经济数据分析 - 7月城镇固定资产投资同比增长3.6%，低于市场预期3.9%和前6个月3.9%的增速[4] - 7月社会消费品零售销售同比增长2.7%，略高于市场预期2.6%和6月2.0%的增幅[4] - 7月工业增加值实际增速由6月的5.3%回落至5.1%，略低于市场预期5.2%[4] - 7月城镇固定资产投资、社会消费品零售总额以及实际工业增加值环比分别增长-0.17%、0.35%和0.35%[4] 行业数据分析 - 高技术制造业和装备制造业保持较快增长，7月规模以上高技术制造业增加值同比增长10%，装备制造业增加值同比增长7.3%[11] - 必选消费相对较强而可选消费相对较弱，7月通讯器材类、体育娱乐用品类等增长较快，金银珠宝类、化妆品类等出现明显下跌[12] 房地产行业分析 - 7月房地产投资同比下降10.2%，降幅较前6个月扩大0.1个百分点[4] - 7月房地产销售面积和金额同比分别下跌15.4%和18.5%，环比分别下跌44.7%和46.0%[14] - 7月70个大中城市新建商品住宅价格同比下跌5.3%，环比下跌0.67%[14] 就业形势分析 - 7月全国城镇调查失业率为5.2%，高于6月和市场预期的5.0%[15] - 7月31个大城市城镇调查失业率为5.3%，比6月上升0.4个百分点[15]

报告的核心观点 - 美国经济数据表现良好,零售销售和就业数据超预期,缓解了市场对经济衰退的担忧,带动美股上涨 [25][27][29] - 欧洲经济保持稳健复苏,服务业助推经济增长 [32] - 日本经济在消费复苏的推动下实现增长,有利于日本央行加息 [33][34] - 中国经济增长步履蹒跚,投资意外放缓抵消了消费的增长 [35][36] - 中国央行采取措施淡化MLF政策利率角色,加大实施货币政策支持经济 [37][38][41][42] 公司和行业总结 跨国企业 - 长和集团上半年收入增加但利润下降,受全球性挑战持续存在的影响 [43] - 比亚迪计划进军巴基斯坦市场,在卡拉奇建厂 [44] - 思科发布乐观的销售预测,但计划进一步裁员逾6300人 [47] - 台积电将斥资5.31亿美元收购群创光电厂房及附属设施 [48] 中国上市公司 - 中国银行业整体估值水平较低,市净率普遍在0.4-0.5左右 [49] - 中国航空公司受疫情影响仍亏损,市净率较低 [49] - 中国能源、钢铁、建材等周期性行业估值较低 [49] - 中国科技、医药、消费等行业估值较高 [49]

报告核心观点 - 美国核心通胀连续第四个月回落,令美联储保持在下个月降息的路径上不偏航[29][30] - 欧元区就业增速放缓,企业在第二季度放缓了招聘速度[32] - 英国通胀加速幅度低于预期[33] - 中国监管提示银行理财子公司关注利率风险,预防赎回潮引发连锁风险[34][35] - 中国金融监管总局批复江西裕民银行30%股权变更事宜[36][37] - 万科遭穆迪下调信用评级,预计其今明两年合同销售额分别下降约30%和20%[38][39] - 中国央行上海分部要求部分投资者控制国债交易[39][40] 公司和行业总结 银行业 - 建设银行、工商银行、农业银行、中国银行等主要银行股价下跌,动态市盈率在3.88-4.97倍之间[46] - 邮储银行、交通银行、招商银行等银行股价相对较高,动态市盈率在5.26-5.97倍之间[46] - 郑州银行、青岛银行等区域性银行股价较低,动态市盈率在3.50-5.44倍之间[46] 证券业 - 中信证券、中金公司、海通证券等券商股价下跌,动态市盈率在6.02-42.87倍之间[46] - 申万宏源、广发证券等券商股价较低,动态市盈率在6.78-8.06倍之间[46] 保险业 - 中国人寿、中国平安等保险股价下跌,动态市盈率在6.45-11.18倍之间[46] - 新华保险、人保集团等保险股价较低,动态市盈率在4.80-5.40倍之间[46] 能源行业 - 中国海油、中石油、中石化等大型油气公司股价下跌,动态市盈率在6.93-9.73倍之间[46] - 山东墨龙等小型油服公司股价较低[46] 钢铁行业 - 鞍钢股份、马钢股份、重庆钢铁等钢铁股价较低[46] - 中国铝业、江西铜业等有色金属股价相对较高[46] 新能源和环保行业 - 新天绿能、中国中冶等新能源和环保公司股价较低[46] - 紫金矿业、赣锋锂业等锂电池材料公司股价较高[46] 医药行业 - 复星医药、丽珠医药等医药股价较高,动态市盈率在10.47-10.55倍之间[46] - 百济神州、君实生物等生物医药公司股价较高[46] 其他行业 - 中国移动、中国电信等通信股价较高,动态市盈率在10.42-11.99倍之间[46] - 海尔智家、海信家电等家电股价较高,动态市盈率在8.36-11.55倍之间[46] - 新华文轩等文化传媒股价较高,动态市盈率在7.05倍[46]

