报告的核心观点 - 美国5月份制造业活动以更快的速度萎缩 [3] - 纽约证券交易所出现技术性问题导致股票停牌 [3] - 根据YouGov模型,工党有望在英国大选中取得压倒性胜利 [4] - 以色列重申除非满足一系列条件,否则不可能达成永久的加沙停火协议 [4] - 民间数据显示中国5月份制造业活动创下近两年最快增长 [4] - 外汇局10个月来首次增加QDII额度 [4] - 中国游客今年国内旅游支出预计将在近1万亿美元 [4] - 万科5月合同销售环比反弹12% [4] 根据目录分别总结 国际经济要闻 - 美国5月份制造业活动以更快的速度萎缩,新订单指标创近两年最大降幅 [3] - 纽约证券交易所出现技术性问题导致股票停牌 [3] - 根据YouGov模型,工党有望在英国大选中取得压倒性胜利 [4] - 以色列重申除非满足一系列条件,否则不可能达成永久的加沙停火协议 [4] 大中华经济要闻 - 民间数据显示中国5月份制造业活动创下近两年最快增长 [4] - 外汇局10个月来首次增加QDII额度 [4] - 中国游客今年国内旅游支出预计将在近1万亿美元 [4] - 万科5月合同销售环比反弹12% [4] 企业要闻 - 微软将向瑞典投资32亿美元加强人工智能和云服务设施 [4] - 英伟达宣布2026年推出下一代Rubin人工智能平台 [4] - AMD宣布后续AI芯片计划 [4] - 据悉Shein计划最快本周秘密提交伦敦IPO文件 [4]

报告的核心观点 - 2024年5月中国官方制造业PMI为49.5，比4月回落0.9个百分点，低于市场预期的50.5[1] - 5月非制造业商务活动指数为51.1，比4月回落0.1个百分点，低于市场预期的51.5[1] - 5月综合PMI产出指数为51.0，较4月的51.7回落0.7个百分点[1] - 整体来说，5月份的官方制造业PMI、非制造业PMI以及综合PMI产出指数显示中国经济景气程度有所回落[6] 制造业PMI分析 - 5月制造业PMI重回收缩区间主要因为整体需求仍疲弱,反映市场需求不足的企业比重为60.6%[3] - 5月生产指数和新订单指数均大幅回落,分别为50.8和49.6,比4月下降2.1和1.5个百分点[3] - 5月新出口订单指数为48.3,比4月下降2.3个百分点,外需转弱拖累了生产[3] - 5月主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为56.9和50.4,比4月上升2.9和1.3个百分点,PPI同比跌幅或收窄至1.5%[3] - 5月大型企业PMI为50.7,比4月上升0.4个百分点,中小型企业PMI分别为49.4和46.7,比4月下降1.3和3.6个百分点[3] - 5月生产经营活动预期指数为54.3,企业对未来经营保持乐观[4] - 5月装备制造业和高技术制造业PMI均下降,新动能出现较大回落[4] 非制造业PMI分析 - 5月非制造业PMI略有回落主要归因于建筑业活动明显放缓,建筑业商务活动指数为54.4,低于4月1.9个百分点[5] - 房地产行业疲弱继续拖累建筑业,5月30大中城市商品房日均成交面积同比下跌41.0%[5] - 5月服务业商务活动指数为50.5,比4月上升0.2个百分点,主要受益于"五一"长假带动相关服务业表现良好[5] - 邮政、电信等行业商务活动指数位于55.0以上较高景气区间,资本市场服务、房地产等行业指数继续低位运行[5] - 服务业企业对市场发展前景保持乐观,业务活动预期指数为57.0[5] 政策支持 - 5月17日人民银行发布3条重要通知,涉及取消住房贷款利率政策下限、下调公积金贷款利率、下调首付比例[6] - 人民银行推出3000亿元保障性住房再贷款,预计将带动银行贷款5000亿元,有利于未来数月房地产销售和投资止跌回稳[6] - 财政部第一批次30年期和20年期超长期特别国债已成功发行,5月专项债发行速度加快,预期基建投资或在未来数月加快[6]

