行业投资评级 - 报告行业投资评级为增持 [5] 核心观点 - 据高工锂电，2024 年 1-7 月（截至 7 月 22 日），全国固态电池新增产能已超 142GWh，涉及金额 644 亿元 [13] - 新增的 1GWh 落地产能为中国台湾省辉能科技的 0.5GWh/年氧化物半固态电池产线（已投产）和领新新能源的 0.5GWh/年聚合物半固态电池产线（已量产） [13] - 涉及的投资项目共有 30 个，其中有一个项目为百亿元规模 [13] - 除了新能源车，各种应用场景百花齐放，如储能、电动船舶、eVTOL等 [14] - 固态电池投资和在建项目的快速增长，表明锂电池技术材料体系升级的节奏加快，对锂电池行业向更高质量发展具有促进作用 [15] 行业数据跟踪 下游需求 - 2024年6月中国新能源汽车销量104.9万辆，环比增长10%，同比增长30% [22] - 2024年6月中国新型储能新增功率规模约5.4GW，同比+21%，能量规模约11.8GWh，同比+25% [29] - 2024年6月中国手机销量936.9万件，同比-8%，笔记本电脑销量137.5万件，同比+1% [38] 中游产能 - 2024年6月中国锂电池产量84.5GWh，同比+41%，环比+2% [42] - 2024年6月中国动力电池装机量42.8GWh，同比+30%，环比+7% [46] - 2024年6月中国锂电池出口金额363.1亿元人民币，同比-1%，环比+10% [50] 上游原材料 - 2024年6月中国碳酸锂进口量1.96万吨，同比+53%，环比-20% [52] 行业投资建议 - 建议关注各环节龙头、新技术新材料、固态电池相关公司 [3]

汽车 行业研究/行业周报 证 券 研 究 报 告 行 业 研 究 行 业 周 报 零跑国际出口欧洲，Uber 与比亚迪展开合作 ——汽车行业周报（2024/07/29~2024/08/02） ◼ 行情回顾 过去一周(2024/07/29~2024/08/02），申万汽车行业下跌 1.06%，表现 弱于同花顺全 A，所有一级行业中涨跌幅排名第 26。细分板块涨跌 幅：过去一周(2024/07/29~2024/08/02），汽车服务涨幅最大，乘用车 跌幅最大。汽车服务上涨 4.03%，商用车上涨 1.26%，摩托车及其他 上涨 0.57%，汽车零部件上涨 0.53%，乘用车下跌 4.75%。 ◼ 核心数据 数据跟踪： 1）行业总量：据中汽协数据，2024 年 6 月汽车销量约 255.2 万辆， 环比+5.6%，同比-2.7%。 2）车企端：据乘联会数据，2024 年 6 月，比亚迪、一汽大众和吉利 零售销量位列前三，分别约 28.0、13.3 和 13.1 万辆，份额分别约为 15.9%、7.5%和 7.4%。其中奇瑞汽车同比+53.6%。 3）周度数据： 据乘联会数据，2024 年 7 月 1-28 日，乘用 ...

证 券 研 究 报 告 行 业 研 究 行 业 周 报 电子 行业研究/行业周报 A Lam Research 推出低温蚀刻新技术，美光第九代 NAND 闪存技术宣布量产 ——存储芯片周度跟踪（2024.07.29-2024.08.02） ◼ 核心观点 NAND：NAND 颗粒市场价格小幅波动，美光第九代 NAND 闪存技 术宣布量产。根据 DRAMexchange，上周（0729-0802）NAND 颗粒 22 个品类现货价格环比涨跌幅区间为-2.53%至 0.29%，平均涨跌幅为 -0.22%。其中 12 个料号价格持平，1 个料号价格上涨，9 个料号价格 下跌。根据 CFM 闪存市场报道，美光宣布其 276 层 TLC G9 NAND 已量产，可提供比目前可用的竞争性 NAND 解决方案高出 99% 的单 芯片写入带宽和高出 88%的单芯片读取带宽。 DRAM：颗粒价格小幅波动，三星电子转换平泽四厂为"DRAM专用 "。根据 DRAMexchange，上周（0729-0802）DRAM 18 个品类现货 价格环比涨跌幅区间为-2.68%至 1.24%，平均涨跌幅为-0.22%。上周 6 个料号呈上涨趋势 ...

