7月CPI与PPI表现分化 - 7月CPI同比上涨0.5%，高于6月0.2%的涨幅，也高于市场预期的0.3%[3] - 7月CPI环比上涨0.5%，主要由于食品与非食品价格均显著反弹[4] - 7月PPI同比下跌0.8%，与6月相同，主要因为市场需求仍不足以及部分国际大宗商品价格下行[7] - 7月PPI环比下跌0.2%，与6月跌幅相同[8] 政策建议 - 中国当前较低的物价水平仍需货币政策进一步宽松来推动价格上升[9] - 预期人民银行将继续下调政策利率以及存款准备金率[9] - 财政政策将继续通过加快财政支出进度，加快落实汽车以及家电等消费品以旧换新[9]