会议主要讨论的核心内容 - 公司目前处于业务转型期,新业务鱼制菜作为第二成长主线,未来公司将重点发展这一业务 [1][2][3] - 公司的养殖和屠宰业务有望受益于生猪价格上涨,带来利润弹性 [3][4][5][6] - 鱼制菜业务发展迅速,公司在研发、成本和服务等方面具有优势,未来有望进一步提升利润率 [11][12][13] - 行业竞争加剧,但公司凭借上游资源优势和产品研发能力有望保持领先地位 [13][14] - 公司治理层面也有望进一步优化,为公司发展带来改善空间 [16][17] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问** 对公司转债价格是否有下调风险的担忧 [18] **回答** 公司现金流相对稳定,转债价格下调风险较小,投资者可关注此机会 [18][19] 问题2 **提问** 对公司股价当前处于底部位置的看法 [19] **回答** 公司股价相对底部,随着生猪价格上涨,公司养殖和屠宰业务有望带来利润弹性,投资机会值得关注 [19][20] 问题3 **提问** 对公司未来发展前景的总体评估 [20] **回答** 公司业务转型、治理优化、养殖和屠宰业务弹性等方面都有积极变化,未来发展前景看好,值得关注投资机会 [20]

公司业务 - 公司主要从事生猪养殖、屠宰和生产加工，销售产品包括预制菜、熟食制品及鲜冻肉[10] - 公司在养殖屠宰既有优势基础上，提出以预制菜为核心的食品主体，以养殖和屠宰为两翼支撑的“一体两翼”发展战略[13] - 公司2023年食品行业收入22.23亿元，其中预制菜占比89%，同比增长50.94%[31] 公司发展 - 新董事长上任加速预制菜发展，预制菜业务高速增长，公司2023年食品板块实现收入22.23亿元，主营占比提升至16.69%[3] - 公司管理层平均年龄40+，具备丰富食品产业背景，2022年进行董事会换届，引入具有肉制品、预制菜、冻品行业背景的人才团队[17] - 公司在“一体两翼”战略框架下，食品业务快速增长，养殖板块受猪价影响较大，2023年屠宰亏损[22] 市场趋势 - 中国餐饮市场规模庞大，2023年餐饮收入达5.3万亿元，呈现恢复性增长[26] - 中国在线外卖市场规模持续扩大，预制菜行业规模约为5165亿元，同比增长23.1%[33] - 预制菜市场规模预计在2023年超过5000亿元，呈现增长趋势[34] 产品与研发 - 公司预制菜产品矩阵不断完善，包括预制食材、半成品、成品三类，预制半成品及成品比例有望持续提升[49] - 公司培育出多款亿元级别大单品，包括肥肠类、培根类、酥肉类等，具备亿级销售规模潜力[50] - 公司在产品研发方面加大投入，研发人员数量和费用均大幅增长[54]

业绩总结 - 公司23年业绩大幅亏损，主要原因是猪价持续低迷和疫病影响[1] - 公司24年以扭亏为盈为目标，优化屠宰、养殖两翼业务，全年业绩持续改善可期[3] - 华福证券2026年预测的营业收入为165.18亿元，较2023年下降17.4%[6] - 2026年预测的净利润为3.14亿元，较2023年下降2,140.9%[6] 新产品和新技术研发 - 预制食品业务保持高增长，销售额约为4.4亿元，新品开发数量较多[2] 市场扩张和并购 - 华福证券对个股的投资评级分为买入、持有、中性、回避和卖出五个等级[13] - 买入评级表示未来6个月内，个股相对市场基准指数涨幅在20%以上[13] - 持有评级表示未来6个月内，个股相对市场基准指数涨幅介于10%与20%之间[13] - 中性评级表示未来6个月内，个股相对市场基准指数涨幅介于-10%与10%之间[13]

