业绩总结 - 公司23年业绩表现符合预期，实现收入175.1亿元，同比增长22.9%，归母净利润16.1亿元，增长41.2%[1] - 公司24Q1收入同比提升30.1%至43.8亿元，归母净利润同比提升1.6%至3.1亿元，扣非归母净利润同比高增29.0%至3.2亿[1] - 公司拟每10股派发现金红利20元（含税），分红率达50%，同时以资本公积每10股转增3股，加大股东回报[1] 产品与市场 - 公司23年三大业务均快速增长，24Q1持续布局新品矩阵，充电储能类产品收入高增，智能创新产品增长较快，毛利率大幅提升[2] - 公司线上收入占比70%，线上收入同比增长30%至123亿元，线下收入同比增长8.4%至5.2亿元，线下渠道稳步开拓[2] 财务状况 - 公司23年毛利率同比提升4.8pct至43.5%，销售费用率同比上升1.6pct至22.2%，管理费用率（含研发）为11.4%[4] - 公司存货周转效率加快，23年末存货为24.1亿元，同比提升63%，现金流大幅改善，23年经营活动产生的现金流量净额14.3亿元[5] 前景展望 - 公司为全球化知名消费电子品牌企业，重视研发投入，线下渠道及新兴市场开拓贡献增量，未来成长前景可期[6] - 公司维持24-26年盈利预测，预计24-26年归母净利润分别为19.1/22.3/26.0亿元，对应PE为18/15/13倍，维持“买入”评级[7] 风险提示 - 风险提示包括线上平台规则变化风险、行业竞争加剧风险、新产品推广不及预期风险[8]