根据电话会议记录,总结如下: 行业或公司: - 国投智能(上市公司) 核心观点和论据: 1. 公司前三季度营收8.97亿元,同比增长19.57%,第三季度营收3.49亿元,同比增长18.08%。[1][2] 2. 前三季度亏损2.42亿元,同比减亏39.1%,第三季度亏损1.14亿元,同比减亏3.95亿元。[1][2] 3. 公司毛利率为40.73%,同比下降7.73个百分点,主要受行业竞争加剧和部分客户预算下降的影响。[2] 4. 公司加强了运营管控,基本费用有所下降,但交售费用增加13.69%,主要用于保持产品竞争力。[2] 5. 公司持续加大对AI大模型和AI安全的投入,并积极推动关键核心技术自主可控。[1] 6. 公司合同负债增加5.27%,表明新签合同质量较高。[2] 7. 公司应收账款和存货较年初有所下降,体现了加强应收账款管理的成效。[2] 8. 公司正在积极布局低空经济、车联网等新兴领域,并加强与国投集团的协同。[10][11][20] 9. 公司正在加大海外市场拓展力度,已在东南亚等地区建立了一定的市场基础。[14] 10. 公司新任高管团队年轻化、专业化,有利于公司未来发展。[8] 其他重要内容: 1. 公司第四季度收入占全年的60%左右,是公司最重要的收入季度。[2][3] 2. 公司正在加强应收账款管理,并成立专项工作组,确保回款目标实现。[3][5] 3. 公司正在积极寻找并购标的,以拓展新的业务领域和技术能力。[16][17] 4. 国家政策支持地方政府化债,有利于公司应收账款回收。[5][6][17] 5. 公司正在加大对国投集团内部和央企信息化业务的拓展。[20]

根据电话会议记录,总结如下: 1. 行业或公司 - 国投智能,一家上市公司,主营业务包括公共安全大数据、电子数据取证、数字证务与企业数字化、新网络空间安全等 2. 核心观点和论据 * 公司前三季度营收8.97亿元,同比增长19.57%,第三季度营收3.49亿元,同比增长18.08% [1] * 前三季度亏损2.42亿元,同比减亏39.1%,第三季度亏损1.14亿元,同比减亏3.95亿元 [1] * 公司毛利率为40.73%,同比下降7.73个百分点,主要受行业竞争加剧和部分客户预算下降影响 [1,2] * 公司加强了运营管控,基本费用有所下降,但交售费用增加13.69%,主要用于保持产品竞争力 [2] * 公司积极推动关键核心技术自主可控,加大对AI大模型和AI安全的投入力度 [1] * 公司合同负债增加5.27%,表明新签合同质量较高 [2] * 公司应收账款和存货较年初有所下降,体现了加强应收账款管理的成效 [2] * 公司在电子数据取证、数字证务与企业数字化、新网络空间安全等领域保持较高的毛利率 [2] * 公司第一季度通过股权转让获得1.4亿元投资收益 [2] * 公司第四季度收入占全年的60%左右,是公司最重要的收入季度 [2,3] * 公司正在加强应收账款管理,成立专项工作部门,确保回款目标实现 [3] * 公司正在积极布局低空经济、车联网等新兴领域,并加强与国投集团的协同 [11,12,13,20] * 公司正在加大海外市场拓展力度,与东南亚等地区建立合作伙伴关系 [14,15] * 公司正在推进并购整合,包括在纪委监委、安全等领域的并购标的 [16,17] 3. 其他重要内容 * 公司新任高管团队年轻化、专业化,有利于公司未来发展 [8] * 国家财政政策支持地方政府化债,有利于公司应收账款管理和业务发展 [5,17,18] * 公司正在加强与国投集团的协同,在集团内部和外部市场拓展数字化业务 [7,20]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [7] 报告的核心观点 - 公司四大业务板块即公共安全大数据、电子数据取证、新网络空间安全、数字政务与企业数字化的营业收入均实现增长 [2] - 公司加强运营管控并持续开展"勤俭持司"专项活动,通过加强全面预算管控,提升人均效能,确保经营费用合理开支,24Q3 单季度而言,公司研发、销售、管理三费合计同比下降 11.53% [3] - 考虑到下游需求复苏仍较为缓慢、公司毛利率短期承压,预计公司 2024-2026 年实现营业收入 23.31、28.99、36.01 亿元,归母净利润 1.26、1.89、4.41 亿元 [4] - 长期看好公司业绩的加速释放,与国投集团的协同效应持续释放 [4] 财务数据总结 - 2024 年前三季度实现营业收入 8.97 亿元,同比增长 19.57%;归母净利润-2.42 亿元,亏损同比减少 39.1% [2] - 2024Q3 实现营业收入 3.49 亿元,同比增长 18.08%;归母净利润-1.14 亿元,亏损同比减少 3.95% [2] - 预计公司 2024-2026 年营业收入分别为 23.31、28.99、36.01 亿元,归母净利润分别为 1.26、1.89、4.41 亿元 [6]

