证券代码：301095 证券简称：广立微 杭州广立微电子股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | --- | |--------------|----------------------------------|---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|---------------------------------------| | | | | 编号： 2024-004 | | | 特定对象调研 | □ 分析师会议 | | | 投资者关系活 | □ 媒体采访 □ | 业绩说明会 | | | 动类别 | □ 新闻发布会 | 路演活动 | | | | □ 现场参观 | 线上交流 | | | | □ 其他（请文字说明其他活动内容） | | | | | | 华夏基金、广发基金、信达澳亚、南方基金、长信基金、华商基 | | | | | 金、中信建投、湖南源乘投资管理有限公司、海通证券、鹏扬基 ...

证券研究报告：计算机 | 公司点评报告 2024 年 9 月 2 日 股票投资评级 买入|维持 个股表现 广立微 计算机 -50% -42% -34% -26% -18% -10% -2% 6% 14% 22% 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 | --- | --- | |---------------------------|----------------------| | | | | 最新收盘价（元） | 37.80 | | 总股本 / 流通股本（亿股） | 2.00 / 1.07 | | 总市值 / 流通市值（亿元） | 76 / 41 | | 52 周内最高 / 最低价 | 94.82 / 36.65 | | 资产负债率 (%) | 8.1% | | 市盈率 | 59.06 | | | 杭州广立微股权投资有 | | 第一大股东 | 限公司 | 研究所 分析师:吴文吉 SAC 登记编号:S1340523050004 Email:wuwenji@cnpsec.com 研究助理:翟一梦 SAC 登记编号:S1340123040020 Email:zhaiyimeng@cnpsec.com 广 ...

报告公司投资评级 - 报告维持公司"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司软件业务有望带动营收高增长 [2][4] - 公司持续加大研发投入,有助于夯实长期竞争壁垒 [3] - 公司软硬件协同优势有望带动市场份额进一步提升 [4] - 国产替代浪潮有望助力公司营收高增长 [5] 软件业务分析 - 24H1公司软件业务收入同比高增长,主要受益于行业景气度回升 [4] - 公司在EDA软件和数据分析系统方面持续拓展产品线 [4] - 采用分部估值法,给予公司软件业务25E 18.5x PS估值 [18] 测试机业务分析 - 选取华峰测控、长川科技、拓荆科技作为可比公司 [19] - 给予公司测试机业务25E 23.0x PE估值 [19] 财务预测 - 预计公司24-26E EPS分别为0.73、1.09、1.66元 [2] - 给予公司25年目标市值108.6亿元,对应目标价54.30元 [19]

杭州广立微电子股份有限公司 2024 年半年度报告全文 杭州广立微电子股份有限公司 2024 年半年度报告 2024-053 2024 年 8 月 1 杭州广立微电子股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人郑勇军、主管会计工作负责人陆春龙及会计机构负责人(会计 主管人员)盛龙凤声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本报告中如有涉及未来的计划、业绩预测等方面的内容，均不构成本公司 对任何投资者及相关人士的承诺，投资者及相关人士均应对此保持足够的风 险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异，敬请投资者注意投资 风险。 请投资者认真阅读本半年度报告全文，并特别注意相关风险因素，具体内 容详见本报告"第三节管理层讨论与分析"之"十、公司面临的风险和应对措 施"，敬请投资者注意投资风险。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 2 杭州广立 ...