报告的核心观点 - 美国7月生产者价格涨幅低于预期,通胀压力持续缓和,服务业成本今年以来首次下降 [29][30] - 美国小企业乐观情绪升至2022年2月以来最高 [31][32] - 德国投资者信心跌至1月以来最低 [33] - 日本生产者价格升幅连续第六个月加速 [34] - 中国7月银行贷款指标19年来首度萎缩,内需疲软成为经济增长主要障碍 [35] - 华为即将推出媲美英伟达的新一代AI芯片 [36][37] - MSCI持续从中国指数中剔除成分股,中国在该指数权重将进一步下降 [38] - 中国央行上海总部召集部分债券投资机构开会,讨论债券市场风险 [39][40] - 通用汽车在中国裁员,计划对中国业务进行更大规模的结构性改革 [42][43] - 强生解决婴儿爽身粉诉讼案获关键进展 [44] - 美国司法部考虑推动分拆谷歌 [45] 报告内容总结 宏观经济 - 美国7月生产者价格涨幅低于预期,通胀压力持续缓和,服务业成本今年以来首次下降 [29][30] - 美国小企业乐观情绪升至2022年2月以来最高 [31][32] - 德国投资者信心跌至1月以来最低 [33] - 日本生产者价格升幅连续第六个月加速 [34] - 中国7月银行贷款指标19年来首度萎缩,内需疲软成为经济增长主要障碍 [35] 科技行业 - 华为即将推出媲美英伟达的新一代AI芯片 [36][37] - MSCI持续从中国指数中剔除成分股,中国在该指数权重将进一步下降 [38] 金融行业 - 中国央行上海总部召集部分债券投资机构开会,讨论债券市场风险 [39][40] 汽车行业 - 通用汽车在中国裁员,计划对中国业务进行更大规模的结构性改革 [42][43] 医疗行业 - 强生解决婴儿爽身粉诉讼案获关键进展 [44] 互联网行业 - 美国司法部考虑推动分拆谷歌 [45]

报告的核心观点 - 美国财政年度接近尾声,预算赤字突破1.5万亿美元 [27][28] - 美国消费者预期拖欠债务的比例升至2020年以来最高水平 [29][30] - 乌克兰总统泽连斯基首次公开证实乌克兰军队已攻占大片俄罗斯领土 [31] - OPEC下调石油需求预测,在决定是否增加供应前 [32][33] - 中国奶业正在面临自2008年以来最大的挑战,多地原奶收购呈现"价低、量少",去产能或将持续 [34][35] - 外资上季从中国撤出资金的规模创下纪录高点 [36][37] - 各地正加紧筹建配售型和配租型保障性住房,保障房建设取得积极进展 [38][39] - 中国央行公开市场逆回购操作745亿元,单日净投放738.3亿元 [40][41] 公司和行业的总结 房地产行业 - 身陷债务困境的中资房地产开发商佳兆业集团计划一个月内拿出重组协议 [42] 金融行业 - 渣打银行将合并两个团队,裁减逾20个岗位 [43][44] 矿业和能源行业 - 金矿公司Gold Fields将以16亿美元收购加拿大的Osisko [45][46] - 印度公司Bharti将从Altice手中收购英国电信24.5%的股份 [45][47] 其他行业 - 中国奶业正面临自2008年以来最大挑战,多地原奶收购呈现"价低、量少" [34][35] - 各地正加紧筹建配售型和配租型保障性住房,保障房建设取得积极进展 [38][39] - 中国央行公开市场逆回购操作745亿元,单日净投放738.3亿元 [40][41]

报告的核心观点 - 台积电7月销售额增长45%,这是人工智能(AI)芯片强劲需求的早期迹象 [42] - 字节跳动正在寻求为50亿美元贷款进行再融资 [43] - 富力地产附属公司未能在宽限期内支付三支美元债券合计1.47亿美元利息 [45] - 奇瑞汽车计划在巴西投资2亿雷亚尔 [47] 行业总结 金融行业 - 中国银行业主要上市公司的动态市盈率在3.05-5.53倍之间,市净率在0.12-0.78倍之间 [49] - 中国证券行业主要上市公司的动态市盈率在5.60-43.50倍之间,市净率在0.26-0.61倍之间 [49] - 中国保险行业主要上市公司的动态市盈率在4.84-11.24倍之间,市净率在0.40-0.65倍之间 [49] 制造业 - 中国汽车行业主要上市公司的动态市盈率在6.28-211.03倍之间,市净率在0.22-4.01倍之间 [49] - 中国钢铁行业主要上市公司的动态市盈率在4.07-50.50倍之间,市净率在0.19-1.86倍之间 [49] - 中国建材行业主要上市公司的动态市盈率在5.11-9.52倍之间,市净率在0.48-0.49倍之间 [49] 医药行业 - 中国医药行业主要上市公司的动态市盈率在6.77-16.38倍之间,市净率在0.58-2.07倍之间 [49] 科技行业 - 中国科技行业主要上市公司的动态市盈率在7.71-43.74倍之间,市净率在0.48-1.56倍之间 [49] 能源行业 - 中国能源行业主要上市公司的动态市盈率在4.72-16.72倍之间,市净率在0.59-3.15倍之间 [49]

