公司概况 - 公司在2021-2023年进行了内部组织优化和架构调整，高管团队补齐，职业经理人体系就位，治理红利有望释放[1] - 目前公司的流通股比例为62%，日均成交量为22.96百万股，日均成交值为157.07百万元[1] 业绩展望 - 预计2024-2026年公司的每股收益为0.61/0.71/0.80元，参考行业给予公司24年16.9倍市盈率，上调目标价至10.4元，维持“增持”评级[1] - 2026年预计公司营业总收入将达到3,986百万美元，较2022年增长64.1%[3] - 公司净利润增长率预计2022年至2026年分别为52.0%、21.3%、14.8%、14.0%和14.2%[3] - 公司EBIT率预计2022年至2026年分别为10.0%、9.5%、11.9%、11.5%和11.3%[3] 业绩分析 - 2023年第四季度营收反弹，基本修复至2021年第四季度水平，主要受外销客户去库存结束、需求改善和订单回补等因素影响[2] - 2023年全年新客户销售额超过20亿元，跨境电商增速超过10倍，国际自有品牌SIGG增速超过20%[2] - 2023年第四季度毛利率为29.5%，同比增长2.3个百分点，经营质量夯实[2] - 公司在多维方面赋能，增长提速，包括现有客户方面的产品升级和订单份额提升，以及新客户方面的积极开发行业头部客户[2] 风险提示 - 风险提示包括行业价格竞争加剧和下游需求复苏不及预期等因素[2] 估值比较 - 可比公司估值比较中，嘉益股份、匠心家居、小熊电器和苏泊尔的PE均在16.9-19.7之间，PB在2.48-6.26之间[4] 报告相关 - 公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格，分析师具有证券投资咨询执业资格，保证报告数据来源合规，独立客观公正[5] - 报告中提到，投资者应当注意公司及其关联机构可能持有报告中提到的公司发行的证券或期权，并可能为这些公司提供相关服务[9] - 报告版权仅为公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用[10] - 通过其他机构发送的本报告，该机构独自为此发送行为负责，投资者应自行联系该机构以获得更详细信息或进行交易[11] - 报告中提供了股票投资评级和行业评级的说明，包括增持、谨慎增持、中性和减持等评级标准[12]

公司业绩 - 公司首次覆盖报告给予“增持”评级，目标价为9.40元[1] - 预计公司2023-2025年EPS分别为0.47/0.60/0.73元，同比增长分别为+7%/+28%/+20%[1] - 公司业绩有望在2022年下半年开始的去库存和订单释放的情况下回升，未来数个季度业绩增长值得期待[2] - 预计2023年至2025年，公司营业收入将分别为2,426亿、2,810亿和3,256亿，经营利润率和净资产收益率也将逐年提升[2] - 哈尔斯(002615)公司2023年预计营业总收入为2,426百万元，2025年预计达到3,256百万元[3] - 公司EBIT率在2024年预计将达到11.7%[3] - 哈尔斯(002615)公司2023年预计净利润为220百万元，2025年预计将达到339百万元[3] - 公司2023年资产负债率预计为40.3%，2025年预计将降至37.7%[3] 品牌发展 - 自有品牌方面，产品端顺应高端化趋势，品牌端升级焕新，渠道端全渠道融合营销[1] - SIGG品牌的国际市场影响力持续深化，海外自有品牌业绩保持高速增长，预计2023-2025年国际市场营收增速分别为-4.0%、15.0%、15.0%[6] - 哈尔斯以品牌力打造为核心，持续全方位推广营销，预计2023-2025年国内市场营收增速分别为21.1%、20.0%、20.0%[7] 技术创新 - 哈尔斯智能化产品不断升级，与华为合作推出智能饮水器具产品[44] - 公司在研究不锈钢容器焊接封接技术、3D打印模具技术等，有助于提升产品绿色设计能力和公司技术储备[79] - 公司正在进行金属单层瓶焊接工艺技术研究，以拓宽产品类别，提升竞争力[83]