经营情况 - 公司2024年前三季度营业收入同比增长19.57%[5] - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润同比减亏39.10%[5] - 公司持续加强项目管理,提升交付能力,加快项目的实施验收,各业务板块收入均实现增长[5] - 公司加强运营管控,通过全面预算管控和提升人均效能,确保经营费用合理开支[5] - 公司毛利率受部分客户预算下降和市场竞争加剧的影响有所下降[5] 投资收益 - 公司转让美亚亿安20%股权,取得投资收益1.4亿元[5] - 公司投资收益同比增加1759.14%,主要是转让美亚亿安20%股权[7] 资产负债情况 - 公司应收票据同比下降66.94%,主要是应收票据到期收回[6] - 公司长期股权投资同比增加235.41%,主要是转让美亚亿安20%股权后剩余部分股权公允价值确认[6] - 公司使用权资产同比增加190.87%,主要是新增租赁数字立方大厦[6] - 公司2024年9月30日合并资产负债表显示，货币资金余额为95,067.67万元[19] - 应收账款余额为102,602.14万元[19] - 存货余额为55,985.54万元[19] - 合同资产余额为44,908.44万元[19] - 长期股权投资余额为12,757.21万元[19] - 其他权益工具投资余额为25,050.08万元[19] - 使用权资产余额为32,987.74万元[19] - 商誉余额为43,477.58万元[19] - 短期借款余额为13,004.44万元[19] - 合同负债余额为45,174.02万元[19] 股东情况 - 公司普通股股东总数为51,997人,前10名股东持股比例合计为51.58%[9] - 公司前10名无限售条件股东中,国投智能科技有限公司持股比例最高为21.08%[10] - 公司限售股份变动情况,国投智能科技有限公司首发后限售股已于7月1日解除限售[14] - 公司高管李国林、刘冬颖等在任期届满离任后,其持有的股份将在离任半年内100%锁定[14] - 公司高管滕达、申强、周成祖、水军、高碧梅等持有的高管锁定股每年年初可解除25%[14] - 公司高管吴鸿伟、张乃军、葛鹏、杜新胜等在任期届满离任后,其持有的股份将在离任半年内100%锁定[14] - 公司高管蔡志评在2022年11月10日离任后,其持有的股份将在任期届满后半年内100%锁定[14] - 公司前10名股东及前10名无限售流通股股东未发生转融通出借/归还导致的变化[12] - 公司无优先股股东[13] 财务数据 - 公司2024年第三季度营业收入为897,375,269.22元，同比增长19.6%[21] - 公司2024年第三季度归属于母公司股东的净利润为-241,827,886.85元，同比下降39.1%[23] - 公司2024年第三季度研发费用为264,236,346.41元，占营业收入的29.5%[22] - 公司2024年第三季度销售费用为255,972,675.40元，占营业收入的28.5%[22] - 公司2024年第三季度管理费用为243,278,985.32元，占营业收入的27.1%[22] - 公司2024年第三季度经营活动产生的现金流量净额为987,622,046.40元[24] - 公司2024年第三季度归属于母公司所有者权益合计为3,698,992,421.62元[21] - 公司2024年第三季度资产总额为5,475,385,334.53元[21] - 公司2024年第三季度其他综合收益的税后净额为-19,543,894.06元[23] - 公司2024年第三季度基本每股收益为-0.281元[23] - 公司本期收到的税费返还为14,422,952.46元[25] - 公司本期收到其他与经营活动有关的现金为90,001,732.06元[25] - 公司本期支付给职工及为职工支付的现金为521,727,246.54元[25] - 公司本期支付的各项税费为93,346,591.65元[25] - 公司本期支付其他与经营活动有关的现金为183,601,832.01元[25] - 公司本期投资活动现金流入小计为55,225,058.18元[25] - 公司本期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为43,289,432.19元[25] - 公司本期取得借款收到的现金为50,000,000.00元[25] - 公司本期偿还债务支付的现金为21,200,000.00元[25] - 公司本期分配股利、利润或偿付利息支付的现金为4,051,762.82元[25]

