Yd 源达 证券研究报告/投资策略 1-5 月规上工业企业效益持续恢复,电网投资同比高增 宏观策略周报 投资要点 A 资讯要闻 1. 6月25日,国务院总理李强在大连出席2024年夏季达沃斯论坛开幕式。李强就中国经济 及新兴产业等回答了世界经济论坛主席施瓦布的提问中强调,我们注重固本培元,增强经 济发展的基础支撑能力,长短结合、标本兼治打好政策"组合拳",扎实推动高质量发展。 坚持把新技术新产业的发展特征、中国的国情特点及各个地方的优势特色结合起来,在提 升创新策源能力、发挥应用场景优势、注重运用市场力量等关键环节下功夫,促进新业态 新模式健康成长。 2.6月27日,国家统计局发布的数据显示,今年前5个月,全国规模以上工业企业实现利润 同比增长3.4%,实现营收同比增长2.9%,连续2个月加快,显示出工业生产平稳增长,企 业效益延续恢复的态势。 3. 6月28日,国家能源局发布1-5月份全国电力工业统计数据。截至5月底,全国累计发电 装机容量约30.4亿千瓦,同比增长14.1%。其中,太阳能发电装机容量约6.9亿千瓦,同比 增长52.2%;风电装机容量约4.6亿千瓦,同比增长20.5%。1-5月份,全国发电设 ...

证券研究报告/投资策略 机构调研策略周报(20240624-20240628) 主要内容 ➢ 机构调研热门公司梳理 近30天机构调研数前二十的热门公司有中控技术、汇川技术和远光软件等, 近7天机构调研数前二十的热门公司有山鹰国际、九号公司和富创精密等。上 述公司中机构评级家数大于或等于10家的公司合计有18家。18家公司中 2023年或2024年一季度业绩表现较佳的公司有:中控技术、乐鑫科技、中国 核电、九号公司、华阳集团、深南电路、富创精密和兴森科技等。 近一月来外资机构调研次数较多的公司有汇川技术、江波龙和中控技术等。 其中和内资机构调研热度重合度高的公司有汇川技术、中控技术和亚辉龙等。 ➢ 投资建议 建议关注机构调研热度高且业绩表现较佳的公司: 1)中控技术:公司是流程工业智能控制解决方案领域的领军供应商。公司多 项智能控制软件均在国内市场市占率保持多年第一。 2)乐鑫科技:公司是全球物联网Wi-Fi MCU芯片的头部设计公司,根据公司 2023年年报信息,2022年全球出货量中公司居于首位。 3)深南电路:公司是电子互联领域的领军企业,主要业务覆盖印刷电路板、 电子装联和封装基板三大板块。 4)九号公 ...

A 股上市公司增持情况 - 本周共有 59 家公司发布增持公告,其中 29 家发布增持计划公告,14 家发布完成增持公告,其余公司发布增持进展情况公告。[3] - 华菱精工持股 5%以上股东拟增持 1000-1200 万股,占总股本的 7.5%-9.0%。佛山照明控股股东之一致行动人拟增持公司总股本的 1%-2%。[4] - 2024 年 1 月 1 日至 6 月 28 日,发布增持计划公告的公司共计 1059 家,其中评级机构家数大于 10 家(含 10 家)的有 50 家,喜临门、林洋能源拟增持比例较高。[5][26] A 股上市公司回购情况 - 本周共有 199 家公司发布回购情况公告,以评级机构家数大于 10 家(含 10 家)为基准,筛选出 48 家公司。[6] - 天合光能拟以 10-20 亿元回购股票,用于转换公司发行的可转换为股票的公司债券,占预案日市值的 2.57%-5.14%。朗新集团拟以 1-2 亿元回购股票,用于注销,占预案日市值的 1.08%-2.16%。[7] - 2024 年 1 月 1 日至 6 月 28 日,发布回购公告的公司共计 4129 家,以评级机构家数大于 10 家(含 10 家)为筛选条件,选出 692 家公司,其中宝钢股份、康缘药业、佩蒂股份拟回购金额占预案日市值比例较大。[8] 投资建议 1. 增持:建议关注增持比例较大,公司基本面向好的标的,如佩蒂股份。[193][194] 2. 回购:建议关注回购用于注销,以及回购比例较大的公司,如宝钢股份、伊利股份。[195][196] 3. 历史投资建议标的表现:2024 年 3 月至今,增持、回购策略周报建议重点关注的 14 个标的中,7 个标的的投资收益跑赢沪深 300 指数。[197][199]

