公司业绩表现 - 公司2024年第一季度实现营业收入6.96亿元,同比增长34.06%;毛利率为19.88%,同比增加0.40个百分点;净利润为3,093.90万元,同比增长2289.63% [1] - 公司第一季度营收规模继续保持增长,经营状况持续优化 [2] 业务拓展情况 - 公司服务器电源产品已进入多家北美云厂商的供应体系,具体客户包括富士康、浪潮信息、星网锐捷、新华三、华勤、大华、联想、海康威视等 [2][5] - 公司正在积极推进可转债项目发行,在募集资金到位之前可以使用自有资金先行投入,待募集资金到位后再进行置换 [4] - 公司在手订单截至2023年报告期末为7.68亿元,预计将于2024年度确认收入 [6] - 未来公司将持续深耕开关电源领域,在全球多个国家和地区进行业务布局和产能布局,聚焦高增长高潜力板块 [7] 其他信息 - 公司目前是否直接或间接向英伟达及其上下游客户供给服务器电源,公司未作具体披露 [3] - 公司暂未披露2024年扣非净利润预期 [9] - 公司未披露是否有增持计划,如有将按规定履行信息披露义务 [8]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 2023年公司实现营业收入28.70亿元,同比增长6.17%;实现归母净利润1.96亿元,同比增长116.46% [1] - 2024年一季度,公司实现营收6.96亿元,同比增长34.06%;实现归母净利润3,116.43万元,同比增长1703.04% [1] - 服务器电源业务高速增长,助力全年营收业绩稳步提升 [1] - 公司积极优化产品结构,通过提升高价值量产品比重,持续推进降本增效等措施,实现毛利率水平稳步提升 [1] - 公司紧抓AI产业发展机遇,加大服务器电源产品客户拓展力度,服务器电源业务收入保持快速增长态势 [1] 财务指标总结 - 2022年营业收入27.03亿元,同比增长5.1% [1] - 2022年归母净利润0.90亿元,同比下降18.6% [1] - 2023年营业收入28.70亿元,同比增长6.2% [1] - 2023年归母净利润1.96亿元,同比增长116.5% [1] - 2024-2026年预测归母净利润分别为2.30/3.02/3.93亿元 [2] - 2024-2026年预测EPS分别为2.28/2.98/3.88元 [6] - 2024-2026年预测PE分别为20/16/12倍 [2]

业绩总结 - 公司2023年全年实现营收28.70亿元，同比增长6.17%[1] - 公司2024年第一季度实现单季度营收6.96亿元，同比增长34.06%[1] - 公司高功率服务器电源收入呈现高速增长趋势，2023年服务器电源收入同比增长35.91%[2] 未来展望 - 欧陆通公司2023年至2026年的营业总收入预计呈现逐年增长趋势，分别为2,870百万元、3,564百万元、4,372百万元和5,244百万元[8] - 公司的P/E比率预计将逐年下降，分别为22.94、18.56、15.12和12.33[8] - 欧陆通公司2023年至2026年的净利润率预计将保持稳定在6.8%至7.1%之间[8] 其他新策略 - 分析师陈蓉芳和张威震分别拥有丰富的行业研究经验，加入德邦证券后为公司提供专业的研究支持[9][10] - 报告作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，保证报告的独立客观性[11] - 投资评级说明中，买入评级表示相对强于市场表现20%以上，减持评级表示相对弱于市场表现5%以下[12] 市场风险提示 - 法律声明中指出本报告仅供德邦证券客户使用，不构成对任何人的投资建议，公司不对使用报告内容引发的损失负责[14] - 市场有风险，投资需谨慎，报告中的信息仅供特定客户参考，不构成投资建议，客户应根据自身情况考虑意见是否符合[16] - 本报告仅向特定客户传送，未经德邦证券研究所书面授权，不得复制或再次分发[17]

