业绩总结 - 公司2024Q1实现收入5.7亿元，同比增长58.6%[1] - 公司2024Q1保温杯出口保持增长，大客户补库需求明显，中国保温杯出口总额同比增长28.4%[1] - 公司2024Q1毛利率为27.4%，同比增长0.6%[1] - 公司2024Q1三费总费率为21.7%，同比下降2.0%[1] - 公司2024年预测主营收入将达到3,186.9亿元，净利润为319.9亿元[4] - 公司2024年预测市盈率为9.8倍，市净率为1.8倍[4] - 公司2026年预计营业收入将达到4,260.7百万元，较2022年增长75.2%[6] - 公司2026年预计净利润率将为9.6%，较2022年提高1.1%[6] - 公司2026年预计ROE将达到18.5%，较2022年增长3.8%[6] 投资评级 - 维持买入-A的投资评级，给予公司2024年15倍PE，6个月目标价为10.35元/股[2] 财务表现 - 公司2024Q1营业利润增长率为726.8%，净利润增长率为781.6%[5] 评级体系 - 公司评级体系包括收益评级和风险评级，分别对未来6个月的投资收益率和波动进行分类[7] - 收益评级分为买入、增持、中性、减持和卖出五个等级[7] - 风险评级分为A和B两个等级[7]

业绩总结 - 哈尔斯2023年实现收入24.1亿元，扣非净利润2.2亿元，YoY增长0.9%和8.6%[1] - 2026年预计公司营业收入将达到4,260.7百万元，较2022年增长75.2%[6] - 公司的ROE在2026年预计将达到18.5%，较2022年增长3.8个百分点[6] 外贸业务 - 2023年海外大客户订单修复好于预期，带动哈尔斯外贸业务回暖，外贸收入17.7亿元，YoY-5.2%[2] 展望 - 2024年上半年哈尔斯的收入和利润有望实现明显增长，保温杯出口势头良好，2024Q1有望业绩增长确定性高[2] - 哈尔斯2024年预测净利润为317.2亿元，市盈率9.9倍，净利润率10.0%[4] 毛利率 - 哈尔斯2023年毛利率为31.2%，YoY增长2.0pct，展望2024年毛利率有望持续提升[2] - 哈尔斯销售毛利率在过去几个季度有所波动，但整体呈现上升趋势[5] 评级和风险 - 哈尔斯2024年6个月目标价为10.20元/股，维持买入-A的投资评级[2] - 公司评级体系包括收益评级和风险评级[7] - 风险评级分为A和B两个等级，A为正常风险，B为较高风险[7]

业绩总结 - 哈尔斯2023年实现收入24.1亿元，扣非净利润2.2亿元，YoY增长率分别为0.9%和8.6%[1] - 2024年上半年哈尔斯的收入和利润有望实现明显增长，保温杯出口势头良好，2024Q1业绩增长确定性高[2] - 哈尔斯2023年毛利率为31.2%，YoY增长2.0个百分点，展望2024年毛利率有望持续提升[2] - 维持哈尔斯的买入-A投资评级，给予2024年15倍PE的6个月目标价为10.20元/股[2] - 2024年预测哈尔斯主营收入、净利润、每股收益、市盈率等指标均呈现增长趋势[4] 财务指标 - 哈尔斯2023年销售毛利率为29%，销售费用率为11%，销售净利率为14%[5] - 哈尔斯2023年ROE为7%，扣非后ROE为4%，ROA为4%[5] - 2024年预计哈尔斯市盈率将降至9.9倍，市净率将降至1.8倍，净利润率将保持在10%左右[4] - 2024年预计哈尔斯股息收益率将达到4%，ROIC将达到32.4%[4] 未来展望 - 哈尔斯2023年销售商品提供劳务收到的现金/收入比例在各季度间有所波动[5] - 2026年公司预计营业收入将达到4,260.7百万元，较2022年增长75.2%[6] - 2026年公司预计净利润率为9.6%，较2022年提高1.1个百分点[6] - 2026年公司预计ROE将达到18.5%，较2022年增长3.8个百分点[6] - 2026年公司预计P/S比率为0.7，较2022年下降0.6个百分点[6] - 2026年公司预计EV/EBITDA为2.8，较2022年下降3.9个百分点[6]

业绩总结 - 公司23年收入为24.1亿，同比下降0.9%；归母净利润为2.5亿，同比增长21.3%[1] - 公司23年Q4实现收入7亿，同比增长32%；归母净利润0.97亿，同比增长276%[1] - 公司23年TOP1客户采购额为9.23亿，同比增长2.8%，销售占比为38.3%[1] - 公司23年毛利率为31.2%，同比增长2.0pct；净利率为10.3%，同比增长2.1pct[1] - 公司24-26年预计归母净利润分别为2.8/3.3/3.9亿元，对应PE为12/10/9X[4] 财务状况 - 公司资产负债表显示，2026年预计货币资金将达到1,388.83百万元，较2022年增长70.5%[6] - 预计2026年营业收入将达到3,938.26百万元，较2022年增长62.2%[6] - 公司2026年预计净利润为390.85百万元，较2022年增长95.7%[6] - 营业利润率预计2026年将达到17.88%，较2022年增长0.74个百分点[6] - 毛利率预计2026年将达到32.78%，较2022年增长3.54个百分点[6] 财务指标 - 折旧摊销和净负债率呈现逐年增长趋势，分别为85.26至110.12和-35.00%至-53.17%[1] - 财务费用波动较大，从-6.32到-20.89，流动比率在1.65至2.10之间波动[1] - 经营活动现金流呈现逐年增长，从346.98到378.50，资本支出在104.38至100.53之间波动[1] 投资评级 - 天风证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券并进行交易[12] - 天风证券的股票投资评级包括买入、增持、持有和卖出四个等级[13] - 天风证券的行业投资评级包括强于大市、中性和弱于大市三个等级[13]

