投资要点 ➢ 4500 300 4000 250 3500 3000 200 2500 150 2000 1500 100 1000 50 500 0 0 成交额(亿元) 收盘价 ➢ ➢ ...

报告行业投资评级 - 报告给出了看好的行业投资评级 [1] 报告的核心观点 - 2023年全球半导体材料市场下滑至667亿美元,其中晶圆制造材料和封装材料市场分别为415亿美元和252亿美元,分别同比下滑7.0%和10.1% [8] - 半导体材料市场景气度与制造端稼动率密切相关,2023年受需求疲软和芯片库存过剩影响,晶圆厂和封测厂产能利用率有所下降,但预计2024年行业周期反弹后对半导体材料的需求将拉升 [8] - 半导体材料特点是多而杂,需要逐一突破,硅材料、工艺化学品、光掩膜是晶圆制造材料前三大品类,CMP抛光材料、光刻胶和电子气体等是国产薄弱环节 [9][10][11] - 国内大力推动成熟制程产能扩产,提高国产芯片比例,2023-2027年中国大陆的成熟制程产能占比将由31%增长至39%,利好半导体材料国产化 [15][16] 根据目录分别总结 半导体材料细分品类多,逐一突破难度大 - 半导体材料的特点是多而杂,需要逐一突破,硅材料、工艺化学品、光掩膜是晶圆制造材料前三大品类,CMP抛光材料、光刻胶和电子气体等是国产薄弱环节 [9][10][11] - 封装材料市场中,主要材料有封装基板、引线框架、键合导线和密封胶等 [9] 国内晶圆产能稳步提升,积极推动半导体材料国产化 - 2023年中国晶圆产能合计达658.72万片/月,同比增长13.8%,12英寸产能占比达56.9% [12][13] - 受美日荷联动对华半导体设备进口制裁影响,中国大陆先进制程扩产受阻,但国内大力推动成熟制程产能扩产,2023-2027年中国大陆的成熟制程产能占比将由31%增长至39% [15][16] - 成熟制程相对于先进制程工艺制程节点更低,对半导体材料要求中等,国产半导体材料厂商有望抓住机遇,推动自身产品进入供应链 [15] 行业公司 - 清溢光电专注于掩模版的研发、生产和销售,2024年第一季度营收和净利润均实现较快增长 [19][20][21] - 鼎龙股份主攻CMP抛光材料、半导体显示材料和先进封装材料,2024年第一季度业绩保持高增长 [22][23][24] - 安集科技是国内CMP抛光液的头部供应企业,2024年第一季度营收和净利润均实现较快增长 [25][26][27][28] - 华特气体专注于特种气体的国产化,2024年第一季度营收小幅下滑但净利润增长 [29][30][31] - 彤程新材是国产半导体光刻胶的领军企业,2024年第一季度业绩保持稳健增长 [32][33][34] - 华懋科技通过参股方式布局光刻胶业务,2024年第一季度业绩保持增长 [35][36][37] 投资建议 - 2024年半导体行业有望逐步迎来复苏,对半导体材料需求增长,建议关注掩模版、CMP抛光材料、特种气体和光刻胶等领域的相关公司 [38]

证券研究报告/行业研究 铜消费需求旺盛，铜矿供给短缺，铜行业或将进入长期景气区间 ——铜行业研究 投资要点 投资评级: 看好 ➢ 多重因素推动铜需求增长，支撑铜价未来预期 分析师：褚聪聪 1）铜库存处于历史低位，未来或迎补库需求：据LME显示，全球铜库存2022 执业登记编号：A0190523050005 年为1,561万短吨，2023年约为669万短吨，2024年仅为266万短吨，近年来 chucongcong@yd.com.cn 铜库存呈现持续下降趋势，且处于近十年来的历史低位。 2）电网投资加码，带动电力产业链发展，光伏、风电为铜消费带来新动能： 沪深300与有色金属指数走势 中国电网2019年投资完成额约2.4万亿元，2020年略有下降，约2.3万亿元， 沪深300与有色金属指数走势 随后一路稳步增长至2023年的2.7万亿元，四年复合增速约83%，带动包含光 0.1 伏、风电在内的电力产业链发展。据BNEF、GWEC预测：2024年全球新增光 0.05 0 -0.05 伏装机规模480GW，同比增长26%，2025年新增590GW，同比增长23%； -0.1 -0.15 -0.2 2024年全球将新 ...

