报告的核心观点 - 三大指数早盘短暂触底反弹后冲高回落，午后跌幅扩大，尾盘齐齐收绿 [1] - 两市成交量维持在7000亿之上，申万Ⅰ级行业多数下跌，仅公用事业、煤炭、石油石化上涨，房地产、传媒、轻工制造领跌 [1][2][3] - 主力资金净流入公用事业、煤炭、石油石化等行业，流出房地产、传媒、轻工制造等行业 [4][5] 报告内容总结 指数表现 - 上证指数收报3109.57点，下跌0.46% [2] - 深证成指收报9391.05点，下跌1.23% [2] - 创业板指收报1806.25点，下跌1.35% [2] 市场表现 - 两市超4000只个股下跌，上涨家数占比21.09% [2] - 两市成交量718.19亿股，成交额7417.25亿元 [2] 板块表现 - 申万一级行业中，公用事业、煤炭、石油石化上涨，房地产、传媒、轻工制造领跌 [3][4][5] - 主力资金净流入公用事业、煤炭、石油石化等行业，流出房地产、传媒、轻工制造等行业 [4][5]

报告的核心观点 - 周一(5月27日)三大指数早盘分化,沪指窄幅震荡,深指和创业板指大涨后趋稳,午后三大指数震荡攀升,沪指大涨逾1%,重回3100点[1] - 两市成交量再度回落,跌破8000亿元[1] - 申万一级行业多数上涨,电子、煤炭、交通运输领涨,仅建筑材料、房地产、综合下跌[1][2] 报告内容总结 指数表现 - 上证指数收报3124.04点,涨幅1.14%[1] - 深证成指收报9507.75点,涨幅0.88%[1] - 创业板指收报1830.96点,涨幅0.68%[1] 市场表现 - 上涨家数3,397只,平盘家数206只,下跌家数1,760只[2] - 涨停家数45只,跌停家数51只[2] - 上涨家数占比62.23%[2] - 两市成交量732.18亿股,成交额7,748.07亿元[2] 板块表现 - 申万一级行业中,电子、煤炭、交通运输涨幅居前,分别为2.14%、2.05%和1.70%[3] - 建筑材料、房地产、综合等板块下跌,跌幅分别为-0.65%、-0.12%和-0.07%[3] 资金表现 - 主力资金净流入较多的行业包括电子、煤炭、交通运输等[4] - 主力资金净流出较多的行业包括建筑材料、房地产等[4]

报告的核心观点 - 周一三大指数缩量上涨，沪指重回3100点[1] - 申万Ⅰ级行业多数上涨，电子、煤炭、交通运输领涨[1] - 两市成交量再度回落，跌破8000亿[1] 报告内容总结 指数表现 - 上证指数收报3124.04点，涨幅1.14%[1] - 深证成指收报9507.75点，涨幅0.88%[1] - 创业板指收报1830.96点，涨幅0.68%[1] 市场表现 - 上涨家数占比62.23%[2] - 涨停家数45只，跌停家数51只[2] - 两市成交量732.18亿股，成交额7,748.07亿元[2] 行业表现 - 申万Ⅰ级行业中，电子、煤炭、交通运输等行业领涨[3] - 建筑材料、房地产、综合等行业下跌[3] - 主力资金净流入最多的行业为电子、煤炭、交通运输[4]

2024年5月20日 扩内需重在稳地产，政策加码多管齐下 —— 4 月份经济数据及 517 地产政策解读 核心观点 大同证券研究中心  消费内生动能依然偏弱。社零增速超预期回落，这既受假期 分析师：杨楠 错位的阶段性影响，更是消费动能不足的表现，虽然5月份 消费增速或在前者影响下走高，但我们依然坚持今年消费弱 执业证书编号：S0770524040002 修复的观点，消费动能在居民现金流量表和资产负债表修补 邮箱：yangn@dtsbc.com.cn 之后，恢复基础或更为坚实。 地址：山西太原长治路111号山  投资需求扩张放缓。固投增速低于市场预期，季调环比为去 年7月份以后首度下滑，投资需求扩张出现减速，其中稳基 西世贸中心A座F12、F13 建亟需财政发力；制造业投资延续较高热度，部分传统行业 网址:http://www.dtsbc.com.cn 在政策支持和出口提振下增速提升；房地产施工面积和自筹 资金有所改善，但无论是持续低迷的楼市销售、延续下行的 相关研究 购地面积，还是落实难度较大的房地产项目融资“白名单” 制度，均表明若仅靠市场自发出清，地产深度调整或仍将演 《紧抓政策落实，巩固回升态势 绎 ...

报告的核心观点 - 本周股票、债券、商品市场均呈现出震荡下行趋势,主要是受到外围事件的影响,但大类资产的主逻辑依然稳定 [1][3] - 美联储"放鹰"、特别国债的"非理性"大涨大跌、两岸关系短暂紧张等外部事件成为造成市场震动的较强边际力量 [5][6] - 地产政策密集出台有利于宏观经济复苏,但短期内地产行业的波动属于正常现象 [6] 权益市场总结 - A股全面收跌,后半周大幅调整,上证指数、万得全A、创业板指等主要指数均下行超2% [7] - 资金层面,杠杆资金保持稳定,主力资金流出额度有所放大,日均成交额与上周基本持平 [7][10] - 行业角度,金融地产本周显著回调,而煤炭和公用事业相对表现较好 [8] - 国际视角,港股和日本股市本周也呈现弱势 [8] - 建议增配A股,关注质量好、估值相对较低的优质资产 [8] 债券市场总结 - 债券市场整体进入波动期,超长期和超短期国债收益率下行明显,其余期限债券收益率呈现上行趋势 [11] - 建议继续关注短久期债券 [11] 商品市场总结 - 商品市场本周震荡,贵金属冲高后显著回落,主要受美联储"放鹰"表述的影响 [13] - 认为黄金的货币属性或继续占优,总体上涨趋势不变 [13]