公司整体表现与业务展望 - 公司去年收入在4.7亿到4.8亿之间,硬件业务增速保持在50%以上,而软件业务有所下滑,主要原因是客户财务状况及预算安排导致部分项目延迟结算[1] - 公司预计2023年总收入在7亿左右,软件业务收入预计在2.5亿到3亿,硬件业务收入约4亿,硬件业务增速约20%,较去年有所下降,主要受单个客户订单减少的影响[1] 硬件业务 - 主要产品包括T4200S和T4000测试机,T4200S销量增速有限,预计今年与去年持平;T4000预计今年销量在二三十台,总销售数量目标在100台左右[2] - T4200S价格在400万到500万之间,T4000价格约200万,因此今年硬件营收目标约4.5亿[2][3] 软件业务 - 软件业务包括良率测试芯片设计的EDA工具授权和良率提升服务[3] - 软件授权预计今年目标值在6000万到7000万之间,较去年有所增长[4] - EDA项目业务预计今年规模在6亿左右,因去年延迟项目的影响积累[4] - 并购上海睿星后推出的DFT工具已开始有订单,预计今年目标值在4000万左右[4] - 数据分析软件去年完成60%的目标,今年目标定在七八千万,但因客户财务状况,可能有不确定性[4] 人员与成本 - 公司去年人员规模从318人增加到500人,导致固定成本增加,出现亏损是因为基数小,固定成本高[5][6] 市场与订单 - 大基金三期对行业的支持主要集中在先进制程设备和材料上,公司在良率提升服务等方面有很大机会[7] - 去年因配套资金问题,大客户未下订单,今年情况有所缓解,但具体贡献仍不确定[8] 海外市场 - 去年在新加坡成立全资子公司,推广数据分析软件,目前产品已在试用中[9] - 去年投资的公司面向三星和海力士,硬件产品正在验证中,预计今年年底前有订单[10] 新业务拓展 - 国内DFT工具市场主要由Mentor和Cadence占据,公司推出的DFT工具预计市场空间在1亿美金左右,未来两三年DFT业务目标值预计在4000万到1亿人民币[11][12] 其他信息 - 由于订单落地及验收的时间差,中报增速可能有限,需要进一步观察全年数据[12] 问答环节 - 公司对EDA软件授权的预估目标值设定在6000万到7000万元,去年项目的延迟部分累积到今年,预计这一块业务规模在6亿元左右[13][14] - 公司去年收购的上海睿星在DFT设计服务方面已有较好进展,并推出了自有DFT工具,预计今年DFT工具的整体业务目标在4000万元左右[14] - 公司的数据分析软件去年只完成了60%的预期,今年希望快速起量,目标值定在七八千万元,但考虑到客户财务状况,预计总业务框定在2.7亿到2.8亿元[14] - 公司在DFT业务上取得了显著进展,国内DFT市场目前仍处于相对空白状态,主要由Mentor和Cadence主导,占据了90%左右的市场份额,公司推出的DFT工具是国内少有的DFT工具产品,市场空间约为1亿美金,预计今年的收入目标为4000万元,明后年的目标在7000万到1亿元之间[17][18] - 公司DFT业务的主要客户是芯片设计公司,去年的国产化率仅为20%,今明两年目标是达到100%,公司希望能恢复到2022年的采购水平,达到1亿多元的规模[18] - 公司今年计划将员工人数从去年的500人增加到650人左右,整体增速将低于去年,预计今年的净利润目标为2亿元,剔除股份支付费用后约为2.4亿元[19][20] - 公司今年的人员招聘主要集中在EDA软件开发和数据分析软件两个方向,未来将在硬件方面延伸到不同应用场景,在软件方面补充开发工具,包括量产监控方案等,并关注海外并购机会[20] - 公司与长鑫在良率提升、数据分析软件以及WAT测试设备等领域都有深入合作,长城的扩产订单可能需要等到其前端设备到位后才会启动,明后年的具体情况可能要等到今年底才会更加明确[22][23] - 公司在海外市场的长期客户包括台湾地区的力积电、旺宏、联咏等,这些客户对公司的设备认可度较高,批量下单的节奏还有待观察,同时韩国的三星和海力士也在今年进行验证,若能顺利完成并开始批量下单,将为公司带来更多的机会[24] - 公司对未来业务保持乐观,虽然目前还没有明显的业绩反弹,但先进制程对WAT测试设备的需求更为迫切,未来几年国内外Fab厂的扩产规划也会带来持续的需求,尽管成熟制程的终端需求疲软,但未来三到五年内的扩产规划仍在持续[25][26]

报告公司投资评级 公司维持"增持"评级[3] 报告的核心观点 1) 硬件业务助力营收增长,但高研发投入拖累盈利表现[1] 2) 公司坚持技术创新,持续加强研发投入,以进一步提升产品的技术壁垒和核心竞争力[2] 3) 公司有望抓住国产替代浪潮的机遇,凭借软硬件结合的业务布局模式,打开业绩成长空间[3] 根据相关目录分别进行总结 财务指标 1) 2023年公司营业收入4.78亿元,同比增长34.31%;归母净利润1.29亿元,同比增长5.30%[1] 2) 2024年一季度公司营收0.44亿元,同比增长100.65%,但利润表现不佳[1] 3) 2024-2026年公司预计归母净利润分别为2.02亿元、3.00亿元、4.38亿元,EPS分别为1.01元、1.50元、2.19元[3] 业务发展 1) 公司测试设备及配件及测试服务销售收入高速增长,助力公司业绩增长[1] 2) 公司持续加大研发投入,以提升集成电路成品率、保障产品及技术的先进性[1] 3) 公司在EDA软件、半导体大数据平台及电性测试设备等方面形成了相结合的业务模式[3] 4) 公司的WAT测试设备在行业内形成了一定的先发优势,有望受益国产替代浪潮[1][2] 风险提示 1) 下游市场不及预期 2) 行业景气度不及预期 3) 产能扩张不及预期 4) 技术研发不及预期[4]

