报告投资评级 - 投资评级为买入维持[5] 报告的核心观点 - 景嘉微2024年前三季度营收4.41亿元同比减少5.99% 归母净利润0.24亿元同比增加53.28% 扣非净利润0.06亿元同比增加119.90% 毛利率53.85%同比减少7.0pct 2024Q3营收0.91亿元同比减少26.55% 归母净利润 -0.10亿元同比减少144.24% 扣非净利润 -0.15亿元同比减少127.60% 毛利率57.27%同比增加1.0pct[2][5] - GPU市场空间广阔公司坚定布局加速推进国产替代 2023年全球处理器市场规模约2200亿美元占半导体市场规模约42% 2023 - 2029年GPU市场复合年增长率为25% 2029年GPU市场规模有望达CPU市场两倍 公司有多种GPU产品且2024年研发出新产品拓宽应用领域并与厂商合作推进生态建设[6] - 2024年6月公司发布限制性股票激励计划拟授予94.7880万股约占股本总额0.2067% 激励对象439人为核心骨干人员授予价格每股55.52元 以2023年营业收入为基数2024 - 2025年营业收入增长率分别不低于11%和25% 有助于凝聚研发团队提振信心加快GPU等核心业务发展[7] - 图形显控领域公司技术壁垒高竞争格局稳固 随着产品和应用领域发展长期增速有保障 信创和国产生态加速以及AI需求旺盛公司推出新产品芯片业务有望加速成长 预计2024 - 2026年归母净利润分别为1.78亿元、2.81亿元、4.35亿元对应市盈率273x、173x、112x维持买入评级[8]

公司概况 - 公司自成立以来致力于信息探测、信息处理和综合应用，为客户提供高品质、高可靠的产品、解决方案和服务[1] - 公司主要从事高可靠电子产品的研发、生产和销售，产品主要涉及图形显控领域、小型专用化雷达领域、芯片领域和其他[1] - 图形显控是公司现有核心业务，也是传统优势业务，小型专用化雷达和芯片是公司未来大力发展的业务方向[1] 研发能力 - 公司始终专注于产品研发，不断提升产品竞争力[1] - 在图形处理芯片设计领域，通过十余年的技术沉淀，成功研发以JM5400、JM7200、JM9为代表的系列图形处理芯片，并成功实现产业化[1] - 2024年，公司成功研发面向AI计算、AI推理与科学计算等领域的景宏系列高性能智能模块与整机产品，进一步拓宽公司产品应用领域[1] - 公司正在持续推进新款图形处理芯片的后续研发工作[1] 定向增发项目 - 公司本次定向增发的股份预计于2024年11月7日上市流通[2] - 定向增发项目包括"高性能GPU芯片"和"通用GPU先进架构研发中心建设"[2][3] - "高性能GPU芯片"项目面向图形处理和计算领域应用的高性能GPU芯片，实现在大型游戏、专业图形渲染、数据中心、人工智能、自动驾驶等领域的配套应用[2] - "通用GPU先进架构研发中心建设"项目将开展"高性能计算核心架构的研究与开发"、"通用计算库与驱动的研究与开发"和"高性能GPU编译器的研究与开发"等研发课题[3] 业绩展望 - 公司相信暂时的业绩波动不会影响公司长远、稳定的发展[2] - 2025年公司将全力以赴，争取做出更好的业绩回报社会、回报股东[2] GPU在民用方向的发展 - 公司图形处理芯片产品已实现在专用和通用市场的广泛应用[3] - 公司将持续投入GPU研发，全力推进由"专用"到"专用+通用"的发展战略，未来将持续拓展应用领域[3]

