文章核心观点 - 通信服务行业是2024年华尔街的成功故事之一,年初至今涨幅达20.8% [1] - 通信服务行业代表了一些前瞻性强的公司,如提供有线、无线、卫星、有线电视、互联网媒体服务等,这些公司基本面普遍较好 [1] - 基本面较好的行业在市场波动中相对不受影响,同时随着联储即将降息,通信服务行业前景看好 [1] - 通信服务行业属于科技行业的一个子集,这些公司持续投资新技术和创新,为投资者提供了良好的涨价机会 [2] - 生成式人工智能的兴起推动了通信服务行业的增长,相关公司有望从中获益 [2] 公司总结 Bilibili Inc. (BILI) - 是一家提供在线娱乐服务的中国公司 [3] - 预计当前年度盈利增长100% [3] - 过去60天内,该公司当前年度盈利预测值上升100% [3] - 公司目前被评为Zacks Rank 2,VGM评分为A [3] SES S.A. (SGBAF) - 是一家从事卫星数据传输及相关服务的公司 [4] - 预计当前年度盈利增长12.7% [4] - 过去60天内,该公司当前年度盈利预测值上升1.6% [4] - 公司目前被评为Zacks Rank 2,VGM评分为A [4] Tencent Holdings Limited (TCEHY) - 是一家总部位于中国的科技公司,提供即时通讯、社交网络、在线媒体、互联网增值服务、多人在线游戏、电子商务和在线广告等服务 [4] - 预计当前年度盈利增长32% [4] - 过去60天内,该公司当前年度盈利预测值上升4% [4] - 公司目前被评为Zacks Rank 2,VGM评分为B [4]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司降本增效成果显著,经调整净亏损同比大幅度收窄 [1] - 公司新游戏《三国:谋定天下》表现良好,有望驱动公司游戏业务持续增长 [1] - 公司广告效率提升以及广告产品优化,广告收入同比增长30% [1] - 公司大会员、直播和其他增值服务的付费用户数量有所增加,VAS收入同比增长11% [1] 分业务总结 游戏业务 - 游戏收入10.1亿元,同比增长13%,主要由于公司独家授权的策略游戏《三国:谋定天下》驱动 [1] - 公司致力于将《三国:谋定天下》打造成常青游戏,包括与B站游戏社区联动协同,不断优化游戏体验,快速迭代赛季 [1] 广告业务 - 广告收入20.4亿元,同比增长30%,主要由于公司广告效率的提升以及广告产品优化 [1] - 公司已具备将高质量流量转换为广告收入的能力,主要来源于B站广告模型已经具备从建立心智到深度种草,再进一步转化为交易的全链路整合营销广告模式 [1] VAS业务 - VAS收入25.7亿元,同比增长11%,主要由于大会员、直播和其他增值服务的付费用户数量有所增加 [1] - 在618期间视频及直播带货的GMV同比增长140%+ [1] IP及衍生品业务 - IP及衍生品收入5.2亿元,同比下降4% [1] 成本和利润情况 - 营业成本为42.9亿元,其中收入分成成本为24.9亿元 [1] - 毛利率达29.9%,同比提升6.8个百分点 [1] - 一般及行政开支/研发费用同比分别下降10%/15% [1] - 运营亏损为5.9亿元,同比收窄54%;经调整净亏损为2.7亿元,同比大幅缩窄72% [1]

报告公司投资评级 - 哔哩哔哩(BILI US)的投资评级为买入 [8] 报告的核心观点 - 2季度亏损收窄好于预期,主要受益于收入结构改善带动毛利率提升以及运营费用率优化 [4] - 广告收入维持快于行业增长,受益于流量增长、广告主数量增长及投放效率提升 [5] - 预计3季度《三谋》拉动游戏收入同比加速增长,广告收入或增25% [6] - 高利润率业务收入增长有望拉动毛利率持续改善,盈利能力逐步释放 [7] 根据相关目录分别进行总结 2季度业绩概览 - 2季度收入为61亿元人民币,同比增16%,环比增8%,基本符合预期 [4] - 调整后净亏损为2.7亿元,同比收窄72%,环比收窄38%,好于预期 [4] - 毛利率同比提升6.8个百分点,环比提升1.6个百分点 [4] - 运营费用率同比收窄7.8个百分点,环比收窄3.3个百分点 [4] 3季度业绩展望 - 预计3季度游戏收入同比增83%,主要受益于新游《三谋》拉动 [6] - 预计3季度广告收入同比增25%,继续受益于基建完善效能释放及交易规模扩张 [6] - 预计3季度毛利率同比优化9个百分点至34%,带动实现经调整运营利润2.2亿元 [6] 估值与评级 - 下调2025年收入预期,考虑到快于预期的毛利率优化,上调2025年经调整净利润预期10% [7] - 基于2025年2倍市销率,微调目标价至19美元/147港元 [7] - 维持买入评级,看好盈利能力逐步释放 [7]