有色金属 行业研究/行业点评 证 券 研 究 报 告 行 业 研 究 行 业 点 评 加速高成本高能耗产能出清，优化产业结构 ——五部门印发《电解铝行业节能降碳专项行动计划》点评 ◼ 事件 五部门发布《电解铝行业节能降碳专项行动计划》（以下称专项行动计 划）的通知。主要内容：到 2025 年底，电解铝行业能效标杆水平以上 产能占比达到 30%，能效基准水平以下产能完成技术改造或淘汰退出， 行业可再生能源利用比例达到 25%以上，再生铝产量达到 1150 万吨。 通过实施节能降碳改造，电解铝行业 2024 年-2025 年形成节能量约 250 万吨标准煤、减排二氧化碳约 650 万吨。 ◼ 投资建议 此次《电解铝行业节能降碳专项行动计划》和 5 月底发布的《2024— 2025 年节能降碳行动方案》是一脉相承的，此次专项行动计划旨在节 能降碳，通过限定电解铝行业能效标杆水平、行业可再生能源利用比 例、及可再生铝产量目标，对行业提出了新的发展方向和标准。我们 认为对电解铝行业影响是长期的，主要体现在以下几个方面： 1，进一步优化产业结构，加速高能耗、高成本产能出清。 根据 SMM，2017 年供给侧改革后，电解铝 ...

证 券 研 究 报 告 行 业 研 究 行 业 周 报 电子 行业研究/行业周报 A SK 海力士 Q2 营收创新高，三星电子拟补充 DRAM 产能 ——存储芯片周度跟踪（2024.07.22-2024.07.26） ◼ 核心观点 NAND：NAND 颗粒市场价格小幅波动，平泽 P4 工厂将投入 NAND 设备。根据 DRAMexchange，上周（0722-0726）NAND 颗粒 22 个品 类现货价格环比涨跌幅区间为-2.47%至 0.59%，平均涨跌幅为0.15%。其中 16 个料号价格持平，1 个料号价格上涨，5 个料号价格 下跌。根据 CFM 闪存市场报道，三星电子已经开始为预计年底完工 的平泽 P4 工厂订购 NAND 闪存生产设备，预计该工厂将安装 NAND 闪存、DRAM 和代工生产线。三星电子此次重新启动设备投资，显 示出其对市场完全恢复的信心。 DRAM：颗粒价格小幅波动，三星电子转换平泽四厂为"DRAM专用 "。根据 DRAMexchange，上周（0722-0726）DRAM 18 个品类现货 价格环比涨跌幅区间为-2.47%至 1.88%，平均涨跌幅为 0.06%。上周 9 个料号 ...

