报告公司投资评级 - 报告下调公司评级至增持评级 [4] 报告的核心观点 - 公司2024年上半年营收增长20.54%,归母净利润大幅减亏54.13% [1] - 公司持续推进合同落地、加快项目实施进度,营业总收入增长,归母净利润大幅减亏 [1] - 公司各项费用率大幅降低,销售费用率、管理费用率、研发费用率均有所下降 [1] - 公司持续围绕"产品装备化,大数据智能化"进行技术迭代和产品研发,并加大对新兴业务板块的投入 [1] 分产品情况总结 - 电子数据取证收入增长15.48%,毛利率上升3.11pct [1] - 公共安全大数据收入增长10.83%,但毛利率下降12.6pct [1] - 数字政务与企业数字化收入增长42.86% [1] - 新网络空间安全收入增长102.27%,毛利率提升21.75pct [1] 盈利预测与投资建议 - 考虑到宏观经济影响,公司2023年、2024年上半年业绩不如预期,我们下调营业收入和毛利率预测 [2][6] - 预测公司2024-2026年归母净利润分别为1.73/2.41/3.35亿元,对应EPS为0.20/0.28/0.39元 [2][6] - 参考可比公司给予公司25年41倍PE,对应目标价为11.48元,下调至增持评级 [2][6]