行业投资评级 报告给出了"看好"的行业投资评级 [2] 报告的核心观点 1. 动力煤价格短期将呈现低位震荡态势,但需关注即将到来的"冬储"可能带来的需求提升 [6][10] 2. 焦煤价格预计将走出底部区域,受益于"金九银十"和政策逐步落地 [18][19][20] 3. 航运价格小幅回升,受供需关系影响 [27] 4. 行业中报利空出清,有利于煤炭行业触底反弹 [2] 行业概况分析 1. 动力煤价格:产地价格差异化波动,但整体呈现底部特征 [7][8][9] 2. 动力煤供需: - 上游港口库存下行趋势收窄,下游港口库存仍在去化 [10] - 电厂日耗虽有所回落但仍处高位,9月"冬储"或带动需求回升 [10] 3. 焦煤价格:下行趋势有所缓解,上下游均开启累库模式 [19][20] 4. 焦煤供需: - 上游港口库存持续增加,反映备货意愿较高 [22] - 下游钢厂和焦企库存均有所增加,或开启旺季累库 [22] 5. 航运市场: - 运力大幅回落,供给减少下运价小幅走高 [27][28] 行业资讯 1. 工信部将修订钢铁产能置换办法,要求暂停实施钢铁产能置换 [29] 2. 全国首个煤炭码头零碳试点项目在黄骅港启动 [29] 3. 1-7月全国煤炭开采和洗选业营业收入下降11.0% [29] 4. 国家能源局将推动出台能源法、生态环境法典 [29] 5. 国家能源局:十年来煤炭消费比重累降12.1个百分点 [29] 6. 煤矿安全生产形势不容乐观,晋能控股集团被约谈 [29]

报告的核心观点 1. 大类资产总体表现:A股最终收阳,债券与商品仍然波动 [4] 2. 本周A股观点:周五大幅上涨带动全周权益资产走强 [5][6] 3. A股配置建议:下半年政策依然值得期待,在三季度A股或将仍然以震荡为主,可适当扩大红利资产配置,关注高质量股票 [6] 4. 本周债市观点:本周短债收益率下行,但债市未来总体趋于小幅波动行情 [15] 5. 债市配置建议:债市近期风险逐步可控,但在震荡局面之下,配置策略应继续以短债为主 [16] 6. 本周商品观点:黄金价格高位震荡 [18] 7. 商品配置建议:黄金配置逻辑依然存在,可适度增配 [18] 报告分类总结 权益市场 1. 本周权益市场在周五强势上涨的带动下,全周走强,实现量价齐升 [5][7][8][9] 2. 小盘股表现出较明显的优势 [8] 3. 全球权益资产多数收涨,仅有韩国与法国收跌 [9] 4. 风格指数总体向好,但低估值指数承压 [10] 5. 行业表现较上周明显好转,多数行业收涨,地产行业本周五表现强势 [10][11] 6. 行业资金总体较为平稳,较上周变化不大,融资净买入呈现负向局面但净流出较上周收窄 [11][12] 7. 两融余额本周继续下行,主力资金净流出较上周明显放大 [13] 8. A股日均成交额较上周明显扩张 [14] 债券市场 1. 本周短债收益率下行明显,长债收益率走高 [15] 2. 中美利差(10年)近期稳定,但本周有所放大 [15] 3. 国债期限利差和国开债期限利差本周均呈现扩张局面 [15] 商品市场 1. 黄金价格在创新高后呈现高位震荡 [18] 2. 黄金配置逻辑依然存在,可适度增配 [18]

