报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 公司基本情况 - 2023年公司实现营收7.13亿元，同比减少38.19%；实现归母净利润0.60亿元，同比减少79.35%；实现扣非净利润0.23亿元，同比减少91.16% [1][2] - 2024Q1公司实现营收1.08亿元，同比增加66.27%；实现归母净利润-0.12亿元，同比亏损收窄；实现扣非净利润-0.17亿元，同比亏损收窄 [2] 公司业务发展 - 分业务来看，2023年公司图形显控领域产品、小型专用化雷达领域产品、芯片领域产品实现营收分别为4.65亿元、1.32亿元、1.01亿元，同比增速分别为-28.62%、-42.66%、-61.13% [4] - 公司坚定看好GPU未来广阔的发展前景，2023年整体研发投入达到3.31亿元，同比增长6.03%，占营业收入比重为46.44% [4] - 公司与北京大学长沙计算与数字经济院共同设立"先进计算"联合实验室，致力于高性能基础计算库等高效基础软件研发，研究新一代国产GPU计算体系架构设计 [4] - 2024年公司成功研发了景宏系列高性能智算模块与整机产品，填补了公司在AI训练、AI推理和科学计算等应用领域的产品空白 [4] 未来发展前景 - 基石业务稳健发展，国产生态加速成长。图形显控领域公司技术壁垒较高，竞争格局稳固，长期增速有保障。随着信创市场和国产生态进入加速期，以及AI技术发展对算力的旺盛需求，公司芯片业务有望加速成长 [5] - 预计公司2024-2026年实现归母净利润1.98亿元、3.78亿元、5.42亿元 [5] 风险提示 - 信创推进速度不及预期 [6][7] - 新产品的落地存在不确定性 [6][8]