行业投资评级 - 增持（维持）[1] 核心观点 - DRG/DIP2.0方案出台，核心分组更趋完善，新版DRG核心分组重点对13个学科以及联合手术、复合手术问题进行优化完善，升级后的核心分组409组，较上一版增加33组；新版DIP病种库包括核心病种9520组，较上一版减少2033组[1][6] - 特例单议机制有助于新药新技术应用，创新药品和耗材可被纳入特例病例单独处理或支付利于其推广和应用，基金预付可缓解医疗机构资金压力，各地医保部门可根据基金结余情况确定预付金规模并向定点医疗机构预付1个月左右的预付金，同时要全面清理医保应付未付费用[1][7] - 随着DRG/DIP2.0版本落地执行，特别是特例单议机制的引入，创新药品和耗材得到医保端支持有利于推广和应用，建议关注恒瑞医药、信达生物、百利天恒 - U、迈瑞医疗等[1][7][8] 行情回顾 - 上周（2024年7月22日 - 7月26日），A股申万医药生物下跌4.02%，板块整体跑输沪深300指数0.35pct，跑输创业板综指数1.63pct，在申万31个一级子行业中，医药板块周涨跌幅排名为第27位；恒生医疗保健指数下跌1.32%，板块整体跑赢恒生指数0.96pct，在恒生12个一级子行业中，医疗保健行业周涨跌幅排名为第5位[1][8] - A股申万医药生物行业个股涨幅前五位分别为康为世纪（+27.31%）、*ST景峰（+26.28%）、复旦复华（+14.41%）、塞力医疗（+11.32%）、东方生物（+9%）；个股跌幅前五位分别为睿昂基因（ - 29.65%）、长药控股（ - 27.79%）、首药控股 - U（ - 16.55%）、兴齐眼药（ - 16.45%）、亚辉龙（ - 14.91%）[9] - 港股方面，上周个股涨幅前五位分别为联邦制药（+9.14%）、微创脑科学（+9.05%）、百济神州（+5.47%）、药明巨诺 - B（+3.45%）、科笛 - B（+3.36%）；个股跌幅前五位分别为永泰生物 - B（ - 17.88%）、德琪医药 - B（ - 13.85%）、荣昌生物（ - 10.32%）、君实生物（ - 9.62%）、心通医疗 - B（ - 9.52%）[10] 公司动态 公司公告 - 人福医药控股子公司宜昌人福药业有限责任公司收到国家药品监督管理局核准签发的注射用RFUS - 250《药物临床试验批准通知书》；兴齐眼药收到国家药品监督管理局签发的关于SQ - 22031滴眼液的《药物临床试验批准通知书》；安科生物收到国家药品监督管理局下发的《药物临床试验批准通知书》，其与参股公司联合申报的“AFN0328注射液”临床试验申请已获批准[12] 融资动态 - 联环药业代码为600513.SH，最新公告日为2024 - 07 - 23，方案进度为董事会预案，发行方式为定向增发，增发数量为8,563.69万股，预计募集资金2.85亿元，定向增发目的为项目融资[13] 解禁动态 - 三生国健代码为688336.SH，2024 - 07 - 22解禁，解禁数量为52,404.43万股，解禁市值为1,030,271.10万元，变动后总股本为61,678.58万股，变动后流通A股为61,678.58万股，变动后占比为100.00%，解禁股份类型为首发原股东限售股份；港通医疗代码为301515.SZ，2024 - 07 - 25解禁，解禁数量为3,398.63万股，解禁市值为64,200.03万元，变动后总股本为10,000.00万股，变动后流通A股为5,973.63万股，变动后占比为59.74%，解禁股份类型为首发原股东限售股份；益方生物 - U代码为688382.SH，2024 - 07 - 25解禁，解禁数量为345.00万股，解禁市值为2,480.55万元，变动后总股本为57,671.77万股，变动后流通A股为39,968.78万股，变动后占比为69.30%，解禁股份类型为首发战略配售股份；迈普医学代码为301033.SZ，2024 - 07 - 26解禁，解禁数量为1,745.32万股，解禁市值为66,845.69万元，变动后总股本为6,606.30万股，变动后流通A股为5,565.11万股，变动后占比为84.24%，解禁股份类型为首发原股东限售股份；海正药业代码为600267.SH，2024 - 07 - 26解禁，解禁数量为637.21万股，解禁市值为4,626.14万元，变动后总股本为120,787.37万股，变动后流通A股为119,818.89万股，变动后占比为99.20%，解禁股份类型为股权激励限售股份；佰仁医疗代码为688198.SH，2024 - 07 - 26解禁，解禁数量为81.59万股，解禁市值为8,044.85万元，变动后总股本为13,739.51万股，变动后流通A股为13,739.51万股，变动后占比为100.00%，解禁股份类型为股权激励一般股份；圣湘生物代码为688289.SH，2024 - 07 - 26解禁，解禁数量为20.00万股，解禁市值为381.40万元，变动后总股本为58,338.80万股，变动后流通A股为58,338.80万股，变动后占比为100.00%，解禁股份类型为股权激励一般股份[15]

机械设备 行业研究/行业周报 证 券 研 究 报 告 行 业 研 究 行 业 周 报 7 月挖机市场加速回暖，加码大规模设备更新利 好船舶、农机行业 ——行业周报（20240722-20240726） ◼ 行情回顾 本期（7 月 22 日-7 月 26 日），沪深 300 下跌 3.67%，A 股申万机械设 备指数下跌 1.82%，跑赢沪深 300 指数 1.85 个百分点。申万机械设备 二级子行业中通用设备表现较好，上涨 0.37%，自动化设备表现较差， 下跌 4.82%。申万机械设备三级子行业中印刷包装机械表现较好，上 涨 7.28%，工控设备表现较差，下跌 6.99%。 ◼ 核心观点 7 月挖机市场正加速回暖。根据工程机械杂志 CME 预测，2024 年 7 月挖掘机（含出口）销量 14000 台左右，同比增长 11.06%左右，市场 正在加速回暖。分市场看，国内市场预估销量 6000 台，同比增长近 17%，涨幅环比收窄 8pct。出口市场预估销量 8000 台，同比增长近 7%。受益于国产品牌去库存、去年同期低基数、海外部分地区需求温 和复苏，出口市场恢复正增长。累计来看，CME 观测口径显示 20 ...

