公司业绩 - 公司发布年报，23年实现营业收入17.2亿元，同减12.9%，归母净利润0.5亿元，同减74.7%[1] - 23年综合毛利率为19.2%，同减3.0pct，期间费用率为15.2%，同增3.2pct[3] - 2024年预测营业收入为2083百万元，同比增长21.0%，净利润为179百万元，同比增长295.7%[8] - 塑料制品销售收入占比逐年下降，生物全降解制品销售收入占比逐年增加[9] - 家联科技2023年营收为17.21亿元，同比下降12.9%[11] - 净利润为5亿元，同比下降74.7%，净利润率为2.6%[11] - 2023年公司毛利率为19.2%，较去年下降3.0%[13] - 生物降解产品带动增长，2023年塑料/生物降解/植物纤维/纸张产品收入分别为13/2.6/0.9/0.6亿元[14] 市场趋势 - 生物全降解制品领衔增长，中国大陆市场稳步增长，23年外销市场实现收入9.9亿元，同减35.2%，内销市场实现收入7.3亿元，同增62.5%[5] - 同类公司对比估值表显示平均PE为14.32倍，公司PE为23.1/20.0倍[9] 未来展望 - 公司24-25年净利润预测分别为1.8/2.1亿元，同增296%、15%，维持“优于大市”评级[6] - 预测2024-2025年净利润分别为18亿和21亿元，同比增长296%和15%[15] 风险提示 - 风险提示包括出口需求回落、产能扩充不及预期、可降解塑料政策风险等[7] - 风险包括出口需求下降、产能扩张速度慢、政策风险、原材料价格波动等[16]

业绩总结 - 公司发布年报，23年实现营业收入17.2亿元，同减12.9%，归母净利润0.5亿元，同减74.7%[1] - 23年综合毛利率为19.2%，同减3.0pct，期间费用率为15.2%，同增3.2pct[3] - 预计公司24-25年净利润分别为1.8/2.1亿元，同增296%、15%，当前对应PE为23.1/20.0倍，给予“优于大市”评级[7] 未来展望 - 公司联科技（301193）2023年至2026年的营业总收入预计呈现逐年增长趋势，分别为1721百万元、2083百万元、2535百万元、3022百万元[11] - 公司联科技（301193）2023年至2026年的每股收益预计逐年增长，分别为0.24元、0.93元、1.08元、1.27元[11] - 公司联科技（301193）2023年至2026年的净利润率预计逐年增长，分别为2.6%、8.6%、8.2%、8.1%[11]

未来市场展望 - 公司未来将重点发展国外市场，特别是美国、澳洲、欧洲市场[2] - 全球范围内对塑料污染和环保意识增强，市场对高品质、环保产品的需求增加[3] - 公司预计未来销售量会逐渐增长，特别在夏季高温时对饮品的需求增加[3] 市场扩张和产品销售 - 公司将提升在国际市场的占有率，加强跨国大型零售商、餐饮巨头对产品的认可度[3] - 公司将加大国内市场投入，优先开拓大客户，迅速打响品牌知名度和美誉度[3] 利润和成本 - 全降解制品的生产成本、制造费用较高，导致毛利率降低[4] - 公司产品销售形成的汇兑损益将直接影响公司经营成果[3] - 行业逐步规范，未来毛利率水平将会进一步提升[4]

业绩总结 - 公司2024年一季度收入为5亿，同比增长52%[1] - 公司23年内销收入为7.3亿，同比增长62.5%[1] - 公司外销收入为9.9亿，同比下降35.2%[1] - 公司预计24-26年归母净利分别为1.8/2.1/2.5亿[3] - 营业收入预计在2024年将增长30.18%[5] - 营业利润预计在2024年将增长783.64%[5] 财务指标 - 公司资产负债表显示，2026年预计货币资金将达到1,529.64百万元[5] - 净利率分别为9.07%、2.64%、8.09%、7.78%、8.22%[5] - ROE分别为11.86%、2.69%、10.31%、10.64%、11.10%[5] - 资产负债率分别为42.40%、55.33%、53.10%、52.95%、48.61%[5] - 净负债率分别为-25.95%、15.14%、12.53%、-16.89%、-19.67%[5] - 每股收益预计在2026年将达到1.31元[5] 估值指标 - PE分别为21X/18X/15X[3] - 市净率分别为2.52、2.26、2.17、1.92、1.68[5] - EV/EBITDA分别为10.41、11.66、10.76、8.40、7.46[5] 其他 - 天风证券可能会根据不同假设和标准，采用不同的分析方法，提出不一致的市场评论和交易观点[10] - 天风证券可能持有本报告中提及公司发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供金融服务，存在潜在利益冲突[11] - 天风证券的投资评级包括买入、增持、持有、卖出、强于大市、中性、弱于大市等不同等级[12]

