报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [7] 报告的核心观点 公司业绩短期承压 - 公司2024年上半年实现营收6.29亿元,同比下降29%,实现归母净利润-1.07亿元,同比下降203% [4][5] - 公司营收下降主要系新能源动力电池智能装备业务相关在手订单尚在执行中,海外产线项目设备具有单价较高、安装调试较为复杂、交付周期较长等特点,导致公司半年度业绩承压 [5] 数控系统业务稳步外拓 - 2024上半年公司数控系统及机床业务实现收入3.83亿元,同比增长3.89%,数控系统业务毛利增长显著,由2023年38.65%进一步提升至24H1的40.79% [5] - 公司在高档数控机床领域持续发挥五轴高端引领优势,在智能数控系统及智能机床领域、中档数控机床领域、普及型数控机床领域、3C加工设备领域及磨床市场等均与行业内领先企业合作持续拓展市场 [5] 工业机器人及智能产线业务海外市场持续开拓 - 2024上半年公司工业机器人与智能产线领域实现收入2亿元,同比减少57.82%,主要系相关在手订单尚在执行中影响 [5] - 公司积极践行全球化战略并稳步推进海外布局,匈牙利子公司、常州智能工厂及武汉智能生产基地三位一体提供解决方案,2024年4月签下英国、日本项目合同总金额5亿元,海外市场再次实现突破 [5] 研发投入持续增加 - 2024上半年公司研发费用1.64亿元,研发费用率达26%,同比提升5.3个百分点,公司持续维持研发高投入 [5] - 2024上半年公司取得授权专利78项,其中发明专利35项、实用新型专利36项、外观设计专利7项,获得计算机软件著作权37项 [5] 公司不断优化产业布局,积极推进产业链、生态链建设 - 公司通过加强与各级职业院校合作,积累公司口碑;协同机床厂、行业用户共同构建数控系统智能化应用的二次开发平台和环境,创建中国智能制造创业与创新生态圈,推进国产化数控设备的推广与应用 [6]

报告公司投资评级 报告给予公司"买入"评级。[7] 报告的核心观点 1. 公司专注于中高端数控系统的研发和销售,有望充分受益高档数控系统国产替代的浪潮,长期发展前景看好。[6] 2. 2024年上半年公司数控系统及机床业务营收同比增长3.89%,体现出公司在高端数控系统领域的竞争力。[3] 3. 公司于CCMT2024上海展期间发布"五轴旗舰产品包",推出五轴加工中心和五轴车铣复合产品,突破多项关键技术,五轴加工精度和效率达到国际先进水平。[5] 4. 公司全力推进海外项目交付,法国出口项目首条软包电池模组线已顺利装箱发运,有望带来业绩兑现。[5] 财务数据总结 1. 2024年上半年公司实现营收6.29亿元,同比下降29.02%,主要受新能源动力电池智能装备在手订单执行影响。[2][3] 2. 2024年上半年公司毛利率为34.75%,同比增长4.43个百分点,其中数控系统与机床毛利率同比增长4.33个百分点,盈利能力有所提升。[4] 3. 预计公司2024-2026年营收分别为25.48/31.48/37.64亿元,归母净利润为0.73/1.32/1.85亿元,对应PE为55.21/30.42/21.84倍。[6]

报告公司投资评级 公司维持"增持"评级 [4] 报告的核心观点 营收短期承压 - 2024H1公司实现营业收入6.29亿元，同比-29.02%,主要系工业机器人与智能产线收入减少拖累总营收 [4] - 2024Q2公司实现营业收入3.86亿元，同比-27.03%,营收下滑背景下公司研发开支仍居高位,导致归母净利润承压 [4] 毛利率有所提升,期间费用率提高导致亏损幅度扩大 - 2024H1公司毛利率为34.75%,同比+4.43pct,但期间费用率为59.37%,同比+18.59pct,导致公司亏损幅度扩大 [4] 在手订单充足,存货中在产品高增未来有望兑现收入 - 截至2024H1末,公司合同负债为3.39亿元,同比+55.43%,合同负债增幅较大彰显公司在手订单充足 [4] - 截至2024H1末,公司存货中在产品为1.90亿元,同比+136.00%,新能源动力电池智能装备业务在产品占比较大,未来有望逐步兑现收入 [4] 研发投入逐步兑现,定增扩产注入发展活力 - 公司不断加大研发投入,攻坚数控系统"卡脖子"领域,报告期内取得授权专利78项,获得计算机软件著作权37项 [4] - 2023年3月14日公司公告,计划定增募集配套资金10亿元,主要用于工业机器人技术升级和产业化基地建设项目与五轴数控系统及伺服电机关键技术研究与产业化项目 [4] 盈利预测与投资评级 - 考虑到公司营收短期承压,我们下调公司2024-2026年归母净利润预测为0.89/1.34/1.83亿元,当前股价对应动态PE分别为46/31/22倍 [4] - 考虑到公司属于高端数控系统领域稀缺资产,维持公司"增持"评级 [4]

