大类资产总体表现：集体震荡 - 本周大类资产呈现继续震荡趋势,其中,A股市场在前半周连续"地量"之后逐步回暖,债券市场在当前监管对收益率的健康引导与A股震荡之下,本周延续了之前的震荡趋势,但是在周中经济数据公布之后,市场做多情绪逐步浓厚,商品市场则在全球地缘政治变化与美联储降息预期随着美国经济数据的披露而意见出现分歧之后也同步进入到震荡期。[1][2] A股市场：地量交易额之后,市场信心将逐步恢复 - 政策等待期下,地量的成交是短期经济困局与市场信心低迷的综合映射,三季度信心或将率先恢复,四季度经济回暖的预期较强。[14][15] - 近期7月的多项经济数据陆续公布,房地产固定资产投资仍在磨底,消费平稳,CPI回升但PPI仍回落,投资增速不及预期,工业增加值回落,企业经营活力不足,居民信贷收缩,多项宏观经济数据及金融数据综合表明,当前经济表现出一定的韧性但是有效需求不足的困局依然存在。[17][18][19][20][21][22][23][24] - 三季度政策或将陆续增强,当前进入到政策等待期,一方面是等待增量政策,尤其是关于消费领域,另一方面在于存量政策的效果转化,从政策到项目再到资金等,需要一定的时间。[15][16] - 本周【20240812-20240818】,上证指数上涨0.60%,北证50跌幅明显,为-1.98%,科创板与万得全A微幅下跌,跌幅均为0.05%,创业板指下跌0.260%,深证成指下跌0.52%。[27] - 资金与交易层面,权益市场资金面和流动性整体呈现回落趋势,本周成交量降至2024年四季度以来的最低点,全周日均成交额不足5300亿元。[28] 配置建议 - 在政策等待期内,红利资产依然是较好的配置产品,可以适当地扩大红利资产的配置仓位,在配置策略上,依然关注高质量(高ROE+低估值+高现金流)。[30] 债券市场：债市波动之后做多情绪降温,短债收益率本周上行明显 - 近期做多情绪回归理性,短债相对长债更适合配置。[56] - 债市经历大幅震荡之后逐步回归平稳,在央行引导与市场机构不断博弈,与下半年经济逐步企稳相互作用,债市下半年波动或将持续,尤其是长债端,波动幅度可能相对较大。[57] - 本周债市呈现弱震荡趋势,长短端债券收益率均呈现上行态势,中短期债券3年期以下收益率上行明显,10年期国债收益率较上周小幅上行。[59] 配置建议 - 债市整体需要保持谨慎态度,总体压降利率债资产仓位,相对而言,短债配置价格较好,但也需要注意短期波动风险。[60] 商品市场：商品市场本周震荡,黄金再创新高 - 近期黄金再创新高,伦敦金(美元/盎司)于8月16日向上突破2500元,创出新高。三个因素通过推动了黄金近期的继续走强:1)市场对于美联储降息的预期的概率提升;2)当前全球地缘政治继续朝着不确定的方向走;3)全球的资本市场近期均经历了大幅的震荡,风险偏好有走低的可能性。[70][71][72] - 我们认为,当前黄金的上行逻辑依然未变,在全球经济政治诸多不确定性之下,黄金的防风险属性带动其配置价值的提升,进而黄金价格继续上行的可能性依然较高。[71][72] 配置建议 - 黄金配置逻辑依然存在,可适度增配。[73]

报告的核心观点 - 周一沪深两市冲高回落,三大指数走势分化,沪指企稳收红,创指小幅收绿 [6] - 申万一级行业多数下跌,银行、有色金属、商贸零售等行业领涨,美容护理、医药生物、农林牧渔等行业领跌 [25] - 两市成交量和成交额均有所下降 [21] 指数表现总结 - 上证指数收涨0.49%,报2893.67点 [15] - 深证成指收涨0.08%,报8356.90点 [16] - 创业板指收跌0.14%,报1589.29点 [17] - 沪深300指数收涨0.34% [17] 板块表现总结 - 银行、有色金属、商贸零售等行业涨幅居前,分别上涨1.89%、1.66%、0.71% [25] - 美容护理、医药生物、农林牧渔等行业跌幅居前,分别下跌1.59%、1.10%、1.01% [25] - 主力资金净流入前五行业为银行、有色金属、商贸零售、社会服务、传媒 [28] - 主力资金净流出前五行业为美容护理、医药生物、农林牧渔、电力设备、电子 [28]