业绩总结 - 公司2023年实现营收17.2亿元，同比下降12.9%[1] - 公司2024年一季度实现营收5亿元，同比增长52%[1] - 完全生物降解塑料制品营收同比增长87.4%[2] - 公司2024-2026年EPS分别为0.97元、1.26元、1.60元[6] - 公司2024-2026年营业收入预计分别为2265.96百万元、2743.72百万元、3236.91百万元[8] 用户数据 - 公司内销营收增长62.5%，占比42.6%[4] - 完全生物降解塑料制品占比15.2%[2] 未来展望 - 预计2024-2026年塑料制品销量分别增长25%、15%、12%[9] - 完全生物降解塑料制品毛利率预计2024-2026年分别恢复至22.5%、23.2%、23.5%[9] 新产品和新技术研发 - 完全生物降解塑料制品受国内茶饮、商超需求恢复影响[2] 市场扩张和并购 - 公司2024年预计营业收入将达到2265.96百万元，2025年将增至2743.72百万元，2026年达到3236.91百万元[10] 其他新策略 - 风险提示包括行业竞争加剧、原材料成本波动、项目建设进展不及预期、产能释放不及预期[7]

业绩总结 - 公司24Q1收入同比增长52.03%，归母净利润同比增长136.01%[1] - 家联科技2026年预计营业收入将达到31.63亿元，较2023年增长83.6%[6] - 2026年预计净利润为15.8亿元，较2023年增长485.2%[6] - 2026年预计每股收益为1.37元，较2023年增长470.8%[6] 用户数据 - 生物降解制品业务占比成倍提升，生物降解制品累计销售占比增长至15.24%[2] - 公司内销高成长，占比提升至42.60%，亚洲市场高增，内销外销“平分秋色”[2] 未来展望 - 公司24-26年归母净利润预测为1.81/2.06/2.59亿元，目标价为24.44元，维持“买入”评级[3] - 2026年预计营业收入将达到31.63亿元，较2023年增长83.6%[6] - 2026年预计净利润为15.8亿元，较2023年增长485.2%[6] - 2026年预计每股收益为1.37元，较2023年增长470.8%[6] 新产品和新技术研发 - 公司整体毛利率下滑至19.23%，塑料制品毛利率为20.01%，生物全降解制品毛利率为18.27%[2] 市场扩张和并购 - 家联科技2026年预计营业收入将达到31.63亿元，较2023年增长83.6%[6] 其他新策略 - 公司财报点评报告由具有证券投资咨询执业资格的分析师独立客观撰写[7] - 报告中的财务数据来源于公开资料，不构成买卖建议，投资者应自行决策[9] - 投资者应注意报告中的投资评级标准，以及公司联系方式[13]

业绩总结 - 2023年第一季度，Jialian Technology的总收入同比下降了12.9%[1] - 2023年第一季度，Jialian Technology的净利润同比下降了74%[1] - 2023年第一季度，Jialian Technology的扣除后净利润同比下降了88%[1] - 2024年第一季度，QoE的收入同比增长了52%[2] - 2024年第一季度，QoE的净利润同比增长了136%[2] - 2024年第一季度，QoFei的净利润同比增长了8%[2] - 2023年，出口销售占总销售额的57%，同比下降了22.93%[2] - 2023年，国内销售占总销售额的42%，同比增长了62.5%[2] - 2023年，主要塑料产品销售占总销售额的75.59%，同比增长了13.01%[3] - 2024年，QoE塑料产品销售占总销售额的74.51%[3] 未来展望 - 预计全年外贸销售额将达到50亿美元[9] - 公司在绿色公司建设方面进行了转型，实现全自动化生产，提高生产效率[18] - 公司主要关注植物纤维产品的研发，可能拓展到医疗和化妆品行业[18] - 公司在广西雷滨地区拥有60%至70%的甘蔗生产资源，具备资源优势[23] - 公司在泰国建立新工厂，吸引了许多大客户的关注，有望在外贸领域取得增长[24] 新产品和新技术研发 - 公司目前主要使用甘蔗和竹子作为植物纤维原料，这两种原料更环保且适合产品制造[20] 市场扩张和并购 - 美国子公司Shanteng Yihong去年收入近1亿人民币，利润为400万人民币[11] - 公司在美国市场的商超领域表现强劲[32]