报告的核心观点 - 本周股票、债券、商品市场均呈现出震荡下行趋势,主要是受到外围事件的影响,但大类资产的主逻辑依然稳定 [1][3] - 美联储"放鹰"、两岸关系紧张、特别国债"非理性"走势等外部事件成为短期内影响大类资产的主要扰动因素 [5][6] - 地产政策密集出台有望对宏观经济复苏起到重要支持作用 [6] 权益市场总结 - A股全面收跌,上证指数、万得全A、创业板指等主要指数均下行2%以上,中小盘股相对表现较弱 [7][8][9] - 金融地产行业本周大幅回调,公用事业行业获得资金青睐,北向资金连续流入 [10][11] - 建议在市场主逻辑不变的情况下,继续关注质量好、估值相对较低的优质资产 [8] 债券市场总结 - 短期和超长期国债收益率下行明显,其余期限债券收益率呈现上行趋势 [11][12][13] - 建议继续关注短久期债券 [11] 商品市场总结 - 商品市场整体呈现震荡局势,贵金属冲高后显著回落 [13][14] - 认为黄金的货币属性或继续占优,总体上涨趋势不变 [13]

报告的核心观点 - 三大指数收红，市场延续上行趋势[1] - 申万Ⅰ级行业多数上涨，有色金属、煤炭、农林牧渔领涨；家用电器、房地产、轻工制造领跌[1] - 主力资金净流入有色金属、农林牧渔、煤炭等行业[4] 报告内容总结 指数表现 - 上证指数收涨0.54%，报3171.15点[3] - 深证成指收涨0.43%，报9750.82点[3] - 创业板指收涨0.59%，报1875.93点[3] - 两市成交量接近万亿[3] 板块表现 - 申万一级行业中，有色金属、煤炭、农林牧渔涨幅居前，分别为3.73%、3.34%、2.37%[4] - 家用电器、房地产、轻工制造等板块跌幅居前，分别为-1.54%、-1.43%、-1.04%[4] 资金流向 - 主力资金净流入有色金属、农林牧渔、煤炭等行业[4] - 主力资金净流出家用电器、房地产、轻工制造等行业[4]

报告的核心观点 - 2024年5月21日三大指数低开低走，全天弱势震荡，尾盘收绿 [1][3] - 两市成交量不足8000亿股，市场量能快速回落 [1][3] - 申万一级行业多数上涨，仅煤炭、银行、房地产上涨，有色金属、国防军工、基础化工领跌 [4][5][6] 行业分析 煤炭行业 - 煤炭行业上涨0.95% [6] 银行行业 - 银行行业上涨0.77% [6] 房地产行业 - 房地产行业上涨0.04% [6] 有色金属行业 - 有色金属行业下跌-1.28% [6] 国防军工行业 - 国防军工行业下跌-1.54% [6] 基础化工行业 - 基础化工行业下跌-3.09% [6]

消费内生动能依然偏弱 - 4月份社会消费品零售总额同比增速较前值回落0.8个百分点至2.3%,这一增速为防疫转段后的最低值,也大幅低于预期 [6][7] - 假期错位是消费增长低于预期的外部扰动,但消费内生动能偏弱是社零低增长的本质原因,居民意愿和能力明显不足 [7][9][10] - 服务消费热度有望回升,通讯器材增速亮眼,但整体来看消费动能在居民现金流量表和资产负债表修补之后,恢复基础或更为坚实 [11][12][13] 投资需求扩张放缓 - 1-4月固定资产投资增速较前值下降0.3个百分点至4.2%,增速低于预期,投资需求扩张出现减速 [14][15] - 稳基建亟需财政发力,财政支持力度的减弱会通过资金限制项目的推进 [15][17] - 部分传统制造业投资继续提速,政策支持和出口提振是主要原因 [17] - 房地产施工面积和自筹资金有所改善,但持续性仍待观察,地产深度调整或仍将演绎 [18][19] 出口改善和假期错位支撑生产 - 4月规模以上工业增加值同比增长6.7%,外需改善和假期错位是支撑生产的关键因素 [19][20] - 中游装备制造业生产更旺,受出口高增带动,而传统高耗能行业在地产、基建等需求端约束下生产较弱 [21] 地产组合拳有望实现更大政策效果 - 5月17日出台多项地产支持政策,从促购房、保交楼和去库存多维度出击,助力房地产走出供需双弱的局面 [21][22] - 政策执行和效果仍存不确定性,但我国房地产行业快速回落的进程或已过去,本轮政策有望实现更大效果 [24]

市场表现 - 5月15日，上证指数下跌0.82%，收报3119.90点[1] - 深证成指下跌0.88%，收报9583.54点[1] - 创业板指下跌0.90%，收报1838.89点[1] - 两市成交量跌破8000亿，为740.39亿股[2] - 两市成交额为7610.71亿元[2] 行业表现 - 房地产、建筑材料、煤炭领涨[3] - 非银金融、公用事业、医药生物领跌[3] 股票评级 - 报告中提到的股票评级分为强烈推荐、谨慎推荐、中性和回避四个级别[6] 研究方法 - 报告采用定性、定量相结合的研究方法，依据市场公开信息和数据做出观点和判断[7] - 公司声明不保证报告所载资料的准确性和完整性，不对使用报告导致的损失承担责任[8] - 报告中的意见、评估和预测仅代表报告发布日的观点和判断[9] - 报告仅反映研究员的设想、见解和分析方法，不代表公司观点[10]