焦点科技AI产品相关 - 焦点科技较早思索AI应用落地2023年决定聚焦AI应用发展 旗下中国制造网外贸B2B平台业务有两大天然属性促使此决策[3] - 2023年4月AI麦可首次亮相 同年7月2.0版本问世 9月3.0版本推出 2024年11月升级到4.0版本功能不断拓展提升[3] - 2024年7月AI事业部推出AI独立平台 除AI麦可外 还有Sourcing AI和Mentarc两个产品 Sourcing AI定位全球买家采购助手 Mentarc以AI Agent方式为全球分销商和跨境电商商家解决难题[4] 关税影响相关 - 从客户获取与市场分布角度 中国制造网是外贸企业关键获客推广渠道 买家全球化布局 新兴市场流量增长显著 单一国家加征关税对整体运营影响相对可控[4] - 从企业应对策略与产品价值角度 部分国家加征关税时 人工智能产品价值更显著 中国制造网相关产品可助企业应对关税压力[4] - 从平台功能与企业需求契合角度 中国制造网定位全球贸易 有多种实用功能 可助力企业应对市场份额变化[4] 商业模式相关 - 公司AI产品切入点贴近客群及其日常工作流管理 重点是帮助客户在平台获得更高变现价值[5] - 目前变现逻辑不与广告投放效果绑定 在思考与最终经营效果账号效果捆绑可能性 但处于早期 商业变现还在探索中[5]

一、涉及公司 焦点科技[1] 二、核心观点及论据 （一）AI应用公司发展情况 1. **国内外发展现状与趋势** - 海外软件公司在今年第三季度财报已体现AI业绩成效，国内AI应用公司可能在明年财报体现AI产品带来的收入增长和利润率提升。国内很多公司在过去一年尤其是今年踏实推进AI业务，虽市场主要关注AI硬件，但这些公司仍推进业务和产品布局，国内模型与海外模型存在3 - 9个月时间差[3]。 2. **焦点科技在AI应用方面的定位与进展** - 焦点科技自去年定位为AI应用落地企业，专注应用层面，通过帮助供应商提高效率实现价值。去年推出中国制造网场景下的Leanne Myco服务，2023年四五月份面向收费会员推出，2024年初完成核心需求版本发布，今年上半年成立独立AI事业部，七八月份推出开放平台，目标用户为全球采购商和分销商，目前平台已上线并在第四季度进行用户推荐[4]。 3. **焦点科技应对市场过高预期的方式** - 市场曾对焦点科技iMac产品有过高预期，但因行业AI应用速度慢未完全实现。实际上焦点科技在卖家端和买家端推进速度在行业内较快，通过不断迭代产品、稳步推进业务，实现了真实用户渗透率及收入增长，应踏实稳健看待公司发展[5]。 4. **焦点科技未来发展方向** - 焦点科技将继续专注于自身资源与能力用于实际应用场景，如外贸B2B平台中国制造网有大量用户及降本增效需求，外贸是大模型天然适用场景，公司不参与底层大模型迭代训练，而是聚焦应用层面开发与推广，通过成立独立事业部、推出开放平台扩大影响力推动业务增长[6]。 （二）AI麦克相关情况 1. **AI麦克后台进展与应用阶段** - AI麦克后台迭代到4.0版本，1.0版本主要是电子商务店铺管理基本功能，2.0阶段引入AIGC技术，3.0版本整合垂直领域服务商应用能力推出数字员工概念，4.0版本优化界面、增强定制化需求满足能力，使平台效果更强，关注商业增量、人力节省和商业机会增多[7]。 2. **AI麦克在邮件管理方面的功能** - 在邮件管理方面，AI麦克提供伴随式操作指南，能翻译并回复询价或询盘邮件，自动生成回复邮件并粘贴到回复界面发送，还能了解买卖双方沟通历史提高效率[8]。 3. **AI麦克在产品管理方面的功能** - 在产品管理方面，AI麦克利用AIGC技术，在发布产品时帮助用户快速撰写标题、设计关键字并生成素材（图文和视频）[9]。 4. **AI麦克3.0版本特点** - 3.0版本将各种专业领域服务商的应用能力整合成数字员工，实现商品客户背景调查、询价自动跟进、重复产品调整等任务自动化处理，提升10倍工作效率[10]。 