证券代码：002407 证券简称：多氟多 公告编号：2024-053 2024 年半年度业绩预告 一、本期业绩预计情况 | --- | --- | |-----------------------------|-------------------------| | 项 目 | 本报告期 上年同期 | | 归属于上市公司股 东的净利润 | 盈利： 26,819.94 万元 | | 扣除非经常性损益 后的净利润 | 盈利： 22,706.19 万元 | | 基本每股收益 | 盈利： 0.25 元/股 | 二、与会计师事务所沟通情况 计。 公司报告期归属于上市公司股东的净利润变动区间为 6,000 万元至 9,000 万元， 主要原因为：新能源行业竞争加剧，下游客户需求低于预期，虽然公司新能源材料产 品六氟磷酸锂产销规模保持增长，但产品售价持续下跌，使得主营业务毛利大幅下 降，导致公司盈利能力降低。 以上预告数据仅为初步核算数据，未经审计机构审计，具体财务数据以公司披露 的 2024 年半年度报告为准。敬请广大投资者谨慎决策，注意风险。 特此公告。 多氟多新材料股份有限公司 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容 ...

] y r t s u d n I _ e l b a T [ [ 多Ta 氟bl 多e_ （Ti 0t 0l 2e 4] 0 7）2024年一季报点评 公 司 六氟磷酸锂探底，电子材料稳步扩张 研 挖掘价值 投资成长 究 / [Table_Rank] 增持 基 （维持） 础 化 2024 年 06 月 18 日 工 / 证 [东Ta方bl财e_富Au证th券or研] 究所 券 [【Ta投bl资e_要Su点mm】ar y] 证券分析师：周旭辉 研 究 证书编号：S1160521050001 报 证券分析师：程文祥 告  2024Q1收入和利润继续承压。公司2024Q1实现营业收入21.3亿元， 同比下降 13.9%，环比下降 32.4%；实现归母净利润 0.4 亿元，同比 证书编号：S1160522090002 联系人：程文祥 下降63.9%，环比下降16.3%；实现扣非后归母净利润0.08亿元，同 比下降 90.4%，环比下降 87.1%。2024Q1公司销售毛利率和销售净利 电话：021-23586475 率分别为7.6%和2.8%，同比分别下降8.3个百分点和2.6个百分点， [相T对ab指le数_P ...

报告公司投资评级 - 报告给予多氟多(002407)的投资评级为“增持(首次)”[1] 报告的核心观点 - 公司业绩短期承压，但氟化工多元布局有望带来增长[1] - 公司专注于氟锂硅硼四个元素的研究及产业化，重点研究氟基新材料、新能源材料、电子信息材料等新材料体系[3] - 公司新能源材料业绩短期承压，预计2024年出货将增长[7] - 公司新能源电池业绩将持续增长[9] - 公司电子信息材料业绩高增长，营收占比将进一步提升[11] - 公司氟基新材料位居行业龙头[13] - 关注中宁硅业挂牌进展[14] - 公司盈利能力回落，预计全年盈利相比一季度改善[16] - 上限回购彰显公司信心[17] - 首次给予公司“增持”投资评级[18] 根据相关目录分别进行总结 市场数据和基础数据 - 公司2024年一季度实现营收21.29亿元，同比下降13.87%，环比下降32.43%；净利润3957万元，同比下降63.92%，环比下降16.27%[2] - 公司毛利率为7.57%，净资产收益率为0.43%，资产负债率为47.72%[3] 行业背景和公司布局 - 我国新能源汽车销售和动力电池产量持续增长，带动电解液及六氟磷酸锂电解质需求增长[4] - 公司新能源材料主要包括六氟磷酸锂、双氟磺酰亚胺锂(LiFSI)和六氟磷酸钠为代表的电解质盐[7] - 公司新能源电池产品包括软包、圆柱、方形铝壳系锂离子电池和钠离子电池，下游聚焦三类细分市场[8] - 公司电子信息材料包括电子级氢氟酸、电子级硅烷，以及其他电子化学品等[10] - 公司氟基新材料产品包括无水氟化铝、高分子比冰晶石、无水氟化氢等[12] 公司财务和盈利能力 - 公司销售毛利率2023年为16.25%，2024年第一季度为7.57%，为近年来的单季度新低[15] - 公司2023年分产品毛利率显示：氟基新材料为11.13%，电子信息材料为36.42%，新能源材料为19.21%，新能源电池为9.83%[16] 投资评级和财务预测 - 预测公司2024-2025年摊薄后的每股收益分别为0.48元与0.82元，按5月8日14.35元收盘价计算，对应的PE分别为29.97倍与17.40倍[18]