芯片高性能趋势下,玻璃基板有望崭露头角 - 玻璃基板的热膨胀系数(CTE)与元器件非常接近,且湿度系数为零,可以用作封装(IC)基板 [13] - 芯片互联的主要薄弱环节在于界面处和焊接点处,由于不同材料的热膨胀系数不同,在热变化下芯片易发生断裂和变形等不良情况 [13] - 玻璃基板具备高温稳定性、透光性好和绝缘性强等优点,有望在高性能芯片封装领域得到更多应用 [13] 先进封装领域引入玻璃基板 - 玻璃基板除具有优异的热稳定性和电气性能外,还具有更大的封装尺寸,相同面积的玻璃基板可容纳下更多的芯片"裸片" [18] - 算力时代下,对芯片性能提出更高要求,Chiplet等先进封装技术已成为未来提升芯片性能的主要手段,传统IC基板的物理性能已无法满足要求,玻璃基板有望在先进封装领域得到更多应用 [18] - 目前英特尔、三星等晶圆厂均已加码玻璃基板技术,三星预计2026年有望推出面向高端SiP的量产封装基板 [18] TGV工艺是玻璃基板必备工艺 - 芯片高性能需求对TGV(玻璃穿孔)等先进封装技术提出更高要求,玻璃基板作为有可能替代硅基转接板的材料,玻璃通孔(TGV)技术是必备前提 [19] - 目前用于制造TGV的工艺主要有喷砂法、光敏玻璃法、等离子刻蚀法和激光诱导刻蚀法等,其中激光诱导刻蚀法具有成孔效率快、可制作高密度、高深宽比的玻璃通孔、玻璃通孔无损伤等优点 [20][21] - 国内大族激光、云天半导体、帝尔激光和德龙激光等公司已具备类似技术,并已推出相关TGV钻孔设备 [23] 行业公司 1. 长电科技 - 公司是全球领先的集成电路封装企业,在先进封装领域布局深远,计划于2024年量产玻璃基板封装项目 [29] - 2024年第一季度公司实现营收68.42亿元,同比增长16.75%,实现归母净利润1.35亿元,同比增长23.01% [30][31] 2. 帝尔激光 - 公司是全球光伏激光设备领军企业,布局泛半导体领域,已推出TGV激光微孔设备,在半导体和显示芯片封装领域取得小批量订单 [33] - 2024年第一季度公司实现营收4.50亿元,同比增长29.60%,实现归母净利润1.35亿元,同比增长44.48% [34][35] 投资建议 1. 建议关注 - 先进封装:长电科技等 [36] - TGV设备:帝尔激光、德龙激光等 [36] 2. 一致预测 [37][38][39] - 长电科技2023-2025年EPS分别为22.0、30.1、35.9元,PE为24.4、17.8、15.0倍 - 帝尔激光2023-2025年EPS分别为6.4、8.0、9.7元,PE为19.8、15.8、13.1倍 - 德龙激光2023-2025年EPS分别为0.6、0.9、1.1元,PE为35.9、26.2、20.7倍

证券研究报告/投资策略 增持回购策略周报(20240617-20240621) 主要内容 ➢ 本周A股上市公司增持情况 分析师：刘丽影 2024年6月17日至2024年6月21日，共计29家公司发布增持公告， 执业登记编号：A0190519050001 其中，乐歌股份等 6 家公司发布增持计划公告，10 家公司发布完成增持公 liuliying@yd.com.cn 告，其余公司发布增持进展情况公告。 乐歌股份实控人拟以 1000-2000 万元增持公司股票，占公告日市值的 0.20%-0.40%。通威股份控股股东拟以10-20亿元增持公司股票，占公告日 市值的0.90%-1.80%。 ➢ 2024/01/01-2024/06/21部分上市公司增持情况 沪深300指数走势图 2024年1月1日至6月21日，发布增持计划公告的公司共计1000家，其 20% 中，评级机构家数大于10家（含10家）的有48家，伊力特、喜临门、旗滨 0% -20% 集团和山鹰国际拟增持比例较高，其拟增持金额占公告日市值的比例分别为 -40% 1.04%-2.08%、1.00%-1.25%、0.66%-1.32% 、3.71%。 ➢ 本 ...