2024 年 04 月 29 日 公司研究 评级：增持(维持) 研究所： 证券分析师： 刘洁铭 S0350521110006 环比改[T 善ab ，le_T 食itle 品] 版块成长可期 2024Q1 liujm@ghzq.com.cn 证券分析师： 秦一方 S0350523120001 qinyf@ghzq.com.cn ——龙大美食（002726）公司动态研究 联系人 ： 景皓 S0350124030009 jingh@ghzq.com.cn 最近一年走势 事件 : 公司发布 2023 年年度报告及 2024 年一季报，2023 年实现营业收入 133.18 亿元，同比-17.36%；归母净利润-15.38 亿元，2022 年为 0.75 亿元；扣非归母净利润-13.64亿元，2022年为1.48亿元。单季度看， 2024Q1实现营业收入25.23亿元，同比-27.43%；归母净利润0.3亿元， 同比+43.24%；扣非归母净利润0.3亿元，同比+31.36%。 投资要点 : 相对沪深300表现 2024/04/26  猪价低迷扰动全年业绩，预制菜增长提速。2023年受猪价持续下跌 表现 1M 3M ...

山东龙大美食股份有限公司2023年年度报告全文 山东龙大美食股份有限公司 2023 年年度报告 ...

公司财务表现 - 2024年第一季度公司营业收入为25.23亿元，较去年同期下降27.43%[5] - 2024年第一季度公司净利润为3034.87万元，同比增长43.24%[5] - 2024年第一季度公司经营活动产生的现金流量净额为-1.42亿元，较去年同期下降70.28%[5] - 2024年第一季度公司基本每股收益为0.03元，同比增长50.00%[5] - 2024年第一季度公司总资产为599.25亿元，较去年同期下降5.14%[5] 公司财务状况 - 报告期末，货币资金较上年年末减少21.78%，主要原因系部分融资到期还款[7] - 公司固定资产为1,740,613,678.90元，非流动资产合计为3,348,177,411.22元[15] - 公司流动负债合计为2,917,109,733.34元，较上期有所减少[15] 公司股东情况 - 报告期末普通股股东总数为30,509股，前十名股东持股情况中，蓝润发展控股持股比例最高，为27.23%[12] - 蓝润发展控股集团有限公司持有293,885,800股人民币普通股，为前十名股东中持有最多的股份[12] 公司经营情况 - 报告期内，营业收入较上年同期减少27.43%，主要原因系公司战略调整导致的收入减少[8] - 报告期内，营业成本较上年同期减少28.53%，主要原因系贸易及养殖业务量下降带来的成本下降[8] - 龙大美食2024年第一季度营业总收入为25.23亿元，较上期下降27.4%[16] - 营业总成本为24.94亿元，较上期下降27.4%，其中销售费用为3.49亿元，较上期下降17.8%[16] - 营业利润为4.03亿元，较上期增长13.6%[17] - 净利润为2.97亿元，较上期下降19.3%[17] - 综合收益总额为2.97亿元，较上期下降19.3%[18] - 经营活动产生的现金流量净额为-1.42亿元，较上期下降70.3%[19] - 投资活动产生的现金流量净额为-5.37亿元，较上期下降100%[19]

财务表现 - 公司第三季度营业收入为363.8亿元，同比下降27.11%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为1.3亿元，同比下降284.33%[5] - 经营活动产生的现金流量净额为8.9亿元，同比下降159.14%[6] - 公司执行了《企业会计准则第18号——所得税》的解释，对财务报表进行了重述[7] - 非流动资产处置损益为-1.13亿元，政府补助为2.53亿元，其他营业外收入和支出为-0.71亿元[8] - 应收票据减少率为87.68%，生产性生物资产减少率为95.62%[9] - 公司报告期末普通股股东总数为35,055股，前十名股东持股情况中，蓝润发展控股集团有限公司持股占比最高，为27.23%[15] 资产状况 - 公司流动资产合计为3,839,860,815.01元，其中货币资金为1,364,874,000.27元，应收账款为503,798,691.61元[17] - 公司非流动资产合计为3,437,868,762.32元，其中固定资产为1,722,275,317.19元，在建工程为791,498,359.34元[18] 财务状况 - 2023年第三季度，山东龙大美食股份有限公司负债合计为467.69亿元，较上期增长4.54%[19] - 营业总收入为1010.61亿元，较上期下降11.79%；营业总成本为1045.92亿元，较上期下降8.02%[19] - 营业利润为-70.24亿元，较上期下降682.13%；净利润为-69.83亿元，较上期下降841.43%[20] - 综合收益总额为-69.83亿元，较上期下降841.43%[21] - 经营活动现金流入小计为113.19亿元，较上期下降11.68%；经营活动现金流出小计为118.48亿元，较上期下降0.93%[22] - 山东龙大美食股份有限公司2023年第三季度经营活动产生的现金流量净额为-529,181,078.50元[23] - 投资活动产生的现金流量净额为297,100,980.79元[23] - 筹资活动产生的现金流量净额为315,471,007.84元[23] - 现金及现金等价物净增加额为83,455,292.12元[23] - 期末现金及现金等价物余额为832,573,648.31元[23] - 公司第三季度报告未经审计[24]