公司概况 - 公司自成立以来致力于信息探测、信息处理和综合应用，为客户提供高品质、高可靠的产品、解决方案和服务[1] - 公司主要从事高可靠电子产品的研发、生产和销售，产品主要涉及图形显控领域、小型专用化雷达领域、芯片领域和其他[1] - 图形显控是公司现有核心业务，也是传统优势业务，小型专用化雷达和芯片是公司未来大力发展的业务方向[1] 技术研发 - 公司始终专注于产品研发，不断提升产品竞争力[1] - 在图形处理芯片设计领域，公司通过十余年的技术沉淀，成功研发以JM5400、JM7200、JM9为代表的系列图形处理芯片，并成功实现产业化[1] - 2024年，公司成功研发面向AI计算、AI推理与科学计算等领域的景宏系列高性能智能模块与整机产品，进一步拓宽公司产品应用领域[1] - 公司正在持续推进新款图形处理芯片的后续研发工作，目前进展顺利[2] 业务发展 - 近年来，公司持续在GPU研发与应用领域进行布局[2] - 公司将继续秉承"以客户为中心、以奋斗者为本"的核心价值观，"务实高效、持续改进"的工作作风，着力投入研发，不断推进产品迭代，增强公司核心竞争力[2] - 公司本次定增的募集资金投资项目聚焦主业，有利于实现公司业务的进一步拓展，巩固和发展公司在行业中的竞争优势，提高公司盈利能力[2] 财务表现 - 公司第三季度实现营业收入9,115.30万元，归属于上市公司股东的净利润-1,028.00万元，公司业务无明显季节性影响[2] - 公司本次定增采取竞价发行方式，最终发行价格为59.91元/股，最终发行规模为63,986,969股[2] 行业地位 - 目前国内各GPU研发企业的技术路线、产品类型、应用领域等多方面均可能存在差异与各自优势，呈现百花齐放的发展态势[2] - 公司始终坚定GPU研发路线，不断进行创新投入，持续开展GPU产品研发工作，目前已成功研发多款GPU产品[3] - 经过多年的积累，公司在产品研发与应用生态建设方面取得一定的技术积累与先发优势[3]

财务数据 - 公司2024年1-9月营业收入为4.41亿元，同比下降5.99%[3] - 公司2024年1-9月归属于上市公司股东的净利润为2,387.43万元，同比增长53.28%[3] - 公司2024年1-9月经营活动产生的现金流量净额为1,286.60万元，同比下降90.38%[8] - 公司2024年9月30日货币资金为6.99亿元，较年初下降35.44%[6] - 公司2024年9月30日应收票据为1.22亿元，较年初下降64.08%[6] - 公司2024年9月30日其他应收款为2,316.49万元，较年初下降49.07%[6] - 公司2024年9月30日应付职工薪酬为2,035.35万元，较年初下降57.38%[6] - 公司2024年9月30日一年内到期的非流动负债为5,066.01万元，较年初下降67.58%[6] - 公司2024年1-9月销售费用为2,500.16万元，同比下降35.06%[7] - 公司2024年1-9月财务费用为-671.76万元，同比下降508.49%[7] - 公司2024年第三季度资产总计为39.31亿元，较上年同期下降6.28%[18] - 公司2024年第三季度流动负债合计为3.93亿元，较上年同期下降34.78%[18] - 公司2024年第三季度营业收入为4.41亿元，较上年同期下降5.98%[20] - 公司2024年第三季度净利润为2,387.43万元，较上年同期增长53.25%[21] - 公司2024年第三季度研发费用为1.89亿元，占营业收入的42.87%[20] - 公司2024年第三季度财务费用为-671.76万元，较上年同期下降508.72%[20] - 公司2024年第三季度其他收益为4,863.77万元，较上年同期下降7.03%[20] - 公司2024年第三季度投资收益为-472.38万元，较上年同期下降90.58%[20] - 公司2024年第三季度信用减值损失为434.82万元，较上年同期改善不足[20] - 公司2024年第三季度基本每股收益为0.05元，较上年同期增长66.67%[21] - 公司2024年第三季度销售商品、提供劳务收到的现金为559,366,596.72元[23] - 公司2024年第三季度收到的税费返还为49,214,046.77元[23] - 公司2024年第三季度购买商品、接受劳务支付的现金为309,883,226.75元[23] - 