业绩总结 - 公司2023年全年实现营收101.3亿元，同比增长1.12%[1] - 公司2023年归母净利润5.61亿元，同比增长15.53%[1] - 公司2023年投资收益达1.54亿元，同比增长46.89%[1] - 公司2023年综合毛利率为29.63%，同比增长0.57%[2] - 公司2023年分红比例达33.39%，高于2017-2021年平均水平22%[3] - 公司2023年归母净利润预测小幅上调至5.99/6.34亿元，对应PE分别为12/11/11倍[4] 门店情况 - 公司2023年12月31日共有门店3639家，新开门店144家，完成旧店升级改造279家[2] 公司信息 - 公司隶属于申万宏源证券有限公司，取得证券投资咨询业务许可[8] 投资评级 - 证券投资评级分为买入、增持、中性和减持四个等级，根据相对市场表现来定义[9] - 行业投资评级分为看好、中性和看淡三个等级，根据行业相对市场表现来定义[10] - 公司提醒投资者不同研究机构采用不同评级术语，投资者应综合考虑多方因素做出投资决策[11]

业绩总结 - 公司2023年实现收入101.33亿元，同比增长1.12%[1] - 归母净利润5.61亿元，同比增长15.53%[1] - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为6.17亿、6.85亿、7.60亿，同比增长10.0%、11.0%、10.9%[10] - 公司2023年主业净利增长6.5%，扣非归母净利增长9.26%[6] - 公司2023年投资收益1.54亿元，同比增长46.89%[7] 员工和门店 - 公司计划加强门店战略布局，2023年末门店总数达3639家[4] - 公司2023年员工数1.54万人，人效稳步提升，人均工资8万元[5] - 公司2023年全年新开门店144家，改造279家，门店总数达3639家[4] 行业收入和投资 - 公司2023分行业收入中，烟酒收入同比增长9.56%，食品、日百收入分别下降5.51%、1.73%[13] - 红旗连锁公司2026年预计每股收益为0.56元，净资产为4.24元[14] - 红旗连锁公司2026年预计EBIT为686百万元，净利润率为6.3%[14] - 红旗连锁公司2026年预计资产负债率为40.3%，流动比率为1.63[14]

业绩总结 - 公司2023年实现营收101.3亿元，同比增长1.1%[1] - 公司2023年末共有门店3639家，全年新开门店144家，完成旧店升级改造279家[1] - 利润总额在过去五年中呈现逐年增长的趋势，从556亿到740亿[1] - 每股收益在过去五年中逐年增长，从0.36元到0.48元[1] - 每股经营现金流在过去五年中波动较大，最高值为1.14元，最低值为0.91元[1] 未来展望 - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为5.9/6.2/6.5亿元，同比增速分别为5.1%/5.2%/5.1%，给予公司24年15x PE，对应合理价值6.50元/股，维持“买入”评级[3] 财务数据 - 红旗连锁2026年的经营活动现金流预计为1,436百万元，较2022年增长了2.3%[5] - 2026年的净利润预计为652百万元，较2022年增长了34.2%[5] - 公司的ROE在2023年达到13.7%，之后逐渐下降至2026年的10.9%[5] - 营业利润率在2023年达到16.8%，之后逐渐下降至2026年的6.9%[5] - 资产负债率在2024年达到最低值46.8%，之后逐渐上升至2026年的43.2%[5] 风险提示 - 广发证券及其关联机构可能存在潜在利益冲突，影响本报告的独立性[12] - 研究人员的报酬标准取决于研究质量、客户评价和工作量等多种因素，部分来源于投资银行类业务[15] - 报告仅面向授权客户发送，不对外公开发布，接收人需保密，不视为广发证券的客户[16] - 本报告提及的证券可能不被某些国家或地区允许销售，投资涉及风险，过去业绩不保证未来表现[17] - 广发证券认为报告资料来源可靠，但不对准确性和完整性做出保证，报告仅供参考，不构成买卖出价或询价[18] - 报告强调了风险识别和价值发现的重要性[23] - 免责声明提醒读者注意风险[23]