报告的核心观点 - 三大指数均呈现上涨态势,沪指收涨近1% [2][4] - 两市成交量和成交额均有所回暖,接近6000亿元 [4] - 申万一级行业多数上涨,煤炭、传媒、房地产等行业领涨 [4][20] - 美国7月CPI重回"2字头",略低于市场预期 [6] - 7月A股IPO终止风潮持续,近30%企业此前已过会 [7] - 7月商品住宅销售价格环比有所下降,同比降幅略有扩大 [8] 行业和公司研究总结 行业研究 - 煤炭行业涨幅居前,涨幅达2.23% [20] - 传媒行业涨幅也较为突出,涨幅达2.16% [20] - 房地产行业涨幅为1.65%,位居前五 [20] - 计算机和汽车行业涨幅分别为1.44%和1.38% [20] - 美容护理行业是唯一下跌的行业,跌幅为0.15% [20] 资金流向 - 主力资金净流入前五的行业为房地产、传媒、非银金融、机械设备和电力设备 [23] - 主力资金净流出较多的行业为银行、医药生物、基础化工和电子 [23]

市场表现 - 两市成交量为540.88亿股，两市成交额为4,773.23亿元[19] - 上涨家数占比为68.88%[19] - 涨停家数为48只，跌停家数为14只[19] 指数表现 - 上证指数上涨0.34%[15] - 深证成指上涨0.43%[17] - 创业板指上涨0.93%[18] - 沪深300指数上涨0.26%[18] 板块表现 - 国防军工板块上涨1.40%[23] - 电力设备板块上涨1.21%[23] - 电子板块上涨1.12%[23] - 食品饮料板块下跌1.01%[23] - 医药生物板块下跌0.77%[23] 资金流向 - 电子板块主力资金净流入9.11亿元[26] - 非银金融板块主力资金净流入7.89亿元[26] - 国防军工板块主力资金净流入6.98亿元[26] - 食品饮料板块主力资金净流出21.83亿元[26] - 医药生物板块主力资金净流出4.98亿元[26]

报告的核心观点 - 三大指数尾盘拉升,两市量能持续走低 [2] - 申万Ⅰ级行业多数上涨,国防军工、电子设备、电子领涨;食品饮料、医药生物、煤炭领跌 [5] - 今年以来,公募基金聚焦提升投资者获得感,分红总金额从1042.8亿元增至1058.61亿元,增幅1.52% [7] - 央行净投放3850.8亿元支持流动性,本周资金面持续偏紧 [8] - 国家能源局印发《配电网高质量发展行动实施方案》,重点推进四个一批建设改造任务 [9] 报告内容总结 指数表现 - 上证指数收报2867.95点,涨0.34%;深证成指收报8409.22点,涨0.43%;创业板指收报1607.19点,涨0.93% [5] - 沪深300指数、科创50指数、北证50指数分别上涨0.26%、0.48%、0.52% [18] 市场表现 - 两市成交量540.88亿股,成交额4773.23亿元 [19] - 上涨家数占比68.88%,涨停家数48只,跌停家数14只 [19] 板块表现 - 申万一级行业中,国防军工、电力设备、电子涨幅居前,分别为1.40%、1.21%、1.12% [23] - 食品饮料、医药生物、煤炭跌幅居前,分别为-1.01%、-0.77%、-0.36% [23] 资金表现 - 主力资金净流入前五行业为电子、非银金融、国防军工、电力设备、钢铁 [26][27] - 主力资金净流出前五行业为食品饮料、医药生物、房地产、交通运输、公用事业 [26][27]

权益市场 - A股震荡或将延续，红利资产依然是当前市场环境下博取胜率的关键[10] - 日元套息交易逆转导致全球资产大跌，A股跌幅相对较小[16] - 美国衰退预期提升全球固定收益资产吸引力[17] - 人民币汇率稳定使A股受影响较小，但下半年政策支持仍需时间转化[18][19] - 建议震荡期关注高质量红利资产，中期逢低布局扩内需产业，长期关注新质生产力[20] 债券市场 - 债市震荡后或进入平稳期，收益率继续下行空间有限[45][46] - 央行将通过政策工具引导债市利率健康发展，下半年政策和资金或更积极[49] - 建议总体压降利率债资产仓位，关注短久期债券[49] 商品市场 - 黄金价格震荡后再度走强，避险属性或将持续[57][58] - 建议适度增配黄金资产[58]

