新能源汽车市场 - 中国市场自主新能源车型热度依然很高，全球首发117款自主品牌车型[2] - 预计汽车已旧换新政策有望拉动全年5%到10%的销量规模，市场预期较为符合[5] 储能系统 - 储能系统价格下降速度开始放缓，EPC价格集中在1.1到1.3元每瓦时区间[8] - 美国储能装机规模持续增长，预计全年并网量达55到60个G瓦时，出货量突破90个G瓦时[9] - 美国储能长期建设需求增加，加州和德克萨斯州地区风光气点率明显上升[10] - 国内大储支持型政策密集发布，增加独立新型储能纳入专项债券支持范围[10] - 新型储能在不具备参与市场条件时要求调度机构根据多峰多谷符合特性进行调度[11] 其他行业 - 动车组相关公司一季度业绩表现良好，动车组跨系交付持续增加[13] - 机车招标量可能持平，机车维修需求高于保有量替换需求[14] - 化工行业投资将考虑2021年开始建设期，2023年产能拓展期[18] - 全球暖通产业正处于全球扩张阶段，未来成长性将呈现多点开花状态[30] - 中国暖通企业具备全球化机会，已在全球暖通产业布局[32] - 中国公司在全球暖通产业中具备优势，正在准备全球化[33]

新产品和新技术研发 - 公司发布了日新5.0大模型，与GPT4 Turbo进行对标[1] - 公司的大模型系列包括语言、多模态、文生图、文生视频和语音大模型[2] - 公司在V4版本中加入了一轮的RHF，在V5版本中加入了三轮的RHF[18] - 公司通过对图像进行多尺度处理和Tokenization，能够捕捉图像的细节，提高模型的效果[19] 未来展望 - 公司预期未来合成数据占比将提升至20-30%，对数据能力有重要期望[14] - 模型能力的增长有潜力进入更核心的领域[35] - 未来模型结构可能会承载更复杂的思考过程和执行路径选择[46] - 模型学习路径可能逐渐引入更主动的学习方式，突破人类知识限制[49] 市场扩张和并购 - 公司拥有顶尖的研究团队，在各个方向都有创造力和进步[27] - 公司拥有强大的基础设施，使得在算力成本上具有优势[27] - 公司在多模态数据储备方面有积累，未来将实现多模态深度融合的体系[29] 负面信息 - 集群算力在规模扩大时会遇到系统性问题[38] - 关注算力的效率提升和国产芯片与国外差距的持续存在[39] - MOE一旦降低推理能力，单体模型的size下降会影响推移能力，需要保持较高的推理能力[62]

公司业绩 - 苏东坡是宋代重要的收藏家，对收藏文化有思考和了解[76] - 苏东坡在路途上经常受到当地官员和市民的招待，享受酒宴并赠送诗歌[78] - 苏东坡的生活方式和写作风格受到周敦颐等人的影响，展现出多重身份的特点[79] 个人生活 - 苏东坡最穷时家里有多个仆人，基本公司收入足以维持家庭生活[10] - 苏东坡写作过程中重新认识古代社会，探索古代文人的生活状态和心理状态[10] - 苏东坡小时候经常抄书，练习书法，比如抄汉书三遍，用不同字体[18] 文学创作 - 苏东坡在古代阅读受到物质条件限制，书籍稀缺，需要向朋友借书[27] - 苏东坡的文章特点是带领读者进入具体场景，然后抒发哲理性思想[44][45][46] - 苏东坡的文章突出细节描写，强调现场感和身体感受，与其他文学家不同[48][49] 历史背景 - 苏东坡进入汴京城时，城市泥泞，充满各种谣言，包括皇帝发疯和狄青被炮的传闻[13] - 作者写苏东坡传记时关注苏东坡听见的谣言，试图还原他进入城市时的感受和经历[14] - 苏东坡在宋代是一个成功的偶像，二十二岁考中进士，二十五岁考中制科第三等[17]