证券研究报告/投资策略 机构调研策略周报(20240617-20240621) 主要内容 ➢ 机构调研热门公司梳理 近30天机构调研数前二十的热门公司有远光软件、华铁应急和生益科技等, 近7天机构调研数前二十的热门公司有乐鑫科技、孚能科技和中钨高新等。上 述公司中机构评级家数大于或等于10家的公司合计有22家。22家公司中 2023年业绩表现较佳的公司有(2023年归母净利润超过2023年Wind一致预 期):乐鑫科技、威胜信息、中国核电、微导纳米、石头科技和中际旭创等。 22家公司中2024年一季度业绩较佳的公司有:生益科技、乐鑫科技、华阳集 团、深南电路、石头科技和中际旭创等。 近一月来外资机构调研次数较多的公司有汇川技术、江波龙和埃斯顿等。其 中和内资机构调研热度重合度高的公司有汇川技术等。 ➢ 投资建议 建议关注机构调研热度高且业绩表现较佳的公司: 1)生益科技:公司是全球电路板基材的重要供应商之一,公司产品矩阵丰富, 以可用于单层板和各种多层板的制作,有望受益AI和算力行业的发展。 2)乐鑫科技:公司是全球物联网Wi-Fi MCU芯片的头部设计公司,根据公司 2023年年报信息,2022年全球出货量 ...

报告的核心观点 1. 2024年5月金融统计数据显示,M1和M2增速继续下滑,其中M1增速出现负增长,主要受企业活期存款下降拖累。这与金融"挤水分"和M1统计口径较窄有关。[13][14][15][16] 2. 证监会发布《关于深化科创板改革,服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》,进一步深化改革,提升对新产业新业态新技术的包容性,发挥资本市场功能,更好服务中国式现代化大局。[17][18][19][20][21] 3. 吴清主席强调将"狠抓新'国九条'落地见效,突出强本强基、严监严管",积极拥抱新质生产力发展,大力推动上市公司提升投资价值,坚持把保护投资者贯穿于资本市场制度建设和监管执法全过程。[22][23][24][25][26][27][28] 4. 人民银行行长潘功胜表示,需要研究纳入M1统计范围,更好反映货币供应的真实情况,并逐步淡化对数量目标的关注,更加注重发挥利率调控的作用。[29][30][31][32][33] 分组1 - 2024年航空机场业复苏可期,行业景气度回升,国际客运市场将加快恢复,主要机场旅客吞吐量接近2019年同期水平。政策推动航空机场业发展。[35][36][37][38] - 本周国内股票市场主要指数表现分化,申万一级行业中电子、通信等行业涨幅较大。市场交易活跃度一般。[39][40][41][42][44] 分组2 - 投资建议包括:1)关注新质生产力和消费行业;2)关注设备更新和消费品以旧换新带来的机会;3)关注银行板块;4)关注地产行业;5)关注半导体行业。[51][52][53] - 报告发布机构为河北源达信息技术股份有限公司,具有证券投资咨询业务资格,报告内容仅供客户使用,不构成投资建议。[54][55][58][59][60][61][62]