业绩总结 - 公司2023年营收为28.70亿元，同比增长6.17%[1] - 公司2023年归母净利润为1.96亿元，同比增长116.46%[1] - 公司2023年电源适配器业务毛利率为20.10%，同比增长4.11%[1] - 欧陆通2026年预计营业收入将达到5,269百万元，较2022年增长约95.2%[2] - 2026年预计净利润为407百万元，较2022年增长约362.5%[2] - 2026年预计每股收益为4.02元，较2022年增长约351.7%[2] - 欧陆通2026年预计ROE（摊薄）为15.1%，较2022年增长约9.6%[2] - 2026年预计每股净资产为26.64元，较2022年增长约66.7%[2] 公司信息 - 光大证券股份有限公司是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一[7] - 光大证券研究所编写的报告基于合法获得的信息，但不保证信息的准确性和完整性[7] - 报告中的资料、意见、预测反映了光大证券研究所的判断，可能随时调整且不构成投资建议[7]

业绩总结 - 公司2024Q1营业收入达6.96亿元，同比增长34.1%[1] - 公司2024Q1归母净利润为3116万元，同比增长1703.0%[1] - 公司2023年整体毛利率为19.7%，同比上升1.56pct，其中电源适配器/服务器电源/其他电源的毛利率分别为20.1%/19.6%/18.0%[4] - 公司预计2024-2026年营收分别为35.31/43.66/53.35亿元，同比增长23.0%/23.6%/22.2%；归母净利润为2.52/3.07/3.98亿元，同比增长29.0%/21.5%/29.6%[8] - 公司2026年预计营业总收入将达到533.5亿元，同比增长22.2%[11] - 公司2026年预计净利润为39.8亿元，同比增长29.6%[11] - 公司2026年预计EPS为3.93元，P/E比率为11.21[11] 未来展望 - 公司长期看好在电源领域的技术优势，维持“买入”评级[8] 风险提示 - 证券市场存在赢利可能和亏损风险，投资者应谨慎行事[23] - 报告中所述证券不一定适合所有国家和投资者，应独立评估信息并考虑个人投资目的和财务状况[24]

业绩总结 - 欧陆通2024年一季度实现营业收入6.96亿元，同比增长34.06%[1] - 公司2023年全年营业收入28.70亿元，同比增长6.17%[1] - 服务器电源业务表现强劲，2023年营收8.11亿元，同比增长35.91%[1] - 公司2024年目标价为54.29元，维持“买入-A”投资评级[3] - 公司2022-2026年净利润率分别为3.3%、6.8%、6.3%、7.0%、8.2%[4] - 公司2022-2026年市盈率分别为49.4倍、22.8倍、20.3倍、14.5倍、10.1倍[4] 未来展望 - 公司计划募资扩产，加码服务器电源及研发投入，预计2024-2026年收入分别为35.11亿元、43.51亿元、53.86亿元，归母净利润分别为2.20亿元、3.06亿元、4.40亿元[3] - 2026年预计公司营业收入将达到538.61亿元，较2022年增长约99.1%[5] - 2026年预计公司净利润将达到440.3亿元，较2022年增长约388.5%[5] - 2026年预计公司EBITDA/营业收入比率将达到13.4%，较2022年增长约106.2%[5] - 2026年预计公司ROE将达到15.6%，较2022年增长约183.6%[5] - 2026年预计公司P/E(X)为10.1，较2022年下降约79.6%[5] 其他新策略 - 公司评级体系包括收益评级和风险评级，分别对未来6个月的投资收益率和波动进行分类[6] - 收益评级分为买入、增持、中性、减持和卖出五个等级，根据领先或落后沪深300指数的百分比确定[6] - 风险评级分为A和B两个等级，根据投资收益率的波动与沪深300指数的关系划分[6]

深圳欧陆通电子股份有限公司2024年第一季度报告 证券代码：300870 证券简称：欧陆通 公告编号：2024-016 深圳欧陆通电子股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第一季度报告是否经过审计 □是 否 ...