公司2024年第三季度支付给职工及为职工支付的现金为204,018,259.75元[23] - 公司2024年第三季度支付的各项税费为46,108,588.33元[23] - 公司2024年第三季度投资活动现金流出为258,329,005.99元[23] - 公司2024年第三季度筹资活动现金流出为213,771,398.36元[24] - 公司2024年第三季度期末现金及现金等价物余额为687,241,240.79元[24] - 公司2024年第三季度吸收投资收到的现金为48,018,926.30元[24] - 公司2024年第三季度偿还债务支付的现金为150,800,000.00元[24] 股东情况 - 公司普通股股东总数为75,925户[9] - 前10名股东中,喻丽丽持股比例为29.10%,持股数量为133,450,847股[9] - 国家集成电路产业投资基金股份有限公司持股比例为6.07%,持股数量为27,822,973股[9] - 公司前10名无限售条件股东中,喻丽丽持有33,362,712股,国家集成电路产业投资基金股份有限公司持有27,822,973股[10] - 公司股东王萍通过信用账户持有5,363,500股[10] - 中国工商银行股份有限公司－易方达创业板交易型开放式指数证券投资基金持有6,683,814股[10] - 中国建设银行股份有限公司－华夏国证半导体芯片交易型开放式指数证券投资基金持有5,476,867股[10] - 中国农业银行股份有限公司－中证500交易型开放式指数证券投资基金持有4,983,169股[11] - 国泰君安证券股份有限公司－国联安中证全指半导体产品与设备交易型开放式指数证券投资基金持有4,239,625股[12] - 公司前10名股东及前10名无限售流通股股东中,中国农业银行股份有限公司－中证500交易型开放式指数证券投资基金为新增股东[12] 研发及管理 - 公司持续投入研发,增强核心技术优势,2024年前三季度共投入研发18,893.55万元,占公司营业收入42.84%[14] - 公司成功研发了景宏系列高性能智算模块与整机产品,填补了公司在AI训练、AI推理和科学计算等应用领域的产品空白[14] - 公司正在持续推进新款图形处理芯片的后续研发工作,目前新款图形处理芯片处于流片阶段[14] - 公司实施向特定对象发行股票,本次发行募集资金总额为3,833,459,312.79元,用于加速投入研发[15] - 公司制定限制性股票激励计划,拟授予激励对象限制性股票93.7184万股,覆盖公司核心骨干员工436人[15] - 公司持续推进内部管理体系改革,优化从立项到交付的业务流程,提升产品开发效率和产品质量[14] - 公司通过精益化管理、流程优化和技术升级等措施提升企业产品竞争力[14] - 公司持续打造组织能力,聚焦赋能管理干部,为公司未来快速发展储备动力[14]

文章核心观点 - 景嘉微一直专注于产品研发,不断提升产品竞争力[1] - 在图形处理芯片设计领域,公司成功研发并实现产业化了JM5400、JM7200、JM9系列芯片[1] - 2024年,公司成功研发面向AI计算、AI推理与科学计算等领域的景宏系列高性能智能模块与整机产品,进一步拓宽了公司的产品应用领域[1] - 公司正在持续推进新款图形处理芯片的后续研发工作,目前进展顺利,但芯片研发存在一定不确定性,具体研发时间需视后续的研发情况而定[1] 公司概况 - 公司专注于产品研发,不断提升产品竞争力[1] - 在图形处理芯片设计领域,公司通过十余年的技术沉淀,成功研发并实现产业化了JM5400、JM7200、JM9系列图形处理芯片[1] - 2024年,公司成功研发面向AI计算、AI推理与科学计算等领域的景宏系列高性能智能模块与整机产品,进一步拓宽了公司的产品应用领域[1] 研发情况 - 公司正在持续推进新款图形处理芯片的后续研发工作,目前进展顺利[1] - 但芯片研发存在一定不确定性,具体研发时间需视后续的研发情况而定[1]