证券研究报告/行业研究 2024 年航空机场业复苏可期,行业景气度回升 ——航空机场专题研究系列二 投资要点 ➢ 2024年1-4月,我国民航旅客周转量及运输量已超2019年同期水平 据中国民用航空局数据显示,2024年1-4月,我国民航旅客周转量及旅客运输 量已分别达到2019年同期107.45%和109.03%水平,其中,国内航线旅客周转 量为2019年同期118.51%水平、旅客运输量为2019年同期112.80%水平;国际 航线旅客周转量及运输量亦已恢复至接近2019年同期八成水平。 ➢ 国际客运市场将加快恢复,2024全年民航业表现可期 根据2024年全国民航工作会议报告,2024年,全行业力争完成运输总周转量、 旅客运输量和货邮运输量1360亿吨公里、6.9亿人次和760万吨,同比分别增长 约14%、11%和3%。其中,国际客运市场将加快恢复,预计2024年底每周达 6000班左右,恢复至2019年的80%。 ➢ 主要机场旅客吞吐量接近2019年同期水平 2024年1-5月,上海浦东机场、北京首都机场、广州白云机场累计旅客吞吐量 分别为3060.91万人次、2722.72万人次和3088.06万人 ...

报告的核心观点 - 本周A股上市公司共有31家公司发布增持公告,其中11家公司发布增持计划公告,13家公司发布完成增持公告,其余公司发布增持进展情况公告[9] - 2024年1月1日至6月14日,发布增持计划公告的公司共计971家,其中评级机构家数大于10家(含10家)的有45家,伊力特、喜临门、旗滨集团和山鹰国际拟增持比例较高[10][11] - 2024年6月10日至6月14日,共计121家公司发布回购情况公告,以评级机构家数大于10家(含10家)为基准,筛选出24家公司[14][15] - 2024年1月1日至6月14日,发布回购公告的公司共计3758家,以评级机构家数大于10家(含10家)为筛选条件,选出647家公司,其中拟回购金额占预案日市值比例较大的公司有宝钢股份、康缘药业、佩蒂股份、海信视像[16][17][18][19] 报告分类总结 A股上市公司增持情况 1. 本周A股上市公司增持情况 - 2024年6月10日至6月14日,共有31家公司发布增持公告[9] - 其中11家公司发布增持计划公告,13家公司发布完成增持公告,其余公司发布增持进展情况公告[9] - 6月10日至6月14日发布公告的公司中,评级机构家数大于10家(含10家)的有五粮液、兴发集团、仙鹤股份、永泰能源、梦百合[9] 2. 2024年部分上市公司增持情况 - 2024年1月1日至6月14日,发布增持计划公告的公司共计971家,其中评级机构家数大于10家(含10家)的有45家[10][11] - 伊力特、喜临门、旗滨集团和山鹰国际拟增持比例较高,拟增持金额占公告日市值的比例分别为1.04%-2.08%、1.00%-1.25%、0.66%-1.32%、3.71%[11] A股上市公司回购情况 1. 本周A股上市公司回购情况 - 2024年6月10日至6月14日,共计121家公司发布回购情况公告,以评级机构家数大于10家(含10家)为基准,筛选出24家公司[14][15] - 其中,巴比食品拟出资1-2亿元回购股票,用于注销,占预案日市值的2.63%-5.26%[15] 2. 2024年部分上市公司回购情况 - 2024年1月1日至6月14日,发布回购公告的公司共计3758家,以评级机构家数大于10家(含10家)为筛选条件,选出647家公司[16][17] - 其中,拟回购金额占预案日市值比例较大的公司有宝钢股份(约2.17%)、康缘药业(约1.30%-2.61%)、佩蒂股份(约2.00%-3.99%)、海信视像(约1.17%-2.35%)[17][18][19] 投资建议 1. 增持建议 - 建议关注增持比例较大,公司基本面向好的标的:佩蒂股份[39][40] 2. 回购建议 - 建议关注回购用于注销,以及回购比例较大的公司:康缘药业、宝钢股份、海信视像、伊利股份[41][42][43][44][45][46] 3. 历史投资建议标的表现 - 2024年3月至今,增持、回购策略周报建议重点关注的标的共计14个,其中8个标的的投资收益跑赢沪深300指数[47][48][49][50]

