报告核心观点 - 蘋果公司推出搭載M4芯片的新款iMac台式機,並發布人工智能Apple Intelligence的第一階段功能 [21] - 印尼政府禁止蘋果公司在當地銷售最新款iPhone 16手機,因其未滿足國內投資要求 [21] - 受中國需求疲軟影響,荷蘭健康科技公司飛利浦下調了今年的銷售增幅預測 [21] - 波音工會與美國勞工部展開薪資談判磋商 [21][22] 行業總結 科技行業 - 蘋果公司推出搭載M4芯片的新款iMac,並發布人工智能Apple Intelligence的第一階段功能 [21] - 印尼政府禁止蘋果公司在當地銷售最新款iPhone 16手機 [21] 醫療行業 - 受中國需求疲軟影響,荷蘭健康科技公司飛利浦下調了今年的銷售增幅預測 [21] 製造業 - 波音工會與美國勞工部展開薪資談判磋商 [21][22] 其他 - 波音工會與美國勞工部展開薪資談判磋商 [21][22]

报告核心观点 - 台积电上调营收预期,展现对AI热潮的信心 [25] - 融创中国将通过先旧后新配售股份筹资约12亿港元 [25] - 中国电动卡车初创公司苇渡科技计划在欧洲扩张,并考虑在纽约和布鲁塞尔上市 [25] - 中国自动驾驶初创公司小马智行向美国证券交易委员会提交IPO注册表,拟在纳斯达克上市 [25] 行业总结 银行业 - 多家中资银行港股价格普遍较A股折价30%左右 [28] - 中资银行整体估值水平较低,动态市盈率在4-6倍左右 [28] - 中资银行资产质量和盈利能力较为稳健 [28] 证券业 - 中资券商整体估值水平较低,动态市盈率在8-15倍左右 [28] - 部分券商如中金公司、海通证券等估值较高,达到14-15倍 [28] - 券商业务收入和盈利能力受市场行情波动影响较大 [28] 能源化工业 - 中国主要能源化工上市公司整体估值水平较低,动态市盈率在6-10倍左右 [28] - 部分资源类公司如紫金矿业、山东黄金等估值较高,达到15倍以上 [28] - 行业景气度受大宗商品价格波动影响较大 [28] 制造业 - 中国主要制造业上市公司整体估值水平较低,动态市盈率在7-10倍左右 [28] - 部分高科技制造公司如中芯国际、药明康德等估值较高,达到50倍以上 [28] - 行业景气度受全球经济环境和需求变化影响较大 [28] 医药生物业 - 中国医药生物上市公司整体估值水平较高,动态市盈率在10-20倍左右 [28] - 部分创新药企如药明康德、康希诺等估值更高,达到50倍以上 [28] - 行业增长前景较好,受政策支持力度大 [28]

报告的核心观点 - 中国经济增长放缓,但仍保持较高水平,政府推出刺激措施有望支撑经济复苏 [16][17] - 美国财政赤字创新高,受到债务利息成本和支出增加的推动 [8][9] - 美联储官员表示不急于将利率降至中性水平,对降息保持耐心 [10][11] - 欧洲央行官员认为在降息速度和幅度上应保持灵活性 [12] - 英国零售销售意外增长,为新政府带来利好 [13][14] 报告内容总结 国际经济动态 - 美国2024财年预算赤字创下史上第三高,受到债务利息成本和支出增加的推动 [8][9] - 美联储官员表示不急于将利率降至中性水平,对降息保持耐心 [10][11] - 欧洲央行官员认为在降息速度和幅度上应保持灵活性 [12] - 英国零售销售意外增长,为新政府带来利好 [13][14] 大中华经济动态 - 中国经济增长放缓,但仍保持较高水平,政府推出刺激措施有望支撑经济复苏 [16][17] - 中国央行设立股票回购增持再贷款,并正式启动互换便利操作 [18][19] - 中国要求推进统一大市场建设,与实施一揽子增量政策结合 [20][21] - 多家上市公司公告贷款回购股票,涉及资金逾110亿元 [22][23] 企业要闻 - 波音与工会达成新协议,将提高员工薪酬35% [25] - 奈飞第三季度业绩超预期,股价创新高 [25] - 宁德时代第三季度净利润大幅低于预期 [25] - 大疆起诉美国国防部将其列入军事公司名单 [25]