报告公司投资评级 - 报告下调公司评级至增持评级 [4] 报告的核心观点 - 公司2024年上半年营收增长20.54%,归母净利润大幅减亏54.13% [1] - 公司持续推进合同落地、加快项目实施进度,营业总收入增长,归母净利润大幅减亏 [1] - 公司各项费用率大幅降低,销售费用率、管理费用率、研发费用率均有所下降 [1] - 公司持续围绕"产品装备化,大数据智能化"进行技术迭代和产品研发,并加大对新兴业务板块的投入 [1] 分产品情况总结 - 电子数据取证收入增长15.48%,毛利率上升3.11pct [1] - 公共安全大数据收入增长10.83%,但毛利率下降12.6pct [1] - 数字政务与企业数字化收入增长42.86% [1] - 新网络空间安全收入增长102.27%,毛利率提升21.75pct [1] 盈利预测与投资建议 - 考虑到宏观经济影响,公司2023年、2024年上半年业绩不如预期,我们下调营业收入和毛利率预测 [2][6] - 预测公司2024-2026年归母净利润分别为1.73/2.41/3.35亿元,对应EPS为0.20/0.28/0.39元 [2][6] - 参考可比公司给予公司25年41倍PE,对应目标价为11.48元,下调至增持评级 [2][6]

报告公司投资评级 公司维持"买入"评级。[6] 报告的核心观点 1. 提质增效成果显著,亏损同比大幅收窄。公司上半年实现营收5.49亿元,同比增长20.54%;实现归母净利润-1.28亿元,同比减亏54.13%。[2][3] 2. 持续加大新板块业务拓展,企业数字化和新网空间安全板块收入高增。电子数据取证产品营收增长15.48%,毛利率增长3.11%;公共安全大数据板块营收增长10.83%;数字政务与企业数字化营收增长42.86%;新网络空间安全板块营收增长102.27%。[4] 3. 深入布局AI+企业数字化领域,有望打开新成长空间。公司"天擎公共安全大模型算法"通过国家互联网信息办公室备案,成为国内率先通过备案的公共安全领域大模型算法。公司持续迭代"乾坤"大数据操作系统,积极探索与大模型的结合应用。公司积极布局企业数字化业务,依托全资子公司国投云网全力推进。[5] 财务预测与估值分析 考虑公司业绩持续向好、提质增效策略下亏损大幅收窄以及新板块业务拓展,我们维持此前盈利预测,预计公司24-26年营收分别为25.51/31.14/37.11亿元,归母净利润分别为2.70/3.39/4.26亿元。[6]

投资者关系管理的目的和原则 - 促进公司与投资者之间的良性关系,增进投资者对公司的进一步了解和熟悉[10] - 建立稳定和优质的投资者基础,获得长期的市场支持[10] - 形成服务投资者、尊重投资者的企业文化[10] - 促进公司整体利益最大化和股东财富增长并举的投资理念[11] - 增加公司信息披露透明度,改善公司治理[11] 投资者关系管理的内容和方式 - 公司的发展战略、法定信息披露及其说明、公司依法可披露的经营管理信息和重大事项[20][21][22] - 公司的环境、社会和治理信息,企业文化建设,股东权利行使的方式、途径和程序等[22] - 通过公司官网、新媒体平台、电话、传真、电子邮箱等多渠道,以股东会、投资者说明会、路演等多方式开展投资者关系管理工作[23] 投资者关系管理的组织机构和职责 - 董事长领导,董事会秘书担任投资者关系管理负责人,董事会办公室为日常工作机构[15][16][17][18] - 主要职责包括:制定管理制度、组织沟通活动、处理投资者诉求、管理相关渠道和平台、保障投资者权利等[15][16][17] 投资者关系管理的规范要求 - 严格审查非正式公告信息,防止泄露未公开重大信息[28][29] - 接受调研时要求签署承诺书,建立事后核实程序[33][34][35][36][40][41] - 投资者说明会应当事先公告,并及时披露说明会情况[43][44] - 在互动易平台发布信息应谨慎客观,不得与正式披露信息相冲突[51][52][53][54][55][56] - 建立完备的投资者关系管理档案机制,妥善保管相关记录[70][71][72]

