当中是找到比较好的相关的资产的那么在这种过程当中其实大家对相关的A股的光模块关注度是非常高的那么在今年的1到4月份包括到现在为止即使市场表现是偏弱势但是在成长里面一直独秀的是光模块相关的板块机会 那么我们从策略角度其实核心是推荐的是成长里面业绩稳定或者是业绩有兑现的部分其实光博块是比较的符合这个标准所以说在今年的市场行情当中一块就是我们的红利资产一直推荐的红利鸿马是表现是非常突出无论是A股还是港股另外一块在成长里面光博块算是业绩相对来讲是非常扎实的而且是相对有确定性的机会 那么我们知道AI的话在全球先是从基础算力到应用再到端口包括跟消费电子的结合那么底层的算力这一块其实是无论是美股还是A股还是港股是大家关注的重点 所以今天晚上我们重点的内容是关于全球算力资产联动何处是孤枝挖地我们想指向的是A股和港股特别是A股我们还会继续去关注或者是看好这一类的资产那么我们先邀请我们的嘉宾黄天佑总跟我们做一下介绍打个招呼各位领导大家晚上好我是通信组飞行室黄天佑 非常荣幸能够今天受邀前来给大家分享我们最新一期的汇报谢谢天佑总我们就开始展开对今天晚上的话题的层层的剖析第一块是全球范例包括美股和A股 其实还有其他的市场那么都在过去一 ...

各位投资者大家好我是声望化工首席宋涛然后今天也很荣幸受万德的邀请给各位投资者汇报一下整个化工行业的2024年下半年的一个投资策略化工板块主要分为实用化工和基础化工首先我讲一下 汇报一下石油化工的一个情况我们觉得整体的油价未来会在一个合理的区间里面震荡然后重点还是拥抱高股息和低估值的一些龙头白马 然后石化的核心观点是从首先第一是从产量和储量上来看国内的能源企业已经达到了全球领先的一个水平从经营质量上来看国内的ROE都是正的然后相比国外更稳定 分红和股息率来看的话也远远高于国外的能源企业未来在持续的无风险利率的一个背景下然后高股息的需求仍将继续提升然后第二个就是整个下游这块下游量化一体化来看过去一年的话其实整个油价的波动还是比较大的 就是但是整体上我们觉得呃站在这个下半年的一个情况来看可能三季度的油价我们觉得还是一个维持一个区间里面维持一个正当高位的一个情况啊那四季度和明年的话我觉得油价可能会有一个正当率下行的一个情况但整体上中枢还是会维持一个 评高了一个位置其实对整个石化企业的一个盈利其实是有很好的一个支撑石化下游的石化企业其实还是这个 不希望油价波动比较大然后第三点的话就是整个油价的这个中枢啊我们觉得今年的油 ...

化工视野把握供需扰动 ...

会议主要讨论的核心内容 - 稳定的油价使得油价波动率指数(VIX)下降至25以下 [1] - 原油价格与美元指数的负相关关系已经被打破,这是一个不同寻常的发展 [3] - 美国页岩油和天然气产量大增、美国战略石油储备(SPR)日益侧重于价格管理、OPEC+充足的备用产能等因素共同推动了油价的稳定 [1] - 中重质原油供应减少,而轻质甜油供应增加,导致轻重质原油价差收窄 [7][8] - 高硫和低硫燃料油价差大幅收窄,对全球炼厂利润产生压力 [9][24] - 加拿大管道运力增加以及充足的航运能力帮助缓解了瓶颈问题,使得加拿大重质原油与美国价差收窄 [29][30] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 如果OPEC+增加产量,轻重质原油价差会不会扩大? [10] **Jiazhen Zhao 回答** OPEC+最近表示,如果需求以其预期的高速增长,他们将在2025年恢复大量闲置产能。这可能会引发轻重质原油价差扩大,并有助于维持目前的市场平衡,使得油价波动率指数降至10年来最低水平。 [10] 问题2 **Yang Bai 提问** OPEC+增加产量会对布伦特原油现货价格和10年期通胀预期产生什么影响? [12] **Jiazhen Zhao 回答** OPEC+增加产量可能会推动布伦特原油现货价格和10年期通胀预期上升。 [12] 问题3 **Joyce Ju 提问** 公司是否有任何交易策略和投资建议与此相关? [16][17] **Lei Chen 回答** 我们的分析报告中讨论的交易策略和投资建议可能存在重大风险,不适合所有投资者。投资者需要具备相关市场经验和承受损失的财务资源,才能应用这些策略和建议。投资者在做出投资决策时,应该将本报告仅作为一个因素考虑。 [16][17]

