证券研究报告 宏观经济点评 2024 年 08 月 05 日 美国 7 月非农点评：美国就业市场大幅转弱 证书:S1320523020004 [Table_Author] 沈夏宜 分析师 杨见一 研究助理 Email:shenxiayi@lczq.com Email:yangjianyi@lczq.com 核心观点： 美国 7 月非农新增 11.4 万人，失业率上升至 4.3%，就业大幅弱于预期。 7 月新增就业彭博一致预期为 17.5 万，前值 17.9 万，失业率预期为 4.1%，前值 4.1%。家庭调查（CPS）口径的劳动力人数上升 42 万人， 劳动参与率回升至 62.7%。企业调查 7 月非农平均时薪同比 3.63%，环比 0.23%，薪资增幅加快放缓。数据公布同时，劳工部大幅下修 5-6 月新增 非农就业数据，较初次公布时累计下修 8.3 万人，修订后近三月平均新增 仅 17 万人。美国新增就业降温，失业率加速上升，市场再次定价衰退。 服务业进一步放缓；商品业中建筑业较为旺盛。7 月服务业新增就业 7.2 万，较 6 月的 12.5 万大幅减少，其中较前值有所上升的仅有零售业（0.4 万，前值-1 ...

飞机制造链以及整个航空板块的一些变化首先我先汇报一下整个这个供应链的变化那么过去一两周我们能看到欧美的一些主流的航空制造这个供应链的厂商陆续发布了半年报那么有一些重点的厂商的半年报我们觉得还是值得关注一下第一个值得关注的就是这个记忆公司那记忆公司他7月3号发布的二级报 他就把整个发动机的产量再次下调那下调后24年预计比23年高大概0到5个百分点是这样一个水平那么能看到从去年年底到今年的7月份进一路下调了整个发动机的产量在去年年底的时候计划比23年24年比23年要高40到45 那么到今年2月份发年报的时候下调到24比23只能高20到25到今年4月份发一级报的时候下调到10到15的增长那么到7月下旬发二级报的时候能看到只能比23年高大概0到5个点这个水平所以能看到整个劳动力上游的劳动力和零部件短缺让整个机翼的供应商陷入了困境 所以整个TE一直在下调发动机的产能那么第一季度看的话TE认为就从它的这个航空零部件的延误80%都是源于主要15个供应商那么从二季度来看15个供应商中的10家逐步有恢复那么即便如此的话就是二季度整个TE发动机的产量比23年呢 呃这个二季度下呃下降了26%也就是说今年二季度他生产了402台发动机 ...

杨德龙：对美联储的货币政策怎么看? Q: 对美联储的货币政策怎么看？怎么看包括对今年的降息判断, 包括对接下来可能会影响的扰动因素，包括它可能会造成什么样 的影响？ 杨德龙：今年美联储降息不断推出，年初的时候大家都预计美国 利率保持在 5.25%到 5.5%的高位很长时间，美国企业和居民负 债压力都非常大，美国政府负债已经正式超过 35 万亿美元，利 息如果一直不降，每天的利息支出也是非常大的。现在美国政府 债务已经超过了美国 GDP 很多，有人担心美元信用会不会受影 响。今年黄金价格创新高，并且预计未来还会上涨，除了有避险 资金之外，很重要的一点就是大家对于美元信用的质疑，而黄金 已经使用了几干年, 黄金价值大家是认可的, 它是一种天然货币, 无论将来纸币发多少，黄金价值是水涨船高的。将来美联储这样 不断扩张，最终美元会不会有崩溃的一天？美联储降息的时间一 再推迟，这是和美联储的货币政策目标相关的。美联储首先把通 胀放在第一位，这一轮通胀情况，刚才管涛首席已经讲了原因比 较复杂，既有供给原因同时又有需求原因，而且供给原因去年降 下来了，但是今年又上升了。因为地缘政治动荡对全球供应链产 生影响，使得这一轮的通 ...