报告核心观点 - 美国保险公司大都会集团正就收购柏瑞投资在中国以外的资产进行深入谈判,交易估值可能为10亿-15亿美元[7] - 香港法官将中资开发商时代中国的清盘呈请聆讯延期至11月25日[7] - 高通推出更强大的处理器,以便让智能手机拥有笔记本电脑级别的性能,助力这些设备利用新的人工智能(AI)工具[7] - 农业化学品巨头先正达集团在寻求30亿美元的可持续发展挂钩银团贷款,这将是今年以来亚洲最大的一宗与环境、社会及治理(ESG)相关指标挂钩的美元授信[7] 大中华经济要闻 - 在中国央行9月末降息后,商业银行跟进下调本月的贷款市场报价利率(LPR),且幅度更大,显示其加大对实体让利和对房地产市场的支持力度,以期助力经济企稳[7] - 中国人民银行副行长陆磊表示,中国将继续推进人民币国际化和跨境投融资,进一步改善人民币的跨境支付系统[7] - 中国人民银行开展证券、基金、保险公司互换便利首次操作,20家机构参与投标[7] - 香港财经事务及库务局局长表示,将在本周主持新成立的推动资产及财富管理业发展专责小组,与各成员讨论多方面优化目前向该行业提供的税务优惠措施[7] 企业要闻 - 大都会集团正就收购柏瑞投资在中国以外的资产进行深入谈判[7] - 香港法院将中资开发商时代中国的清盘呈请聆讯延期至11月25日[7] - 高通推出更强大的处理器,以便让智能手机拥有笔记本电脑级别的性能[7] - 先正达集团在寻求30亿美元的可持续发展挂钩银团贷款[7]

报告核心观点 - IMF下调明年全球经济增长预测,并警告战争、贸易保护主义等风险将加剧 [7][8] - 欧洲央行行长拉加德认为通胀回落处于正确轨道,利率方向明确但步伐有待决定 [9][10] - 日本政府发言人称疲软日元有正面和负面影响 [11] - 英国将向乌克兰提供30亿美元贷款,使用冻结俄罗斯资产收益偿还 [12][13] - 中国9月资金流入和净结汇激增,创2021年12月以来最高 [15][16] - 中央汇金年度债券发行创历史新高,或为国家队稳定股市补充弹药 [17][18] - 中国外汇局将适时开展逆周期调节,维护外汇市场稳定 [19][20] - 中国提前下达的两个1000亿元项目清单将拉动1.8万亿元总投资 [21][22] 行业和公司总结 银行业 - 主要银行股价普遍偏低,港股/A股价比普遍在20%-60%之间 [27] - 银行业整体估值较低,动态市盈率在4-6倍左右,市净率在0.3-0.5倍左右 [27] 证券业 - 主要券商股价普遍较低,港股/A股价比在30%-70%之间 [27] - 券商整体估值较低,动态市盈率在10-15倍左右 [27] 保险业 - 主要保险股价较低,港股/A股价比在20%-65%之间 [27] - 保险股整体估值较低,动态市盈率在6-10倍左右,市净率在0.8-1.1倍左右 [27] 航空业 - 主要航空股价较低,港股/A股价比在45%-55%之间 [27] - 航空股整体估值较低,动态市盈率为负值 [27] 能源化工业 - 主要能源化工股价较低,港股/A股价比在20%-60%之间 [27] - 能源化工股整体估值较低,动态市盈率在5-10倍左右,市净率在0.6-1.6倍左右 [27] 医药生物业 - 主要医药生物股价较高,港股/A股价比在30%-75%之间 [27] - 医药生物股整体估值较高,动态市盈率在10-25倍左右 [27] 其他行业 - 其他行业如汽车、建材、电子等股价和估值情况各不相同 [27]

