文章核心观点 - 台积电第三季度净利润同比增长54%,达到352.3亿新台币(约101亿美元),超出市场预期 [1] - 台积电第三季度收入同比增长39%,达到759.69亿新台币(约235亿美元),超出公司之前的预测 [2] - 台积电第四季度收入预计将达到261亿-269亿美元,毛利率预计为57%-59% [3] - 台积电预计全年收入将同比增长约30%,高于此前预期的中高20%左右 [3] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 台积电第三季度净利润同比增长54%,达到352.3亿新台币(约101亿美元),超出市场预期 [1] - 台积电第三季度收入同比增长39%,达到759.69亿新台币(约235亿美元),超出公司之前的预测 [2] - 台积电第四季度收入预计将达到261亿-269亿美元,毛利率预计为57%-59% [3] - 台积电预计全年收入将同比增长约30%,高于此前预期的中高20%左右 [3] 业务驱动因素 - 主要得益于人工智能应用带来的需求增长 [1][3] - 先进3纳米芯片销售占比约20% [2] - 但数字消费电子领域收入同比下降19% [3] 资本开支 - 第三季度资本开支为64亿美元,较前三个月的63.6亿美元略有上升 [2] - 预计全年资本开支将略高于300亿美元,此前预期为300-320亿美元 [3] - 第四季度资本开支预计将超过115亿美元,主要由于产品需求旺盛 [3] 行业动态 - 半导体设备制造商ASML最近发布了2025年销售前景疲弱的预测,表明除人工智能以外的领域芯片需求放缓 [4] - 台积电的业绩也反映了类似的信号 [4] 股票表现 - 台积电股价今年迄今已上涨75%,远超台湾市场29%的涨幅 [5] - 市值达到约8400亿美元 [5] - 目前估值水平并不高,市盈率和市净率等指标均低于行业平均水平 [6] ETF关注 - 一些重点投资台积电的ETF包括SPWO、SPTE、MEMX和SMH等 [7]

文章核心观点 - 该研究分析师专注于科技行业,主要研究领域包括半导体、人工智能和云软件等 [1] - 他还关注医疗科技、国防科技和可再生能源等其他领域 [1] - 在发表研究报告之前,他曾在硅谷领导一些大型科技公司如苹果和谷歌的团队 [1] 行业和公司研究总结 半导体行业 - 该分析师定期研究和发布半导体行业的研究报告 [1] 人工智能行业 - 该分析师定期研究和发布人工智能行业的研究报告 [1] 云软件行业 - 该分析师定期研究和发布云软件行业的研究报告 [1] 医疗科技行业 - 该分析师也关注医疗科技行业的研究 [1] 国防科技行业 - 该分析师也关注国防科技行业的研究 [1] 可再生能源行业 - 该分析师也关注可再生能源行业的研究 [1]

报告公司投资评级 - 报告给予台积电"增持"评级 [14] 报告核心观点 - 台积电Q3毛利率大幅超预期,达到57.8%,同比增加3.5个百分点,环比增加4.6个百分点,主要由于产能利用率提升 [8] - 台积电指引Q4毛利率将达到57%-59%,大幅高于市场预期的54.7% [8] - 未来毛利率仍有上行空间,主要由于产能利用率进一步提升、N3毛利率爬坡、CoWoS毛利率提升等因素 [8] - 2024年CoWoS产能同比提升2倍,2025年有望继续翻倍,供不应求将持续 [8] - 台积电海外晶圆厂建设进展加快,亚利桑那、熊本、德国等工厂将陆续量产 [8] - AI需求强劲,3nm供不应求,2nm需求更大,AI收入预计将占2024年收入10%以上 [8] - 从ASML财报来看,竞争对手由于良率和先进制程研发进度不理想,购买光刻机需求被推迟,反映出晶圆代工竞争格局向有利于台积电的方向演绎 [8] 财务数据总结 - 2024-2026年营业收入预计为28,858/37,517/43,758亿新台币,同比增长33%/30%/17% [14] - 2024-2026年GAAP净利润预计为11,844/16,757/19,916亿新台币 [14]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 公司先进制程代工行业竞争格局进一步优化,公司行业地位进一步提升,有望受益先进制程需求增长 [3] - 公司毛利率提升明显,未来公司毛利率有望受益高稼动率与更高议价能力,进一步增长 [3] - 预计公司 24~26 年营收分别为 892.09、1153.46、1347.73 亿美元,净利润分别为 361.14、488.69、582.68 亿美元 [3] 公司业绩分析 - 24Q3 实现营收 235.0 亿美元,同比+36.0%,环比+12.9%,超过之前指引 [1] - 24Q3 毛利率为 57.8%,同比+3.5pct,环比+4.6pct,超过之前指引 [1] - 24Q3 实现净利润 100.58 亿美元,同比+51.0%,环比+31.4% [1] - 公司指引 24Q4 营收为 261~269 亿美元,中枢同比增长 35.1%,环比增长 12.7%,预计 24Q4 毛利率为 57.0%~59.0% [1] - 公司上调全年营收同比增长指引,从略超 25%提升至接近 30% [1] 公司经营情况 - 公司毛利率持续改善,主要是稼动率提升以及成本优化导致 [2] - 24Q3 公司 7nm 以及更先进制程占比合计为 69% [2] - 24Q3 HPC、智能手机、IoT、汽车、DCE 营收占比分别为 51%、34%、7%、5%、1%,其中HPC和智能手机是主要下游应用 [2] - 公司对AI发展预期积极,今年AI处理器相关收入较去年提升超3倍,占比达到15%左右 [2]