公司基本信息 - 公司股票代码为300870[7] - 公司注册地址为深圳市宝安区航城街道三围社区航城大道175号南航明珠花园1栋19号[7] - 公司网址为http://www.honor-cn.com/[8] - 公司董事会秘书姓名为尚韵思，联系电话为0755-81453432[8] - 公司年度报告备置地点为公司董事会办公室[8] 公司财务数据 - 公司主要会计数据和财务指标显示，2023年营业收入为286.99亿元，同比增长6.17%；归属于上市公司股东的净利润为19.57亿元，同比下降116.46%[9] - 公司经营活动产生的现金流量净额为39.24亿元，同比增长185.71%；基本每股收益为1.93元，同比增长116.85%[11] - 公司资产总额为374.96亿元，同比增长11.98%；归属于上市公司股东的净资产为185.73亿元，同比增长14.12%[11] - 公司2023年扣除非经常性损益后的净利润为6.87亿元，同比下降5.06%；其中非流动性资产处置损益为13.45亿元，政府补助为1.13亿元[15] 公司行业及产品 - 公司所处行业为电源行业，深耕于开关电源领域，中国电源行业近年来保持稳步增长态势，2022年产值达到5174亿元，预计未来将继续保持快速增长[21] - 公司电源适配器产品主要应用在办公电子、安防监控、网络通信及智能家居等领域[23] - 公司在数据中心基础设施领域产品涉及服务器电源、存储器电源、网络设备电源等，预计2024年全球PC出货量将恢复至2019年水平[25] 公司业务情况 - 公司主营业务为电源领域，主要从事开关电源产品的研发、生产与销售[31] - 公司电源适配器业务营业收入为15.94亿元，同比下滑9.51%[40] - 公司持续深耕电源适配器业务板块各下游领域现有客户，不断提升供应份额[41] 公司财务风险管理 - 公司进行外汇套期保值业务遵循稳健原则，不进行以投机为目的的外汇交易[90] - 公司已建立健全的组织机构、业务操作流程、审批流程及《外汇套期保值业务管理制度》[92] 公司股权及投资 - 公司与上海安世博签署股权转让协议，转让后间接持有苏州博电100.00%股权[50] - 公司首次公开发行股票募集资金总额为人民币931,293,000.00元，实际募集资金净额为人民币849,089,824.37元[95] 公司内部控制及社会责任 - 公司严格按照相关法律法规和规范性文件要求，完善公司治理结构，建立健全内部控制制度[131] - 公司在环境和社会责任方面积极履行企业应尽的义务，包括严格按照法律法规要求完善公司治理结构、保护股东和员工权益等[174][175]

公司业务 - 公司长期深耕开关电源领域，以电源适配器为基本盘，2023年在高功率服务器电源上取得突破[2] - 欧陆通作为国内领先的服务器电源厂商，有望受益于服务器配件国产替代趋势和AI服务器发展[3] - 公司持续挖掘客户需求，强化服务器电源优势，已通过核心客户认证，成为少数能实现高功率服务器电源量产的供应商[27] - 欧陆通在服务器电源技术方面处于行业领先地位，产品丰富，可满足不同客户需求[26] - 公司预计2023-2025年服务器电源收入同比增长40%以上，电源适配器收入同比增长-4.6%/3%/5%[49] 市场趋势 - 全球数据产量增长驱动算力需求增加，全球算力网络市场快速增长[13] - 全球服务器出货量稳定增长，中国服务器市场规模增速较高[16] - 中国AI服务器市场规模持续增长，全球AI服务器市场也呈现高增长态势[32][33] - 液冷服务器散热成本逐渐下降，市场有望高速增长，液冷数据中心市场规模呈现增长趋势[37][38] - 下游AI服务器发展速度不及预期和进口芯片供货不足可能存在风险[53][54] 财务展望 - 公司预计2023-2025年营收分别为29.70/36.80/45.67亿元，同比增长9.9%/23.9%/24.1%[51] - 公司预计2023-2025年归母净利润分别为1.98/2.28/3.12亿元，同比增长119.5%/15.1%/36.9%[51] - 公司2025年预计净利润为312百万元，同比增长36.9%[55]

证券代码：300870 证券简称：欧陆通 深圳欧陆通电子股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：（2023-010） 特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 业绩说明会 投资者关系活动 □新闻发布会 路演活动 类别 □现场参观  其他（电话会议） 信达证券、德邦证券、晓扬科技投资、广东正圆私募基金、 东吴基金、易方达基金、上海南土资产、中信建投自营、博 时基金、信达澳亚基金、深圳辉佳投资、中邮创业基金、银 参与单位名称 华基金、鸿道投资、华夏基金、华夏财富创新投资、上海赋 格投资、西咸资本、招商基金、天弘基金、申万菱信基金、 交银施罗德基金、海富通基金、富安达基金、富国基金、上 海灏象资产、嘉实基金、汇添富基金等 时间 2023年10 月25日-10月26日 地点 深圳 ...