公司概况 - 哈尔斯是一家专注于真空器皿产品的上市公司，股票代码为002615 [1] - 公司正在推出新款智能泡茶杯产品，计划于2024年1月上市 [1] - 公司将持续深耕智能杯壶产品，从健康性、功能性、趣味性三个维度打造更多消费者喜爱的产品 [1] 业务表现 - 公司四季度整体订单排产情况良好 [1] - 公司美国市场主要客户今年整体表现良好，且未来都是增长预期 [2] - 公司自主品牌海外业务主要集中在欧洲地区，近年来线下零售、电商及品牌联名业务都有不错成效，销售占比逐年提升 [2] - 公司国内市场发展局势逐渐明朗，2023年线上电商、线下零售均有不错的增长，礼品及大客户联名渠道相较于零售表现稍弱一些 [2] 产品规划 - 2024年公司产品将向智能化、轻量化、健康化、定制化方向延伸发展 [2] - 公司将依托品牌形象,根据目标客群制定灵活的营销策略,以更有效触达消费者 [2] 产能布局 - 公司泰国一期基地基本建成,后续会根据市场情况有序推进扩建工作 [2] - 中国保温杯市场渗透率相对日本和美国两大主流消费市场较低,有望随着渗透率提升进一步提升 [3]

股票代码：002615 股票简称：哈尔斯 浙江哈尔斯真空器皿股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2023-009 投资者关系活动类  特定对象调研 □分析师会议 别 □媒体采访 业绩说明会 □新闻发布会 路演活动 □现场参观 其他 参与单位名称 国盛证券、安信证券、华西证券、天风证券、中信建投、 东方证券、山西证券、申万宏源、农银汇理、鹏华基金、 华安基金、鹏扬基金、平安资管、光大保德信 2023年10 月19日-2023年10月24日 时间 线上通讯+线下：浙江省杭州市高德置地A3幢 26楼 地点 董事会秘书、投资与证券管理中心总经理：邵巧蓉女士 上市公司参与人员 问题一：三季度毛利率的提升明显，后期是否可持 续？ 回复：毛利率的提升主要是由于产品销售结构改 变、自有品牌零售端销售占比提升以及汇率影响所致。 一般产品销售结构改变等是具有持续性的，汇率波动受 客观条件影响，较难预计。 ...