文章核心观点 - 公司拥有10年投资银行从业经验,专注于行业和公司研究,擅长解读各种新闻、事件、财报等,发现潜在的投资机会和风险 [1] - 采用基本面、自下而上、长期、以质量增长为导向的投资风格,关注细分市场领先企业、增长潜力强、管理团队优秀、资本配置合理、估值合理的公司 [1] - 不追求季度业绩,也不盲目跟风,不以短期股价表现评判公司质量,目标年化收益率15% [1] - 构建15-20只股票的投资组合,注重持股多元化、风险管理、宏观驱动的行业权重配置、纪律性交易和估值 [1] 关于作者 - 作者拥有15年以上的全球股票投资从业经验 [1] - 作者独立撰写本文,文中观点为其个人观点,未收到任何报酬 [2] - Seeking Alpha声明:过去业绩不代表未来表现,任何投资建议仅供参考,不构成投资建议 [2]

文章核心观点 - 台湾半导体制造公司(TSMC)是分析师团队半导体行业覆盖范围内的前三大选择之一 [1] - TSMC第三季度的财报和前景确认了分析师团队的积极论点是恰当的 [1] 公司概况 - TSMC是全球最大的半导体代工厂 [1] - TSMC在纳斯达克上市,股票代码为TSM [1] 财务表现 - TSMC第三季度的财报结果和前景预期 [1]

文章核心观点 - 台积电公司第三季度财报超预期,营收和利润均实现大幅增长[1] - 公司管理层对未来前景表示乐观,预计第四季度业务将继续得到智能手机和人工智能相关需求的支撑[1] - 台积电股价今年以来已翻倍,得益于其作为英伟达和苹果等大客户的半导体供应商,受益于智能手机和人工智能的发展[1] - 台积电目前股价估值合理,未来三到五年内预计每年可实现26.5%的利润增长[4] 行业分析 - 人工智能是近两年推动股市牛市的主要动力之一,但最近ASML的业绩不佳引发了人工智能行情能否持续的担忧[2] - 台积电和英伟达是人工智能技术革命的最大受益者,但近期其股价表现也显得疲软[2] - 但台积电和英伟达最新的财报和股价表现再次点燃了人工智能行情的热情[3][4] - 从估值来看,台积电和英伟达目前仍处于合理水平,且未来三到五年内预计可实现较高的利润增长[4]

Key TakeawaysNvidia shares set yet another record high Thursday as concerns earlier this week about a softening in the semiconductor market was eased by TSMC's earnings report.The Taiwanese supplier of chips to Nvidia, Apple, and others reported a huge jump in profit and sales on AI chip demand, and predicted a continuation of that demand in the future.Also boosting Nvidia's stock were comments by billionaire Stanley Druckenmiller that he lamented selling all his shares of the company earlier this year. Sha ...

The foundry giant served up convincing evidence that the artificial intelligence (AI) revolution is far from over.Shares of Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSM 10.68%), also known as TSMC, charged as much as 13.4% higher on Thursday. As of 2:13 p.m. ET, the stock was still up 11.4%.Driving the semiconductor specialist higher were its quarterly financial results, which came in ahead of expectations.AI continues to chug alongAfter the blistering share price rally that kicked off early last year, m ...

文章核心观点 - 台积电公司第三季度业绩超预期,带动芯片股上涨 [1][2] - 台积电公司AI处理器销售占其总收入的比重将在今年翻三倍 [2] - 半导体行业内部分公司仍面临库存过剩的问题,导致整体行情低迷 [2][3] 行业总结 - 芯片股周四上涨,主要受益于台积电公司的强劲业绩和乐观前景 [1] - 台积电公司第三季度净利润同比增长超过50%,超出华尔街预期 [2] - 台积电公司表示,智能手机和人工智能相关需求推动了其业绩 [2] - 尽管人工智能领域表现强劲,但其他市场分部的复苏仍需更长时间 [2] - 受ASML公司发出的警告影响,半导体指数在周二出现下跌,但周四随台积电反弹有所回升 [3]