证券代码：300993 证券简称：玉马遮阳 山东玉马遮阳科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-015 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------|----------------------------------------------------------------|------------------------------------------------------------|-------------------------------|---------------------|--------------|-------| | 投资者关系活 \n动类别 | □ 特定对象调研 \n□ 业绩说明会 \n□ 现场参观 √ | □ 分析师会议 \n □ 新闻发布会 \n 其他 - 电话采访 | □ \n □ | 媒体采访 \n路演活动 | | | | | | | | | | | | | 1 、德邦证券 | 宋姝旺 | 华夏未来基金 | | 唐勇 | | | | 2 、招商证券 人寿养 ...

公 司 研 究 2024 年 09 月 04 日 公司点评 买入/维持 玉马遮阳(300993) 目标价: 昨收盘:8.31 2024H1 财报点评：阳光面料增长强劲，短期波动不改长期趋势 ◼ 走势比较 (40%) (28%) (16%) (4%) 8% 20% 23/9/4 23/11/1624/1/2824/4/1024/6/2224/9/3 玉马遮阳 沪深300 ◼ 股票数据 总股本/流通(亿股) 3.08/3.08 总市值/流通(亿元) 25.61/25.61 12 个月内最高/最低价 (元) 13.14/7.79 相关研究报告 <<玉马遮阳深度报告：玉出齐鲁地， 马跃寰宇来>>--2024-04-30 证券分析师：郭彬 E-MAIL：guobin@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190519090001 研究助理：龚书慧 E-MAIL：gongsh@tpyzq.com 一般证券业务登记编号：S1190122070007 事件：公司近期发布 2024 年中报。公司 2024H1 收入 3.61 亿元/同 比+18.6%，归母净利润 8628 万元/同比+18.4%，扣非归母净利润 8332 万 ...

公司报告 | 半年报点评 海运扰动小，业绩增长稳健 公司发布 24 年中报 24Q2 收入 2.02 亿元，同比+16.39%，归母净利润 0.50 亿元，同比 8.32%， 扣非净利润 0.47 亿元，同比+7.37%； 24H1 收入 3.6 亿元，同比+18.64%，归母净利润 0.86 亿元，同比+18.41%， 扣非净利润 0.83 亿元，同比+18.66%。 分产品，遮光面料/可调光面料/阳光面料收入分别为 1.01 亿/0.82 亿/1.23 亿，同比+7.9%/+9.8%/+34.6%，毛利率 41.5%/49.0%/45.3%，分别同比 +3.5pct/-2.3pct/+0.1pct。 海内外替代需求增加，公司市场份额稳步提升 功能性遮阳产品在欧美经济发达国家是建筑遮阳的主流，普及率和更换率 很高，因此市场需求持续旺盛；在亚洲市场处于高速成长阶段，目前普遍 应用于办公楼、酒店等商用场景，另外随着小户型的普及、消费偏好的升 级，家用的需求也在迅速增长。 海外发达国家功能性遮阳发展较早，市场较为成熟，渗透率已达 70%，也 涌现出 Hunter Douglas Group、Serge Ferra ...

山东玉马遮阳科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------------|--------------------------------------------------------------------------------------------------|--------|-------------------------------|---------------|---------------------------|-------------------------| | 投资者关系活 \n动类别 | □ 特定对象调研 □ 分析师会议 □ 媒体采访 \n□ 业绩说明会 □ 新闻发布会 □ 路演活动 \n□ 现场参观 | √ | | 其他-电话采访 | | 编号： 2024-014 | | | 太平洋证券 | | 郭彬、王海涛 | | 江苏睿诚投资 | 邓胜 | | | 中金公司 | 马德强 | | | 国金证券 | 尹新悦 | | | 天风证券 | | 林晓龙、张彤、乔 ...