helloabc I rate Bilibili Inc.'s (NASDAQ:BILI) (OTCPK:BLBLF) (9626:HK) shares as a buy now. BILI is expected to achieve positive earnings in Q3 2024 and deliver significant revenue growth acceleration for the full year. My decision is to upgrade my rating for Bilibili from a Hold to a Buy, after considering the company's favorable financial prospects. In the latest article, I analyze BILI's Q2 2024 results. The earlier May 24, 2024 write-up was focused on Bilibili's first-quarter financial performance. Q2 Bo ...

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 业绩超预期 - 2024Q2公司实现营收61.27亿元,同比增长16%,环比增长8%,高于市场预期 [6] - Non-GAAP净亏损2.71亿元,好于市场预期 [6] - 广告业务和游戏业务表现强劲,带动公司业绩超预期 [6] 广告业务增长强劲 - 2024Q2广告业务实现营收20.37亿元,同比增长30%,环比增长22%,略高于预期 [6] - 广告业务增长受益于618期间电商平台的强劲投放,以及公司持续优化广告算法和产品 [6] - 预计广告收入增速将持续高于行业平均水平 [6] 游戏业务表现出色 - 2024Q2游戏业务实现营收10.07亿元,同比增长13%,环比增长2%,高于预期 [6] - 新游戏《三国:谋定天下》上线表现出色,首月稳定在iOS游戏畅销榜前10名 [6] - 《三国:谋定天下》收入及利润将于2024Q3起逐步释放 [6] 毛利率持续提升 - 2024Q2毛利率为29.9%,同比提升6.8个百分点,环比提升1.6个百分点 [6] - 毛利率提升主要受益于收入增长,以及高毛利率的广告和游戏收入占比提升 [6] - 预计2024Q3公司将开始实现经调整经营利润 [6] 盈利预测与投资评级 - 上调2024-2026年营收和非GAAP净利润预测 [6] - 维持"买入"评级,看好公司经营效率提升和盈利潜力释放 [6]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入同比增长16%至61.3亿元人民币 [8] - 广告业务收入同比增长30%,贡献总收入的33% [8][27] - 游戏业务收入同比增长13%至10.1亿元人民币 [20] - 增值服务业务收入同比增长11%至25.7亿元人民币 [23] - 毛利润同比增长49%至18亿元人民币,毛利率提升至29.9% [9][28] - 经调整营业亏损和经调整净亏损分别同比收窄69%和72% [31] - 第二季度经营活动现金流创纪录达17.5亿元人民币 [32] - 第二季度末递延收入余额环比增加7.38亿元人民币 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 广告业务 - 广告收入同比增长30%,连续多个季度保持高增长 [38][39] - 广告客户数量在上半年增加超过50% [45] - 618期间直接从电商商家获得的广告收入大幅增长,GMV同比增长超140% [48][50] - 未来将继续提升广告基础设施和垂直行业解决方案,保持行业领先增速 [53] 游戏业务 - 新推出的策略游戏《三国:谋定天下》表现出色,成为公司历史上最快达到10亿元人民币收入的游戏 [21][61] - 老牌游戏《命运-冠位指定》和《碧蓝航线》也保持良好表现和用户活跃度 [20] - 公司将继续发力多元化游戏品类,满足年轻用户需求 [66][71] 增值服务业务 - 会员数量达2230万,80%以上为年付或自动续费用户 [23] - 付费课程、粉丝打赏等新增值服务增长迅速 [23] - 将进一步探索增值服务的潜力,满足用户多样化需求 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 第二季度日活用户同比增长6%至1.02亿,月活用户达3.36亿 [10] - 用户人均每日使用时长达99分钟,同比增长11% [15] - 