业绩总结 - 公司2023年收入为526.16亿元，同比增长43.44%[1] - 公司1Q24收入为157.81亿元，同比增长61.47%[1] - 公司AI增长驱动主要包括整合营销、批量素材优化和创造新的原生商业模式[45][47] 用户数据 - 公司AI营销方面主要关注营销内容生产、营销洞察环节、生成式网红和社区营销等领域[2][3][4] - 公司开发的华夏漫游之中轴线产品在北京进行内测，预计在今年暑期正式推向市场[20] - 公司的数字人直播产品成本已降至20元/小时，通过AI生成营销话术，实现多国语言播报[23] 未来展望 - 公司未来追求AI原生驱动的规模化收入，注重基础建设以产生技术壁垒[9] - 公司预计随着视频和多模态模型的成熟，与客户的结合度会越来越广[10] - 公司认为中国企业出海正处于巅峰时刻，未来几年仍有红利期，重点是建立新的竞争能力[18] 新产品和新技术研发 - 公司开发的华夏漫游之中轴线产品在北京进行内测，预计在今年暑期正式推向市场，未来还有天门关和兵马俑等产品计划落地[20] - 公司的数字人直播产品成本已降至20元/小时，通过AI生成营销话术，实现多国语言播报，AI形象和反映度有望进一步提升[23] 市场扩张和并购 - 公司是腾讯、字节等头部公司的代理商，在数字广告代理上处于第一梯队，市场份额约100多亿元，市场增长空间巨大[19] - 公司未来将加大力量和资源在腰部客户和中小媒体平台的建设上，以提升海外业务发展，签约海外平台如Moloco有望稳定毛利率和改变收入结构[39] 负面信息 - 公司预计海外业务毛利率将继续增长，但国内业务毛利率仍将承压，公司将通过规模化和AI技术来应对毛利率下降[32]

新国九条影响 - 新国九条对公募基金行业的影响主要包括投研建设、文化治理和产品发展三个方面[2] - 新国九条提出要建立培育长期投资的市场生态，完善适配长期投资的基础制度，强调丰富公募基金可投资资产类别和投资组合[2] - 新国九条强调了助力更好满足人民群众日益增长的财富管理需求，要持续提升投资者的获得感[3] - 新国九条要求公募基金的薪酬管理制度应与经营绩效、业务性质、合规风控、社会文化相适应，引导建设多维度的评价体系[4] - 新国九条明确提及大力发展权益基金和推动指数化投资发展，为公募基金管理人创设更丰富的ETF创新产品提供条件[5] - 新国九条强调丰富公募基金可投资资产类别和投资组合，稳健有序发展期货和衍生品市场，提升个人养老金投资灵活度[7] 改革成效和佣金制度改革 - 第一阶段的改革已经取得显著成效，综合费率水平持续稳步下降[9] - 证券交易佣金费率不得超过市场平均费率的两倍，降佣幅度约40%，可让利给投资者年化超过60亿元[10] - 规定强化基金管理人和证券公司内部制度，严禁交易佣金与销售规模挂钩，以及与证券公司进行利益交换[10] - 佣金制度改革有助于降低投资者基金投资成本，提升投资者获得感，促进良好发展业态[12] 行业展望和趋势 - 规定有助于公募基金机构回归业务本源，关注投资者服务和回报，提升长期业绩表现[13] - 中小基金公司竞争力可能进一步降低，行业分化有望加剧[13] - 基金公司可能加大对雇收家资产配置型和ETF等产品的重视，寻求多元化布局[14] - 券商可通过专业化特色化差异化发展，提供更多综合服务，实现自身份额增长[15] - 券商可拓展覆盖市场和各类品类，打造差异化投研服务，延伸公募服务产业链[16] - 头部券商的财富管理和数字化等领域有望迎来发展机遇[16]

