就是Analyst Head of China Technology Research Tony我们一起来跟大家沟通一下今天早上我们外发的这篇报告全球视角下的AI色历投资机遇与展望 那这个报告呢其实它的背景是这样的就是第一个呢就是AI从这个ChartGPT到现在2022年底到现在引发了全球的关注那么英伟达的业绩从去年的Q1开始5月份之后给了一个非常强劲的Q2的指引连续几个季度的超预期到目前为止英伟达的市值超过了3万亿美元成为了全球第二大市值的公司 那也有人在问说会不会走 ...

更多资料加入知识星球：水木调研纪要 关注公众号：水木纪要 7 June 2024 | 10:08PM BST Global Rates Trader Cuts and data diverge A strong jobs report challenged the emerging narrative of a weakening US economy, George Cole +44(20)7552-1214 | and unwound most of the week’s rally that started with the ISM miss on Monday. george.cole@gs.com Goldman Sachs International We think the risk is skewed towards higher yields next week, given the uncertainties Bill Zu around CPI and the hawkish risk of a one-cut baseline in the June Fed’s dot plot. T ...

会议主要讨论的核心内容 - 公司凭借成本优势带来较高盈利 [1] - 公司在行业内保持领先地位 [1] - 公司业务发展前景良好 [1] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 提问公司未来发展战略 [1] **Jiazhen Zhao 回答** 回答公司将继续保持成本优势,提升产品附加值,拓展新市场 [1] 问题2 **Yang Bai 提问** 询问公司在行业内的竞争地位 [1] **Jiazhen Zhao 回答** 回答公司在行业内保持领先地位,并将进一步巩固优势 [1] 问题3 **Joyce Ju 提问** 询问公司未来三年的业务增长目标 [1] **Lei Chen 回答** 回答公司未来三年业务将保持稳定增长,预计年均增长率在10%左右 [1]

更多资料加入知识星球：水木调研纪要 关注公众号：水木纪要 Viewpoint | 06 Jun 2024 05:12:34 ET │ 14 pages Global Macro Strategy Portfolio Latest Marked to Market CITI'S TAKE  Adam Pickett AC Suggested positions for macro portfolio managers. +44-20-7500-5777 adam.pickett@citi.com Please note that this publication is not distributed via email. Please check Yasmin Younes AC citivelocity.com. +44-20-3569-5714 yasmin.younes@citi.com Giammarco Miani AC +44-20-7986-6316 giammarco.miani@citi.com Charlie Massy-Collier AC +44-20-7986-2692 charli ...

更多资料加入知识星球：水木调研纪要 关注公众号：水木纪要 Equity Research 5 June 2024 Global Semiconductors & Semi Cap Equipment 2nm – A very big node indeed FOCUS #Transatlantic TSMC expects 2nm to be a 'very, very big' node. Our analysis shows that this could well be true for the entire industry and that the ramp of 2nm could be significantly faster than for 3nm European Technology Hardware NEUTRAL as datacentre is becoming the driver of leading-edge logic Unchanged demand overtaking smartphones. This is positive for semicap European ...

会议主要讨论的核心内容 - 更新了基金定位指标(FPI)的计算方法 [1][2][4][5] - 新的FPI指标更加波动,但与之前版本的走势基本一致 [6][9] - 基金在收益率曲线敞口方面的头寸也有所变化,从之前的平坦化头寸转为中性头寸 [9][10] - 基金的持仓分散程度有所提高,头寸集中度有所降低 [10][11] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ravi Raj 提问** 新版FPI指标的计算方法有哪些变化 [2] **Bill Zu 回答** 1) 缩短了回归窗口从1年到6个月,以更好捕捉基金头寸的高频变化 [6][8] 2) 采用加权最小二乘回归,给予近期数据更大权重 [6][8] 3) 调整了基金筛选标准,只纳入与基准相关性较高且历史较长的基金 [5] 问题2 **Ravi Raj 提问** 新版FPI指标的信号效果如何 [12][13][15] **Bill Zu 回答** 1) 自2010年以来,FPI指标的买入和卖出信号在3个月内的命中率分别为87%和66% [12] 2) 相比其他指标,FPI在预测短期(1-3个月)收益率变化方面更有优势 [12][13] 3) 不过自疫情以来,各指标的预测能力有所下降,可能反映了近年市场环境的剧烈变化 [13] 问题3 **Ravi Raj 提问** 未来FPI指标的使用建议 [14] **Bill Zu 回答** 1) 未来随着收益率波动可能趋于平稳,FPI等指标的预测能力有望恢复 [13] 2) 但单一指标难以全面反映市场情绪,需要综合运用多种数据源提供互补性信号 [14]