业绩总结 - 公司2023年营收为17.21亿元，同比下降12.9%[1] - 公司2024年一季度营收为4.99亿元，同比增长52.03%[1] - 公司2023年扣非净利率为1.04%，同比下降6.82%[1] - 公司2024年一季度扣非净利率为1.98%，同比下降0.8%[1] - 公司2023年外销实现9.88亿元，同比下降35.21%[2] - 公司2023年内销实现7.33亿元，同比增长62.5%[2] - 公司2023A归母净利润为45.36万元，2024E预计为184.31万元，同比增长306.38%[5] - 公司2023A EPS为0.24元，2024E预计为0.96元，同比增长300%[5] 未来展望 - 公司2024/25/26年预计能够实现基本每股收益分别为0.96/1.11/1.33元，对应PE为21X/18X/15X，维持“推荐”评级[3] - 公司2026年预计营业收入将达到3094.79百万元，较2023年增长15.33%[7] - 预计2026年每股收益将达到1.33元，较2023年增长455.83%[7] - 预计2026年ROE为10.95%[7] - 预计2026年ROIC为6.89%[7] - 预计2026年资产负债率将降至52.63%[7] - 预计2026年P/E为15.06，P/B为1.65[7] - 预计2026年EV/EBITDA为9.32，P/S为1.25[7] 风险提示 - 公司面临原材料价格波动、外销需求不及预期、政策落地不及预期、市场竞争加剧等风险提示[5] 评级标准 - 评级标准包括推荐、中性和回避三个等级，根据相对基准指数涨幅来确定[11] - 推荐等级对应相对基准指数涨幅在10%以上，中性等级在-5%至10%之间，回避等级为相对基准指数跌幅5%以上[11]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入17.21亿元，同比-12.90%[1] - 公司2024年一季度营业收入5亿元，同比+52.03%[2] - 公司2023年毛利率为19.23%，同比下降3.01%[3] - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为1.86亿、2.15亿、2.48亿元，同比增长311%、15.4%、15.5%[6] - 2026年预计营业总收入将达到2890百万元，同比增长14%[9] - 2026年预计净利润为237百万元，同比增长15.5%[9] - ROE预计在2026年达到13.9%[9] 公司信息 - 信达证券的分析师团队具有丰富的行业研究经验[10] - 信达证券的分析师在报告中声明具有证券投资咨询执业资格[11] - 本报告基于信达证券认为可靠的已公开信息编制[14] - 本报告中的意见和预测仅代表分析师在报告出具日的观点和判断[14] - 信达证券可能持有报告中涉及公司的证券并进行交易[16] - 本报告版权仅为信达证券所有，未经授权不得转载[17] 风险提示 - 投资者在证券市场中存在赢利可能也存在亏损风险，应谨慎行事[20] - 本报告中提到的证券不适合所有国家和地区的所有投资者[21] - 投资者应独立评估本报告中的信息和意见，并考虑其投资目的、财务状况和特定需求[21] - 投资者在使用本报告中的内容时需自行承担风险，公司不对任何损失负责[21]

公司财务状况 - 公司报告期内实现营业总收入为172,116.22万元，比上年同期下降12.90%[3] - 公司报告期内归属于上市公司股东净利润为4,535.50万元，比上年同期下降74.69%[3] - 公司报告期内归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1,788.01万元，比上年同期下降88.49%[3] - 公司2023年营业收入为17.21亿元，较上年下降12.90%[14] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润为4535.5万元，较上年下降74.69%[14] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为1.46亿元，较上年下降77.63%[14] - 公司2023年末资产总额为41.14亿元，较上年增长41.23%[14] - 公司2023年非经常性损益项目中，政府补助金额为3.12亿元[17] 行业发展趋势 - 2023年全国塑料制品行业规模以上企业营业收入为21112.0亿元，同比下降1.7%[22] - 2023年全国塑料制品行业规模以上企业实现利润为1153.0亿元，同比下降1.6%[22] - 2023年塑料制品出口额为1008.1亿美元，同比下降3.9%[22] - 全球塑料制品市场规模预计到2033年将达到超过10500亿美元的价值[23] - 生物降解塑料市场价值为52.8亿美元，预计到2030年将增长三倍，达到144.3亿美元[25] - 植物纤维制品作为一次性塑料餐饮具的替代品，已成为餐饮、食品、冷链、日化等行业的重要方案[26] 公司产品及市场 - 公司主要产品为生物全降解材料及制品、塑料日用品和植物纤维制品，上游主要为化工行业、制糖制浆行业及机械制造业，下游主要包括餐饮、连锁商超等行业[28] - 公司主要原材料为PP、PS，价格波动较小，供应充足[29] - 公司是全球塑料餐饮具制造行业领先企业，具有高市场认可度[30] - 公司家居用品采用可回收塑料制作，具备大规模智能制造能力[31] 研发投入及产品创新 - 公司2023年研发费用为56494079.12元，同比下降11.12%[49] - 公司主要研发项目包括生物降解聚乳酸高耐热吸管、高透明爽滑生物降解保鲜膜、耐穿刺生物降解快递袋等[49] - 公司新产品包括超高流动性可降解生物基材料、新型PLA饮料吸管、高阻隔生物可降解淋膜料等[50] 资金运作及投资 - 公司累计使用募集资金金额为76,112.03万元，尚未使用的募集资金总额为369.19万元[67] - 公司尚未使用本次向不特定对象发行可转债公司债券募集资金，募集资金总额为74,575.45万元[68] - 公司超募资金投向包括永久性补充流动资金10,435万元和年产12万吨生物降解材料及制品、家居用品项目15,185万元[72] 公司治理及人事变动 - 公司现有董事7名，包括王熊先生、孙超先生、李想先生、林慧勤女士、于卫星先生、赵芬女士和周晓燕女士[119] - 公司现有监事3名，包括李海光先生[121] - 公司董事、监事、高级管理人员变动情况包括蔡礼永、梅志成、孙方社、谢建友和周学恩离任[115] - 林慧勤女士被选举为公司董事[116] - 赵芬女士被选举为公司独立董事[117] - 周晓燕女士被选举为公司独立董事[118]