报告公司投资评级 - 报告维持"持有"评级 [1] 报告的核心观点 公司业绩承压 - 2024 年上半年公司实现营业收入 6.29 亿元，同比下降 29.02%；实现归母净利润-1.07 亿元，同比下降 203.42% [2] - 2024 年二季度公司实现营业收入 3.86 亿元，同比下降 27.03%；实现归母净利润-0.38 亿元，同比下降 1201.27% [2] 行业需求承压，公司业务表现分化 - 机床行业需求较弱，公司数控系统与机床业务略有增长，机器人与智能产线业务受影响较大 [3] - 公司数控系统与机床毛利率提升，但期间费用率提升使得净利率下滑明显 [4] 盈利预测与投资建议 - 预计公司 2024-2026 年归母净利润分别为 0.94/1.47/2.33 亿元，未来三年营收预计保持 24% 的复合增长率 [5] - 考虑到公司将充分受益于高档数控系统进口替代市场增长，未来成长空间大，维持"持有"评级 [5]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 智能产线拖累业绩，数控系统毛利率提升 - 公司工业机器人与智能产线业务收入出现较大下降,影响整体业绩表现 [2][3] - 数控系统与机床业务收入增速放缓,但毛利率显著提升 [3] - 公司单中9型数控系统"AI赋能"进一步强化产品力 [3] 盈利预测与估值 - 预计2024-2026年实现归母净利润0.52/1.34/1.71亿元,对应当前PE78X/31X/24X [3] - 考虑公司数控系统业务成长前景广阔,维持"买入"评级 [3] 分部门总结 工业机器人与智能产线业务 - 1H2024公司工业机器人与智能产线业务收入2.04亿元,同比下降57.82%,毛利率22.01%,同比下降3.52个百分点 [3] - 主要由于公司新能源动力电池智能装备业务相关在手订单尚在执行中影响 [3] - 后续伴随在手订单逐步确认收入有望带动公司整体业绩回暖 [3] 数控系统与机床业务 - 1H2024公司数控系统与机床业务实现收入3.83亿元,同比增长3.89% [3] - 公司与多家机床企业合作,共同开发各种类型五轴机床,客户覆盖面持续加大 [3] - 高端数控系统国产替代有望加速推进,公司1H2024数控系统与机床业务毛利率达到40.79%,同比提升4.33个百分点 [3]

武汉华中数控股份有限公司 2024 年半年度报告全文 武汉华中数控股份有限公司 2024 年半年度报告 公告编号：2024-058 1 武汉华中数控股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的 真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别 和连带的法律责任。 公司负责人陈吉红、主管会计工作负责人万欣及会计机构负责人(会计主 管人员)罗佳琪声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 | --- | --- | --- | --- | |---------------------|--------------------------------------------------------------------------------|---------------------|--------------| | 未亲自出席董事 姓名 | 除下列董事外，其他董事亲自出席了审议本次半年报的董事会会议 未亲自出席董事 职务 | 未亲自出席会议 原因 | 被委托人姓名 | | 吴奇凌 | 董事 ...

会议主要讨论的核心内容 公司业务情况 - 公司在3C、储具、小家电、制鞋等领域有新增订单和产品 [1][2][21] - 公司在高端机床和中端机床领域占据较大市场份额,高端机床占国内市场50%左右 [14][15] - 公司在新能源汽车、风电设备等新兴领域也有新的业务拓展 [5][9] - 公司在工业自动化、数控系统等核心技术方面持续投入研发,并参与国家重点项目 [28][29][30] 行业动态 - 受贸易战影响,国内企业更倾向于采购国产高端设备 [11][12] - 下游客户对国产设备的性价比和性能要求越来越高,公司通过技术创新来提升产品竞争力 [18][19] - 行业内竞争加剧,公司通过提供整体解决方案来维持利润水平 [23][24] 公司经营情况 - 公司今年资本开支较高,主要用于新建生产基地 [24][25] - 公司研发投入较大,既有自主研发,也参与国家重点项目 [28][29] - 公司在手订单充足,但由于客户需求变化等原因,部分订单交付进度有所延缓 [26][27] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问者询问公司在新能源汽车领域的情况** 公司在新能源汽车领域有新的业务拓展,主要为新能源汽车制造商提供定制化的生产设备和系统 [5][9] 问题2 **提问者询问公司在高端机床领域的市场地位** 公司在国内高端机床市场占据领先地位,约占50%的市场份额,在技术和性能方面具有明显优势 [14][15] 问题3 **提问者询问公司在研发投入和国家项目参与方面的情况** 公司在核心技术研发方面持续投入,既有自主研发,也参与国家重点项目,未来研发费用占营收比重将保持在10%-20%左右的水平 [28][29][30]