公司基本情况 - 公司致力于信息探测、信息处理和综合应用，为客户提供高品质、高可靠的产品、解决方案和服务[1] - 公司主要从事高可靠电子产品的研发、生产和销售，产品涉及图形显控领域、小型专用化雷达领域、芯片领域等[1] - 图形显控是公司现有核心业务，小型专用化雷达和芯片是公司未来大力发展的业务方向[2] - 公司持续专注于产品研发，在图形处理芯片设计领域有十余年的技术沉淀，成功研发并实现产业化了一系列图形处理芯片[2] - 公司近年来持续在GPU研发与应用领域进行布局，未来将继续投入研发，推进产品迭代，增强公司核心竞争力[2] 公司增发情况 - 公司在持续推进本次增发的后续工作，欢迎有意向的合格投资者与公司及本次增发承销券商进行沟通[2] - 最终的发行对象需以实际认购情况为准，请关注公司后续公告[2] 新产品研发情况 - 公司正在持续推进新款图形处理芯片的后续研发工作，目前进展顺利，但芯片研发存在一定不确定性，具体研发时间需视后续研发情况而定[2] - 产品性能需以流片完成后的测试结果为准，生态建设同样重要[2] 雷达业务情况 - 公司小型专用化雷达领域产品主要应用于专用市场，受行业需求波动影响较大[3] - 公司将持续深入研发雷达技术，同时拓展产品应用领域，丰富产品类型[3] - 随着我国武器装备不断智能化、信息化发展，相信未来雷达领域具有巨大发展空间[3] GPU产品布局 - 公司GPU产品包括JM5400、JM7200、JM9系列和景宏系列，覆盖传统领域和新兴领域[3] - 公司坚定看好GPU未来广阔的发展空间，将持续研发高性能芯片，提升产品性能，向通用领域进一步迈进[3] - 公司将与行业厂商保持紧密合作，推进国内GPU应用生态建设[3]

会议主要讨论的核心内容 公司近期业务进展 [1][2][3][4][5] - 公司成功承建了多个国家级的重点项目,涉及GPU相关领域,体现了公司在该领域的重要地位 - 公司通过简易程序和绿色通道获得了政策支持,使得定增顺利完成 - 公司引进了一批具有核心技术和长期研发经验的高素质人才,调整了人才结构 - 公司与生态伙伴广泛达成合作意向,帮助客户使用和充分利用产品,构建和完善相应的生态系统 - 公司加大了研发投入,计划在今年年底推出最新的GPU渲染产品,填补中高端渲染产品市场的空白 公司未来发展方向 [4][5][6][7] - 公司认为GPU公司要在CPU和算力领域走得更远,需要具备强大的资金能力、有效的客户群体、并购准备等 - 公司将在明年推出新的与算力相关的创新产品,加速客户产品导入和应用,加大研发投入和人才引进 - 公司将充分利用上市公司优势,通过并购等方式加快行业整合,避免国外断货和国内竞争加剧的局面 产品迭代和市场竞争 [6][7][8][10][11] - 公司产品单芯片性能与应用效果存在差距,需要进一步投入完善生态,提升产品力 - 公司今年年底将推出渲染领域的中高端产品,明年将在算力领域进行技术升级迭代 - 公司认为国内外产品竞争中,关键在于产品力和生态建设,要从被迫使用到主动选择 - 公司正在与大型企业合作,共同开发渲染产品,以提升产品力满足客户需求 政策支持和市场前景 [8][9] - 公司认为政策层面有利变化,国家正在大量投入重点领域,为公司发展提供支持 - 公司预计未来信创和特种领域的订单数量和总量会逐步恢复,对未来发展充满信心 人才团队建设和资金投入 [11] - 公司大幅提高薪酬引进了来自大厂的高端人才,并鼓励团队内部竞争 - 公司加大了研发投入,为产品迭代和生态建设提供资金支持 问答环节重要的提问和回答 渲染显卡产品性能和市场定位 [10][11] - 公司计划年底推出性能达到国内第一梯队水平的渲染产品,并与国内3A游戏研发进行优化配合 - 公司认为渲染GPU属于硬件软件结合,正在与大型企业合作共同开发,以提升产品力满足客户需求 集成显卡市场竞争 [11] - 公司认为中低端集成显卡的难点在于IP来源,其效果不如独立显卡 - 公司中低端独立显卡价格已经非常便宜,为客户提供最优产品 军品和民品业务结构变化 [12] - 公司预计未来民品销售占比将超过70%,军品占比降至30%以下,因民品市场规模更大 并购投资规划 [13] - 公司将利用国家鼓励并购的政策,加快资产、技术和人才的引进,与各方合作共同发展