财务数据 - 公司2023年第三季度营业收入为7.69亿元，同比增长27.67%[5] - 公司2023年前三季度归属于上市公司股东的净利润为1.53亿元，同比下降15.09%[5] - 公司2023年前三季度经营活动产生的现金流量净额为-4,283万元，同比下降117.82%[10] - 公司2023年第三季度末总资产为25.78亿元，较年初增加9.59%[8] - 公司2023年第三季度末归属于上市公司股东的所有者权益为13.51亿元，较年初下降3.28%[8] - 公司2023年前三季度营业收入为17.06亿元[26] - 公司2023年前三季度归属于母公司所有者的净利润为15.30亿元[26] - 公司2023年前三季度经营活动产生的现金流入为15.52亿元[29] - 公司2023年前三季度购买商品、接受劳务支付的现金为9.54亿元[29] - 公司2023年前三季度支付给职工及为职工支付的现金为4.05亿元[29] - 公司2023年前三季度其他综合收益的税后净额为-1.08亿元[27] - 公司2023年前三季度基本每股收益为0.34元[27] - 公司2023年前三季度资产总额为25.78亿元，负债总额为12.32亿元[26] - 公司2023年前三季度归属于母公司所有者权益合计为13.51亿元[26] - 公司2023年前三季度研发费用为0.68亿元[26] - 公司2023年第三季度经营活动产生的现金流量净额为-42,830,122.17元[30] - 公司2023年第三季度投资活动产生的现金流量净额为-76,812,501.61元[30] - 公司2023年第三季度筹资活动产生的现金流量净额为47,560,786.41元[30] - 公司2023年第三季度现金及现金等价物净增加额为-101,310,116.87元[30] - 公司2023年第三季度期末现金及现金等价物余额为703,086,390.80元[30] - 公司2023年第三季度收回投资收到的现金为1,927,483.95元[30] - 公司2023年第三季度取得投资收益收到的现金为14,075,585.92元[30] - 公司2023年第三季度购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为85,656,747.37元[30] - 公司2023年第三季度取得借款收到的现金为526,429,720.00元[30] - 公司2023年第三季度偿还债务支付的现金为279,111,412.67元[30] 股东情况 - 公司前十大股东中，控股股东吕强持股比例为37.78%[11] - 公司前十大无限售条件股东中，吕强持有2,833.19万股[12] - 公司回购专用证券账户持有公司股份1,019.86万股，占总股本的2.19%[13] - 公司回购专用证券账户在前10名普通股股东中排名第5[14] - 股东龚文华、高惠娟和陈海华通过信用证券账户分别持有1,750万股、455.9722万股和385.78万股[15] - 公司于2023年6月2日首次通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式实施了回购公司股份[18] - 截至2023年9月30日,公司累计通过回购专用证券账户以集中竞价方式回购股份1,019.8629万股,占公司总股本的2.19%[23] 回购计划 - 公司拟使用不低于4,000万元且不超过8,000万元的自有资金以不超过10.60元/股的价格回购公司股份[16] 资产负债情况 - 2023年9月30日,公司货币资金为7.08亿元,较2023年1月1日减少1.06亿元[24] - 2023年9月30日,公司应收账款为2.50亿元,较2023年1月1日增加0.98亿元[24] - 2023年9月30日,公司存货为4.42亿元,较2023年1月1日增加0.28亿元[24] - 2023年9月30日,公司短期借款为1.10亿元,较2023年1月1日减少1.07亿元[24] - 2023年9月30日,公司长期借款为4.24亿元,较2023年1月1日增加3.44亿元[24] 其他 - 公司2023年前三季度投资收益较上年同期减少85.07%，主要系远期结售汇履约收益减少[9] - 公司2023年前三季度营业外支出较上年同期增加777.43%，主要系捐赠支出增加[9]

股票代码:002615 股票简称:哈尔斯 浙江哈尔斯真空器皿股份有限公司投资者关系活动记录表 编号:2023-008 投资者关系活动类 特定对象调研 □分析师会议 别 □媒体采访 业绩说明会 □新闻发布会 路演活动 □现场参观 其他 参与单位名称 东北证券、紫外线私募基金、秘银资管、西安博成基金、 瑜瑶资管、绍源资管、新余中道资管、鸣图企业管理、 锋芒企业管理、中财招商投资集团、微光电子 时间 2023 年 9 月 15 日 地点 浙江省杭州市四季青街道高德置地 A3 幢 27 楼 上市公司参与人员 姓名 董事会秘书、投资与证券管理中心总经理:邵巧蓉女士 问题 1:公司营收如何构成? 回复:公司业务主要分为 OEM、ODM 及自主品牌 业务。其中 OEM 业务仍占较大比例,自有品牌业务发 展还需要一定的时间进行积累沉淀。但我们可以看到自 主品牌业务趋势向好,今年上半年电商有超20%的增长。 投资者关系活动主 问题 2:公司属于劳动密集型产业吗? 要内容介绍 回复:目前公司人力成本占比仍然较高,公司将持 续通过产线改造、自动化设备投入等一系列措施,在减 少固定人员投入的同时,优化生产流程,提高生产效率。 问题 ...

股票代码：002615 股票简称：哈尔斯 浙江哈尔斯真空器皿股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2023-007 投资者关系活动类 特定对象调研 □分析师会议 别 □媒体采访 业绩说明会 □新闻发布会 路演活动 □现场参观 其他 参与单位名称 申万宏源、西南证券、交通银行、天风证券、兴业证券、 上海证券、方正证券、广发证券、民生证券、开源证券、 长江证券、国盛证券、中信建投、合众易晟资管、永赢 基金、同辑投资、东证资管、融通基金、华宝基金、海 富通基金、圆信永丰、百年资管、歌斐资产 时间 2023 年 8 月 22 日-8 月 23 日 地点 浙江省永康市哈尔斯路 1 号印象楼 3 楼 上市公司参与人员 姓名 董事会秘书、投资与证券管理中心总经理：邵巧蓉女士 问题 1：公司对整体业务是如何进行布局的？ 回复：公司的主要业务覆盖全球北美、亚洲、欧洲 三大市场。北美地区市场成熟度高，对杯壶产品需求量 大，公司美国客户杯壶的整体销售量呈持续上升趋势， 也是 OEM 业务主要覆盖区域；亚洲地区公司以自主品 投资者关系活动主 牌为主线推动；SIGG 作为瑞士的杯壶百年品牌，在欧 要内容介绍 洲的认知度高，所以欧洲地 ...

