公司业绩 - 公司23全年实现营收225亿元人民币，同比增长3%[1] - 23Q4毛利率达到26.1%，连续6个季度持续增长[1] - 公司23全年实现归母净亏损48亿元，经调整归母净亏损34亿元[1] - 移动游戏业务收入40.2亿元，同比下降20%[1] - 直播与增值业务收入99.1亿元，同比增长14%[1] - 广告业务收入64.1亿元，同比增长27%[2] 未来展望 - 公司游戏收入有望迎来拐点，24年新游陆续上线[1] - 公司业绩表示在VAS业务中，未来增长最有潜力的是直播[1] - 哔哩哔哩2025年预计主营收入将达到277.29亿元人民币[3] - 2025年预计营业利润将为10.06亿元人民币，较2024年有显著增长[3] - 2025年预计归母净利润为4.11亿元人民币，较2024年有明显增长[3] 评级和目标价 - 目标价调整至252/277亿元人民币，较上次预测下调4%/-7%[2] - 归母净利润预测调整至-16.5/4.1亿元，维持“增持”评级[2]

业绩总结 - 公司2023Q4业绩好于市场预期，总收入63亿元，同比增长3%[1] - 公司广告业务总收入19亿元，同比增长28%，高于市场预期，增长主要系广告产品优化以及广告效率提升[1] - 公司增值服务总收入29亿元，同比增长22%，增长主要得益于直播生态及内容持续扩容[1] - 公司游戏业务收入10亿元，同比下降12%，主要系《时空猎人3》基数较高[1] - 公司毛利率26.1%，同比提升5.8%，实现连续6个季度的提升，主要得益于收入结构及成本结构的改善[1] 未来展望 - 2026年收入/经调整净利润为309/17亿元，对应当前股价2024年PS为1.3倍，维持“买入”评级[1] 财务数据 - 流动资产2023A至2026E分别为18,727万元、21,050万元、22,122万元、23,857万元[2] - 营业总收入2023A至2026E分别为22,528百万元、25,248百万元、28,901百万元、30,918百万元[2] 投资评级 - 投资评级基于分析师对未来6至12个月内行业或公司回报潜力相对基准表现的预期[5] - 公司投资评级包括买入、增持、中性、减持和卖出五个等级[5] - 行业投资评级包括增持、中性和减持三个等级[6] 其他 - 本研究报告仅供东吴证券股份有限公司客户使用[4] - 投资者应充分考虑自身特定状况，不应将本报告作为唯一投资决策因素[7]

业绩总结 - Bilibili在2023年实现了稳步增长，总收入同比增长3%，达到63.5亿元人民币，调整后的净亏损同比减少58%，达到5.56亿元人民币[1] - 广告和增值服务业务表现强劲，广告收入同比增长28%，增值服务收入同比增长22%[2] - Bilibili的整体毛利率在2023年第四季度同比增加5.8个百分点，达到26.1%，调整后的净亏损率从2022年第四季度的-21.4%改善至2023年第四季度的-8.8%[3] 未来展望 - 预计Bilibili将在2024年实现非通用会计净利润盈亏平衡，管理层期望2024年全年总收入同比增长两位数，并计划在2024年第三季度实现非通用会计运营盈亏平衡[4] 市场比较 - Bili的SOTP估值显示，2024年预期收入为61216百万元，其中VAS（直播+会员）、广告、手机游戏和IP衍生品等各项占比分别为35.6%、44.1%、19.0%和1.3%[9] - 在在线游戏和广告行业中，NetEase、Electronic Arts等公司的平均市盈率为18倍，而在线广告领域的公司平均市盈率为14倍[9] - iQiyi和芒果优秀传媒等在线视频公司的平均市销率为1.8倍，而京东和唯品会等第一方电商公司的平均市销率为0.4倍[10] 财务展望 - 公司2024年至2026年的财务摘要显示，营收、毛利润、经营利润、净利润等指标呈现逐年增长趋势[11] - 公司2024年至2026年的现金流量表显示，经营活动、投资活动、融资活动等方面均有明显变化，公司现金持有量逐年增加[12] 风险提示 - CMBIGM提醒投资者在交易任何证券时存在风险，报告中的信息可能不适合所有投资者的目的[16] - CMBIGM可能会在报告中提到的公司的证券上持有头寸、做市商或作为主体参与交易[19]