公司概况 - 公司股票代码为002726，股票简称为龙大美食[6] 财务表现 - 2023年上半年公司营业收入为6,726,422,093.49元，同比下降1.30%；归属于上市公司股东的净利润为-624,337,418.82元，同比下降1,825.61%[10] - 公司总资产为7,284,500,320.03元，同比下降8.68%；归属于上市公司股东的净资产为2,631,762,262.39元，同比下降20.74%[10] 主营业务 - 公司报告期内持续贯彻以预制菜为核心的食品主体发展战略，预制菜收入达9.62亿，同比增长89.42%[16] 市场行情 - 公司所处行业为食品加工行业，预制菜行业受政策支持和需求影响快速增长，2022年中国预制菜市场规模达4,196亿元，同比增长21.3%[17] 新品推出 - 公司上半年推出了肥肠鸡、酱爆肥肠、香辣小郡肝等新品，加强研发技术的新突破[20] 销售模式 - 公司销售模式以经销渠道为主，占比76.90%，直营渠道占比23.10%[22] 线上销售 - 公司线上销售主要依托京东、抖音、快手等10余个线上平台进行销售，涵盖预制菜系列产品和熟食类制品[25] 现金流量 - 公司的现金及现金等价物净增加额为97,087,269.40元，较去年同期增长了738.79%[35] 研发投入 - 公司在研发投入方面有所增加，达到5,047,399.43元，同比增长22.84%[32] 资金使用 - 公司决定使用可转换债券部分闲置募集资金40,572.67万元暂时补充流动资金，仅限于公司主营业务相关的生产经营使用[57] 风险防范 - 公司制定了风险预警机制，做好风险预防和应急方案，将风险造成的不利影响和伤害降到最低[77] 高管变动 - 公司董事长杨晓初被选举，原董事长余宇离任，副总经理刘婧被聘任，原副总经理何爽主动离职[78] 股权激励 - 公司2019年股票期权与限制性股票激励计划结束[124] 环保措施 - 公司实施了生食待宰圈雾化除臭项目和焚烧炉代替发酵棚项目，极大改善了厂区周围的大气环境[92] 股东情况 - 公司股东持股情况：蓝润发展持有293,885,800股，质押116,052,000股；莱阳银龙持有78,676,000股，质押53,000,000股[124]

财务状况 - 2023年第一季度，山东龙大美食股份有限公司营业收入为34.77亿，同比增长4.09%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为2.12亿，同比下降9.56%[4] - 经营活动产生的现金流量净额为-8.33亿，同比下降113.60%[4] - 资产总额为78.68亿，较上年末下降1.36%[4] - 归属于上市公司股东的所有者权益为32.99亿，较上年末下降0.63%[5] - 非流动资产处置损益为-5,895.35万，政府补助为2,711.10万，其他营业外收入和支出为1,493.88万[5] - 应收票据较上年年末减少4,992.85万，应交税费较上年年末减少2,404.55万[8] - 公司2023年第一季度财报显示，流动资产总额为4,310,878,558.65元，其中应收账款为538,872,423.46元，存货为2,057,573,021.39元[14] - 公司2023年第一季度财报显示，非流动资产总额为3,557,601,132.50元，其中固定资产为1,776,954,949.14元，无形资产为147,929,361.73元[15] - 公司2023年第一季度财报显示，流动负债总额为3,182,120,795.08元，其中短期借款为1,423,730,967.22元，应付账款为496,994,318.92元[16] 经营情况 - 报告期内，税金及附加较上年同期增加1,590.69万，财务费用较上年同期减少16,590.74万[9] - 资产处置损益较上年同期增加21,370.05万，经营活动产生的现金流量净额较上年同期减少6.96亿[11] - 股东信息显示，蓝润发展控股集团有限公司持股比例为27.23%，持有无限售条件股份数量为293,885,800.00股[12] - 山东龙大美食股份有限公司2023年第一季度营业利润为3,543,953.47元，较上一季度的3,999,558.88元有所下降[17] - 净利润为36,755,486.64元，较上一季度的46,387,704.25元有所下降[17] - 综合收益总额为36,755,486.64元，归属于母公司所有者的综合收益总额为21,187,983.39元[18] - 经营活动产生的现金流量净额为-83,329,768.45元，较上一期的612,923,238.87元有所下降[19] - 投资活动产生的现金流量净额为-158,177,937.26元，较上一期的-161,361,169.15元有所增加[20]