证券代码：301095 证券简称：广立微 杭州广立微电子股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-003 特定对象调研 □分析师会议 投资者关系活动 □媒体采访 □业绩说明会 类别 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 线上交流 □其他（请文字说明其他活动内容） 嘉合基金、诺安基金、长江养老、信达澳亚、华泰资产、华商 基金、银河基金、银华基金、广发基金、前海开源、中泰证券、 财通证券、中信保诚基金、国联证券、易方达、国盛证券、宁 活动参与人员 泉资产、睿郡资产、国信证券、博时基金、中欧基金、华夏久 盈、华泰柏瑞、百年保险资管、民生证券、中邮证券、中信建 投、长江证券、摩根基金、兴证全球、南方基金、德邦证券、 华泰证券、嘉实基金、国投瑞银、农银汇理共36家机构。 时间 2024年4 月24日-2024年 5月31日 地点 公司会议室 形式 现场会议、线上交流 ...

公司研 究 证 券研究 报 告 半导体设备 2024年05月07日 广 立微（301095）2023年报和2024 年一季度报告点评 推 荐 （维持） 当前价：51.95元 测试设备及硬件业务高增，研发加大投入 事项： 华创证券研究所  公司发布2023年报和2024年一季报，2023年实现营业收入4.78亿元，同比 证券分析师：吴鸣远 增长34.31%；归母净利润1.29亿元，同比增长5.30%；扣非净利润1.10亿元， 同比增长7.09%。2024年一季度实现营业收入0.44亿元，同比增长100.65%； 邮箱：wumingyuan@hcyjs.com 归母净利润-0.23亿元，同比下降667.92%。 执业编 号：S0360523040001 评论： 公司基本数据  测试设备及硬件持续发力，收入实现快速增长。2023年营收分业务看，1）测 总股本(万股) 20,000.00 试设备及配件实现营业收入3.84亿元，同比增长57.58%；2）软件开发及授权 已上市流通股(万股) 10,733.79 实现营业收入0.93亿元，同比下降16.63%。3）测试服务及其他实现营业收入 总市值(亿元) 103.9 ...

业绩总结 - 广立微2023年全年实现营业收入4.78亿元，同比增长34.31%[1] - 公司2026年预计营业收入将达到1512百万元，较2022年增长324%[12] - 预计2024-2026年，公司营业收入分别为7.70/11.05/15.12亿元，同比增长61.3%/43.5%/36.8%，对应EPS为1.02/1.54/2.33元[9] - 公司2026年预计净利率为30.8%，较2022年增长13.6%[12] - ROE预计在2026年达到11.1%，较2022年增长7.3%[12] 研发投入 - 公司研发投入持续增长，2023年研发投入2.07亿元，同比增长67.70%，占营收比例43.38%[2] 投资评级 - 投资评级体系中，公司被评为"减持"，预计涨幅落后相对基准指数介于-5%--15%之间[14] 行业评级 - 行业评级中，公司被评为"落后大市"，预计涨幅落后相对基准指数-10%以上[15] 风险评级 - 风险评级为B，预计波动率大于相对基准指数[16] 公司信息 - 公司具备证券投资咨询业务资格[18] - 公司不保证信息的准确性和完整性，投资需谨慎[18] - 公司可能持有或交易报告中提到的上市公司发行的证券[18] - 公司对报告保留一切权利，未经授权不得复制或再分发[18] - 公司禁止员工私自提供证券研究报告给未经授权的媒体或机构[18] - 公司提醒客户不得转发公司证券研究报告给他人，慎重使用公众媒体刊载的报告[18] - 公司告知客户遵守廉洁从业规定[18] 公司信息 - 公司地址分布在上海、深圳、太原和北京[19] - 公司网址为http://www.i618.com.cn[19]

业绩总结 - 公司预计软件业务在今年将朝着2亿5到3亿的目标努力[2] - 公司预计24年整体WT业务在销售数量上可能保持较好增速，预计量可能在110左右，但营收增长可能较弱，预计在百分之二三十左右[4] - 公司计划在24年继续增加艺术人员的招聘，尤其在1D工具向DFM的设计工具转变方面[5] 新产品和新技术研发 - 公司在EDA产品布局上一直在寻求并购机会，希望能够在每一个点工具上做到更好[6] - 公司希望通过业内合作伙伴积极布局EDA的点工具，并在合适的机会进行并购动作[7]