报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 公司发布限制性股票激励计划 - 公司发布限制性股票激励计划(草案),拟向121人授予429万股限制性股票,授予价格4.12元/股 [1] - 该激励计划有助于提升员工凝聚力、团队稳定性,并有效激发管理团队积极性,从而提高经营效率,给公司长期发展带来积极促进作用 [1] 公司经营情况稳健 - 海运方面,Q2部分订单因船运原因未出货,Q3延迟订单陆续出货,预计Q4将消化前期航运影响 [1] - 关税方面,上半年美国海关对产品编码调整导致整体清关费用增加,目前影响逐步缓解 [1] - 成本方面,原材料价格处于历史底部区间,整体影响不大,预计盈利保持相对稳健 [2] 公司产能建设稳步推进 - 公司终止向不特定对象发行可转债,改为使用自有或自筹资金推进年产1300万平功能性遮阳新材料建设项目 [2] - 新产能建设项目正在建设中,后续有望释放增量 [2] 公司财务预测 - 预计2024-2026年归母净利润分别为2.05/2.48/3.01亿元,对应PE为14/12/10倍 [3] - 预计2024-2026年营业收入增长率分别达到23.68%、50.83%,触发值分别为13.12%、32.73% [1] 财务数据总结 - 2022-2026年营业收入分别为546.62/663.02/795.82/968.83/1,182.46百万元,增长率分别为5.04%/21.30%/20.03%/21.74%/22.05% [4] - 2022-2026年归母净利润分别为156.65/165.04/204.91/247.94/301.09百万元,增长率分别为11.64%/5.36%/24.15%/21.00%/21.44% [4] - 2022-2026年每股收益分别为0.51/0.54/0.66/0.80/0.98元 [4] - 2022-2026年市盈率分别为18.43/17.49/14.09/11.64/9.59倍 [4] - 2022-2026年市净率分别为2.27/2.07/1.87/1.68/1.49倍 [4] - 2022-2026年EV/EBITDA分别为11.97/11.03/7.92/6.41/4.85倍 [4]