财务数据 - 公司2024年上半年营业收入为5.49亿元，同比增长20.54%[14] - 公司2024年上半年归属于上市公司股东的净利润为-1.28亿元，同比增加54.13%[14] - 公司2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为-4.24亿元，同比下降18.93%[14] - 公司2024年上半年基本每股收益为-0.148元，同比增加54.32%[14] - 公司2024年上半年非经常性损益金额为1.39亿元[18] - 公司2024年上半年总资产为52.28亿元，较上年度末下降7.95%[15] - 公司2024年上半年归属于上市公司股东的净资产为38.06亿元，较上年度末下降3.87%[15] - 公司实现营业总收入54,864.76万元，同比增长20.54%[107] - 归属于上市公司股东的净利润-12,758.72万元，同比减亏54.13%[108] - 电子数据取证产品的营业收入较去年同期增长15.48%，毛利率较去年同期增长3.11%，达到64.97%[109] - 公共安全大数据板块的营业收入较去年同期增长10.83%，毛利率较去年同期下降12.6%[109] - 数字政务与企业数字化的营业收入较去年同期增长42.86%，但毛利率较去年同期下降21.69%[114] - 新网络空间安全板块的营业收入较去年同期增长102.27%，毛利率较去年同期增长21.75%，达到52.32%[114] - 公司上半年营业收入为5.49亿元，同比增长20.54%，主要是公司持续推进合同落地和加快项目实施进度促进营业收入增长[145] - 公司上半年营业成本为3.09亿元，同比增长31.41%，主要是由于公司本期营业收入增长所致[145] - 公司上半年研发投入为1.44亿元，同比下降36.78%，主要是由于公司上半年经营情况不及预期，调整了研发投入结构[145] - 公司上半年经营活动产生的现金流量净额为-4.24亿元，同比下降18.93%，主要是公司上半年销售回款不及预期[145] - 公司电子数据取证业务上半年实现收入2.33亿元，同比增长15.48%，毛利率为64.97%[147][148] - 公司公共安全大数据业务上半年实现收入2.04亿元，同比增长10.83%，毛利率为22.30%[147][148] - 公司司法机关客户上半年实现收入2.23亿元，同比增长77.04%[151] - 公司企业客户上半年实现收入1.90亿元，同比下降31.57%[151] - 公司本期货币资金总额减少,主要是由于支付增值税和采购货款[159] - 公司将部分房产对外出租,转为投资性房地产[161] - 公司本期转让控股子公司美亚亿安部分股权,核算方式由成本法转为权益法[160] - 公司报告期内投资额为305,350,000.00元,同比增长100.00%[169] 业务发展 - 2024年上半年，公司软件业务收入62,350亿元，同比增长11.5%[27] - 2024年上半年，公司软件业利润总额7,347亿元，同比增长15.7%[27] - 公司已成为国内电子数据取证行业领航者，具备全证据链取证装备体系、全产业链取证研发以及智能制造体系[33] - 公司拓展了数据安全检查解决方案，能够及时发现数据安全问题[33] - 公司按照"数据向上集中,业务向下延伸"的策略,持续优化和深入推进取证3.0体系[34] - 公司在公共安全大数据领域深耕多年，积累了丰富的数据治理及平台建设经验[39] - 公司自主研发的"乾坤"大数据操作系统(QKOS)可以支撑各行业大数据基础能力、领域中台、业务应用的快速构建[39] - 公司在数字政务领域参与了多个城市的数字政务总体规划设计和项目落地实施[39] - 公司在企业数字化领域承接了国投集团内部的数字化业务服务平台建设[39] - 公司积极拓展数字政务市场,构建了由城市基座、城市大脑、城市应用三大层及安全保障、标准规范两大层组成的数字政务架构[39] - 公司紧跟人工智能发展,自主研发了公文助手2.0、财务助手、投资助手等应用,助力企业提高生产效率[39] - 公司持续围绕"产品装备化，大数据智能化"拓展延伸业务，形成以"乾坤"大数据操作系统为共性技术基座[70] - 公司深度参与电子数据取证国家级标准及行业标准的制定，持续深耕并引领行业从狭义取证往广义取证不断发展[74] - 公司持续深化"乾坤"大数据操作系统（QKOS）的研发和多行业落地，全面增强国产化适配、数据开发、跨域、流式计算等核心能力[79] - 公司创新提出"用大数据模式重构视图平台"的理念，推出"图数融合"新产品，将视图数据赋能警种业务实战[79] - 公司将在打击犯罪、维护国家安全等领域的能力延伸到现实社会的数字化治理，大力拓展数字政务与企业数字化板块[80,81] - 公司积极布局企业数字化业务，依托全资子公司国投云网全力推进企业数字化板块业务[86] - 国投云网为国投集团数字化业务服务平台，整体承接国投集团数字化服务工作[87] - 公司企业数字化相关产品及应用荣获多个荣誉奖项，产业数字化解决方案入选工信部"2024年新型数字服务优秀案例"[90] -

