公司概况 - 公司在2021-2023年进行了内部组织优化和架构调整，高管团队补齐，职业经理人体系就位，治理红利有望释放[1] - 目前公司的流通股比例为62%，日均成交量为22.96百万股，日均成交值为157.07百万元[1] 业绩展望 - 预计2024-2026年公司的每股收益为0.61/0.71/0.80元，参考行业给予公司24年16.9倍市盈率，上调目标价至10.4元，维持“增持”评级[1] - 2026年预计公司营业总收入将达到3,986百万美元，较2022年增长64.1%[3] - 公司净利润增长率预计2022年至2026年分别为52.0%、21.3%、14.8%、14.0%和14.2%[3] - 公司EBIT率预计2022年至2026年分别为10.0%、9.5%、11.9%、11.5%和11.3%[3] 业绩分析 - 2023年第四季度营收反弹，基本修复至2021年第四季度水平，主要受外销客户去库存结束、需求改善和订单回补等因素影响[2] - 2023年全年新客户销售额超过20亿元，跨境电商增速超过10倍，国际自有品牌SIGG增速超过20%[2] - 2023年第四季度毛利率为29.5%，同比增长2.3个百分点，经营质量夯实[2] - 公司在多维方面赋能，增长提速，包括现有客户方面的产品升级和订单份额提升，以及新客户方面的积极开发行业头部客户[2] 风险提示 - 风险提示包括行业价格竞争加剧和下游需求复苏不及预期等因素[2] 估值比较 - 可比公司估值比较中，嘉益股份、匠心家居、小熊电器和苏泊尔的PE均在16.9-19.7之间，PB在2.48-6.26之间[4] 报告相关 - 公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格，分析师具有证券投资咨询执业资格，保证报告数据来源合规，独立客观公正[5] - 报告中提到，投资者应当注意公司及其关联机构可能持有报告中提到的公司发行的证券或期权，并可能为这些公司提供相关服务[9] - 报告版权仅为公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用[10] - 通过其他机构发送的本报告，该机构独自为此发送行为负责，投资者应自行联系该机构以获得更详细信息或进行交易[11] - 报告中提供了股票投资评级和行业评级的说明，包括增持、谨慎增持、中性和减持等评级标准[12]