业绩总结 - 华中数控2024年一季度营收实现2.43亿元，同比下降31.96%[1] - 公司数控系统与机床收入1.63亿元，同比增长42.15%，毛利率同比提升至34.77%[1] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.94/1.47/2.33亿元，未来三年营收预计保持24%的复合增长率[1] - 华中数控2024年一季度营业收入预计将达到2712.47百万元，2025年预计增长至3311.05百万元[2] - 2024年预计净利润为91.00百万元，2026年预计将增长至230.48百万元[2] - 公司的营业利润增长率在2024年预计为-28.89%，2026年预计将增长至126.09%[2] - 资产总计预计在2025年将达到5650.24百万元，2026年将增至6585.18百万元[2] - ROE预计在2024年为4.64%，2026年将增至10.07%[2] 其他 - 本报告仅供公司签约客户使用，非签约客户请取消接收、订阅或使用[5] - 报告中的信息来源于公开资料，公司不对信息的准确性、完整性或可靠性做出保证[5] - 公司不保证报告中信息保持最新状态，投资者应自行关注更新或修改[5] - 报告仅供参考，不构成出售或购买证券的要约或邀请[5] - 请务必阅读正文后的重要声明部分[6][7][8]

业绩总结 - 公司一季度实现营业收入2.43亿元，同比减少31.96%[1] - 公司一季度归母净利润为-0.69亿元，亏损同比扩大78.24%[1] - 公司工业机器人与智能产线业务一季度收入下降，同比减少70.95%[2] - 公司智能产线在手订单8.53亿元，签订订单合计5.05亿元[2] - 公司数控系统与机床业务一季度收入1.63亿元，同比增长42.15%[3] - 公司高端数控系统与多家企业合作批量配套，客户覆盖面持续加大[3] - 公司华中9型数控系统具备自主学习、优化补偿能力，是真正智能的数控系统[3] 未来展望 - 预计公司24至26年实现归母净利润1.07/1.61/2.17亿元，维持“买入”评级[4] - 公司主营业务收入预计在2026年将达到4,103亿元人民币，增长率为21.3%[5] - 公司毛利率逐年提升，预计2026年将达到34.7%[5] - 公司净利润预计在2026年将达到227亿元人民币，净利率为5.3%[5] 市场趋势 - 市场中相关报告投资建议以"买入"为主，得分最高[6] - 公司历史推荐与股价数据显示多次买入评级，市价逐渐增长[7]

业绩总结 - 公司2024年一季度营业总收入同比增长20.44%[1] - 公司2024年一季度归母净利润同比增长298.34%[1] - 公司2024-2026年归母净利润预测分别为1.08/1.58/2.24亿元，维持“增持”评级[2] - 华中数控公司2026年预计营业总收入将达到3,703亿元，较2023年增长75.2%[3] - 公司2026年预计净利润为214亿元，较2023年增长830.4%[3] - 公司2026年预计每股净资产将达到10.98元，较2023年增长31.4%[3] - 公司2026年预计ROE-摊薄率为10.29%，较2023年增长532.5%[3] 新产品和新技术研发 - 公司计划定增募集配套资金10亿元，用于工业机器人技术升级和产业化基地建设项目[1] - 公司与国智中心签署战略合作协议，共同开发高性能数控技术与高端数控系统等方面的内容[1] 市场扩张和并购 - 公司2026年预计营业总收入将达到3,703亿元，较2023年增长75.2%[3] - 公司2026年预计净利润为214亿元，较2023年增长830.4%[3] - 公司2026年预计每股净资产将达到10.98元，较2023年增长31.4%[3] - 公司2026年预计ROE-摊薄率为10.29%，较2023年增长532.5%[3]