大家好,我是姚沛。最近的时间都瞄向了海外,周六周日的时间基本都瞄向了欧洲,看了奥运会,周四周五的时间倒是都瞄向了美国,盯着联合江西预期以及包括美股和人民币汇率的表现。我们最终摸索的一个结果就是, 如果我们假设沿着这个年初降息预期做一个A股相关的交易来看的话我们只是说一下历史的经验那么从2000年到现在一共有四轮的降息周期和去年二三年两次这样的降息预期A股短期的表现来看的话而并不那么明显就并不能因为直接的一个降息动作来带来A股短期我们指的是1个月到3个月明显的上涨但是对于全球的经营配置来看的话A股在这个区间之内其他市场的权益表现 更有一点,那风格来说比较固化一点,就是一般在常规的讲习动作之下的话,都是大盘以及包括价值占优。当然有一个例外,就是2020年因为这个疫情的突发,一次性到位的讲习,那则更偏向于小盘和这个成长。 从行业上来说的话,一般这个经济相强限观的资源品,那这个可能和流动性有关系,以及包括利息主导的消费,在这个过程中表现上是比较好的。这背后的逻辑来看的话,我们更多认为像是由于资金链的一个变化,就是由于海外这样一个侧轴的环节,对于国内的政策宽松的预期在升温。 那么再叠加整个外资的流入,那么呈现出这样两类 ...

会议主要讨论的核心内容 美联储降息决议 - 美联储维持基准利率不变,但鲍威尔表态偏鸽[1][2][3] - 美联储承认经济下滑,转向关注通胀和经济双重使命[3][4] - 鲍威尔表示最快9月份降息,这是首次明确提及时间[3][5] - 鲍威尔认为9月降息是非政治性的[5][12] 美联储降息节奏预测 - 预计今年9月和12月各降息一次,明年如果特朗普上台可能加快降息[6][7][12][13] - 美国经济软着陆可能性大于滞胀[13][14][15][19] 美股和科技股走势 - 降息周期中科技龙头可能表现更好,半导体和应用板块都值得关注[20][21][25][26][27][28] - 应用板块如苹果、Meta、谷歌的估值提升空间更大[25][26][28]

会议主要讨论的核心内容 - 美联储维持基准利率不变,但鲍威尔表态偏鸽[1][2][3][4] - 美联储承认经济下滑,转向关注通胀和经济双重目标[3][4] - 美联储最快9月份降息,但降息速度可能较慢[3][5][6] - 美联储降息可能受政治因素影响,明年特朗普上台后降息可能加快[5][12] - 美国经济可能实现软着陆,美债利率短期高位震荡后下行[13][14][17][19] 问答环节重要的提问和回答 - 提问:美联储降息是否受政治因素影响?[5] 回答:鲍威尔表示9月降息是非政治性的,但明年特朗普上台后降息可能加快[5][12] - 提问:美股科技板块后续走势如何?[20][21][22][23][24][25][26][27] 回答:看好科技龙头公司,尤其是应用板块,如苹果、Meta、谷歌等,其估值重估空间大于芯片板块[20][21][22][23][24][25][26][27]

有力的支持财富的助力让梦想能闪耀光芒南方基金托付南方成就梦想和所有的梦想一样最初的我总是随心变化让人捉摸不定 确定了目标之后就会充满感激不断学习不断探索争取各种历练让自己看得更多走得更远但是日复一日的埋头工作让我深 大家好欢迎来到南方精英直播间我们今天的主题还是纳斯达克所以大家可以有任何的问题可以在评论区下方给我们进行留言互动同时大家可以关注一下南方纳斯达克100指数在购物袋里面加自选加关注另外我们也是请到了 其实总来给我们解读七月的美联储议席会议因为这个数据我们之前给大家有过预告说还是挺重要的 最重要的是鲍威尔他的一些表态对纳指后面会有什么样的影响也是我们今天的一个比较重要的一个主题所以说大家可以关注南方基金关注南方纳斯达克100然后我们今天开始我们今天的一个直播解读吧我们首先想问一下齐斯总就是这两天的一个就是鲍威尔的表态 对于那只是比较利好还是利空的就是大家可能非常关注的然后里面有涉及到一些数据比如说就业数据等等的不能给我们就是详细的解读一下好的其实现在就是大家如果说关注到了昨天晚上美股的一个走势应该也能看到就是这个表现还是非常的非常的抢眼的就整体来说这个美联储昨天晚上的这个一期会议呢 表态还是偏正面的总 ...

