报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 核心业务预计均实现较高增长,盈利能力持续提升。公司2024Q1营收同比+30.09%,预计三大核心品类均延续2023年全年的较高增速表现 [3] - 公司于北美、欧洲、日本等成熟市场稳健经营,于中国大陆等重点潜力市场积极探索渠道平台和消费者特点,均实现较高增长 [3] - 公司Q1毛利率达45.12%,同比+3.58pct,环比+1.08pct,内部降本增效和汇率波动因素均有贡献 [3] - 公司持续专注核心业务稳步发展,新品加码布局,夯实产品优势 [3] 报告分类总结 公司业绩表现 - 公司2024Q1实现营收43.78亿元,同比增长30.09% [1] - 公司2024Q1归母净利润3.11亿元,同比增长1.60% [1] - 公司2024Q1扣非归母净利润3.15亿元,同比增长29.04% [1] 盈利能力分析 - 公司2024Q1毛利率达45.12%,同比+3.58pct,环比+1.08pct [3] - 公司2024Q1销售费用同比+38.02%,销售费率同比+1.29pct,主要系销售平台费用、市场推广费以及员工薪酬增加 [3] - 公司2024Q1管理、研发以及财务费率分别同比+0.98/+0.18/-1.67pct [3] 新品研发情况 - 公司在数码充电方面推出Anker MagGo超快无线充电系列6款新品 [3] - 公司在储能方面推出内置3种露营灯模式的户外电源AnkerSOLIXC800PLUS [3] - 公司在智能创新类推出eufyX10ProOmni全能基站扫地机 [3] - 公司在智能影音类推出SoundcoreC30i耳机、BOOM2户外便携蓝牙音响等新品 [3]

会议主要讨论的核心内容 - 公司在2023年进行战略调整后的表现 [1][2][3] - 公司聚焦核心品类的前提和动作 [3][4][5][6] - 公司在聚焦后的经营效率和结果 [5][6][7][8][9] 公司聚焦后的关键动作 - 持续加大研发投入 提升产品竞争力 [14][15][16] - 聚焦核心品类 挖掘增长潜力 [15][16][17][18] - 优化运营效率 提升盈利能力 [19][20][21] 公司未来发展前景 - 产品竞争力和经营效率有望进一步提升 [22][23] - 业绩增长确定性较高 估值合理偏低 [23][24] - 公司底层能力积累为未来持续增长奠定基础 [23][24]

公司概况和战略 - 公司定位为产品公司，希望成为涵盖多个细分品类的公司 [2][3] - 公司不参与价格战，注重创造用户价值，提高毛利率 [4] - 公司重视人才发展和财务稳健性，确保战略长期稳定执行 [4] 业务表现 - 充电储能品类2023年实现营收86.04亿元，同比增长25.12% [4] - 智能创新品类2023年实现营收45.41亿元，同比增长18.72% [4] - 智能影音品类2023年实现营收42.85亿元，同比增长26.47% [5] 未来发展 - 公司正在积极调整经营策略，关注外部市场动向，积累并购底层的系统能力 [5] - 公司注重端侧的计算能力和计算架构提升，优化组织架构，强化产品创新能力 [5][6] - 公司正在布局多品牌、多品类的战略，持续提升品牌影响力和情感价值 [6] - 公司在北美户储市场正在与安装商和渠道建立良好链接，提升品牌影响力 [6]

公司发展战略 - 公司分为三类：做少数几个特别大的超级品类、做少数几个细分品类、做很多个细分品类[1] - 公司希望未来能发展成第三类公司，能够做很多个细分品类并连起来形成一个生生不息的业务[2] - 公司认为中国未来二三十年可能会涌现更多第三类公司，能够做多个细分品类并持续发展[3] 公司业绩 - 公司在2023年取得了86亿美元的总收入，同比增长了25%[10] - 储能业务增长了一倍，达到三倍的储能增长结果[10] 产品创新 - 公司发布了全系列的Prime Battery产品，将100瓦时的充电宝提升到250瓦的功率[11] - 公司通过创新推出了一系列新产品，包括无线充电器等，取得了明显的市场份额提升[13] 市场扩张 - 公司在移动储能产品方面取得了突破，发布了行业内体积最小、软重量最快的产品[16] - 公司在欧美市场已经达到市场第一第二的位置，希望能够向公众展示这些成就，并寻找最优秀的人才[53] 财务管理 - 公司在财务稳健方面采取了谨慎的应收款和存货处理策略，避免潜在风险[37] - 过去两年毛利率增长了7个百分点，但净利润率并未相应增长，公司在财务管理上有明确选择[35]