公司基本信息 - 公司股票代码为002726[7] - 公司注册地址为山东省莱阳市食品工业园，办公地址为山东省莱阳市龙门东路99号[8] - 公司网址为www.longdameishi.com，电子信箱为zqb@longdameishi.com[8] - 公司披露年度报告的媒体名称及网址为《证券时报》《中国证券报》《上海证券报》《证券日报》www.cninfo.com.cn[8] - 公司统一社会信用代码为913700007591559056[8] 公司财务表现 - 公司2022年营业收入为161.16亿元，同比下降17.39%[10] - 公司2022年归属于上市公司股东的净利润为7.54亿元，较上年增长111.45%[10] - 公司2022年经营活动产生的现金流量净额为9.41亿元，较上年增长1173.36%[10] - 公司2022年基本每股收益为0.07元，较上年增长110.94%[10] - 公司2022年加权平均净资产收益率为2.42%，较上年增长23.32%[10] - 公司2022年末总资产为797.71亿元，较上年末下降3.11%[10] - 公司2022年末归属于上市公司股东的净资产为332.02亿元，较上年末增长2.64%[10] 主要业务 - 公司主要业务包括食品业务和屠宰业务，报告期内实现营业收入161.16亿元，净利润7,537.56万元，同比增长111.45%[17] - 公司拥有7个大型屠宰场，年生猪屠宰能力达到1100万头，报告期内屠宰生猪589.36万头[18] - 公司销售模式以经销渠道为主，占比79.09%，直营渠道占比20.91%[21] 品牌营销和销售 - 公司通过京东、叮咚、抖音、快手等平台实现销售收入22亿元，同比增长110%[25] - 公司持续强化品牌营销能力，提升品牌认知度，荣获多项荣誉，品牌知名度和美誉度显著提升[31] - 公司主要产品销售价格变动幅度超过30%[26] 研发和生产能力 - 公司拥有多个大型屠宰场，年生猪屠宰能力达到1100万头，预制菜产能可达33万吨/年[30] - 公司在山东、上海、四川建有国内领先的食品研发中心，打造“三位一体”的研发格局[30] - 公司累计开发新产品185款，其中预制食材类8款，预制半成品138款，预制成品39款[33] 股东和治理 - 公司董事余宇持股数量为2,340,000股，增持702,000股[90] - 公司董事王豪持股数量为0股，无增减变动[90] - 公司监事张玮持股数量为0股，无增减变动[91] - 公司董事、监事、高级管理人员变动情况包括张力、程远芸、朱丽娟、段飞、陈骞、杨晓初、隋树安、冯莉、徐巍、陶洪勇等人的任期满离任情况[92] 环保和社会责任 - 公司未受到环境问题行政处罚，积极优化生产经营管理，履行社会责任[136] - 公司实施生食待宰圈雾化除臭项目和焚烧炉代替发酵棚项目，推动节能减排工作，探索生态农业循环经济[138] - 公司通过“公司+农户”的生猪养殖模式，与约400户养殖合作农户合作，实施“三提供+两担保”的养殖扶贫模式，带动农户增收致富[141]