财务数据和关键指标变化 - 2023年营业收入19.84亿元,同比下降12.98%;归母净利润-2.06亿元,同比下降239.06% [7] - 2024年Q1营业收入1.94亿元,同比增长31.78%;归母净利润-0.34亿元,同比增长79.62% [7] - 2024-2026年营业收入预计分别为25.20/30.25/35.60亿元,归母净利润预计分别为2.77/3.40/4.16亿元 [10] - 2024-2026年毛利率预计分别为46.0%/46.2%/46.3% [10] - 2024-2026年净资产收益率预计分别为6.5%/7.4%/8.3% [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023年公共安全大数据营收8.77亿元,同比下降6.52%,毛利率33.41% [7] - 2023年电子数据取证营收7.61亿元,同比下降7.78%,毛利率58.36% [7] - 2023年数字政务与企业数字化营收2.12亿元,同比下降38.08%,毛利率47.34% [7] - 2023年新网络空间安全营收1.34亿元,同比下降22.99%,毛利率56.41% [7] - 2024-2026年各业务线预计增速分别为:公共安全大数据30%/20%/18%,电子数据取证20%/15%/13%,数字政务与企业数字化35%/30%/25%,新网络空间安全35%/30%/25% [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 无相关内容 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续深耕基石业务,加大新板块业务布局,包括大数据智能化、电子取证、新网络空间安全、数字政务与企业数字化等 [8] - 公司全资子公司国投云网加挂"国投信息中心"牌子,承担国投集团管理信息化和产业数字化的重任 [9] - 公司更名为"国投智能(厦门)信息股份有限公司",突出战略引领、资源配置和综合管控,发挥混合所有制的体制机制优势 [9] - 公司有望实现战略升级、品牌升级、管理升级和科创升级,打造服务于国家战略的国之重器 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年面临需求收缩、预期转弱的市场环境,但公司营业收入等经营指标总体平稳,全年研发投入占收入比重21.87% [12] - 公司以国投集团"十四五"规划为指引,通过8大基地建设及8个保障支撑,巩固和拓展4大产业,到2025年实现8项关键经营指标 [12] - 公司启动"第三次创业"征程,力争成为有国际竞争力的一流大数据企业 [12] 其他重要信息 - 公司是国内AI安全领军企业,有望受益于AI、国产化带来的需求提升,以及国投集团战略地位提升带来的赋能 [13] - 公司2024-2026年动态PE预计为45-50倍,给予"优于大市"评级 [13-14] 问答环节重要的提问和回答 无相关内容

报告投资评级 - 首次覆盖,给予"优于大市"评级 [2] 报告核心观点 - 公司是国内 AI 安全领军企业,有望受益于 AI、国产化带来的需求提升,以及国投集团战略地位提升带来的赋能 [14] - 预计 2024-2026 年公司营业收入分别为 25.20/30.25/35.60 亿元,归母净利润分别为 2.77/3.40/4.16 亿元,对应 EPS 分别为 0.32/0.40/0.48 元 [15] - 给予公司 2024 年动态 PE 45-50 倍,6 个月合理价值区间为 14.51-16.12 元 [15] 公司业务分析 数字政务与企业数字化 - 2023 年营收 2.12 亿元,同比下降 38.08%,毛利率 47.34% [18] - 预计 2024-2026 年营收增长 35%、30%、25%,毛利率提升至 48.84% [18] 网络空间内生安全 - 2023 年营收 1.34 亿元,同比下降 22.99%,毛利率 56.41% [18] - 预计 2024-2026 年营收增长 35%、30%、25%,毛利率提升至 57.91% [18] 电子数据取证产品 - 2023 年营收 7.61 亿元,同比下降 7.78%,毛利率 58.36% [18] - 预计 2024-2026 年营收增长 20%、15%、13%,毛利率略有下降 [18] 公共安全大数据 - 2023 年营收 8.77 亿元,同比下降 6.52%,毛利率 33.41% [18] - 预计 2024-2026 年营收增长 30%、20%、18%,毛利率提升至 34.91% [18] 公司战略与管理 - 公司全面融入国投发展战略,获得更多资源和机遇,并正式更名为"国投智能(厦门)信息股份有限公司" [9] - 推动上市公司总部和子公司产业布局的全面升级,打造服务于国家战略的国之重器 [9] 风险提示 - AI 安全产品迭代速度不及预期 - 集团赋能不及预期 - 行业竞争加剧 [15]