公司概况 - 公司主要聚焦消费级储能业务，认为该领域具有长期发展前景[1] - 公司致力于为消费者提供高质量产品和服务，获得溢价利润[1] - 公司在全球146个国家和地区开展业务，在北美、欧洲、日本等成熟市场稳健经营[7] - 公司在中国大陆、澳大利亚、东南亚等重点潜力市场积极探索平台及渠道特点和消费者需求偏好[7] 财务表现 - 2023年归母净利润同比增长41.22%，远高于营收增长率[2] - 扣非归母净利润增长71.88%，主要受益于销售扩大、产品销售策略变化、成本管控等因素[2] - 2023年总营收同比增长22.85%[8] - 2023年线下渠道毛利率同比提升6.91个百分点[4] 发展战略 - 公司未来3-5年将持续深耕细分品类消费电子的全球化业务[9] - 公司将关注用户需求和技术更迭，持续深化现有品类产品能力并探索新品类[9] - 公司将持续在研发、市场、品牌和组织能力上构建能力，打造赋能全球化智能硬件品类创业和发展的平台[9] 市场拓展 - 公司重视线下市场潜力，与多类线下渠道商建立合作关系[4] - 公司正在调整线下渠道策略，聚焦长期高质量发展[4] - 公司将线上+线下持续发力[4] 产品创新 - 公司持续进行深入的用户需求洞察，从底层技术、细分场景和产品设计等角度做差异化创新[6] - 公司关注用户需求和技术趋势，而非过分关注竞争对手[6]

财务数据 - 公司2023年营业收入为175.07亿元，同比增长22.85%[1] - 公司2024一季度实现营业收入43.78亿，同比增长30.09%[2] - 公司2023年净利率为9.68%，同比增长1.37%；毛利率为43.54%，同比增长4.81%[4] - 公司2024一季度净利率为7.45%，同比下降1.74%；毛利率为45.12%，同比增长3.58%[4] - 公司2023销售/管理/研发/财务费用分别为22.20%/3.33%/8.08%/0.49%[5] - 公司2024一季度销售/管理/研发/财务费用分别为同比+1.29/+0.98/+0.18/-1.67%[5] 业绩展望 - 公司2024-2026年预计实现营业收入210.67/244.10/277.28亿元，归母净利润17.21/21.07/24.62亿元[6] - 公司2026年营业收入预计达到27727.98百万元，增长率为13.6%[9] - 2026年净利润率预计为9.2%[9] - 公司资产负债率预计在2026年将降至29.7%[9] - 公司ROE预计在2026年将达到21.0%[9] - 公司PE(X)预计在2026年为14.3[9] - 公司净利润预计在2026年将达到2462.16百万元[10] 业务拓展 - 公司2023年营收分品类为充电储能/智能创新/智能影音分别收入86.04/45.41/42.85亿元[3] - 公司2023年营收分地区为北美/欧洲/日本分别同比+15.4%/30.1%/38.5%[3] - 公司2023年营收分渠道为亚马逊/独立站/线下渠道分别同比+25.4%/83.9%/8.4%[3]

业绩总结 - 公司23年业绩表现符合预期，实现收入175.1亿元，同比增长22.9%，归母净利润16.1亿元，增长41.2%[1] - 公司24Q1收入同比提升30.1%至43.8亿元，归母净利润同比提升1.6%至3.1亿元，扣非归母净利润同比高增29.0%至3.2亿[1] - 公司拟每10股派发现金红利20元（含税），分红率达50%，同时以资本公积每10股转增3股，加大股东回报[1] 产品与市场 - 公司23年三大业务均快速增长，24Q1持续布局新品矩阵，充电储能类产品收入高增，智能创新产品增长较快，毛利率大幅提升[2] - 公司线上收入占比70%，线上收入同比增长30%至123亿元，线下收入同比增长8.4%至5.2亿元，线下渠道稳步开拓[2] 财务状况 - 公司23年毛利率同比提升4.8pct至43.5%，销售费用率同比上升1.6pct至22.2%，管理费用率（含研发）为11.4%[4] - 公司存货周转效率加快，23年末存货为24.1亿元，同比提升63%，现金流大幅改善，23年经营活动产生的现金流量净额14.3亿元[5] 前景展望 - 公司为全球化知名消费电子品牌企业，重视研发投入，线下渠道及新兴市场开拓贡献增量，未来成长前景可期[6] - 公司维持24-26年盈利预测，预计24-26年归母净利润分别为19.1/22.3/26.0亿元，对应PE为18/15/13倍，维持“买入”评级[7] 风险提示 - 风险提示包括线上平台规则变化风险、行业竞争加剧风险、新产品推广不及预期风险[8]