报告的核心观点 - 美联储青睐的衡量美国基本通胀的指标在4月放缓,这标志着今年以来的最小增幅,对于那些希望确信能够开始降息的政策制定者来说,是朝着正确方向迈出的一步[3] - 欧元区通胀加速程度超出预期,给欧洲央行下周计划降息后的利率前景蒙上阴影[4] - 欧洲央行管委Panetta称,欧洲央行不应推迟降息,如果这样做可能导致之后不得不采取更激进的行动[4] - 七国集团和欧盟正在研究如何对帮助俄罗斯逃避制裁的银行加强控制,一些盟国正在考虑针对第三国银行的措施[4] - 中国5月份工厂活动意外萎缩,对于北京方面最依重可带动经济增长的领域,这是一项警讯[4] - 中国待售存量房面积相当于6000万套住房,如果没有政府出手帮助,开发商需要四年多的时间才能售出所有已建成或在建住宅[4] - 中国证监会誓言将继续推进对涉嫌中国恒大财务造假的中介机构的调查[4] - 苏州全面取消住房限购[4] - 碧桂园正寻求出售其未公开的长鑫存储股份,筹资约20亿元人民币[4] - TikTok暂停原定最快7月在西班牙、德国、意大利、法国和爱尔兰推出其购物平台的计划[4] - 中国百强房企销售跌势在5月有所放缓[4] - 澳门5月份博彩收入增长29.7%,升至疫情以来最高水平[4] 报告目录分类总结 宏观经济 - 美联储青睐的衡量美国基本通胀的指标在4月放缓[3] - 欧元区通胀加速程度超出预期,给欧洲央行下周计划降息后的利率前景蒙上阴影[4] - 欧洲央行管委Panetta称,欧洲央行不应推迟降息,如果这样做可能导致之后不得不采取更激进的行动[4] - 七国集团和欧盟正在研究如何对帮助俄罗斯逃避制裁的银行加强控制[4] 中国经济 - 中国5月份工厂活动意外萎缩,对于北京方面最依重可带动经济增长的领域,这是一项警讯[4] - 中国待售存量房面积相当于6000万套住房,如果没有政府出手帮助,开发商需要四年多的时间才能售出所有已建成或在建住宅[4] - 中国证监会誓言将继续推进对涉嫌中国恒大财务造假的中介机构的调查[4] - 苏州全面取消住房限购[4] - 中国百强房企销售跌势在5月有所放缓[4] - 澳门5月份博彩收入增长29.7%,升至疫情以来最高水平[4] 企业动态 - 碧桂园正寻求出售其未公开的长鑫存储股份,筹资约20亿元人民币[4] - TikTok暂停原定最快7月在西班牙、德国、意大利、法国和爱尔兰推出其购物平台的计划[4]

报告的核心观点 - 美国第一季度经济增速低于初值,主要反映消费支出弱于预期[1] - 纽约联储行长表示通胀率料将在今年下半年继续下降,高企的借贷成本对经济具有限制性,但加息不太可能[1] - 特朗普成为首位被判有罪的美国前总统,这一判决或重塑美国的政治格局[1] - 东京通胀率上升,日本央行未来数月有望保持在加息轨道[1] - 中国将对航空航天结构件及发动机制造相关装备等实施出口管制[1] - 中国国家主席提出同阿拉伯国家在多个领域扩大合作[1] - 中国央行准备在必要时卖出包括国债在内的低风险债券[1] - 人民币兑美元创下数周来最大涨幅[1] - 谷歌承诺在马来西亚投资20亿美元[3] - 万科正与一些银行就约69亿美元的贷款进行深入磋商[4] - 美国限制英伟达和AMD向中东销售人工智能芯片[5] - 中国考虑对普华永道处以创纪录罚款并暂停其部分业务[5] 根据目录分别总结 国际经济要闻 - 美国第一季度GDP增速低于初值,主要反映消费支出弱于预期[1] - 纽约联储行长表示通胀率料将在今年下半年继续下降,高企的借贷成本对经济具有限制性,但加息不太可能[1] - 特朗普成为首位被判有罪的美国前总统,这一判决或重塑美国的政治格局[1] - 东京通胀率上升,日本央行未来数月有望保持在加息轨道[1] 大中华经济要闻 - 中国将对航空航天结构件及发动机制造相关装备等实施出口管制[1] - 中国国家主席提出同阿拉伯国家在多个领域扩大合作[1] - 中国央行准备在必要时卖出包括国债在内的低风险债券[1] - 人民币兑美元创下数周来最大涨幅[1] 企业要闻 - 谷歌承诺在马来西亚投资20亿美元[3] - 万科正与一些银行就约69亿美元的贷款进行深入磋商[4] - 美国限制英伟达和AMD向中东销售人工智能芯片[5] - 中国考虑对普华永道处以创纪录罚款并暂停其部分业务[5]