公司业绩 - 公司2023年实现营业收入101.33亿/+1.12%[1] - 投资收益大幅提升，达到1.54亿/+46.89%[1] - 红旗连锁2026年预计营业总收入为12,874百万美元[2] - 净利润增长率预计2023年将达到15.5%[2] 财务指标 - 公司的经营利润率稳定在5.0%左右，净资产收益率保持在12.9%左右[1] - 公司的投入资本回报率逐年提升，从8.4%增长至9.0%[2] - ROE预计2024年将达到12.9%[2] - 资产负债率预计2026年将降至47.1%[2] - PE比率预计2026年将降至9.86[2] 市场表现 - 红旗连锁市值为6,936百万元，股票绝对涨幅为26%，相对涨幅为57%[1] - 家家悦、天虹股份、重庆百货的PE均值为47.58，市值分别为66.71亿元、64.05亿元、119.89亿元[2] 公司发展 - 公司聚焦主业持续提档升级，拓店速度有所提升[1] - 公司通过多种方式推进门店升级，报告期完成旧店升级改造279家[1] - 预计2026年公司的市盈率将降至9.86，股息率将保持在4.2%[3]

业绩总结 - 公司2023年度营收达到101.33亿元，同比增长1.12%[1] - 公司2023年度归母净利润为5.61亿元，同比增长15.53%[1] - 公司2023年度扣非归母净利润为4.9亿元，同比增长9.26%[1] - 公司2026年预计营业总收入将达到10,988百万元，同比增长2.6%[1] - 公司2026年预计净利润为646百万元，同比增长2.7%[1] 新业务和门店扩张 - 公司新网银行业务投资收益达1.54亿元，同比增长46.89%[3] - 公司全年新开门店144家，完成旧店升级改造279家，门店总数达3639家[4] 细分行业表现 - 公司食品/烟酒/日用百货分别实现收入45.93/33.79/13.78亿元，同比变化分别为-5.51%/+9.56%/-1.73%[5] - 公司成都市区/郊县地区/二级市区收入分别为56.40/33.03/4.07亿元，同比变化分别为+8.35%/-11.82%/+2.70%[5] 股权变动和未来展望 - 公司四川国资拟接管业务，转让股份占公司总股本的6.91%，有望强化资源整合协同发展[6] - 公司2026年预计EPS为0.47元，P/E为10.74[1] 财务指标展望 - 公司2026年经营活动现金流为1,204百万元，投资活动现金流为-105百万元，筹资活动现金流为-279百万元[1] - 公司2026年毛利率预计为29.6%，ROE预计为13.3%[10]

财务数据 - 公司2023年营收同比增长1.1%[1] - 公司2023年归母净利润同比增长15.5%[1] - 公司2023年综合毛利率为29.6%[3] - 公司2023年销售/管理/财务费用率分别为22.8%/1.5%/0.6%[3] - 公司2023年实现投资收益1.54亿元，同比增长46.9%[3] - 公司2026年资产总计预计达到925.4亿元，较2022年增长13.1%[7] - 公司2026年营业收入预计达到1152.4亿元，较2022年增长14.7%[7] - 公司2026年净利润预计为62.9亿元，较2022年增长29.4%[7] - 公司2026年ROE预计为11.6%[7] - 公司2026年ROIC预计为10.6%[7] - 公司每股收益逐年增长，从0.36上升至0.46[1] - 公司每股净资产也呈现增长，从3.05上升至4.00[1] - 公司P/E比率逐年下降，从14.3降至11.0[1] - 公司EV/EBITDA比率逐年下降，从8.0降至5.5[1] 公司运营 - 公司新开/净开店数量分别为144/78家，旧店改造279家，门店总数达3639家[4] - 公司实控人变更为四川省国资委，有望激发增长动能[4] - 公司2026年的风险等级为R3（中风险）[8] - 公司股票投资评级为中性（Neutral），预计相对市场表现在-5%至+5%之间波动[10] - 公司行业评级为中性（Neutral），预计行业与整体市场表现基本持平[11] 风险提示 - 公司风险提示包括市场竞争加剧、新店经营情况不及预期、新网银行投资收益波动等[5] 报告信息 - 报告基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同[13] - 本报告仅供开源证券股份有限公司的机构或个人客户使用，不得向非客户传阅或使用[16] - 报告基于可靠的公开信息，不保证信息准确性和完整性，仅供客户参考，不构成买卖证券邀请[17] - 开源证券可能参与涉及证券的交易或向公司提供服务，存在业务关系，不需通知客户[19]