业绩总结 - Bilibili在2023年全年实现总收入为人民币225亿，广告收入占比从2022年的23%增长至2023年的28%[10] - 全年毛利润增长41%，毛利率从2022年的17.6%提高至2023年的24.2%[11] - 调整后的净亏损在2023年第四季度同比减少58%，全年减少49%[12] - 2023年第四季度实现正的运营现金流6400万人民币，全年运营现金流也为正值[12] 用户数据 - 每日视频观看量增长25%，达到43亿，用户每日平均使用时间为97分钟[19] - 2023年结束时，Bilibili拥有2.3亿官方会员，比前一年增长18%，12个月留存率稳定在80%左右[19] 新产品和新技术研发 - 第五届新年晚会在24小时内获得1亿次播放，创下历史最高的行业赞助参与度[20] - Bilibili将继续整合直播内容到视频生态系统中，引入更多高质量主播和增强推荐算法，以转化更多付费用户[21] 市场扩张和并购 - 2023年第四季度总净收入为63亿元，同比增长3%[38] - 广告收入占总收入的30%，同比增长27%[38] 负面信息 - 2023年第四季度总营销费用为11亿元，同比减少11%[40] 其他新策略和有价值的信息 - 公司将继续加强直播业务的质量和盈利能力，希望在2024年实现可持续和高质量的直播业务收入增长[67]

业绩总结 - 哔哩哔哩2023年4季度收入为63亿元人民币，同比增长3%[1] - 哔哩哔哩2023年4季度归母净亏损为5.6亿元人民币，同比收窄58%[1] - 哔哩哔哩2023年全年首次实现正向经营现金流2.7亿元人民币[1] - 2023年第四季度总收入为6,349百万人民币，环比增长9%、同比增长3%[4] - 广告收入同比增长28%，达到1,929百万人民币[4] - 归属于股东净利润为-1,296百万人民币，同比下降13%[4] - 2024年1季度总收入为5,576百万人民币，环比下降12%，同比增长10%[5] - 移动游戏收入为998百万人民币，环比下降1%，同比下降12%[5] - 广告收入为1,586百万人民币，环比下降18%，同比增长25%[5] - 归属于股东净利润为-785百万人民币，净利润率为-14%[5] 用户数据 - 2024年第四季度，哔哩哔哩的MAU/DAU环比下降，日均使用时长为95分钟[3] - 总用户时长同比增长7%，日均观看同比增长10%[3] - 2024年第四季度大会员达到2,190万，月均视频上传数量为2320万[3] 未来展望 - 2024年预计收入将达到309.98亿元人民币，较2023年增长9.7%[8] - 2024年预计税前利润将为1.55亿元人民币，较2023年增长605.7%[8] - 2024年预计营运资本变动为15.43亿元人民币，较2023年增长888.3%[8] - 2024年预计资本开支将为7.36亿元人民币，较2023年增长10.1%[8] - 2024年预计投资活动现金流为-6.41亿元人民币，较2023年减少104.5%[8]

Bilibili (BILI) came out with a quarterly loss of $0.19 per share versus the Zacks Consensus Estimate of a loss of $0.16. This compares to loss of $0.48 per share a year ago. These figures are adjusted for non-recurring items. This quarterly report represents an earnings surprise of -18.75%. A quarter ago, it was expected that this Chinese video sharing website would post a loss of $0.24 per share when it actually produced a loss of $0.29, delivering a surprise of -20.83%. Over the last four quarters, the c ...