报告的核心观点 - 美联储褐皮书调查显示,美国经济及物价增长速度和缓[3] - 日本5月份消费者信心指数创出两年多来最大降幅,民众担心物价上涨[3] - 美国30年期抵押贷款利率一个月来首次上升,抑制购房和再融资需求[3] - 德国通胀再次小幅上升,凸显欧洲央行面临挑战[3] - 中国印发2024-25年节能降碳行动方案,计划今年二氧化碳排放降低3.9%[3] - 中国将投资约60亿元人民币推动具有变革潜力的全固态电池研发[3] - 中国交易商协会对多家涉嫌违规机构启动自律调查[3] - 必和必拓放弃490亿美元收购英美资源[4] - 全球第三大航运巨头上调海运价格[4] - 网约车巨头滴滴第一季营收同比增长15%,但净亏损扩大[4] - 人保财险拟发行不超过120亿元人民币的资本补充债券[4] 公司研究 银行 - 建设银行、工商银行、农业银行、中国银行等主要银行的估值水平[5] - 邮储银行、交通银行、招商银行等银行的估值水平[5] - 中信银行、光大银行、浙商银行等银行的估值水平[5] - 郑州银行、青岛银行等区域性银行的估值水平[5] 保险 - 中国人寿、中国平安等保险公司的估值水平[5] - 新华保险、人保集团等保险公司的估值水平[5] 证券 - 中信证券、中金公司、海通证券等证券公司的估值水平[5] - 广发证券、申万宏源等证券公司的估值水平[5] 能源 - 中国海油、中石油、中石化等石油公司的估值水平[5] - 中煤能源、兖州煤业等煤炭公司的估值水平[5] - 中广核等核电公司的估值水平[5] 电力 - 华能国际、大唐发电、华电国际等电力公司的估值水平[5] - 龙源电力等新能源公司的估值水平[5] 钢铁 - 鞍钢股份、马钢股份、重庆钢铁等钢铁公司的估值水平[5] - 中国铝业等有色金属公司的估值水平[5] 其他 - 比亚迪、广汽集团等汽车公司的估值水平[5] - 海螺水泥、金隅股份等建材公司的估值水平[5] - 创业环保、东江环保等环保公司的估值水平[5]

报告的核心观点 - 美国消费者信心指数四个月来首次升高,超过所有经济学家预期 [3] - 美联储官员Kashkari表示,货币政策保持限制性,但不应完全排除加息可能 [3] - 日元兑英镑跌至近16年来最低,再度引发贬值担忧 [3] - 欧洲央行称消费者通胀预期4月略微下降 [4] - 中国多地放松房地产调控政策,以提振房地产市场 [5] - 中国工信部等部门强调要防范化解新能源汽车安全风险 [5] - 中国量化基金资管规模上季度首次下降 [5] - 中国大力帮助楼市,但经济学家认为效果有限 [5] - 比亚迪推出新型混合动力系统,续航里程可超2000公里 [5] - 苹果手机在中国4月出货量猛增52% [5] - 中国恒大表示目前尚未觅得可促成重组的方案 [5] - 商汤的徐冰表示,中国芯片制造商在AI领域正快速迎头赶上 [5] 报告分类总结 宏观经济 - 美国消费者信心指数四个月来首次升高,超过所有经济学家预期 [3] - 美联储官员Kashkari表示,货币政策保持限制性,但不应完全排除加息可能 [3] - 欧洲央行称消费者通胀预期4月略微下降 [4] 行业动态 - 中国多地放松房地产调控政策,以提振房地产市场 [5] - 中国工信部等部门强调要防范化解新能源汽车安全风险 [5] - 中国量化基金资管规模上季度首次下降 [5] - 比亚迪推出新型混合动力系统,续航里程可超2000公里 [5] - 苹果手机在中国4月出货量猛增52% [5] - 中国恒大表示目前尚未觅得可促成重组的方案 [5] - 商汤的徐冰表示,中国芯片制造商在AI领域正快速迎头赶上 [5] 其他 - 日元兑英镑跌至近16年来最低,再度引发贬值担忧 [3] - 中国大力帮助楼市,但经济学家认为效果有限 [5]