报告的核心观点 - 三大指数走势分化,沪指全天低位震荡,尾盘收绿;深指、创指震荡走高,尾盘冲高回落 [1][2] - 两市量能重返6000亿之上,申万Ⅰ级行业多数上涨,美容护理、电力设备、食品饮料领涨;银行、建筑装饰、石油石化领跌 [2][5][8] 报告内容总结 指数表现 - 上证指数收报2823.11点,下跌0.50%;深证成指收报8154.44点,上涨0.94%;创业板指收报1541.40点,上涨0.65% [2][5] - 沪深300指数下跌0.27%,科创50指数上涨1.25%,北证50指数上涨0.44% [5] 市场表现 - 两市上涨家数4,175只,平盘家数207只,下跌家数962只,涨停家数67只,跌停家数2只 [6] - 两市成交量654.34亿股,成交额6,072.48亿元 [6] 行业表现 - 申万一级行业中,美容护理、电力设备、食品饮料等行业涨幅居前,银行、建筑装饰、石油石化等行业跌幅居前 [8][9] - 主力资金净流入较多的行业包括电子、计算机、汽车等,净流出较多的行业包括银行、建筑装饰、公用事业等 [10][11]

报告的核心观点 - 两市量能持续走低,场内交投情绪低迷 [1][2] - 申万一级行业中,商贸零售、综合、国防军工等行业领涨,家用电器、建筑装饰、食品饮料等行业领跌 [8] - 主力资金净流入方面,通信、美容护理等行业获得净流入,而食品饮料、汽车等行业则出现净流出 [9] 报告内容总结 行情回顾 - 周三(8月28日),三大指数窄幅震荡,沪深指数跌幅收窄,创指微幅翻红 [2] - 两市量能再度下滑,跌破5000亿 [2] 板块表现 - 申万一级行业中,商贸零售、综合、国防军工等行业涨幅居前,家用电器、建筑装饰、食品饮料等行业跌幅较大 [8] 资金表现 - 主力资金净流入方面,通信、美容护理等行业获得净流入,而食品饮料、汽车等行业则出现净流出 [9]

报告的核心观点 - 创业板指涨超2%,两市量能涨超8000亿元 [3] - 中报不及预期引发市场震荡 [2] - 央行从公开市场业务一级交易商买入4000亿元特别国债 [3] - 2024年二季度末个人住房贷款余额同比下降2.1% [3] - 国家发改委将在深海、生命健康、新型能源、人工智能等领域再推出一批市场准入特别措施 [3] 报告内容总结 指数表现 - 上证指数收报2842.21点,涨0.68% [3] - 深证成指收报8348.48点,涨2.38% [3] - 创业板指收报1580.46点,涨2.53% [3] - 两市量能涨超8000亿元 [3] 板块表现 - 房地产、电子、传媒等板块领涨,涨幅超过4% [9] - 银行、公用事业板块下跌 [9] 资金表现 - 电子、非银金融、汽车等板块资金净流入较多 [12] - 银行、公用事业等板块资金净流出 [12]

报告的核心观点 - 三大指数弱势震荡,两市超4000只个股下跌 [1][2][3] - 申万一级行业中,石油石化、煤炭、银行领涨,房地产、电子、农林牧渔领跌 [17][18] - 两市成交量和成交额均处于低位 [15] 报告内容总结 行情回顾 - 周二(8月27日),三大指数早盘低开,之后走势分化,沪指窄幅震荡,深指、创指快速下行,后全天窄幅震荡,尾盘三大指数收绿 [2][3] - 深指跌逾1%,两市超4000只个股下跌 [2][3] - 两市量能低位震荡,维持在5000亿 [3] 板块表现 - 申万一级行业中,石油石化、煤炭、银行领涨,房地产、电子、农林牧渔领跌 [17][18] - 石油石化、煤炭涨幅居前,房地产、电子、农林牧渔跌幅居前 [18] 资金表现 - 主力资金净流入前五行业为石油石化、煤炭、银行、医药生物、美容护理 [22][23] - 主力资金净流出前五行业为房地产、电子、农林牧渔、国防军工、计算机 [22][23]