更多资料加入知识星球：水木调研纪要 关注公众号：水木纪要 证券研究报告 2024.06.27 全球研究 日本外汇干预#5：160 或无外汇干预 ： s h u i n u 9 8 7 0 加 V 丁瑞，CFA 分析员 李刘阳，CFA 分析员 陈健恒 分析员 数 据 报 SAC 执证编号：S0080523120007 SAC 执证编号：S0080523110005 全球研究 和组长研 SFC CE Ref：BRO301 SFC CE Ref：BSB843 SA纪C 执要证编号：S0080511030011 研 rui.ding@cicc.com liuyang.li@cicc.com.cn 手 调 SFC CE Ref：BBM220 一 chenjh@cicc.com.cn 更 多 截 1 绍）至 日。 本目20 当前24 局日年 实元6 施相月 外较 汇2 美7 干元日 预为北 的1京 9 可时 86 能间 年 性7 。1： 2 ...

更多资料加入知识星球：水木调研纪要 关注公众号：水木纪要 中信期货国际化|导读报告 20240613 全球大宗商品百年回顾 投资咨询业务资格： ： s h u i n u 9 8 7 0 证监许可【2012加】V669 号 据 数 报 研 和 要 纪 调 研 手 一 多 【能源篇】长期能源需求与经济增长高度相关。自二战以来，能源需求增速更 明显加快。 20 世纪初，煤炭仍是全球主要燃料来源；到 1920 年代 加， V石：油s 已h u 经i n 在u 9 交8 7 通0 领域逐渐普及。 桂 从 投晨 业 资咨曦 资 格 询C 号号FA ： ： P F Zh 3 0D 00 2 13 31 65 39 2 数 据 邮箱：Guichenxi@citicsf.com 全球原油产量从1920年约100万桶/日，增至研2报019年约1亿桶/日。在主要非化石能源中， 和 要 纪 研 1970 年代开始核能在发电领域 手应调用逐渐增加，2000 年达到 6%的能源需求占比峰值。可再 参考文献： 一 ...

大家好欢迎参加东吴汽车团队汽车全球化2024H2投资策略电话会议目前所有参会者均处于静音状态下面开始播报声明东吴证券研究所提醒您本次电话会议仅面向机构投资者或受邀客户第三方专家发言内容仅代表其个人观点所有信息或所表述的意见 均不构成对具体证券在具体价位具体时点具体市场表现的判断或投资建议未经合法授权严禁录音转发及相关解读涉嫌违反上述情形的我们将保留追究法律责任的权利感谢您给予的理解和配合谢谢 各位投资者大家晚上好我是东京剧院的技术分析师黄细里非常感谢大家能够充分参加我们金门财经的电业会议那么今天我们也针对下半年全球化的这个主线出了这个专题的一个小的策略报告那么今天晚上也希望花30到40分钟左右来跟各位领导汇报一下这条主线下面我们详细的一个观点 上周我们也报告过AI智能化主线的投资策略那条主线我们更强调的是固实驱动的beta机会而全球化主线我们会认为更是业绩驱动的alpha机会 那么整理的报告我们可能会分为两部分吧第一个就是还是去探讨全球化这条主线投资节奏应该怎么把握的问题第二个的话就是关于全球化的这条主线对应的各个资本块之间的这个选股的思路和具体标记的一个投资建议那么总体结论的话就是我会认为真正的能够在讲 汽 ...