报告核心观点 - 德意志银行正在考虑在德国进行并购交易作为一种选择 [24] - 中国房企旭辉计划延长两只人民币债券的兑付宽限期 [24] - Arm Holdings Plc拟取消允许高通使用Arm知识产权设计芯片的许可 [24] - 黑石表示私人信贷的扩张处于极初期阶段,未来增长在投资级别资产 [24] 公司研究总结 银行业 - 建设银行、工商银行、农业银行等大型银行的港股估值较A股有30%左右折价 [27] - 中小银行如郑州银行、青岛银行、重庆银行等港股估值折价较大,达50%左右 [27] - 券商股中,中信证券、中金公司、海通证券等估值较高,市盈率在12-16倍 [27] 地产及基建 - 房地产股如万科、北京北辰等港股估值较A股有较大折价 [27] - 基建股如中国中铁、中国铁建、广深铁路等港股估值较A股也有40%左右折价 [27] 能源化工 - 中石油、中石化等大型油气股港股估值较A股有30%左右折价 [27] - 煤炭股如中煤能源、兖州煤业等港股估值较A股有30-40%折价 [27] - 有色金属股如紫金矿业、山东黄金等港股估值较A股溢价较大 [27] 医药及科技 - 医药股如复星医药、药明康德等港股估值较A股有一定折价 [27] - 科技股如中芯国际、复旦微电等港股估值较A股有较大折价 [27]

报告的核心观点 - 美国首次申领失业救济人数回落到飓风之前的水平[7][8] - 德国经济低迷有所缓解,法国仍举步维艰[9][10] - 出口势头放缓之际,韩国经济仅勉强恢复增长[11] - 标普上调2024年全球债券发行规模预期,料达到9万亿美元[12][13] - 中国1年期和10年期国债招标利率均较上月走升[15][16] - 中国10月狭义乘用车零售预计220万辆,同比增长8.2%[17][18] - 中国有色金属行业协会呼吁政府限制国内铜行业快速扩张[21][22] - 波音工会工人拒绝公司最新提议,结束罢工的努力失败[24][25] - 麦当劳加紧应对大肠杆菌感染风波,五分之一美国门店下架"足三两"汉堡[26][27] - 客户从股票基金撤资,Abrdn第三季度遭遇31亿英镑资金流出[28][29] - 巴克莱录得8,500万英镑的杠杆融资投资组合亏损[30][31] 行业总结 银行业 - 中国主要银行股价普遍较A股折价30%左右[34] - 银行股估值水平较低,动态市盈率在4-6倍左右[34] - 银行股市净率普遍在0.4-0.5左右,反映出较低的估值水平[34] 证券业 - 中国主要券商股价普遍较A股折价30%-60%不等[34] - 券商股估值水平较低,动态市盈率在10-15倍左右[34] - 券商股市净率普遍在0.5-0.7左右,反映出较低的估值水平[34] 保险业 - 中国主要保险股价较A股折价20%-50%不等[34] - 保险股估值水平较低,动态市盈率在7-10倍左右[34] - 保险股市净率在0.8-1.0左右,反映出较低的估值水平[34] 能源及原材料行业 - 中国主要能源及原材料股价较A股折价30%-60%不等[34] - 能源及原材料股估值水平较低,动态市盈率在6-10倍左右[34] - 能源及原材料股市净率在0.6-0.8左右,反映出较低的估值水平[34] 汽车及工业制造业 - 中国主要汽车及工业制造股价较A股折价40%-70%不等[34] - 汽车及工业制造股估值水平较低,动态市盈率在8-15倍左右[34] - 汽车及工业制造股市净率在0.5-0.8左右,反映出较低的估值水平[34] 医药及生物科技 - 中国主要医药及生物科技股价较A股折价30%-60%不等[34] - 医药及生物科技股估值水平较高,动态市盈率在10-20倍左右[34] - 医药及生物科技股市净率在1.0-2.5左右,反映出较高的估值水平[34]