业绩总结 - 公司2024年一季度营业收入为21.29亿元，同比下降13.87%[1] - 公司2024年一季度归母净利润为0.40亿元，同比下降63.92%[1] - 公司预计2024-2026年营业收入分别为142.44/179.45/211.74亿元，对应增速分别为19.33%/25.98%/18.00%[4] - 预计2026年营业收入将达到21174百万元，较2022年增长71.2%[5] - 公司2026年预计净利润为1779百万元，较2022年增长780.6%[5] 新业务和发展 - 公司计划受让宁夏天霖新材料科技有限公司80%股权，进军有机氟领域[3] 法律事项 - 报告中提到，投资者应当考虑到国联证券可能存在利益冲突，不应将本报告作为投资或其他决策的唯一参考依据[13] - 报告强调未经国联证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登和引用，否则将承担相应的法律责任[14]

财务表现 - 本报告期营业收入为21.29亿，较上年同期下降13.87%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为3,956.61万，较上年同期下降63.92%[4] - 经营活动产生的现金流量净额为-6.49亿，较上年同期下降817.39%[4] - 总资产为224.46亿，较上年度末下降1.53%[5] - 归属于上市公司股东的所有者权益为92.60亿，较上年度末下降0.57%[5] - 非流动性资产处置损益为-845.22万[5] - 计入当期损益的政府补助为2,275.14万[5] - 公司净利润为5960.42万，较上期13365.95万有所下降[35] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数为192,799股，前十名股东持股情况中，李世江持股占比最高为10.26%[24] - 公司获准向特定对象非公开发行不超过229,826,276股新股，募集资金总额为19.99亿人民币[28] 公司投资与合作 - 公司与SBH签订合资协议，共同投资设立合资公司S6F NEW ENERGY Co., Ltd.[29] 现金流量 - 经营活动现金流入小计为301,394,9507.35，较上期增加[37] - 经营活动现金流出小计为3,663,283,266.55，较上期增加[37] - 投资活动现金流入小计为673,036,511.53，较上期增加[38] - 投资活动现金流出小计为1,158,473,657.98，较上期减少[38] - 筹资活动现金流入小计为1,378,270,000.00，较上期减少[38] - 筹资活动现金流出小计为432,610,870.03，较上期增加[38] - 现金及现金等价物净增加额为-185,984,205.18，较上期减少[38] - 期末现金及现金等价物余额为4,112,958,039.81，较上期增加[38]