行业投资评级 报告给出了煤炭行业的"看好"评级 [1] 核心观点 1. 动力煤需求企稳,短期无需过度悲观 [8][20] 2. 焦煤市场进入等待观望期,后续政策推进有望助力焦煤走出底部 [43][44] 3. 航运市场小幅回暖,或受益于市场优质资源供给减少 [70][71] 4. 煤炭行业"红利"属性依然存在,相对稳定的股东回报仍是煤炭行业最大的优点 [11][12] 动力煤 1. 产地动力煤价格持续下降,市场情绪偏低 [21][22] 2. 上游供给端库存持续去化,下游需求短期平稳 [24][25][26][27] 炼焦煤 1. 焦煤价格仍在寻底,短期或仍承压 [45][46][47] 2. 上游出货不畅,终端库存低位震荡 [56][57][58] 海运情况 1. 运力市场缓幅回升 [70] 2. 运价集体拉升,或受益于市场优质资源减少 [71] 行业资讯 1. 内蒙古、陕西、宁夏三省区签订能源化工产业协同发展框架协议 [78] 2. 山西召开电煤中长期合同履约、煤炭稳产稳供专题推进会 [79] 3. 新疆煤炭产量有望在"十五五"期间超过陕西 [81]

核心观点 - 大类资产总体表现:A股震荡下行、债券收益率整体下行、黄金资产回调 [8][9] - 美联储降息或将拉开全球资产上行趋势 [10][11][12] A股市场 - A股仍地量震荡,但依然需要重点关注国内经济情况 [11][12][13] - 配置建议:等待下半年政策,关注高质量(高ROE+低估值+高现金流)的股票 [12][17] 债券市场 - 债券收益率本周下行,短期波动或持续 [34][35][36] - 配置建议:总体压降利率债资产仓位,关注短债 [36] 商品市场 - 商品市场本周震荡,黄金本周小幅下跌 [43][44][45] - 配置建议:黄金配置逻辑依然存在,可适度增配 [45]

报告的核心观点 - 三大指数走势分化,沪指回落翻绿,深指和创指先涨后回落 [2] - 美联储主席鲍威尔释放出最强的降息信号,称"现在是时候调整政策了" [5] - 证监会希望机构投资者持续壮大买方力量,增强投资者信心和信任 [5] 行业和板块表现 - 申万一级行业中,电力设备、有色金属、房地产等行业领涨,美容护理、通信、食品饮料等行业领跌 [20] - 主力资金净流入前五的行业为电力设备、有色金属、房地产、农林牧渔、综合 [23] - 主力资金净流出前五的行业为美容护理、通信、食品饮料、国防军工、医药生物 [23] 市场表现 - 两市成交量为570.03亿股,成交额为5265.26亿元 [16] - 上涨家数占比为70.87%,涨停家数为62只,跌停家数为11只 [16]

报告的核心观点 - 三大指数窄幅震荡,两市量能低位震荡 [2] - 申万Ⅰ级行业过半下跌,家用电器、建筑材料、非银金融领涨,公用事业、纺织服饰、房地产领跌 [2][18][19] - 主力资金净流入前五行业为计算机、家用电器、非银金融、煤炭、建筑材料 [26][27] 报告内容总结 指数表现 - 上证指数收报2854.37点,涨0.20% [2][8] - 深证成指收报8181.92点,涨0.24% [2][8] - 创业板指收报1546.90点,涨0.02% [2][8] - 沪深300指数涨0.42% [8][9] - 科创50指数涨0.03% [8][9] - 北证50指数跌0.70% [8][9] 市场表现 - 两市成交量570.51亿股,成交额5102.25亿元 [14] - 上涨家数占比34.80% [14] - 涨停家数50只,跌停家数18只 [14] 板块表现 - 申万一级行业中,家用电器、建筑材料、非银金融涨幅居前,分别为2.22%、1.79%、1.70% [18] - 公用事业、纺织服饰、房地产跌幅居前,分别为-1.12%、-0.95%、-0.71% [18][19] 资金表现 - 主力资金净流入前五行业为计算机、家用电器、非银金融、煤炭、建筑材料 [26][27] - 主力资金净流出较多的行业为医药生物、电力设备、交通运输、机械设备、传媒 [26][27]