山东玉马遮阳科技股份有限公司 2024 年半年度报告 2024-040 2024 年 8 月 1 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人孙承志、主管会计工作负责人国兴萍及会计机构负责人(会计 主管人员)刘海燕声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本公司请投资者认真阅读本半年度报告全文，并特别注意本报告第三节 "管理层讨论与析"之"十、公司面临的风险和应对措施"所列示的主要风险。 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以剔除回购股份后的总 股本 302,101,610 股为基数，向全体股东每 10 股派发现金红利 1.00 元（含税）， 不送红股，不以公积金转增股本。 | --- | --- | |----------------------------------------------------------|-------| | 目录 | | | 第一节 重要提示、目录和释义 . | ...

公司概况 - 公司成立于2014年,为中国建筑遮阳行业龙头企业,2021年上市 [12] - 公司外销收入占比约70%,主要出口美洲、欧洲和亚洲+非洲+大洋洲 [12] - 截至2023年公司总产能达6765万平方米,主要产能基地位于山东省寿光市 [12] 财务表现 - 2023年公司实现收入/归母净利6.63/1.65亿元,同比增长21%/5% [13] - 遮光面料/可调光面料/阳光面料/其他收入占比分别为31%/30%/23%/11% [13] - 内销/外销收入分别为2.21/4.42亿元,同比增长49%/11% [13] - 2023年归母净利增速低于收入主要由于毛利率下降和汇兑收益减少 [13] 产品结构 - 公司主要产品包括遮光面料、可调光面料和阳光面料 [14] - 2023年遮光面料/可调光面料/阳光面料收入占比分别为30.6%/23.3%/30.5% [14] - 遮光面料/可调光面料/阳光面料2020-2023年收入CAGR分别为11.4%/8.3%/13.2% [14] - 公司产品单价和毛利率情况良好,可调光面料毛利率最高达51.1% [14] 产能扩张 - 公司IPO募集资金新增功能性遮阳材料产能1960万平方米,其中遮阳及可调光面料/阳光面料扩产1340/620万平方米 [17] - 2023年9月末IPO募集项目达到预定可使用状态,截至2024Q1产能利用率达88.35% [17] - 公司2023年7月拟发行可转债,计划投资3.73亿元新增1300万平方米功能遮阳材料产能 [176] 海外市场拓展 - 公司在美国加州设立全资子公司YUMA USA,2021-2023年销售收入分别为2.33/3.58/4.88亿元,增速分别为54%/153% [180] - 公司计划在美国、澳大利亚以成立子公司的形式建设海外仓,加大澳大利亚市场布局 [180] - 公司计划于2024年开始运作跨境电商项目,多渠道带来海外增量 [180] 新品类拓展 - 公司计划与武汉中科合作,探索光伏发电材料及相关产品在遮阳领域的应用 [186] - 公司拟扩产300万平方米户外遮阳面料,包括特斯拉面料和腈纶亚克力面料 [184] - 户外遮阳产品可应用于汽车座椅面料、军用产品等,有望逐步开拓高铁、大中型客车等大型运输设备遮阳产品 [185] 行业地位 - 公司毛利率和净利率均高于同行,主要得益于产品结构优化和工艺优势 [134][135][136] - 公司在可调光面料领域处于引领地位,拥有一定的定价权 [134] - 公司客户以贸易商和成品代工商为主,与客户合作粘性强 [167][168][169] 核心竞争力 - 公司产品种类丰富,能满足客户个性化及一站式采购需求 [140] - 公司拥有130余项专利,在高分子遮阳材料、染色等方面技术领先 [146][147][148][149][150][151][152][153][154][155][156][157][158][159][160] - 公司核心技术团队稳定,对核心人员实施有效激励措施 [142][143][144][145] 风险提示 - 产能利用率不及预期 - 客户拓展不及预期 - 新品类拓展不及预期 - 系统性风险 [195]