7月CPI与PPI表现分化 - 7月CPI同比上涨0.5%，高于6月0.2%的涨幅，也高于市场预期的0.3%[3] - 7月CPI环比上涨0.5%，主要由于食品与非食品价格均显著反弹[4] - 7月PPI同比下跌0.8%，与6月相同，主要因为市场需求仍不足以及部分国际大宗商品价格下行[7] - 7月PPI环比下跌0.2%，与6月跌幅相同[8] 政策建议 - 中国当前较低的物价水平仍需货币政策进一步宽松来推动价格上升[9] - 预期人民银行将继续下调政策利率以及存款准备金率[9] - 财政政策将继续通过加快财政支出进度，加快落实汽车以及家电等消费品以旧换新[9]

报告的核心观点 - 中国监管机构要求部分资金管理公司汇报新债券基金产品的期限,以遏制市场风险 [28] - 内地二手电商交易规模持续增长,2023年交易额达5,486.5亿人民币,按年增长14.25% [30] - 北京首都国际机场7月旅客吞吐量达591.54万人次,按年增长17.1% [32] - 深圳市政府将在香港发行四只无抵押高级债券,期限分别为2年、3年、5年和10年 [34] 行业总结 银行业 - 主要港股银行股的港股收盘价、动态市盈率和市净率 [42] - 主要银行股的港股/A股价比普遍在30%左右 [42] 航空业 - 主要港股航空公司的港股收盘价、动态市盈率和市净率 [42] - 主要航空股的港股/A股价比在50%左右 [42] 能源及原材料业 - 主要港股能源及原材料公司的港股收盘价、动态市盈率和市净率 [42] - 主要能源及原材料股的港股/A股价比在30%-60%之间 [42] 医药及生物科技业 - 主要港股医药及生物科技公司的港股收盘价、动态市盈率和市净率 [42] - 主要医药及生物科技股的港股/A股价比在20%-70%之间 [42] 其他行业 - 其他主要港股公司的港股收盘价、动态市盈率和市净率 [42] - 其他行业主要股票的港股/A股价比在30%-80%之间 [42]

报告的核心观点 - 中国7月原油进口量环比下滑,受加工利润率低迷和燃料需求疲软的影响 [37] - 中国今年首七个月美元计出口按年增4%,进口升2.8% [38][39] - 国家财政部成功发行1,230亿人民币五年期债券,利率为1.74% [40] - 2024年首七个月,全国累计票房293亿元人民币,恢复至2019年同期的79% [42][43] 公司总结 银行 - 主要中资银行股价普遍下跌,市盈率和市净率较低 [50] - 中资银行中,邮储银行、交通银行和招商银行的估值相对较高 [50] 证券 - 主要券商股价普遍下跌,市盈率和市净率较低 [50] - 中信建投、国泰君安和中金公司的估值相对较高 [50] 能源 - 中国石油、中国石化和中海油田等大型能源股价下跌,估值较低 [50] - 紫金矿业、山东黄金等大型矿企股价相对较高 [50] 地产 - 万科、美凯龙等房地产股价下跌,估值较低 [50] 科技 - 中兴通讯、海尔智家等科技股价下跌,但估值仍较高 [50] - 中芯国际、复旦微电等半导体股价下跌,估值较高 [50] 医药 - 药明康德、百济神州等医药股价下跌,但估值仍较高 [50] - 凯莱英、昭衍新药等医药股价下跌,估值较低 [50] 其他 - 中远海控、中远海发等航运股价下跌,但估值较高 [50] - 广汽集团、潍柴动力等汽车股价下跌,估值较低 [50]

出口情况 - 2024年7月中国出口同比增长7.0%至3,005.6亿美元，较6月份8.6%的增幅有所回落[3] - 7月出口同比增速放缓主要因为全球经济增速有所回落导致中国外需放缓[3] - 7月中国对主要出口地区除日本外均维持增长，尤其是对欧盟、美国以及香港的增速出现加快[4] - 机电产品出口金额增速由6月的7.5%加快至10.0%，反映国际需求较强劲[4] 进口情况 - 2024年7月中国进口增长7.2%至2,159.1亿美元，远高于6月份2.7%的跌幅[7] - 7月进口同比增速出现强劲回升主要因为今年7月工作日较去年多2日以及去年7月进口基数走低[7] - 7月主要商品进口量如原油、铁矿砂、集成电路等均出现明显回升[7] 贸易顺差 - 7月贸易顺差为846.5亿美元，低于6月的990.5亿美元[8] - 7月贸易顺差较6月减少的主要原因是出口放缓但进口大幅反弹[8] 政策导向 - 中共中央政治局会议强调要推进高水平对外开放，稳外资和稳外贸是两大抓手[10] - 要积极培育外贸发展新动能，拓展中间品贸易、绿色贸易，扎实推进高质量共建"一带一路"[10]