股票代码：002615 股票简称：哈尔斯 浙江哈尔斯真空器皿股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2023-006 投资者关 特定对象调研 □分析师会议 系活动类 □媒体采访 业绩说明会 别 □新闻发布会 路演活动 □现场参观 其他 参与单位 通过"同花顺路演平台"参与本次说明会的投资者 名称 时间 2023 年 8 月 21 日 地点 " 同花顺路演平台 " https://board.10jqka.com.cn/rs/pc/detail?roadshowId=1006679 董事长：吕强先生 上市公司 独立董事：张旭勇先生 参与人员 首席财务官兼董事：吴汝来先生 姓名 董事会秘书、投资与证券管理中心总经理：邵巧蓉女士 问题 1:后续公司的发展战略有什么可以值得投资者期待的吗？ 答:尊敬的投资者，您好！公司将围绕内外贸业务双轮驱动、并 驾齐驱。一方面，注重国际业务稳步发展，将继续按照"新订单、新 客户、新理念、新能力"的发展思路加速业务国际化；另一方面，夯 投资者关 实自主品牌发展根基，优化构建线上线下渠道网络；以实现公司战略 系活动主 性可持续增长和行稳致远。同时公司也将积极拓展与互联网头部企业 要内容 ...

财务业绩 - 公司2023年上半年营业收入为9.37亿元，同比下降27.70%[13] - 公司2023年上半年归属于上市公司股东的净利润为4,555.77万元，同比下降64.17%[13] - 公司2023年上半年经营活动产生的现金流量净额为-2,489.32万元，同比下降112.69%[13] - 公司2023年上半年基本每股收益为0.10元，同比下降67.74%[13] - 公司2023年6月30日总资产为23.99亿元，较上年度末增长1.97%[13] - 公司2023年6月30日归属于上市公司股东的净资产为13.18亿元，较上年度末下降5.60%[13] - 公司2023年上半年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为5,043.18万元，同比下降55.87%[13] - 公司2023年上半年加权平均净资产收益率为3.27%，同比下降9.72个百分点[13] 业务情况 - 公司主营业务为从事多种不同材质的杯壶产品的研发设计、生产与销售[18] - 公司正式进军智能饮水器具产品市场，并推出首款华为智选哈尔斯智能水杯[18] - 公司就智能杯控温技术和健康相关技术两大开发方向继续探索，并就智能人体健康水杯系统研发与高校达成联合研发合作[18] - 公司于2022年进行了品牌全新升级，打造消费品公司配套能力，以"成为世界级杯壶品牌"为愿景[18] - 公司全资收购百年品牌SIGG，该品牌是瑞士高端专业运动水具[18] - 公司自主品牌"NONOO"成立于2015年，坚持原创设计，已合作开发多款跨界联名产品[18] - 公司自主品牌"SANTECO"出品的"钛一生水"钛杯具有多项创新特性，2022年8月搭载"东海一号"卫星进入太空[18] - 公司生产的保温杯壶、保温饭盒等产品适用于户外、办公、居家等不同场景[19][20] - 公司开发了车载杯壶、保温汤罐饭盒等产品满足用户在差旅、通勤场景的需求[20] - 公司通过CMF等工艺提升产品的外观美感，使其不再只是简单的饮用器具[20] - 公司国际业务虽有困难但已显现恢复趋势，加强对前十大客户潜在订单的挖掘，提高客户关系维护频次[24] - 线下经销体系质量逐步优化，线上电商平台销售额保持较好增长，多个单品获得类目销售排名第一[24,25] - 公司研发投入占营业总收入4.55%，获得CNAS认证资质成为行业唯一获得此资质的企业[25] - 