公司概况和业务情况 - 公司是专注于GPU芯片研发的高科技企业，产品广泛应用于航空航天、车载等专业领域及通用领域 [2][3][4] - 公司持续加大GPU研发投入，不断提升产品性能和技术水平，充分验证了公司在GPU芯片研发及生态建设方面的核心竞争力 [30] - 公司新款GPU芯片目前已初步完成后端设计工作，正按计划开展后续研发工作 [14][20][28] 财务和经营情况 - 2024年上半年公司实现营业收入34,990.54万元，同比增加1.4%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益净利润2,133.88万元，较上年同期增长182.51% [27] - 公司将于2024年10月26日发布2024年第三季度业绩报告 [21] 投资者关系管理 - 公司坚定维护投资者尤其是中小投资者的合法权益，严格按照上市公司的规范要求进行决策和信息披露 [13][31][38] - 公司正在持续推进定向增发后续工作，具体进展以公告为准 [6][8][18][39] - 公司将根据战略发展规划和实际情况，在合适时机开展并购工作，如有相关计划将及时披露 [3][36] 产品研发和市场拓展 - 公司产品性能和技术水平处于行业领先地位，正持续加大研发投入以提升竞争力 [30] - 公司新款GPU芯片研发进度符合预期，具体性能参数以后续公告为准 [25][28][48] - 公司产品广泛应用于专业领域，未来将持续拓展通用市场应用 [15][16]

公司概况 - 公司名称为长沙景嘉微电子股份有限公司，证券代码为300474，证券简称为景嘉微[1] - 公司将参加由中国证券监督管理委员会湖南监管局、湖南省上市公司协会与深圳市全景网络有限公司联合举办的"湖南辖区2024年度投资者网上集体接待日"活动[2] 活动安排 - 本次活动将采取网络远程的方式举行[2] - 投资者可以登陆"全景路演"网站、关注微信公众号"全景财经"或下载全景路演APP参与本次互动交流[2] - 活动时间为2024年10月10日（星期四）15:30－17:00[2] - 公司高级管理人员将在线就公司治理、发展战略、经营情况和可持续发展等投资者关心的问题,与投资者进行沟通与交流[2]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [5] 报告核心观点 - 公司图形显控领域产品、小型专用化雷达领域产品、芯片领域产品分别实现营收2.28亿元、0.38亿元、0.67亿元,同比增速分别为7.95%、-50.73%、53.28% [4] - 公司成功研发了景宏系列高性能智算模块与整机产品,填补了公司在AI训练、AI推理和科学计算等应用领域的产品空白,为公司未来在人工智能领域的持续发力奠定基础 [4] - 公司推出面向AI训练、AI推理、科学计算等应用领域的景宏系列高性能智算模块及整机产品,芯片业务有望加速成长 [5] - 公司发布2024年限制性股票激励计划,计划拟授予激励对象的限制性股票数量为94.7880万股,涉及的激励对象共计439人,有助于公司凝聚研发团队,提振团队发展信心,进一步加快GPU等核心业务的发展速度 [5] 财务数据总结 - 2024H1公司实现营收3.50亿元,同比增加1.40%;实现归母净利润0.34亿元,同比增加545.78%;实现扣非净利润0.21亿元,同比增加182.51%;毛利率为52.96%,同比下降9.33个百分点 [4] - 预计公司2024-2026年实现归母净利润1.78亿元、2.81亿元、4.35亿元 [5]