产品销售情况 - 公司外销产品占比约2/3,内销产品占比约1/3,国内外销售均保持同步增长趋势[1][2] - 功能性遮阳产品在欧美等经济发达国家是建筑遮阳的主流,市场较为成熟,普及率和更换率很高,市场渗透率高达70%[1] - 国内市场目前对功能性遮阳产品处于认识的初级阶段,处于导入期[1] 产能和价格情况 - 目前公司产能利用率已经达到90%以上,公司将积极推进年产1300万平功能性新材料的建设,争取早日投产[3] - 目前公司所用主要原材料价格运行平稳,公司产品价格不会调整[3] 行业竞争格局 - 海外功能性遮阳发展较早,市场较为成熟,涌现出了一些知名企业如Hunter Douglas Group、Serge Ferrari等[3] - 国内功能性遮阳起步较晚,市场尚处于导入期,市场渗透率较低,行业集中度较低,公司作为行业龙头企业,规模优势凸显[3] - 功能性遮阳产品较布艺遮阳具有遮阳、调光、节能和环保等多功能优势,使用范围广,综合成本较低[3] 控股股东动态 - 公司控股股东的解禁是按照法定程序进行的,目前控股股东没有减持计划,后续如有减持将严格按照相关规定提前公告[4]

证券代码：300993 证券简称：玉马遮阳 山东玉马遮阳科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024 -012 ☐特定对象调研 ☐分析师会议 投资者关系活动类别 ☐媒体采访 ☐业绩说明会 ☐新闻发布会 ☐路演活动 现场参观 其他（电话会议） 1、 招商证券 王月 刘丽 东方证券 冯孟乾 2、 浙商证券 史凡可 曾伟 参与单位名称及人员姓名 工银瑞信 袁文韬 3、国金证券 何媛媛 西部证券 谭鹭 犁得尔基金 陈恺睿 1、2024年5月29日 9:00-11:00 现场会议 时间 2、2024年5月30日 10:00-11:00 电话会议 3、2024年5月31日 10:00-12:00 现场会议 ...

[Table_Page] 年报点评|家居用品 证券研究报告 [玉Table_马Title] 遮阳（300993.SZ） [公Tab司le_I评nves级t] 买入 当前价格 12.61元 业绩表现稳健，功能性遮阳龙头成长可期 合理价值 13.25元 报告日期 2024-05-08 [ 核Tabl 心e_Su 观mm 点ary] ： [相Tab对le_P市icQ场uote表] 现 ⚫ 功能性遮阳龙头，内外销齐头并进。玉马遮阳为国内功能性遮阳行业 领军企业，23年实现营收6.63亿元，同比增长21.3%，归母净利1.65 22% 13% 亿元，同比增长5.36%，2017至23年公司营收和归母净利CAGR分 4% 别为17.2%和21.6%。24Q1公司实现营收1.59亿元，同比增长21.7%， -4%05/23 07/23 09/23 11/23 01/24 03/24 05/24 归母净利0.37亿元，同比增长35.5%，扣非归母净利同比增长37.0%， -13% 业绩表现靓丽。分业务来看，23年遮光面料/可调光面料/阳光面料营收 -22% 玉马遮阳 沪深300 分别为2.03/1.54/2.02亿元，同比分 ...

业绩总结 - 公司2024年一季度营业收入同比增长21.65%，归母净利润同比增长35.54%[1] - 公司2023年全年营业收入同比增长21.30%，归母净利润同比增长5.36%[1] - 公司2024~2026年预计归母净利润分别为2.04、2.40、2.93亿元，同比增长24%、18%、22%[4] - 公司财务报表显示，预计2026年营业收入将达到1212百万元，较2022年增长约122%[7] - 营业利润预计2026年将达到337百万元，较2022年增长约88%[7] - 归属母公司净利润预计2026年将达到293百万元，较2022年增长约87%[7] - ROE预计2026年将达到14.8%，较2022年增长约2.5个百分点[7] - 资产负债率预计2026年将达到18.0%，较2022年增长约11.7个百分点[7] 海外市场 - 公司海外市场开拓成效显著，特别在美澳、南欧、中东和非洲市场取得成功[1] 产品展望 - 公司功能性遮阳产品具备性能、成本、使用优势，有望替代传统布艺窗帘[4] 投资策略 - 长城证券可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易[11] - 买入评级表示预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上[11] - 长城证券具备中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格[11]