业绩总结 - 公司2023年营收同比增长1.12%[1] - 公司2023年综合毛利率上升0.57个百分点[1] - 公司4Q2023实现营业收入24.92亿元，同比增长1.83%[1] - 公司2023年实现含税主营收入113亿元，同比增长0.97%[3] - 公司4Q2023归母净利润同比增长19.82%[4] - 红旗连锁2026年预计营业收入将达到107.66亿元，较2022年增长7.2%[5] 用户数据 - 公司新网银行资产规模首次突破千亿元[3] - 公司上调盈利预测，预测2024/2025年EPS为0.45/0.48元[3] - 公司TTM归母净利润为56111.66万元，同比增长15.53%[4] - 2026年预计净利润为6.95亿元，毛利率维持在29.7%左右[5] 未来展望 - 公司上调盈利预测，维持“买入”评级[3] - 红旗连锁2026年预计营业收入将达到107.66亿元[5] - 所得税率在2022年至2026年间呈现稳定增长趋势，从6.2%增长至15%[6] 新产品和新技术研发 - 公司新网银行资产规模首次突破千亿元[3] 市场扩张和并购 - 公司新网银行资产规模首次突破千亿元[3] 其他新策略 - 公司2026年的EBITDA率预计为7.3%，EBIT率为5.9%[5]

公司基本信息 - 公司股票简称为红旗连锁，股票代码为002697[6] - 公司股票上市证券交易所为深圳证券交易所[6] - 公司中文名称为成都红旗连锁股份有限公司[6] - 公司注册地址为成都市高新区西区迪康大道7号，注册地址的邮政编码为611731[7] - 公司网址为http://www.hqls.com，电子信箱为dshbgs@hqls.com[7] 公司财务数据 - 公司2023年营业收入为101,326,551,167.35元，较2022年增长1.12%[8] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润为561,116,571.71元，较2022年增长15.53%[8] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为1,242,300,941.67元，较2022年下降15.53%[8] - 公司2023年基本每股收益为0.41元，较2022年增长13.89%[8] - 公司2023年加权平均净资产收益率为13.75%，较2022年增长1.35%[8] 公司业务情况 - 公司主营业务为便利超市的连锁经营，已发展成为云平台大数据+商品+社区服务+金融的互联网+现代科技连锁公司[14] - 公司全年社会消费品零售总额为26313.4亿元，城镇消费品零售额为21994.0亿元，乡村消费品零售额为4319.4亿元[14] - 公司为中国A股市场首家便利连锁超市上市企业[14] 公司财务管理 - 公司2023年向国家上缴税收及社保7.14亿元[97] - 公司董事长、总经理曹世如个人向社会捐赠6000余万元[97] - 公司董事长曹世如荣获多个荣誉奖项[97] 公司股权结构 - 公司股本为1,360,000,000.00元，未分配利润为2,375,486,587.93元[147] - 公司实际控制人为自然人曹世如，与曹曾俊为一致行动人，报告期内未发生变更[131]