公司基本信息 - 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整[2] - 公司股票简称为"哈尔斯"，股票代码为002615[8] - 公司注册地址位于永康市经济开发区哈尔斯路1号，办公地址也在同一地点[9] - 公司网址为http://www.haersgroup.com，电子信箱为zqb@haers.com[9] 财务表现 - 公司2023年营业收入为2,407,120,446.72元，较2022年下降0.86%[30] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润为205,906,580.1元，同比增长21.31%[10] - 公司2023年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为197,351,652.7元，同比增长8.55%[10] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为346,979,048.9元，较上年下降30.06%[11] - 公司2023年基本每股收益为0.50元，较上年增长8.00%[11] - 公司2023年稀释每股收益为0.50元，较上年增长8.00%[11] - 公司2023年加权平均净资产收益率为19.21%，较上年末增长1.60%[11] - 公司2023年末总资产为2,352,635,528元，较上年末增长18.53%[12] - 公司2023年末归属于上市公司股东的净资产为1,396,543,097元，较上年末增长5.10%[12] 产品与品牌 - 公司主要业务为从事多种不同材质的杯壶产品的研发设计、生产与销售，主要产品包括不锈钢、钛等材质的真空保温器皿和智能水杯[20] - 公司品牌哈尔斯定位为全球领先的中国杯壶专家，致力成为全球领先的中国杯壶专家，打造精品国货[20] - SIGG品牌是瑞士国宝级运动水杯，高端化、专业化饮用器具，产品销售覆盖全球50多个国家和地区[20] - 公司自主品牌“SANTECO”创立于2013年，品牌定位为源于法国设计中高端健康化品牌，产品包括钛杯等高端智能产品[21] 市场趋势 - 2023年中国保温杯出口额达21.37亿美元，美国保温杯销售额增长17.5%[18] - 全球户外运动用品市场规模达到2,002亿美元，2020-2022年CAGR为11.9%[18] - 国内高端杯壶产品市场预计未来五年复合增长率达21.5%[18] 股东及股权 - 公司控股股东吕强持有公司股份28,331,921股，龚文华持有公司股份16,880,000股，MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.持有公司股份7,745,212股[169] - 公司高管承诺在任职期间每年转让公司股份比例不超过其所持股份总数的25%[125] - 公司控股股东吕强承诺不会从事与公司构成直接或间接竞争的业务或活动[126] - 吕强承诺将持续有效，直至不再作为公司的控股股东持股5%以上的股东[127] 环保责任 - 公司通过建立太阳能电池板、购买绿电以及内部改善措施，成功预防碳排放，2023年度整体碳排放同比基准年下降37%[116] - 公司积极承担社会责任，维护中小投资者、客户、员工、供应商等利益相关方的共同权益，注重社会公益、节能环保、引领产业高质量发展[119] - 公司通过捐赠抗灾物资、参与公益活动等方式积极履行社会责任[122]

公司概况 - 公司在2021-2023年进行了内部组织优化和架构调整，高管团队补齐，职业经理人体系就位，治理红利有望释放[1] - 目前公司的流通股比例为62%，日均成交量为22.96百万股，日均成交值为157.07百万元[1] 业绩展望 - 预计2024-2026年公司的每股收益为0.61/0.71/0.80元，参考行业给予公司24年16.9倍市盈率，上调目标价至10.4元，维持“增持”评级[1] - 2026年预计公司营业总收入将达到3,986百万美元，较2022年增长64.1%[3] - 公司净利润增长率预计2022年至2026年分别为52.0%、21.3%、14.8%、14.0%和14.2%[3] - 公司EBIT率预计2022年至2026年分别为10.0%、9.5%、11.9%、11.5%和11.3%[3] 业绩分析 - 2023年第四季度营收反弹，基本修复至2021年第四季度水平，主要受外销客户去库存结束、需求改善和订单回补等因素影响[2] - 2023年全年新客户销售额超过20亿元，跨境电商增速超过10倍，国际自有品牌SIGG增速超过20%[2] - 2023年第四季度毛利率为29.5%，同比增长2.3个百分点，经营质量夯实[2] - 公司在多维方面赋能，增长提速，包括现有客户方面的产品升级和订单份额提升，以及新客户方面的积极开发行业头部客户[2] 风险提示 - 风险提示包括行业价格竞争加剧和下游需求复苏不及预期等因素[2] 估值比较 - 可比公司估值比较中，嘉益股份、匠心家居、小熊电器和苏泊尔的PE均在16.9-19.7之间，PB在2.48-6.26之间[4] 报告相关 - 公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格，分析师具有证券投资咨询执业资格，保证报告数据来源合规，独立客观公正[5] - 报告中提到，投资者应当注意公司及其关联机构可能持有报告中提到的公司发行的证券或期权，并可能为这些公司提供相关服务[9] - 报告版权仅为公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用[10] - 通过其他机构发送的本报告，该机构独自为此发送行为负责，投资者应自行联系该机构以获得更详细信息或进行交易[11] - 报告中提供了股票投资评级和行业评级的说明，包括增持、谨慎增持、中性和减持等评级标准[12]