业绩总结 - 安克创新2023年实现营收175.07亿元，归母净利润16.15亿元，扣非归母净利润13.44亿元，同比增长分别为22.85%、41.22%、71.88%[1] - 2024Q1实现营收43.78亿元，归母净利润3.11亿元，扣非归母净利润3.15亿元，同比增长分别为30.09%、1.60%、29.04%[2] - 2023H2各品类均实现较快增长，境外/境内营收分别为100.74/3.67亿元，同比增长分别为+25%、+17%[3] 未来展望 - 公司预测2024年销售收入增长率为20.10%，EBIT增长率为17.63%[8] - 公司预计2024年净利润增长率为20.72%，ROE为19.49%[8] 市场推荐 - 公司推荐买入，预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅在15%以上[10] 公司信息 - 公司地址分别位于北京、上海、深圳和广州[11]

业绩总结 - 公司2024年一季度扣非净利润同比增长29%[1] - 公司2024年一季度营业总收入同比增长25.40%[1] - 公司2024年一季度归母净利润同比增长41.22%[1] - 公司2024年一季度毛利率同比提升3.6个百分点[1] - 公司2024年一季度销售费用率同比提升1.3个百分点[1] - 公司2024年一季度线上渠道收入同比增长33.5%[1] - 公司2024年一季度线下渠道收入同比增长22.4%[1] 新产品和新技术研发 - 公司2024年一季度推出新品，包括充电储能、智能创新和智能影音类产品[1] 未来展望 - 公司预测2024年至2026年归母净利润同比增长分别为9%、22%、16%[1] - 公司维持“买入”评级，2024年至2026年P/E分别为20倍、16倍、14倍[1] 市场扩张和并购 - 安克创新公司2026年预计营业总收入将达到30,283百万元，较2023年增长72.7%[2] - 公司预计2026年净利润为2,604百万元，同比增长53.6%[2] - 公司预计2026年每股收益为6.11元，较2023年增长54.5%[2]

业绩总结 - 公司23年实现营收175.1亿元，同比增长22.9%[1] - 公司24Q1实现营收43.8亿元，同比增长30.1%[1] - 公司23年毛利率大幅提升至43.5%[1] - 公司24Q1扣非业绩依旧靓丽，同比增长29.0%[1] - 安克创新2023年营业收入预计为175.07亿元，2024年预计增长至213.41亿元[2] - 预计2023年净利润为16.94亿元，2024年预计增长至20.67亿元[2] 未来展望 - 公司内部变革蓄足增长动力，储能业务、智能安防品类等持续增长，有望延续经营势能[1] - 公司调整24/25年EPS预测，维持目标价105元，对应24年22倍PE，维持“强推”评级[1] - ROE预计2023年为20.2%，2024年略有下降至19.8%[2] - 营业收入增长率预计2023年为22.9%，2024年略有下降至21.9%[2] - EBIT增长率预计2023年为42.3%，2024年略有下降至19.2%[2] 市场扩张和并购 - 公司23年实现营收175.1亿元，同比增长22.9%[1] - 公司24Q1实现营收43.8亿元，同比增长30.1%[1] - 公司调整24/25年EPS预测，维持目标价105元，对应24年22倍PE，维持“强推”评级[1] 其他新策略 - 公司内部变革蓄足增长动力，储能业务、智能安防品类等持续增长，有望延续经营势能[1] - 公司调整24/25年EPS预测，维持目标价105元，对应24年22倍PE，维持“强推”评级[1]