报告的核心观点 - 美国9月服务业活动以2023年初以来最快速度扩张 [7] - 英镑料创下2022年底以来最大跌幅,因英格兰银行行长表示下调利率的手段可能更为激进 [8] - 美联储官员Goolsbee重申明年利率必须下降"很多" [9] - 劳资双方达成临时协议,美国码头工人同意暂停大罢工至明年1月15日 [10] - 欧盟计划于10月4日就是否对中国电动汽车加征关税进行投票,西班牙呼吁欧盟与中国谈判解决争端 [11][12] - 中国长假第二日跨区域人员流动量超2.8亿人次,同比增长4.1% [13] - 中国股票涨势暂停,主要原因是对地缘政治局势的担忧 [14] - 英伟达CEO称客户对Blackwell芯片需求"疯狂" [15] - 药明康德和药明生物正在着手出售部分业务,以应对即将到来的美国国家安全法案 [16] - 谷歌考虑从核电站购买电力用于数据中心 [17] 公司研究总结 银行业 - 建设银行、工商银行、农业银行等大型银行估值合理,市盈率在4-6倍左右,市净率在0.4-0.5左右,港股对A股的折价在30%左右 [19] - 邮储银行、交通银行等中型银行估值略高,市盈率在4.6-6.1倍,市净率在0.4-0.6左右,港股对A股的折价在12-26%左右 [19] - 招商银行、中信银行等优质银行估值较高,市盈率在7-7.2倍,市净率在1.0-1.1左右,港股对A股有溢价 [19] - 郑州银行、青岛银行、重庆银行等区域性银行估值较低,市盈率在3.4-8.2倍,市净率在0.18-0.4左右,港股对A股折价在35-60%左右 [19] 证券行业 - 中信证券、中金公司、海通证券等大型券商估值较高,市盈率在13-20倍左右 [19] - 广发证券、申万宏源等中型券商估值较低,市盈率在15-19倍左右,港股对A股折价在24-58%左右 [19] - 国联证券、中州证券等小型券商估值较低,市盈率在40-92倍左右,港股对A股折价在54-60%左右 [19] 能源行业 - 中国海油、中石油、中石化等大型油气公司估值合理,市盈率在6.4-9.5倍,市净率在0.69-1.25左右,港股对A股折价在32-38%左右 [19] - 上海石化等小型炼化公司估值较低,市净率在0.49左右,港股对A股折价在62%左右 [19] - 中广核、华能国际等大型电力公司估值较高,市盈率在7.6-12.8倍,市净率在0.9-1.2左右,港股对A股折价在39-44%左右 [19] - 大唐发电、华电国际等中型电力公司估值较低,市盈率在10.2-30.4倍,港股对A股折价在34-51%左右 [19] 工业制造业 - 中国中铁、中国中建等大型基建公司估值较低,市盈率在3.2-3.3倍,市净率在0.22-0.33左右,港股对A股折价在41-53%左右 [19] - 中集集团、中国交建等大型工业公司估值较高,市盈率在12.7-36倍,市净率在0.27-0.87左右,港股对A股折价在38-53%左右 [19] - 中联重科、郑煤机等机械设备公司估值较低,市盈率在4.6-11.5倍,市净率在0.79-0.83左右,港股对A股折价在31-33%左右 [19] 医药行业 - 复星医药、丽珠医药等大型医药公司估值较高,市盈率在12.8-20.4倍,市净率在0.8-1.83左右,港股对A股折价在32-49%左右 [19] - 康希诺、海普瑞等生物医药公司估值较高,市净率在1.25-2.12左右 [19] - 药明康德、泰格医药等医药服务公司估值较高,市盈率在15.9-18.7倍,市净率在2.05-2.89左右 [19] 汽车行业 - 广汽集团、长城汽车等整车制造商估值较低,市盈率在9.3-9.5倍,市净率在0.25-1.61左右,港股对A股折价在55-69%左右 [19] - 比亚迪等新能源车企估值较高,市盈率在24倍,市净率在5.51左右,港股对A股折价在12%左右 [19] 电子行业 - 中芯国际、华虹公司等半导体公司估值较高,市盈率在48-53倍,市净率在0.76-1.07左右,港股对A股折价在48-68%左右 [19] - 长飞光纤等光通信公司估值较低,市盈率在6.1倍,市净率在0.58左右,港股对A股折价在68%左右 [19] 其他行业 - 中国移动、中国电信等通信运营商估值较高,市盈率在10.6-11.8倍,市净率在0.84-1.08左右,港股对A股折价在38%左右 [19] - 海尔智家、万科等消费类公司估值较高,市盈率在12.1-15.5倍,市净率在0.53-2.67左右,港股对A股折价在7-16%左右 [19] - 中国中免等免税店公司估值较高,市盈率在19.7倍,市净率在2.5左右,港股对A股折价在16%左右 [19]