建筑材料 行业研究/行业周报 证 券 研 究 报 告 行 业 研 究 行 业 周 报 LPR 再下调，继续关注地产链细分龙头 ——建材行业周报（2024.7.22-2024.7.26） ◼ 核心观点 本周核心观点与重点要闻回顾 消费建材：LPR 再下调，三中全会强调加快建立租购并举的住房制 度，加快构建房地产发展新模式。7 月 22 日，央行公布，1 年期 LPR/5 年期以上 LPR 均 下调 10 个 基 点 ， 分 别由 3.45%/3.95%调 整为 3.35%/3.85%。据中指研究院，7 月 21 日三中全会全文发布，会议强调 加快构建房地产发展新模式，允许有关城市取消或调减住房限购政 策；加快建立租购并举的住房制度，未来几年保障性住房供给或将明 显放量；改革房地产开发融资方式和商品房预售制度，未来取消商品 房预售或是大势所趋，但短期推动或仍将循序渐进。我们认为，此次5 年期 LPR 调降及政策的进一步优化，有望助推市场情绪进一步修复。 玻纤：本周无碱粗纱价格延续平稳走势，电子纱市场价格暂无调整。 据卓创资讯，截至 7 月 25 日，国内 2400tex 无碱缠绕直接纱主流报价 3600-3700 ...

石油石化 行业研究/行业周报 证 券 研 究 报 告 行 业 研 究 行 业 周 报 美国经济数据引发担忧，国际油价回调 ——石油化工行业周报（20240729-20240802） ◼ 市场行情回顾 板块表现 本周（20240729-20240802）中信石油石化板块下滑约 0.56%，上证综 合指数上涨约 0.5%，同上证综合指数相比，石油石化板块落后约 1.1 个百分点。子板块方面，石油石化子板块涨跌互现，其中油品销售及 仓储、工程服务、油田服务等子板块涨幅居前。 本周（20240729-20240802）石油石化板块领涨个股包括国际实业、恒 通股份、宝利国际、贝肯能源、道森股份等；领跌个股包括恒逸石化、 中海油服、新凤鸣、岳阳兴长、中国石油等。其中民营大炼化公司周 度涨跌幅如下：荣盛石化（+1.91%）、恒力石化（-0.88%）、桐昆股份 （-1.32%）、东方盛虹（-2.62%）、新凤鸣（-3.47%）、恒逸石化（-4.55%） 等。 ◼ 核心观点 上游板块方面，上周国际油价下滑。从周度数据以及 EIA 短期展望数 据来看，尽管未来两年美国原油产量维持增长，但是国际油价重心仍 有望维持在相对高位，持续 ...

策略研究/策略周报 证 券 研 究 报 告 策 略 研 究 策 略 周 报 市场估值分位数下行，稳定风格上涨 ——情绪与估值 7 月第 4 期 ◼ 核心观点：上周（7.18-7.24）A 股市场两融余额下降，交易活跃度整 体小幅回落。主要指数 PE 估值分位普跌，其中上证综指领跌。主要风格 PE 估值分位跌多涨少，其中稳定风格领涨。全行业国防军工 PE 估值分 位数领涨，电子行业跌幅较大。 情绪：两融余额下行，交易活跃度整体小幅回落 1） 股债收益率上行，投资性价比较高。截至 2024 年 7 月 24 日，沪深 300股息率为3.06%，10年国债收益率为2.24%，股债收益率为-0.82%， 环比上升 0.5pct。股债收益率低于 24 年以来均值 0.11 pct，仍处于 2012 年以来相对低点，这也意味着当前 A 股市场依然具备较高的投资性 价比。 2） 两融余额下行，融资买入额占比下降。上周（7.18-7.24）两融余额均 值 1.44 万亿元，较上上周均值下降 1.2%；融资买入额占全 A 成交额 比例小幅下降，上周融资买入额占全 A 成交额比例均值为 8.6%，较 上上周下降 0.2pct。 ...