报告的核心观点 - 欧洲央行官员表示不排除7月份第二次降息的可能性,欧元兑英镑跌至8月份以来最低,交易员加大欧洲央行宽松押注[3][3] - 欧洲央行首席经济学家表示加息的影响尚未完全显现,德国商业前景改善[3][3] - 中国上海下调房贷最低首付款比例,标普称中国放松按揭贷款政策可能会加大银行风险[3][4] - 习近平要求推动金融监管做到"长牙带刺",中国回击G-7对其贸易行为的批评[3][4] - 万科以22.35亿元人民币出售深圳湾超级总部基地项目,中国一汽将和埃及公司合作在当地生产廉价电动汽车[4][5] - 马斯克的xAI宣布完成60亿美元B轮融资,保时捷试图安抚中国经销商[5][6] 行业总结 银行业: - 主要银行股价普遍上涨,市盈率和市净率较低,A股溢价较大[7] - 银行业整体表现良好,盈利能力较强,资产质量较好[7] 汽车行业: - 中国一汽将与埃及公司合作在当地生产廉价电动汽车,目标出口到中东、非洲、欧洲和拉丁美洲[5] - 保时捷试图安抚中国经销商,应对销量下滑[6] 医药行业: - 医药股普遍估值较高,A股溢价较大[7] - 行业整体发展良好,创新药研发能力提升[7] 其他行业: - 证券行业整体估值较高,A股溢价较大[7] - 能源、建材、矿业等周期性行业表现较好[7] - 科技、消费等行业发展前景良好[7]

报告的核心观点 - 美国将恢复对数百种中国进口商品征收关税,以提高战略性行业关税、保护美国制造业 [3] - 美联储理事Waller警告,不可持续的财政支出可能会推动中性利率上升 [4] - 德国央行行长Nagel表示,欧洲央行应等到9月再进行第二次降息 [4] - OPEC+将政策会议改为网上举行,暗示限产措施将延续到下半年 [4] - 中国总理李强敦促韩国协助保持产业链、供应链稳定畅通 [4] - 中国人民币存款单月大幅减少,多数来自不满足于当前存款利率,进而寻求更高收益 [4] - 中国证监会收紧上市公司大股东减持股份的规定 [4] - 中国将发展跨境电商出口和海外仓建设,以促进外贸规模稳定 [4] - 英伟达下调供应中国市场的H20 AI芯片价格,疑似需求疲弱 [4] - 中国国家药监局批准康方赛诺医药依沃西单抗注射液上市 [4] - 万科将部分保险债权计划置换成资产支持证券,寻求进一步推迟债务偿付时间 [4] - 陆金所计划第三季度在香港推出面向中小企业的贷款业务 [4] 行业分析 银行业 - 主要银行股的动态市盈率在4-6倍左右,市净率在0.3-0.5之间,整体估值较低 [5] - 银行股中,建设银行、工商银行、农业银行、中国银行等大型银行的估值相对较低 [5] - 邮储银行、交通银行、招商银行等中型银行的估值相对较高 [5] 保险业 - 中国人寿、中国平安等大型保险公司的估值在12-13倍左右 [5] - 新华保险、人保集团等中型保险公司的估值在5-6倍左右 [5] 证券业 - 中信证券、华泰证券等大型券商的估值在6-10倍左右 [5] - 海通证券、申万宏源等中型券商的估值较高,在40-50倍左右 [5] 能源业 - 中石油、中石化等大型油气公司的估值在8-10倍左右 [5] - 中海油田、中煤能源等中型能源公司的估值在10-12倍左右 [5] 电力业 - 中国能源建设、华能国际等电力公司的估值在6-12倍左右 [5] - 龙源电力、新天绿能等新能源公司的估值在6-8倍左右 [5] 钢铁业 - 鞍钢股份、马钢股份等钢铁公司的估值较低,在0.2-0.3倍左右 [5] - 江西铜业、紫金矿业等有色金属公司的估值在8-20倍左右 [5] 汽车及零部件业 - 广汽集团、长城汽车等整车制造商的估值在7-11倍左右 [5] - 比亚迪、潍柴动力等新能源汽车公司的估值较高,在12-20倍左右 [5] 医药及生物科技 - 白云山、新华制药等传统医药公司的估值在7-9倍左右 [5] - 复星医药、百济神州等生物医药公司的估值较高,在10-20倍左右 [5] 电子及半导体 - 中芯国际、华虹公司等半导体公司的估值在20-22倍左右 [5] - 长飞光纤等光通信公司的估值在5-6倍左右 [5] 消费电子 - 海信家电、海尔智家等家电公司的估值在13-14倍左右 [5] - 新华文轩等文化传媒公司的估值在6-7倍左右 [5] 新能源及环保 - 天齐锂业、赣锋锂业等锂电池材料公司的估值在6-21倍左右 [5] - 东江环保、创业环保等环保公司的估值在5-6倍左右 [5]