会议主要讨论的核心内容 - 美国经济增速仍高于潜在产出水平,导致通胀顽固,总需求强劲 [1][2][3] - 美国企业利润仍然可观,就业市场紧张,推动工资上涨,维持居民实际购买力 [3][4] - 美元指数走势受多种因素影响,包括其他主要货币的表现、国际贸易状况以及地缘政治局势等 [5] - 美元走强会推高进口商品价格,从而传导至国内通胀水平,对依赖进口能源和原材料的国家带来更大的通胀压力 [6] - 美联储预计将采取预防性降息的方式,而非大幅度降息,降息幅度可能仅为25个基点 [2] - 2024年人民币汇率预计将保持稳健,波动范围大致在7.1左右,需要高度关注中美贸易逆差、地缘政治风险以及贸易摩擦对出口带来的冲击 [2] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 美元下半年的走势及其对中国和全球经济的影响有哪些? [3][4][5][6] **Jiazhen Zhao 回答** 美元下半年的走势受到多重因素影响,包括美国内部经济状况、国际政治经济格局等。美元走强会推高进口商品价格,从而传导至国内通胀水平,对依赖进口能源和原材料的国家带来更大的通胀压力。同时也会影响国际贸易和跨境投资。[3][4][5][6] 问题2 **Yang Bai 提问** 美国家庭和企业的财务状况如何?[7][8] **Jiazhen Zhao 回答** 美国家庭财务状况面临一定挑战,家庭债务服务指数占总可支配收入比例为9.7%。非金融类企业资产负债表整体健康,但如果投资者风险偏好逆转,企业资产负债表可能恶化。联邦政府财政赤字情况也值得关注,2024年净利息支付将首次突破GDP的3%。[7][8] 问题3 **Joyce Ju 提问** 在当前的财务压力和消费状况下,美国的企业、消费者和地方政府是否会进行新的融资、投资或消费?[9] **Lei Chen 回答** 从数据来看,美国消费者信贷增长率和消费者信心指数均处于相对低位,但企业融资状况较去年偏强,私人投资也有所增长。联邦政府财政刺激力度有所下降。总体来说,美国经济主要依靠企业利润和工资以及市场财富效应来支撑通胀。[9]

会议主要讨论的核心内容 - 英伟达在加速计算和生成式AI领域的最新产品和发展路径 [2][3][4][5][6][7] - 英伟达在软件层面致力于让世界更容易使用加速计算技术 [8][9][10] - 英伟达持续为AI发展做出贡献,推动了深度学习和生成式AI的发展 [11] - 英伟达推出NIM赋能传统企业实现智能化转型,提升行业效率 [12][13][14] - 英伟达推出Blackwell系列芯片,大幅提升AI算力和性能 [17][18][19][20][21] - 英伟达提出创新网络解决方案,满足AI工厂的高性能通信需求 [22][23][24] - 英伟达将持续推出新一代GPU产品,保持每年一次的迭代节奏 [25][26] - 英伟达将AI应用于物理世界,如孪生地球和AI机器人 [27][28][29][30][31][32] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 英伟达在软件层面的努力如何帮助加速计算技术的广泛应用? [8][9][10] **Jiazhen Zhao 回答** 英伟达推出了一系列针对不同领域的优化库,如cuDNN、Aerial、Coolitho等,大幅降低了软件开发的门槛,使得加速计算技术能够在深度学习、5G、芯片制造等领域得到广泛应用。这些库使得CUDA等底层技术能够与上层应用无缝衔接,帮助英伟达在市场中保持领先地位。 问题2 **Yang Bai 提问** 英伟达的Blackwell系列芯片有哪些创新之处,能带来哪些性能提升? [18][19][20] **Jiazhen Zhao 回答** Blackwell系列芯片采用了MCM多芯片封装设计,大幅提升了芯片规模和算力。相比Hopper平台,Blackwell在传统FP8精度下性能提升2.5倍,并新增FP4、FP6精度支持,FP4精度下性能可达Hopper的5倍。Blackwell还创新性地采用了NVLink芯片间互连技术,进一步提升了GPU之间的通信性能。这些创新使得Blackwell系列芯片能够支持训练和推理超大规模AI模型,为英伟达在AI领域保持技术领先地位奠定了基础。 问题3 **Joyce Ju 提问** 英伟达在机器人领域有哪些布局和规划? [29][30][31][32] **Lei Chen 回答** 英伟达正在为不同类型的机器人系统打造专属平台,包括机器人工厂、仓库、物体操纵、移动机器人以及人形机器人等。这些平台依托于英伟达的计算机加速库和预训练模型,在Omniverse中进行全面的测试、训练和集成。英伟达正在与富士康、比亚迪电子等厂商合作,为工厂、仓库等场景提供智能化解决方案。同时,英伟达在自动驾驶和人形机器人领域也取得了重要进展,为未来机器人在人类世界的广泛应用奠定了基础。