投资评级和核心观点 1) 报告给予公司"增持"评级 2) 公司业绩有望迎来拐点: - 2024Q1公司归母净利润扭亏为盈 [2][3] - 随着公司军品业务的确认收入、5G射频业务的企稳以及新业务的逐渐放量,公司业绩有望迎来拐点 [2][3] 3) 公司三大业务板块发展情况: - 军工装备:低空近防业务积极开拓,数字海洋业务持续发展 [4][5][49][57] - 通信电子:5G射频业务稳健发展,高导热介质胶膜有望成为新的利润增长点 [6][59][61][62][63][64][82][91][94] - 新一代综合电子信息(天融工程):为公司空管业务发展提供支撑 [24][95][96][100][150] 行业及政策分析 1) 低空经济产业政策密集出台,商业进程加速 [104][105][106][112][114] 2) 低空经济市场规模庞大,发展潜力巨大 [127][128] 3) 公司布局的低空空管保障业务是低空经济发展的必行之路 [137][138][139][142][146] 公司竞争力 1) 公司在低空近防、数字海洋等领域积累了深厚的技术实力和科研实力 [138][139][140] 2) 公司已拥有满足低空空管保障的软硬件产品,部分产品已获得客户认可 [142][143][144][146] 3) 公司"天融工程"为空管业务发展提供大数据支撑 [147][148][150]