报告的核心观点 - 美国5月初企业活动扩张速度为两年来最快 [3] - 韩国央行维持货币政策不变 [3] - 韩国政府推出创纪录的190亿美元激励措施用于支持芯片产业 [3] - 欧洲央行副行长Guindos称"审慎态度"将支持6月降息25个基点 [4] - 经济刺激政策助力 中国低迷的企业利润接近拐点 [4] - 中国、日本和韩国将举行大约五年来的首次峰会 [4] - 习近平强调在就业、住房等领域找准改革突破口 [4] - 中国乘联会初步推算5月狭义乘用车零售量同比下降5.3% [4] 公司和行业的总结 公司动态 - 阿里巴巴拟发行45亿美元于2031年到期的可转换优先票据 [5] - 万科获得28亿美元银团贷款 [5] - 小米营收创两年多来最快增速 上调今年SU7电动汽车交付目标 [5] - 谷歌选择印度泰米尔纳德邦作为智能手机生产地 [5] 行业动态 - 中国为数不多尚未违约的房地产巨头之一万科获得贷款 [5] - 小米电动汽车业务发展良好 [5] - 谷歌在印度布局智能手机生产 [5] - 中国乘用车销量同比下降 [4]

报告的核心观点 - 美国经济数据表现疲弱,工业产值停滞不前,制造业产值下降,新屋开工数低于预期,抵押贷款利率高企构成拖累[4][4][4] - 美联储官员表示通胀可能需要更长时间才能达到2%目标,利率应在更长时间内保持在高位[4] - 中国收紧程序化交易的监管,1.6万亿元人民币量化基金行业等受影响[4] - 中国央行将在香港发行500亿元人民币央票[4] - 中国证监会要求各地证监局上报债券业务抽检情况,掀起债券严监管风暴[4] 公司和行业的总结 港股公司 - 英国劳力士腕表第一大销售商Watches of Switzerland Group Plc第四财季销售表现优于预期,美国销量跃升,二手表销量同比翻番[5] - 对冲基金公司Ovata Capital Management Ltd.资产规模已突破11亿美元,最近聘请了四名投资组合经理和交易员[5] - 吉利汽车宣布以实物方式分派特别股息,合共约7,521万港元[5] - 深交所暂缓审议马可波罗控股的IPO申请,要求其就经营业绩提供更多信息[5] 港股/A股公司 - 比亚迪动态市盈率19.59,市净率4.18,价比为(5.96%)[5] - 福耀玻璃动态市盈率21.25,市净率3.81,价比为(8.71%)[5] - 中芯国际动态市盈率23.95,市净率0.84,价比为(63.21%)[5] - 海尔智家动态市盈率15.47,市净率2.53,价比为(10.24%)[5]