报告的核心观点 - 三大指数窄幅收跌,两市量能跌破5000亿元 [2] - 申万一级行业多数下跌,环保、医药生物、煤炭领涨,房地产、社会服务、商贸零售领跌 [22] - 主力资金净流出较多,银行、综合、煤炭等行业遭净流出 [25][26] 行业和公司研究总结 宏观经济 - 实施新一轮农业转移人口市民化行动,释放新型城镇化内需潜力 [6] - 中共中央、国务院印发意见,首次系统部署加快经济社会发展全面绿色转型,提出一系列目标 [7] 行业动态 - 5G-A商用"入户",上海全域预计2024年年底5G-A网络外环内重点覆盖 [8] 市场表现 - 两市成交量和成交额均下降,上涨家数占比27.78% [18] - 申万一级行业中,环保、医药生物、煤炭等行业涨幅居前,房地产、社会服务、商贸零售等行业跌幅较大 [22] - 主力资金净流出较多,银行、综合、煤炭等行业遭净流出 [25][26]

权益市场 - A股震荡或将延续，红利资产依然是当前市场环境下博取胜率的关键[10][11] - 中期来看还需要提升信心并逢低布局与扩内需相关产业的高质量标的，长期角度依然可以围绕新质生产力做好配置[10][20] - 配置策略上依然关注高质量（高ROE+低估值+高现金流）[20] 债券市场 - 债市震荡之后或将进入到平静期，后市收益率继续下行的可能性较小，利率债或进入稳定低波运行周期[45][46] - 债市整体需要保持谨慎态度，总体压降利率债资产仓位[49] 商品市场 - 黄金的上行逻辑依然未变，可适度增配[57][58]

报告的核心观点 - 市场整体呈现下跌态势,创业板指数跌近1%,再度跌破1600点[4][9][10][11] - 两市成交量创年内新低,仅5630亿元,显示市场情绪较为低迷[4][15] - 申万一级行业中,房地产、石油石化、煤炭等行业领涨,而传媒、社会服务、商贸零售等行业领跌[19][20] - 主力资金净流出较多的行业包括电子、银行、传媒等,而房地产、石油石化等行业则有资金净流入[22][23][24] 报告内容总结 行情回顾 - 周五(8月9日)三大指数早盘高开后震荡回落,午盘三大指数悉数翻绿,尾盘三指收绿,创指跌近1%,再度跌破1600点[4] - 两市成交量仅5630亿元,创下年内新低,显示市场情绪较为低迷[4][15] 板块表现 - 申万一级行业中,房地产、石油石化、煤炭等行业涨幅居前,分别上涨1.64%、0.62%和0.46%[19] - 传媒、社会服务、商贸零售等行业跌幅较大,分别下跌2.24%、1.90%和1.78%[19] 资金表现 - 主力资金净流出较多的行业包括电子、银行、传媒等[22][23][24] - 房地产、石油石化等行业则有资金净流入[22][23][24]

报告行业投资评级 - 报告未给出行业投资评级 [无] 报告的核心观点 - 周五（8月09日），早盘三大指数高开，之后震荡回落，午盘三大指数悉数翻绿，午后行情再度走低，尾盘三指收绿，创指跌近1%，再度跌破1600点 [4] - 两市量能仅5630亿，创下年内新低 [4] - 申万Ⅰ级行业多数下跌，房地产、石油石化、煤炭领涨；传媒、社会服务、商贸零售领跌 [19] 行业概况 宏观经济 - 2024年7月CPI同比上涨0.5%，PPI同比下降0.8% [6] 行业表现 - 申万Ⅰ级行业中，房地产、石油石化、煤炭涨幅居前，分别上涨1.64%、0.62%和0.46% [19] - 传媒、社会服务、商贸零售跌幅较大，分别下跌2.24%、1.90%和1.78% [19] - 主力资金净流出较多的行业包括传媒、社会服务、商贸零售等 [25] 市场整体表现 - 周五三大指数均收跌，创指跌近1%，再度跌破1600点 [4] - 两市成交量仅5630亿元，创下年内新低 [4] - 上涨家数占比23.63%，涨停家数41只，跌停家数26只 [15]