营业收入和净利润 - 2023年第三季度，成都红旗连锁营业收入为26.38亿，同比下降1.93%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为1.50亿，同比增长11.94%[5] - 2023年1-3季度累计营业收入增长0.89%，实现归属于公司股东净利润4.07亿元，同比上升13.99%[8] - 成都红旗连锁股份有限公司2023年第三季度净利润为40.72亿元，同比增长13.99%[14] - 营业利润为47.06亿元，同比增长15.21%[14] 资产情况 - 总资产为78.51亿，同比下降4.17%[5] - 归属于上市公司股东的所有者权益为39.57亿，同比下降4.67%[5] - 公司2023年第三季度流动资产总额为4,240,250,919.81元，较上一季度下降[12] - 公司2023年第三季度固定资产为1,076,700,827.10元，较上一季度有所减少[12] - 公司2023年第三季度资产总额为7,851,169,408.90元，较上一季度有所下降[12] - 成都红旗连锁股份有限公司2023年第三季度负债合计为3,893,888,288.40元，较上期4,041,870,817.81元略有下降[13] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数为51,796股，前十名股东持股情况中，曹世如持股比例最高，为24.08%[9] - 永辉超市股份有限公司持有285,600,000股人民币普通股，为前10名股东中持股最多的公司[10] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为0元[5] - 成都红旗连锁股份有限公司2023年第三季度经营活动现金流入小计为8,646,913,770.23元，较上期增长2.37%[16] - 经营活动现金流出小计为7,969,381,604.37元，较上期增长6.54%[17] - 投资活动产生的现金流量净额为-130,439,705.20元，较上期下降1120.42%[17] - 筹资活动产生的现金流量净额为-1,120,091,492.96元，较上期下降310.98%[17] 利润和收益 - 综合收益总额为40.72亿元，同比增长13.99%[15] - 每股收益为0.30元，同比增长15.38%[15]

公司基本信息 - 公司股票简称为红旗连锁，股票代码为002697[7] - 公司的法定代表人为曹世如[8] - 公司联系人为曹曾俊和罗乐，联系地址为成都市高新区西区迪康大道7号，电话为028-87825762，传真为028-87825530，电子信箱分别为zj@hqls.com和luole@hqls.com[8] - 公司的外文名称为Chengdu Hongqi Chain Co.,Ltd.[7] - 公司的外文名称缩写为Hongqi Chain[8] - 公司成立于2000年6月22日，2012年9月在深圳证券交易所上市[110] - 截至2023年6月30日，公司累计发行股本总数为13.6亿股，注册资本为130亿万元[111] - 公司主要经营活动为批发与零售业，实际控制人为曹世如[111] 财务数据 - 本报告期营业收入为50.03亿元，同比增长2.45%[24] - 归属于上市公司股东的净利润为2.56亿元，同比增长15.23%[11] - 经营活动产生的现金流量净额为5.42亿元，同比下降11.98%[11] - 基本每股收益为0.19元，同比增长18.75%[11] - 总资产为76.24亿元，较上年末下降6.94%[11] - 归属于上市公司股东的净资产为38.06亿元，较上年末下降8.30%[11] - 公司上半年实现含税主营收入55.89亿元，较去年同期稳步增长2.26%[17] - 公司报告期内实现归属于公司股东净利润2.57亿元，同比增长15.23%[18] - 公司投资新网银行及甘肃红旗实现投资收益6156.24万元，与同期相比增长71.24%[18] - 公司上半年新开63家门店，完成旧店升级改造167家，总门店数量达3592家[18] - 公司上半年分配现金超6亿元进行现金分红，持续回报股东[18] - 公司探索直播经营业务，实现线上线下联动互补，加强与其他线上平台合作[18] 资产负债情况 - 货币资金占总资产比例为20.11%，比上年末增加了5.23%[26] - 长期股权投资占总资产比例为13.71%，比上年末增加了1.70%[27] - 固定资产占总资产比例为14.29%，比上年末增加了0.75%[27] - 合同负债占总资产比例为11.94%，比上年末增加了1.35%[28] - 租赁负债占总资产比例为7.25%，比上年末减少了0.84%[29] 现金流量 - 投资活动产生的现金流量净额为-126,784,570.95元[93] - 筹资活动产生的现金流量净额为-959,116,470.34元[93] - 现金及现金等价物净增加额为-543,756,033.68元[93] - 经营活动产生的现金流量净额为372,048,363.73元[93] - 收回投资收到的现金为440,000,000.00元[93] 公司治理及社会责任 - 公司董事、监事、高级管理人员有变动，万春和熊健被聘任为副总经理[39] - 公司向国家上缴税收及社保3.47亿元[43] - 公司董事长曹世如个人向社会捐赠近6000万元[43] - 公司通过开设红旗连锁乡村甄选店，强化农产品产销对接[45] - 公司将不断创新，积极履行社会责任，为地方经济社会发展多做贡献[45]