业绩总结 - 建材行业近期涨价，龙头企业带动价格修复，板块估值阶段性修复[1] - 一季度水泥需求继续疲弱，产量下降幅度较大，需密切关注产量下降压力[14] - 波仙需求增速预计能够保持在6%左右[27] - 公司的单吨成本比其他公司仍然有大几百元的优势，包括运费和自主研发的制造技术[29] - 公司产品结构复杂，中高端产品占比80%，产品结构优势难以被其他公司赶超[30] 用户数据 - 公司电子部产能约为10亿米，盈利贡献受整个行业波动性影响[35] - 公司电子步市占率可能超过30%，具有较强的市场定价权和成本优势[36] - 中财科技80%的利润由波仙业务贡献，具有较强的经营实力[37] 未来展望 - 水泥行业可能在淡季进行价格提涨，后半年行业盈利预期有望提升[20] - 波仙行情受需求好转影响，部分企业提价空间仍在[23] - 市场风格切换后，龙头企业表现较好，建议继续买入强势龙头企业[39] 新产品和新技术研发 - 公司的波线热塑产品毛利率比普通产品高5到10个点，产品结构能够带来盈利优势[31] 市场扩张和并购 - 小市场大公司的逻辑是要实现产业走出过剩的阴霾，推荐了石膏板二次装修需求、香港玻璃幕墙建筑市场等[9] 负面信息 - 中小水泥企业在长期低盈利背景下可能面临出售压力，龙头企业或将增加区域性定格尝试[19]

汽车行业 - 中国重器H、中国重器A、宇通客车、福耀玻璃是汽车高分红龙头公司[1] - 商用车板块分红能力与意愿强于乘用车板块与气灵板块[3] - 汽车高分红组合在2018年底以前、2018年到2021年2月以及2022年8月至今三个阶段均跑赢汽车大盘[4] - 港股汽车高分红组合以仲卡板块、福耀玻璃、北京汽车为主，更侧重于基本面与分红政策的边际变化[5] - 2022年8月以来，以重气与通为代表的汽车高分红组合实现股价上的超额收益率[6] - 众汽H、A、宇通客车具备高分红能力与意愿，值得持续关注[7] 空调行业 - 三月份空调出货数据延续良好态势，内销增长较快[8] - 家用空调出货同比增长27%，保持较快增速[9] 电力设备行业 - 瑞士产暖公司收购交易价值大约为7.6亿欧元，对白电龙头整体楼宇科技事业部在欧洲布局有利[10] - 电力设备出海板块海外订单增长34%，海外供给偏紧导致订单外溢[11] - 思源海外毛利率同比增长13个百分点，单机销售毛利率约为58%[12] 工程机械行业 - 华明装备直接出口营收同比增长72%，间接出口同比增长43%[13] 医疗行业 - 三星医疗中标希腊电力公司配电订单，毛利率提升至42%[15] 化工行业 - 原油价格上涨15%-16%，化工品价格指数涨幅不大[29] - 煤和天然气价格持续下行，油煤和油气价差持续扩大[30] - 供给受限的化工品价格涨幅较大，关注高股息标的[31] - 某些化工企业成本优势明显，盈利水平稳定[32] - 宝峰能源、卫星化学等受益于成本优势[33] 其他行业 - 25年全球孤供应将达到28万吨，需求约为25万吨，供需过剩[27] - 人民币对美元持续贬值，对出口企业盈利能力有提升作用[19] - 高油价将继续受益于上游炼油和油库企业[34]