公司启动数字化转型，推动产线自动化改造和数据采集应用，与大华股份达成战略合作[25] - 公司与上海埃依斯航天科技签署热仿真技术服务合同，提升产品保温保冷性能[25] - 公司管理效能和组织能力进一步提升，全力推进国内外业务双轮驱动[25] - 公司针对运动、通勤、办公等场景推出多款具有智能化功能的产品[22] - 公司产品适合作为亲朋好友间、商务往来等互相馈赠的礼品[21] - 公司的儿童学生系列产品安全便携,在该群体中受众较广[21] - 公司依托于智能杯持续开拓互联网等行业的战略客户[24] 公司概况 - 公司专注于不锈钢真空保温器皿、玻璃杯壶、铝瓶、塑杯的研发、设计、制造与销售[26] - 公司已成为国内最具影响力的杯壶行业龙头企业，产品远销全球80多个国家和地区[27] - 公司取得"全球杯壶销量领先"的市场地位声明认证，获授多项行业荣誉[28] - 公司拥有完善的经销商管理体系和营销政策，在国内外市场均有稳定的客户资源和渠道网络[28] - 公司是行业内唯一获得"国家知识产权示范企业"资质的企业，拥有领先的技术研发能力[28] - 公司拥有五大研发制造中心和先进的自动化生产线及检测设备，确保产品高品质交付[28] - 公司注重人才培养，建立了专业化的人才梯队，为公司发展提供人才支撑[29] - 公司积极参与国家、行业和团体标准的制修订工作，引领行业发展[28] - 公司通过多项工艺技术创新，如轻量旋薄技术等，提升产品性能和环保性[29] - 公司建立了完善的质量管理体系，获得多项质量管理体系认证[29] 风险因素 - 公司面临宏观经济波动、国内市场竞争加剧、原材料价格波动、汇率变动等风险[5] - 公司拟采取加快全球布局、提升国内市场份额、加强成本控制等措施应对上述风险[5] 股权激励 - 公司于2020年10月16日召开董事会和监事会会议,审议通过了2020年限制性股票激励计划[45] - 公司于2020年11月3日召开股东大会,审议通过了2020年限制性股票激励计划[45] - 公司于2020年11月25日向116名激励对象授予907.5万股限制性股票[45] - 公司于2021年4月27日决定回购注销3名已离职人员所持有的86万股限制性股票[45] - 公司于2021年10月27日向15名激励对象授予193万股预留限制性股票[45] - 公司于2021年12月1日和2021年12月17日分别召开董事会和股东大会,审议通过了2020年限制性股票激励计划的修订稿[46] - 公司于

股票代码：002615 股票简称：哈尔斯 浙江哈尔斯真空器皿股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2023-005 投资者关系活动类 特定对象调研 □分析师会议 别 □媒体采访 业绩说明会 □新闻发布会 路演活动 □现场参观 其他 参与单位名称 兴全基金、德邦基金、中欧基金、淡泉水投资、东吴基 金、复胜资产、申万菱信、华安基金、汇添富基金、鹏 杨基金、农银汇理 时间 2023 年 7 月 3 日-7 月 4 日 地点 上海 董事会秘书、投资与证券管理中心总经理：邵巧蓉女士 上市公司参与人员 证券事务代表：孔令璇女士 姓名 问题 1：为什么保温杯品类增长这么好？ 回复：这个问题可以试着从两方面来看，国外保温 杯市场其实已经比较成熟，已经从单一的盛水容器，发 展为场景化使用器具，随着使用场景、使用人群的进一 步细分，行业容量与前景较乐观。 国内市场本身市场渗透率就是在提升的过程中，根 投资者关系活动主 据专业研究机构的报告，未来几年国内市场仍将保持 要内容介绍 10%左右的复合增速。同时随着越来越多的服饰、户外 运动用品等异业品牌增加保温杯品类，用户接触和购买 的频次自然提升，保温杯的消费品属性越来越强。其中 ...