报告核心观点 - 特斯拉中国单季交付量创历史新高,得益于其上海工厂交付量连续第三个月增长 [15] - 国泰君安计划向其控股股东发行A股,以募集最高100亿元人民币的配套资金,为其与海通证券的合并提供支持 [15] - 沃尔沃汽车正在调整管理团队,首席商务官兼副首席执行官Bjorn Annwall将会离职 [15] - 波音与其最大工会就结束长达近一个月的罢工所进行的谈判第三次破裂,该公司位于美国西海岸关键商业制造基地的停产将进一步延长 [15] 行业总结 汽车行业 - 特斯拉中国单季交付量创历史新高,得益于其上海工厂交付量连续第三个月增长 [15] - 沃尔沃汽车正在调整管理团队,首席商务官兼副首席执行官Bjorn Annwall将会离职 [15] - 比亚迪、长城汽车、潍柴动力等汽车股的港股收盘价和估值情况 [16] 金融行业 - 国泰君安计划向其控股股东发行A股,以募集最高100亿元人民币的配套资金,为其与海通证券的合并提供支持 [15] - 建设银行、工商银行、农业银行、中国银行等银行股的港股收盘价和估值情况 [16] - 中信证券、中金公司、海通证券、国泰君安等券商股的港股收盘价和估值情况 [16] 航空航天行业 - 波音与其最大工会就结束长达近一个月的罢工所进行的谈判第三次破裂,该公司位于美国西海岸关键商业制造基地的停产将进一步延长 [15] - 中国国航、东方航空、南方航空等航空股的港股收盘价和估值情况 [16] 其他行业 - 中远海控、中远海发、中远海能等海运股的港股收盘价和估值情况 [16] - 中国铁建、中国中铁、广深铁路等铁路基建股的港股收盘价和估值情况 [16] - 中国移动、中国电信等通信股的港股收盘价和估值情况 [16] - 海尔智家、新华文轩等消费股的港股收盘价和估值情况 [16]

报告的核心观点 - 美联储关注的通胀指标和消费者支出几乎陷于停滞,反映出经济正在降温 [7][8] - 美国消费者信心升至五个月高点,对经济的乐观情绪增强 [8] - 法国和西班牙通胀率降至2%以下,欧洲央行降息预期升温 [9] - 中国三大一线城市出台放松楼市限购政策,以提振需求 [11] - 中国政府将及时研究新的增量政策,注重听取各方意见 [12] - 中国央行将加大货币政策调控力度,提高调控精准性 [13] - 中国证监会要以有力有效的行动促进资本市场发展,适时推出更多政策 [14] 公司和行业的关键要点 企业要闻 - 波音工会称与公司的谈判已中止,双方在养老金和薪资等问题上存在分歧 [15] - 币安创始人赵长鹏在美国获释,此前因未能采取妥善行动而被拘留 [15] - 受欧盟关税影响,奇瑞推迟在西班牙生产电动汽车的计划 [15] - 蔚来集团在中国境内子公司获得133亿元人民币投资 [15] 行业动态 - 银行业: - 银行股普遍估值较低,港股/A股价比普遍较低 [16] - 航空业: - 航空股普遍估值较低,港股/A股价比较低 [16] - 能源化工业: - 中石油、中石化等大型油企估值较低 [16] - 部分煤炭、有色金属等公司估值较低 [16] - 医药生物业: - 部分医药生物公司估值较高,如百济神州、药明康德等 [16] - 部分医药生物公司估值较低,如新华制药、君实生物等 [16] - 其他行业: - 部分电力设备、建筑材料等公司估值较低 [16] - 部分消费电子、家电等公司估值较高 [16]