6月在上海举办的线下活动"哔哩哔哩World"和"哔哩哔哩Macro Link"吸引了25万人参与 [16] - 平台内容创作者数量持续增长,上半年有210万创作者获得收入,同比增30% [14] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续推动内容创作、社区发展和商业化能力的提升 [12] - 通过多元化游戏品类和内容创新满足年轻用户需求,策略游戏《三国:谋定天下》的成功开启了新的增长机遇 [61][66][71] - 公司将进一步加强与AI公司的合作,在内容创作、用户体验等方面应用AI技术 [93][98][102] - 公司坚持"M2C"并重的商业化策略,不仅从广告主获得收入,也从用户直接获得收入 [54][55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观环境充满挑战,公司广告业务仍实现30%的高增长 [38] - 公司有信心在第三季度实现非公认会计准则下的盈亏平衡,并持续提升盈利能力 [32][89] - 公司看好未来广告业务的增长前景,将进一步提升广告基础设施和垂直行业解决方案 [53] - 公司对策略游戏《三国:谋定天下》的长期运营前景充满信心,预计可运营5年以上 [71] - 公司将继续推动内容创新和用户体验提升,保持在年轻群体中的领先地位 [24][87] 其他重要信息 - 公司于6月26日庆祝成立15周年,已覆盖中国70%的Z世代及以后用户 [11] - 公司拥有13.9亿元人民币的现金及现金等价物 [33] 问答环节重要的提问和回答 问题1：广告业务增长的驱动因素及未来展望 **Daniel Chen 提问** 广告业务在第二季度实现30%的强劲增长,请分享背后的关键驱动因素,以及对下半年广告业务的展望 [36] **陈睿 回答** - 用户规模和活跃度持续增长是广告业务增长的基础,第二季度日活用户增长6%,视频播放量增长18% [40] - 公司持续优化广告基础设施和垂直行业解决方案,提升广告效率,第一半年广告客户数增加50% [45][53] - 电商等交易型行业广告收入大幅增长,618期间GMV同比增长超140% [48][50] - 公司将继续加强广告基础设施和垂直行业解决方案,有信心保持行业领先的广告增速 [53] - 公司将采取B2B和B2C并重的商业化策略,广告业务和内容付费业务并举支撑可持续增长 [54][56] 问题2：游戏业务发展情况及未来规划 **Felix Liu 提问** 请分享《三国:谋定天下》游戏成功的关键因素,以及对其生命周期的预期,同时也介绍一下公司未来在其他游戏品类的规划 [59] **陈睿 回答** - 《三国:谋定天下》成功得益于公司长期对新游戏品类的探索和投入,紧抓年轻用户需求变化 [64][66] - 公司有信心将《三国:谋定天下》打造成5年以上的长期运营游戏,发挥SLG游戏的生命周期优势 [71] - 公司将继续推动游戏品类的多元化创新,满足不同年龄段用户的需求 [66][71] 问题3：内容生态发展及AI应用情况 **Yiwen Zhang 提问** 公司如何运用AI技术来提升用户体验和内容创作效率 [91] **陈睿 回答** - 哔哩

业绩总结 - 中国市场iPhone销售创下收入纪录为967.7亿美元[110] - 毛利润为1833百万人民币，毛利率为29.9%[9] - 净亏损为0.27亿人民币，同比增长49%[10] - 手游收入同比增长13%，达到1007百万人民币[100] - 营收成本占营收比例持续下降，从29.9%下降至23.1%[106] - 营运费用占营收比例逐步缩小，从41%下降至35%[109] - 营运亏损率同比下降69%，从0.28亿元下降至0.93亿元[112] - 经营现金流为1751百万人民币，持续改善[114] - 公司截至24Q2末现金余额为139亿人民币[116] - 总资产为331.59亿人民币，总负债为311.8亿人民币[118] - 净亏损同比下降61%，从15.48亿元下降至6.08亿元[122] 用户数据 - DAUs达到102百万，MAUs达到336百万[2] - 243百万官方会员，12个月留存率约80%[55] 未来展望 - 视频行业市场规模为2940亿人民币，预计到2030年将增长2.4倍[15] 新产品和新技术研发 - PUGV和Story Mode贡献了95%以上的视频浏览量[35] 市场扩张和并购 - 视频和直播电商总交易额在618购物季节同比增长超过140%[85] 负面信息 - 净亏损为0.27亿人民币，同比增长49%[10] 其他新策略和有价值的信息 - 广告收入同比增长30%，达到2037百万人民币[87]