业绩总结 - 公司2023年一季度的业绩出现明显的环比修复和改善[2] - 公司2023年的业绩大概扣真正的靠业务增长15亿左右[7] - 公司在2023年坚守发展道路，实干得来，取得了一定成绩[8] - 公司预计2024年心血管医疗器械的销售额将增长至少40%[24] - 公司的销售收入任务从3.2亿增长至6亿，完成概率为99%[25] - 公司预计2024年医疗器械的销售额将增长至少20亿以上[32] - 公司内部十年规划中，销售额增速预计在15左右[59] - 公司预计今年将实现15%的增长，可能会更多[88] 研发和产品 - 公司在研发方面取得了一些成就，包括拿到了重要产品的注册证[11] - 公司的创新产品包括药物球囊、切割球囊，面临省级联盟的集采，预计产品主要销售增长为20-30%[38] - 公司预计未来两年三年内能降低切割产品价格，同时相信声波球囊能够提高渗透率，预计销售额增长20-30%[41] - 公司计划口服三八点减肥药进入一期阶段[34] - 公司在血糖领域布局产品，未来会做决断推广哪个产品[72] - 公司水光针产品有望获批，研发人员认为符合水光针最有前景[73] - 公司眼科产品线包括沥沥前行和老街巷白内障，全线产品都在临床进度中[75] - 公司在冠脉血管领域降低声波球囊能量，更符合冠脉的需求[76] - 公司定位解决中度和重度以上钙化病变，商业模式清晰[77] - 公司在声波球囊领域设备借用模式，提供声波邛崃干预服务[78] 市场和战略 - 公司在集采方面取得了重大机会，报了1500家医院[12] - 公司的药品产业已经赶上了爆量，预计中国一年可能有1亿支的用量[14] - 公司计划将可降解的封堵器产品价格统一调整至7万左右，预计销售额将达到三至五个亿，甚至六个亿[49] - 公司结构性心脏病封堵器销售良好，消费升级和科学升级是重点[85] - 公司考虑技术输出方向，可能与投资方合作进行技术输出[86]

中国经济 - 中国制造业采购经理指数为55，较上月上升5个百分点[9] - 中国工业生产者出厂价格指数为15，较上月上升5个百分点[9] - 全国规模以上工业企业实现利润总额为9140.6亿元，同比增长10.2%[11] - 2023年1-2月工业企业利润同比增速为-22.9%，为近年最低值[12] - 2024年1-2月工业企业利润直接计算得到的累计同比为3.0%，比统计局公布的10.2%低了7.2个百分点[14] - 装备制造业利润同比增长28.9%，拉动工业利润增长6.7个百分点[15] 美国经济 - 美国经济预计二季度维持较强势态，经济增速可能维持在高位[17] - 美国通胀风险上升，二、三季度或将继续下降，9月核心CPI同比或将至3.0%[18] - 美国通胀压力上升的根本原因在于需求的旺盛，美联储应保持谨慎态度对降息[19] - 美元类资产价格将继续强势，可能泡沫化[20] - 美元指数连续上涨，主要原因是美国2月通胀数据超预期和其他央行释放鸽派信号[28] 人民币汇率 - 人民币汇率贬值主要受美元指数上涨影响，央行可能“顺势而为”[27] - 人民币汇率短期仍有压力，中长期有望稳步升值，受美欧经济表现影响[32] 央行政策 - 央行加码逆回购呵护季末流动性，资金面达到自发平衡状态[33] - 央行再提“资金空转”，预计后续央行维稳资金面的概率较高[37] A股市场 - 2024年3月，A股市场整体呈现震荡休整态势，部分板块涨幅靠前，如有色金属、石油石化等[41] - 4月市场环境向好，全球制造业景气度回升，美国经济韧性强，国内经济基本面稳中有升[42] - 政府工作报告提出增量政策，赤字规模扩大到4.06万亿元，证监会发布积极信号[43] - 资金面整体均衡，后续货币政策或保持偏宽基调，市场多空力量反复拉锯[44] - 经济修复动能延续回升，市场预期增量政策落地，资本市场高质量发展[45] 铜矿市场 - 铜矿平衡出现紧张趋势，预计二季度供给将减少21.1万吨[3] - 全球铜矿供应短缺，国内铜冶炼利润亏损，冶炼企业计划提前检修[48] - 铜矿短期逻辑向精炼铜延伸，市场对铜供应问题逻辑发酵，铜价值中枢或持续上行[50] 钢材市场 - 钢材市场需求不足，预计价格低迷状态将持续一段时间[5] - 钢材价格出现明显弱势，产量过剩导致供应过剩问题，房地产投资缩减25%，钢材供给却小幅增长0.6%[67] - 钢材现货价格回落，盈利率提升至28.6%，需求不足难以改善[83]