证券研究报告/投资策略 增持回购策略周报(20240603-20240607) 主要内容 ➢ 本周A股上市公司增持情况 分析师：刘丽影 2024年6 月3日至2024 年 6 月7日，共计33家公司发布增持公告，其 执业登记编号：A0190519050001 中，11 家公司发布增持计划公告，10 家公司发布完成增持公告，1 家公司 liuliying@yd.com.cn 发布增持失败公告，其余公司发布增持进展情况公告。佩蒂股份实控人拟以 不低于1000万元增持公司股票，占公告日市值的0.27%。 ➢ 2024/01/01-2024/06/07部分上市公司增持情况 2024 年 1 月 1 日至 6 月 7 日，发布增持计划公告的公司共计 940 家，其 中，评级机构家数大于10家（含10家）的有45家，伊力特、喜临门、旗滨 沪深300指数走势图 集团和山鹰国际拟增持比例较高，其拟增持金额占公告日市值的比例分别为 1.04%-2.08%、1.00%-1.25%、0.66%-1.32% 、3.71%。 ➢ 本周A股上市公司回购情况 2024 年 6 月 3 日至 2024 年 6 月 7 日，共计 418 家公 ...

证券研究报告/投资策略 机构调研策略周报(20240603-20240607) 主要内容 ➢ 机构调研热门公司梳理 分析师：褚聪聪 近30天机构调研数前二十的热门公司有中控技术、汇川技术和安克创新等， 执业登记编号：A0190523050005 近7天机构调研数前二十的热门公司有华峰数控、远光软件和江山欧派等。上 chucongcong@yd.com.cn 述公司中机构评级家数大于或等于10家的公司合计有19家。19家公司中 2023年业绩表现较佳的公司有（2023年归母净利润超过2023年Wind一致预 期）：中控技术、九号公司、盛美上海、华利集团等。21家公司中2024年一 研究助理：程治 季度业绩较佳的公司有：中控技术、工业富联、生益科技、九号公司、南网科 执业登记编号：A0190123070008 技、华利集团、顺络电子等。 chengzhi@yd.com.cn 近一月来外资机构调研次数较多的公司有汇川技术、埃斯顿和中控技术等。 其中和内资机构调研热度重合度高的公司有汇川技术、中控技术、宁波银行 沪深300指数走势图 和华利集团等。 沪深300 ➢ 投资建议 10% 0% 建议关注机构调研热度高且业绩 ...

投资要点 ➢ 4500 300 4000 3500 250 3000 200 2500 150 2000 1500 100 1000 50 500 0 0 成交额(亿元) 收盘价 ➢ ➢ ...