财务数据 - Bilibili Inc.在2023年第四季度和全年的总净收入分别为63亿元人民币（8.94亿美元）和225亿元人民币（32亿美元）[2] - 广告收入在2023年第四季度达到19亿元人民币（2.72亿美元），全年达到64亿元人民币（9.03亿美元），同比增长分别为28%和27%[2] - 增值服务（VAS）收入在2023年第四季度达到29亿元人民币（4.02亿美元），全年达到99亿元人民币（14亿美元），同比增长分别为22%和14%[3] - 毛利润在2023年第四季度达到17亿元人民币（2.34亿美元），全年达到54亿元人民币（7.67亿美元），同比增长分别为33%和41%[4] - 净亏损在2023年第四季度为13亿元人民币（1.83亿美元），全年为48亿元人民币（6.78亿美元），同比分别减少了13%和36%[5] - 调整后的净亏损在2023年第四季度为5.56亿元人民币（7830万美元），全年为34亿元人民币（4.81亿美元），同比分别减少了58%和49%[6] - 经营现金流在2023年第四季度为6.4亿元人民币（9020万美元），全年为2.67亿元人民币（3760万美元），较去年同期和2022年分别为负7.07亿元和负39亿美元[7] 用户数据 - 平均日活跃用户（DAUs）在2023年第四季度达到1.01亿，较2022年同期增长8%[8] 主要财务指标 - 公司董事长兼首席执行官陈睿表示，2023年面临挑战和机遇，公司实现了健康的社区增长和财务状况的显著改善[9] - 公司首席财务官范松表示，公司在2023年专注于业务运营效率，实现了毛利润的增加和底线的改善，调整后的净亏损在第四季度和全年分别减少了58%和49%，公司已实现2023年全年正的经营现金流，致力于在2024年进一步改善财务状况[10]

净收入 - 2023年第四季度总净收入为63亿元人民币（8.94亿美元），同比增长3%[2] - 2023年净收入为225亿元人民币（32亿美元），同比增长3%[22] 广告收入 - 广告收入为19亿元人民币（2.72亿美元），同比增长28%[2] - 广告收入为64亿元人民币（9.03亿美元），同比增长27%[24] 增值服务收入 - 增值服务（VAS）收入为29亿元人民币（4.02亿美元），同比增长22%[2] - VAS收入为99亿元人民币（14亿美元），同比增长14%[23] 毛利润 - 毛利润为17亿元人民币（2.34亿美元），同比增长33%[2] - Bilibili Inc.在2023年第四季度和财年的毛利分别为16.60亿人民币和54.42亿人民币[48] 净亏损 - 净亏损为13亿元人民币（1.83亿美元），同比缩减13%[3] - Bilibili Inc.在2023年第四季度和财年的净亏损分别为12.97亿人民币和48.12亿人民币[48] 现金流 - 营运现金流为6.4亿元人民币（0.9亿美元），较去年同期的负7.07亿元有所改善[5] - Bilibili Inc. 2022年第四季度经营活动净现金流为负70.73亿人民币[51] 用户增长 - 平均日活跃用户（DAUs）为1.01亿，同比增长8%[6] 资产负债 - Bilibili Inc.截至2023年12月31日的现金及现金等价物为71.92亿人民币[50] - Bilibili Inc.截至2023年12月31日的总资产为331.59亿人民币[50] - Bilibili Inc.截至2023年12月31日的总负债为187.55亿人民币[50]

齐明风险投资公司的负责任投资原则 - 齐明风险投资公司签署了联合国支持的负责任投资原则，加入了一个拥有5000多名签署者的国际网络，旨在塑造一个全球可持续的金融系统，确保投资者、企业、环境和更广泛社会的增长[1] - 齐明风险投资公司的创始管理合伙人表示，签署负责任投资原则是对他们对环境、社会和治理（ESG）价值的承诺的证明[2] - 齐明计划通过负责任投资原则提供的投资者工具、指南、案例研究和合作机会等，进一步推进其ESG方法，设计和实施各种倡议，并向负责任投资原则提交年度活动和进展报告[3] - 齐明通过在技术与消费品和医疗保健两个主要投资领域寻求支持和实施ESG价值的企业，展示了对ESG原则和企业社会责任的承诺[4]

分组1 - Bilibili Inc.宣布通知其1.375%到期于2026年的可转换高级票据持有人，持有人有权选择在2024年4月1日以现金回购所有或部分票据[1] - 持有人可以在2024年2月29日至2024年3月28日之间行使回购权[2] - 公司将根据美国证券交易委员会规定提交关于回购权的招标要约声明[3] - 回购价格将包括票据的本金金额和截止到2024年4月1日之前的应计未付利息[4]