文章核心观点 - 公司在2024年第二季度的亏损同比有所收窄,每股亏损0.09美元,好于市场预期的0.10美元亏损 [1][2] - 公司营收为8.46亿美元,超出市场预期 [3] - 公司股价今年以来涨幅低于大盘,未来表现将主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [4][5][6] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 公司2024年第二季度营收为8.46亿美元,同比增长11.8% [3] - 公司2024年第二季度每股亏损0.09美元,好于去年同期的0.33美元亏损 [1][2] 业绩表现 - 公司本季度业绩超出市场预期,这是过去4个季度中公司第2次超出共识每股收益预期 [2] - 公司连续3个季度超出市场营收预期 [3] 未来展望 - 公司股价今年以来涨幅低于大盘,未来表现将主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [4][5][6] - 分析师对公司未来几个季度及本财年的盈利预期持谨慎态度 [8][9] - 行业整体表现也将对公司股价产生重大影响,互联网服务行业目前在250多个行业中排名靠后 [10]

文章核心观点 - 公司第二季度总收入同比增长16%至61.27亿元人民币,其中广告收入同比增长30%至20.37亿元人民币 [2][3] - 公司毛利同比增长49%至18.33亿元人民币,毛利率达29.9% [11] - 公司净亏损同比收窄61%至6.08亿元人民币,调整后净亏损同比收窄72%至2.71亿元人民币 [19][20] - 公司经营活动现金流同比由负转正,达17.5亿元人民币 [22] 财务数据总结 收入情况 - 价值增值服务收入同比增长11%至25.66亿元人民币 [6] - 广告收入同比增长30%至20.37亿元人民币 [7] - 手游收入同比增长13%至10.07亿元人民币 [8] - 衍生品及其他收入同比下降4%至5.16亿元人民币 [9] 成本和利润 - 总成本同比增长5%至42.94亿元人民币,主要由于分成成本增加 [10] - 毛利同比增长49%至18.33亿元人民币,毛利率达29.9% [11] - 总运营费用同比下降3%至24.18亿元人民币 [12] - 销售及市场推广费用同比增长13%至10.36亿元人民币 [13] - 管理费用同比下降10%至4.88亿元人民币 [14] - 研发费用同比下降15%至8.95亿元人民币 [15] 现金流和财务状况 - 经营活动现金流同比由负转正,达17.5亿元人民币 [22] - 现金及现金等价物、定期存款和短期投资合计139.1亿元人民币 [23] - 可转换票据本金余额为43.25亿美元 [24]

文章核心观点 - Bilibili (BILI)即将发布第二季度财报,股价可能会出现波动 [1] - 但从技术面来看,BILI股价正处于反弹阶段,因为其股价已经接近13美元的支撑位 [1] - 过去3年里,BILI股价在接近126天移动平均线时,1个月后曾上涨11.1% [2] - 过去2年BILI的季报后股价波动幅度平均为9.3%,本次预计将达到14.6% [3] - 短线投资者的大量空头头寸也可能助推BILI股价上涨,因为需要3天才能完全平仓 [4] 行业分析 - 公司即将发布季度财报,投资者需关注其财务表现和未来发展前景 [1] - 从技术面来看,公司股价处于反弹阶段,有望继续上涨 [1][2] - 公司季报后股价波动较大,投资者需谨慎操作 [3] - 公司目前存在较多空头头寸,如果被动平仓,可能带动股价上涨 [4] 公司分析 - 公司即将发布季度财报,投资者需关注其财务表现和未来发展前景 [1] - 从技术面来看,公司股价处于反弹阶段,有望继续上涨 [1][2] - 公司季报后股价波动较大,投资者需谨慎操作 [3] - 公司目前存在较多空头头寸,如果被动平仓,可能带动股价上涨 [4]