公司业绩 - 公司首次覆盖报告给予“增持”评级，目标价为9.40元[1] - 预计公司2023-2025年EPS分别为0.47/0.60/0.73元，同比增长分别为+7%/+28%/+20%[1] - 公司业绩有望在2022年下半年开始的去库存和订单释放的情况下回升，未来数个季度业绩增长值得期待[2] - 预计2023年至2025年，公司营业收入将分别为2,426亿、2,810亿和3,256亿，经营利润率和净资产收益率也将逐年提升[2] - 哈尔斯(002615)公司2023年预计营业总收入为2,426百万元，2025年预计达到3,256百万元[3] - 公司EBIT率在2024年预计将达到11.7%[3] - 哈尔斯(002615)公司2023年预计净利润为220百万元，2025年预计将达到339百万元[3] - 公司2023年资产负债率预计为40.3%，2025年预计将降至37.7%[3] 品牌发展 - 自有品牌方面，产品端顺应高端化趋势，品牌端升级焕新，渠道端全渠道融合营销[1] - SIGG品牌的国际市场影响力持续深化，海外自有品牌业绩保持高速增长，预计2023-2025年国际市场营收增速分别为-4.0%、15.0%、15.0%[6] - 哈尔斯以品牌力打造为核心，持续全方位推广营销，预计2023-2025年国内市场营收增速分别为21.1%、20.0%、20.0%[7] 技术创新 - 哈尔斯智能化产品不断升级，与华为合作推出智能饮水器具产品[44] - 公司在研究不锈钢容器焊接封接技术、3D打印模具技术等，有助于提升产品绿色设计能力和公司技术储备[79] - 公司正在进行金属单层瓶焊接工艺技术研究，以拓宽产品类别，提升竞争力[83]

公司概况 - 哈尔斯是一家专注于真空器皿产品的上市公司，股票代码为002615 [1] - 公司正在推出新款智能泡茶杯产品，计划于2024年1月上市 [1] - 公司将持续深耕智能杯壶产品，从健康性、功能性、趣味性三个维度打造更多消费者喜爱的产品 [1] 业务表现 - 公司四季度整体订单排产情况良好 [1] - 公司美国市场主要客户今年整体表现良好，且未来都是增长预期 [2] - 公司自主品牌海外业务主要集中在欧洲地区，近年来线下零售、电商及品牌联名业务都有不错成效，销售占比逐年提升 [2] - 公司国内市场发展局势逐渐明朗，2023年线上电商、线下零售均有不错的增长，礼品及大客户联名渠道相较于零售表现稍弱一些 [2] 产品规划 - 2024年公司产品将向智能化、轻量化、健康化、定制化方向延伸发展 [2] - 公司将依托品牌形象,根据目标客群制定灵活的营销策略,以更有效触达消费者 [2] 产能布局 - 公司泰国一期基地基本建成,后续会根据市场情况有序推进扩建工作 [2] - 中国保温杯市场渗透率相对日本和美国两大主流消费市场较低,有望随着渗透率提升进一步提升 [3]

股票代码：002615 股票简称：哈尔斯 浙江哈尔斯真空器皿股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2023-009 投资者关系活动类  特定对象调研 □分析师会议 别 □媒体采访 业绩说明会 □新闻发布会 路演活动 □现场参观 其他 参与单位名称 国盛证券、安信证券、华西证券、天风证券、中信建投、 东方证券、山西证券、申万宏源、农银汇理、鹏华基金、 华安基金、鹏扬基金、平安资管、光大保德信 2023年10 月19日-2023年10月24日 时间 线上通讯+线下：浙江省杭州市高德置地A3幢 26楼 地点 董事会秘书、投资与证券管理中心总经理：邵巧蓉女士 上市公司参与人员 问题一：三季度毛利率的提升明显，后期是否可持 续？ 回复：毛利率的提升主要是由于产品销售结构改 变、自有品牌零售端销售占比提升以及汇率影响所致。 一般产品销售结构改变等是具有持续性的，汇率波动受 客观条件影响，较难预计。 ...

浙江哈尔斯真空器皿股份有限公司2023年第三季度报告 证券代码：002615 证券简称：哈尔斯 公告编号：2023-079 浙江哈尔斯真空器皿股份有限公司 2023 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大 遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、完 整。 3.第三季度报告是否经过审计 □是 否 ...