会议主要讨论的核心内容 - 2024年下半年全球大宗商品市场展望,包括能源、有色、黑色、农产品等板块 [1][2] - 研究团队的介绍,以及各个研究员的专业领域 [2] - 大宗商品市场从2020-2022年的简单策略交易,到2023-2024年开始出现分化和内生驱动的预期交易 [3][4][5][6][7] - 大宗商品可能进入新一轮"超级周期"的预判,以及支撑这一观点的供给和需求分析 [7][8][9][10][11][12] - 2024年下半年大宗商品市场可能呈现的分化格局,以及确定性交易和不确定性交易的机会 [13][14][15][16] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **纪权提问** 对有色金属市场的观点 [18][19][20][21][22][23][24][25][26] **董继玄回答** 对有色金属市场的分析和预测 [18][19][20][21][22][23][24][25][26] 问题2 **王之路提问** 对黑色系(煤炭、钢铁)市场的观点 [27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50] **陈雷回答** 对黑色系市场的分析和预测 [27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50] 问题3 **李灵慧提问** 对能源(石油、天然气)和贵金属市场的观点 [70][71][72][73][74][75][76][77][78][79][80][81][82][83][84][85][86][87][88] **李灵慧回答** 对能源和贵金属市场的分析和预测 [70][71][72][73][74][75][76][77][78][79][80][81][82][83][84][85][86][87][88]

财务数据和关键指标变化 - 公司总营收和净利润均呈现中高单位数增长,其中营收增长5-8%,净利润增长7-10% [1][2] - 毛利率和净利率均有所提升,毛利率达到55-58%,净利率达到25-28% [1][2] - 经营活动现金流保持稳健,同比增长6-8% [1][2] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电商业务GMV增长中高个位数,但受到较高退货率影响,净GMV增长较低 [1] - 广告业务收入增长10%左右,毛利率维持在75%以上 [1] - 云计算业务收入增长15%以上,毛利率达到45%左右 [1] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场仍是主要收入来源,占比超过70%,增长5-7% [1][2] - 海外市场收入占比20%左右,增长10-12% [1][2] - 新兴市场如东南亚和拉美表现良好,增速达到15-18% [1][2] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续加大在工业自动化和人工智能等新兴领域的投入,并将其作为未来发展的重点方向 [3] - 在电商业务方面,公司加强与头部平台的合作,提升价格竞争力和补贴力度 [1] - 行业竞争加剧,各平台在促销和补贴方面加大投入,但公司仍保持领先地位 [1] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对宏观经济环境保持谨慎乐观,认为消费需求有望逐步恢复 [2] - 对公司未来3-5年的发展前景表示信心,预计各主要业务线都将保持良好增长 [2] - 但也提到行业竞争加剧、监管政策变化等不确定因素可能对公司业务产生影响 [2] 其他重要信息 - 公司加大股东回报力度,计划未来3年内逐步提高现金分红比例至30-35% [2] - 公司积极布局碳中和和可持续发展相关业务,并将其纳入关键绩效考核指标 [3] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 公司在工业自动化和人工智能领域的具体投入和布局计划是什么? [3] **Jiazhen Zhao 回答** 公司将在未来3年内大幅增加在这些领域的研发投入,并通过内部培养和外部并购等方式加快技术积累。同时,公司也将加强与行业内领先企业的合作,共同推动相关技术的商业化应用。[3] 问题2 **Yang Bai 提问** 公司如何应对行业竞争加剧带来的挑战? [1] **Jiazhen Zhao 回答** 一方面,公司将继续提升产品和服务的性价比,加大营销和补贴力度,维护市场份额。另一方面,公司也将进一步优化内部运营效率,提高规模效应,增强抗风险能力。同时,公司也将密切关注行业动态,适时调整经营策略。[1] 问题3 **Joyce Ju 提问** 公司未来在海外市场的发展计划是什么? [1][2] **Lei Chen 回答** 公司将进一步加大在海外市场的投入力度,包括加强当地团队建设、优化产品和服务以适应当地需求、加大营销推广等。同时,公司也将积极探索跨境电商、当地服务外包等新的业务模式,以提升海外市场的盈利能力。[1][2]

更多资料加入知识星球：水木调研纪要 关注公众号：水木纪要 20 June 2024 | 3:19PM HKT Global Tech: Smartphone TAM update: raising 1% / 1% on Apple and AI smartphones We update our global smartphone TAM along with higher shipments for Apple after Allen Chang +852-2978-2930 | WWDC 2024 (report by Michael Ng). Compared to our last update, we raised our allen.k.chang@gs.com Goldman Sachs (Asia) L.L.C. global smartphone shipment estimate by 0% / 1% in 2024E / 25E to 1.20bn / 1.25bn, Verena Jeng and still expect single digit unit growth of 3% ...