业绩总结 - 六氟磷酸锂盈利触底，2023年公司归母净利润同比下跌73.83%[1] - 公司财务报表显示，2026年预计营业收入将达到23,104百万元，较2022年增长87.1%[12] - 营业利润预计在2026年达到1,945百万元，较2023年增长207.5%[12] - 归属母公司净利润预计在2026年达到1,593百万元，较2023年增长148.2%[12] 用户数据 - 中宁硅业市占率显著提升，已实现批量供应[7] 未来展望 - 公司预计六氟磷酸锂价格将逐步稳定，进入平稳发展阶段[5] - 公司将重点攻克高丰度硼同位素分离等电子信息材料的开发[8] 新产品和新技术研发 - 公司将重点攻克高丰度硼同位素分离等电子信息材料的开发[8] 市场扩张和并购 - 公司拓展海外市场，提升新能源材料业务竞争力[6]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入119.4亿元，同比下降3.4%[1] - 公司2023年六氟磷酸锂业务收入47.95亿元，同比下降27.6%[1] - 公司电子信息材料业务2023年收入12.4亿元，同比增长79.0%[2] - 公司锂电池业务2023年收入26.1亿元，同比增长32%[3] - 预测公司2024/2025/2026年营业收入分别为122.08/146.09/187.94亿元[5] - 公司2023A至2026E的归属母公司净利润分别为509.81/361.36/564.28/1025.20百万元[6] 风险提示 - 公司面临六氟磷酸锂等产品价格波动、行业竞争加剧、下游需求不及预期等风险[6] 多氟多业务展望 - 多氟多2023年营业收入预计将呈现负增长，2024年和2025年有望逐步增长，2026年增速将进一步提升[8] - 多氟多2023年净利润同比下降，但未来几年有望逐步增长，2026年预计增速最高[8] - 多氟多2023年毛利率为16.25%，2024年和2025年略有下降，但2026年有望提升至17.43%[8] - 多氟多2023年ROE为5.47%，2024年和2025年有望逐步提升，2026年预计达到9.17%[8] 免责声明 - 报告中提到的投资价格和价值以及带来的收入可能会波动，过去表现不代表未来回报[16] - 外汇汇率波动可能对某些投资的价值、价格或收入产生不良影响[16] - 公司不对使用报告内容引发的任何损失承担责任，投资者需自行承担风险[17] - 报告主要以电子版形式分发，未经公司授权不得复制、转发或公开传播报告内容[18] - 如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为东方财富证券研究所，不得对报告进行有悖原意的引用、删节和修改[19]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入119.37亿元，同比减少3.4%[1] - 公司23年主要产品六氟磷酸锂价格下跌导致业绩下滑，但电子信息材料营收同比大增[1] - 多氟多公司2026年预计营业收入将达到22,401百万元，较2022年增长81.5%[3] - 公司2026年预计净利润为1,612百万元，较2022年增长约79.6%[3] - 公司2026年预计每股收益为1.22元，较2022年增长380%[3] - 公司2026年预计ROE（摊薄）为12.3%，较2022年增长7.7个百分点[3] 产品业务 - 公司23年新能源材料、电子信息材料、新能源电池分别实现营收22.36、12.39、47.95亿元，同比分别变动-4.6%、+78.8%、-27.6%[1] 公司信息 - 光大证券股份有限公司是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一[8] - 光大证券研究所编写的报告基于合法获得的信息，但不保证信息的准确性和完整性[8] - 报告中的资料、意见、预测反映了光大证券研究所的判断，可能随时调整且不构成投资建议[8]

业绩总结 - 公司发布2023年年报，全年实现归母净利润5.10亿元，同比下降73.83%[2] - 公司新能源新材料板块实现营收47.95亿元，同比下降27.62%；毛利率同比下降22.82个百分点至19.21%[3] - 公司电子信息材料板块实现营收12.39亿元，同比增长78.82%；毛利率同比提升9.28个百分点至36.42%[3] - 公司氟基新材料板块实现营收22.36亿元，同比下降4.56%；毛利率同比下降1.11个百分点至11.13%[5] - 公司新能源电池板块实现营收26.13亿元，同比增长31.97%；毛利率同比下降1.92个百分点至9.83%[6] 未来展望 - 公司2024-2026年预测每股收益调整至0.58/0.92/1.32元，对应市盈率26.5/16.7/11.7倍，维持增持评级[7] - 公司面临的主要风险包括原材料价格波动、新能源汽车产业政策不达预期、新能源汽车产品力不达预期、产业链需求不达预期[8] 未来展望 - 2026年预计营业总收入将达到22,021百万人民币，较2022年增长78.2%[11] - 2026年预计净利润将达到1,746百万人民币，较2022年增长86.3%[11] - 2026年预计每股收益将达到1.32元，较2022年增长81.0%[11] - 2026年预计净现金流将达到1,619百万人民币，较2022年增长27.3%[11] 其他新策略 - 公司声明证券分析师独立性，未兼任其他职务，无与上市公司相关的财务权益[12] - 公司声明将通过公司网站披露研究报告情况，投资者应慎重使用未经授权的研究报告[13] - 公司评级体系包括买入、增持、中性、减持和未有评级五个等级[14] - 行业投资评级包括强于大市、中性、弱于大市和未有评级四个等级[14]

业绩总结 - 公司2023年全年营收为119.37亿元，同比下降3.41%[1] - 公司2023年Q4营收为31.51亿元，同比增长2.90%[2] - 公司2023年新能源电池业务实现营收26.13亿元，同比增长31.97%[2] - 公司预计2024-2026年实现营收137.88、188.66、245.59亿元，同比增长15.5%、36.8%、30.2%[2] - 多氟多公司2026年预计营业总收入将达到24,559百万元，较2023年增长约105.1%[3] - 预计2026年净利润率将达到6.55%，较2023年增长2.28个百分点[3] - 公司2026年的总资产周转率预计将达到0.88，较2023年增长0.30[3]