会议主要讨论的核心内容 日本央行会议 - 日本央行加息15个基点,并宣布减少国债购买规模,到2026年3月将每月购买3万亿日元 [1][2][3][4] - 日本央行下调了2024年财年的GDP预测和通胀预期,但小幅上调了2025年的通胀预期 [1] - 加息的主要原因是工资预期上涨,形成了工资到通胀的良性循环 [2][3] - 加息也是为了应对日元持续贬值,避免落后于市场预期 [3][4][5] 美联储会议 - 美联储维持了平衡风险、中性政策的姿态,但实际行动已经在为9月降息做准备 [7][8] - 美联储在就业和通胀描述上做出了调整,删除了对高通胀风险的高度关注 [7] - 鲍威尔表示9月降息将是非政治性的,更多基于数据和风险平衡 [8] - 美联储预计9月将首次降息25个基点,全年降息1-2次,属于预防性降息 [8][9] 问答环节重要的提问和回答 - 分析师认为日本央行加息对日元走势的影响是短期内日元可能会升值,但升值维持时间有限 [5][6] - 分析师预计美联储9月降息概率已达100%,大部分预期降25个基点,但首次降息后降息交易可能就会结束 [9] - 分析师建议短期可关注受益于中美利差收缩的港股医药、消费和互联网板块 [11][12]

证券研究报告 宏观经济点评 2024 年 08 月 01 日 7 月 FOMC 会议：鲍威尔提及 9 月降息可能性 [Table_Author] 沈夏宜 分析师 杨见一 研究助理 证书:S1320523020004 Email:shenxiayi@lczq.com Email:yangjianyi@lczq.com 核心观点： 美国 7 月 31 日 FOMC 会议决议维持当前 525-550bps 的政策利率不变的 同时继续按计划缩表。记者会上，鲍威尔首次提及 9 月降息可能性。 会议声明对美国经济的表述更加靠近预防式降息情形，但数据尚未满足降 息要求。7 月会议声明对新增就业的表述由之前的"保持强劲（remained strong）"变为"有所放缓（moderated）"，失业率由"保持低位（remained low）"变为"上行但保持低位（moved up but remains low）"。对通胀的表 述由"仍然高企（elevated）"变为"仍然偏高（somewhat elevated）"，通 胀回落的进展的表述由"有限进展（modest further progress）"变为"一 些进展（som ...

7.30会员早报：美欧警告国民撤离黎巴嫩 市场 "焦急"等待美联储会议和非农数据 [VIP会员 见闻vip 07-30 07:47: 字数 965 阅读帝 3分钟 - 摘要： see 美国财政部下调7-9月融资规模预期至7400亿美元 ... 1、【美欧警告国民撤离黎巴嫩】美国和欧洲主要国家（德国和英国）警告国民紧急撤离 黎巴嫩。 点评：以色列与黎巴嫩的直接战争一触即发。 2、【市场"焦急"等待美联储会议和非农数据】周一美股小幅上下波动之后，几乎收平，等 待本周日本央行会议、美联储会议和就业数据的进一步"指引"。 点评：本周重大会议和数据云集，市场现在的相对平静是为接下来的不平静"蓄力"。 3、【特斯拉成大摩首选汽车股】摩根士丹利重申对特斯拉的增持评级和310美元的目标 价，但表示特斯拉对自动驾驶出租车的期望"过高"。 点评：大摩认为特斯拉在中国的敞口会下降，因为市场竞争激烈。 4、日本政府最高经济委员会发布声明表示，日本政府和央行必须仔细考虑近期正在损害 消费的日元疲软，以指导政策。声明指出，实现消费复苏是政府近期经济政策的关键，丕 能忽视日元疲软和物价上涨对家庭购买力的影响。 点评：日元疲软，对实际购买力 ...