2023年旅游经济回暖，2024年有望持续增长 - 2023年国内旅游总人次48.91亿,同比增长93.3%;国内旅游收入4.91万亿元,同比增长140.3% [9][10][11] - 2023年全国旅游经济运行综合指数(CTA-TEP)接近2019年同期水平,处于景气区间 [12][13] - 2023年旅游企业家信心延续稳定上升态势,游客满意度维持高位 [13][14] - 2024年国内旅游人次将超过60亿人次,同比增长25%;国内旅游收入有望达到6万亿元,同比增长23% [18] 2023年住宿餐饮业超过2019年水平 - 2023年住宿和餐饮业增加值为2.1万亿元,同比增长14.5%,已超过2019年同期 [19] - 2023年携程酒店预定业务营收172.57亿元,同比2019年增长27.7% [20] 重点公司分析 锦江酒店 - 2023年新增开业酒店888家,其中全服务型酒店新增60家,有限服务型酒店新增828家 [21][22] - 2023年境内有限服务型酒店RevPAR为2019年同期的106.28%,境外有限服务型酒店RevPAR为2019年同期的111.89% [23] - 2024年预计实现营业收入154-160亿元,同比增长5%-9% [24] 首旅酒店 - 2023年新开店1203家,截至2023年末储备店为2035家 [25] - 2023年不含轻管理酒店的全部酒店RevPAR为173元,同比2022年增长65.1%,恢复至2019年同期的106.5% [26] - 2024年计划新开酒店1200-1400家,提高下沉市场渗透率 [27] 宋城演艺 - 已开业项目包括杭州宋城、三亚千古情等,2024年2月广东千古情景区正式开业 [28][29] - 2023年营业收入实现31.27%的增长,归母净利润实现117.98%的增长 [30] 投资建议 - 2023年旅游市场加速回暖,2024年有望进入新繁荣周期,建议关注锦江酒店、首旅酒店、宋城演艺 [31] 风险提示 - 政策不及预期风险 - 居民消费意愿恢复不及预期风险 - 酒店行业供需变化风险 - 突发事件或不可控灾害风险 [32]

证券研究报告/投资策略 机构调研策略周报(20240527-20240531) 主要内容 ➢ 机构调研热门公司梳理 分析师：褚聪聪 近30天机构调研数前二十的热门公司有中控技术、汇川技术和宏华数科等， 执业登记编号：A0190523050005 近7天机构调研数前二十的热门公司有华峰数控、威胜信息和国能日新等。上 chucongcong@yd.com.cn 述公司中机构评级家数大于或等于10家的公司合计有21家，21家公司目前均 已发布2023年年报。21家公司中2023年业绩表现较佳的公司有（2023年归 母净利润超过2023年Wind一致预期）：中控技术、九号公司、盛美上海、威 研究助理：程治 胜信息等。21家公司中2024年一季度业绩较佳的公司有：中控技术、宏华数 执业登记编号：A0190123070008 科、工业富联、天岳先进、九号公司、南网科技、兆威机电等。 chengzhi@yd.com.cn 近一月来外资机构调研次数较多的公司有汇川技术、沪电股份和中控技术等。 其中和内资机构调研热度重合度高的公司有汇川技术、中控技术、宁波银行、 沪深300指数走势图 澜起科技和恰恰食品等。 10% ➢ 投资建 ...

证券研究报告/投资策略 增持回购策略周报(20240527-20240531) 主要内容 ➢ 本周A股上市公司增持情况 分析师：刘丽影 2024年5月27日至2024年5月31日，共计27家公司发布增持公告， 执业登记编号：A0190519050001 其中，8 家公司发布增持计划公告，4 家公司发布完成增持公告，其余公司 liuliying@yd.com.cn 发布增持进展情况公告。 ➢ 2024/01/01-2024/05/31部分上市公司增持情况 2024年1月1日至5月31日，发布增持计划公告的公司共计907家，其 中，评级机构家数大于10家（含10家）的有45家，伊力特、喜临门、旗滨 集团和山鹰国际拟增持比例较高，其拟增持金额占公告日市值的比例分别为 沪深300指数走势图 1.04%-2.08%、1.00%-1.25%、0.66%-1.32% 、3.71%。 10% ➢ 本周A股上市公司回购情况 0% -10% 2024年5月27日至2024年5月31日，共计132家公司发布回购情况公 -20% 2023/05 2023/10 2024/03 告，其中，评级机构家数大于10家（含10家）的有19家公 ...

投资要点 ➢ 4500 300 4000 250 3500 3000 200 2500 2000 150 1500 100 1000 50 500 0 0 成交额(亿元) 收盘价 ➢ ➢ ...