中控技术 - 中控技术是流程工业智能控制解决方案领域的领军供应商,多项智能控制软件在国内市场保持多年第一的市占率 [9][10][11] - 中控技术正在积极推进国际化战略,近年来海外业务实现了显著增长,在东南亚、中东、中亚、欧洲、美洲、日本等地区设立子公司,与多家全球知名企业建立了良好合作关系 [19][20][21] - 中控技术将于2024年6月在新加坡发布全球首款通用控制系统UCS和流程工业首款AI时序大模型TPT,旨在颠覆传统控制系统技术架构,探索工业AI发展新路径 [21][22] - 中控技术正在全面推进数字化转型,采用先进的IPD集成产品开发管理模式,持续加大研发投入,积极构建和发展新质生产力,引领技术革新 [23][24][25] - 中控技术在ESG方面制定了"BRICKSUPCON"战略目标,致力于发展成为绿色低碳发展、稳健诚信经营、持续全面创新、社会价值创造的行业标杆和引领者 [24][25] 九号公司 - 九号公司是智能短交通和服务机器人领域的领先企业,在智能服务机器人领域发展多年,与智能短交通产品在底层技术上具有一定共通性 [11][12] - 九号公司的新产品智能碳晶电池在充电循环次数、电量显示等方面均有显著优势,有望成为更加经济环保的选择 [26][27] - 九号公司的全地形车和割草机器人业务在北美市场取得了较大突破,销量不断提升,未来有望持续放量 [27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39] - 九号公司正在积极推进自有品牌在美国和中国市场的推广,并计划在欧洲市场取得突破,改变传统E-bike整车厂不赚钱的情况 [40] 威胜信息 - 威胜信息是能源物联网领域领先的解决方案提供商,未来在数字电网和双碳节能趋势下有望保持稳健增长并迎来出海市场机遇 [13] - 威胜信息的通信产品已广泛应用于用电信息采集、配电自动化、光伏通信和智慧路灯等领域,并在孟加拉等海外市场实现规模化应用 [43][44] - 在新型电力系统建设的背景下,威胜信息将持续推动电网的数字化转型和智能化升级,为全球能源的清洁与高效利用贡献力量 [45][46][47][48][49] 生益科技 - 生益科技是全球电路板基材的重要供应商之一,产品矩阵丰富,有望受益AI和算力行业的发展 [14] - 生益科技在高速产品领域拥有全系列布局,包括Mid-loss、Low-loss、VeryLow-loss等,可满足不同应用领域的需求 [51][52][53][54][55][56][57] - 生益科技将持续加大研发投入,保持在高端电子材料领域的技术领先优势,积极应对行业竞争格局的变化 [57][58][59] - 生益科技正在泰国投资新建覆铜板及粘结片生产基地,以更好地满足国际客户的订单需求,应对宏观环境波动和国际贸易格局变化 [59][60] 南网科技 - 南网科技深耕电力系统技术服务和智能系统,具备深厚技术底蕴和研发实力,并由南方电网作为实控人,与南网储能、南网能源等公司协同发展 [15][16][62][63][64][65][66][67][68][69][70][71][72] - 南网科技的储能业务和试验检测业务有望保持高速增长,储能业务在手订单充足,试验检测业务也将受益于新能源和传统火电领域的需求增长 [63][64][65][66] - 南网科技正在积极拓展无人机业务在电力智能巡检、轨道交通、市政建设等领域的应用,为公司带来新的增长动力 [69] - 南网科技作为南方电网旗下的上市公司,正在制定切实可行的发展规划和措施,以提升公司的市场地位和投资价值 [71][72] 顺络电子 - 顺络电子是全球领先的电感材料龙头,产品可广泛用于各种电子元器件和PCB线路板等,未来汽车电子和储能等行业将有力带动公司营收增长 [17] - 顺络电子在LTCC平台类产品、车载业务、一体成型功率电感等领域保持较高的增长率,并积极布局数据中心和服务器市场 [74][75][76][77][78][79] - 顺络电子持续扩产是基于行业前景良好、战略目标明确、竞争地位领先、产业特点等多方面因素综合考虑的结果 [79][80][81][82][83] - 顺络电子高度重视基础研究,拥有两个国家级的企业工程技术中心,为新产品开发提供了坚实保障,确保了公司持续增长 [83]