5. **AI麦克4.0版本改进之处** - 4.0版本在前几个阶段基础上进一步优化界面、增强定制化需求满足能力，根据供应商目标市场和人群自动撰写营销邮件、修改关键字和标题等操作，还能根据访客行为轨迹生成营销策略[11]。 6. **AI麦克未来发展方向** - 未来将继续推进定制化服务，降低传统SaaS软件高度定制成本，持续优化机器学习能力，加强对行业竞争规则和潜在机会的学习以支持电商业务增长和客户维护[12]。 （三）AI数字员工Mike情况 1. **发展历程及各阶段功能** - 1.0阶段是伴随式AI辅助办公插件提供基础办公支持，3.0阶段具备自动化批量完成工作能力处理重复性任务，4.0阶段通过与老板互动自动规划工作流，记录个性化知识库和偏好到每次工作任务中[13]。 2. **Mike 4.0版本新功能** - Mike 4.0版本新增主动营销、商机跟进等任务，通过全自动化工作流提高买卖双方效率，具备极简界面设计，设置关注事项即可获得结果[15]。 （四）公司市场策略相关 1. **国内外市场发展策略** - 在国内市场，以中国制造网为基础面向对外贸易领域扩展，B2B领域纯AI产品年售价约1万元是行业竞合均衡价格，计划提升团队管理能力培训和平台运营能力增加增长空间。在国外市场，探索软件出海方向，将垂直赛道能力模块化以订阅制提供给全球市场[16]。 2. **利用AI提升跨境电商竞争力的方式** - 公司通过集成AIGC能力为跨境电商提供垂直领域解决方案，如工业零部件营销图片批量处理方面，将能力独立出来通过API接口提供给有需求平台，还计划以SaaS形式推广服务模块[17]。 3. **说服客户购买AI产品的策略（美国选举影响下）** - 特朗普当选后关税政策虽引发外贸企业担忧，但外贸企业始终需解决买家流量问题，中国制造网是重要获客渠道，美国市场在中国制造网流量占比不到10%且新兴市场流量增速显著，经济不确定时企业更注重花钱效果和利润，2024 - 2025年间AI产品生产力价值将更凸显[18][19]。 4. **中国制造网帮助中小企业应对中美贸易摩擦的方式** - 中国制造网定位于全球贸易，通过买家挖掘和市场分析等数据能力帮助中小企业连接产能与需求，在中美贸易摩擦下，平台提供高性价比渠道、数据指导和效率工具，提高企业人工智能使用率，降低用工和管理成本，助其全球寻找商机[20]。 5. **商业模式调整相关（与海外AI CRM公司对比）** - 海外AI CRM公司通过订阅制和交易额抽成模式快速增长，中国制造网探索类似路径，新推出Matter产品支持将热搜商品发布到消费贷平台并进行平台管理，探索从纯订阅制向商家服务转型，通过交易提点或抽成提升盈利能力[21]。 6. **为商业模式转变的AI功能升级方向** - 为从订阅制向商家服务转型，将重点升级AI功能，包括加强电子商务平台管理工具（库存管理、订单处理等）、提高数据分析能力提供精准营销策略、优化用户体验提高卖家满意度和忠诚度[22]。 7. **AI产品商业变现挑战** - 单一AI产品1 - 2年内难以实现商业变现，商业价值依赖电子商务平台，国外有营销产品线和类似白马平台的不同变现方式，公司切入点更接近客户实际需求和管理诉求，帮助客户在电商平台提高曝光和转化率[23]。 8. **AI与BI结合发展情况** - AI与BI结合能为企业提供一站式解决方案，包括企业内工作流设计、学习以及电商平台转化关系沉淀，目前在探索将AI代运营效果与商业变现结合，但因技术积累不足尚未直接绑定广告投放效果[24]。 9. **纯B2B领域AI应用挑战** - 在纯B2B领域全自动化交易流程未完全实现，仍需人工介入，对商业模式持谨慎态度，倾向提前托管阶段收费而非直接介入买卖双方交易[25]。 10. **未来四季度及明年计划** - 目前主要打磨定制化能力，未来希望前台简单后台强大，实现可定制、听指令的员工角色。国内市场通过API输出技术能力与电商大厂合作，国际市场重点放在软件出海营销层面，预计明年上半年有新产品推出[26]。 11. **对国产AI应用发展趋势的看法** - 虽然上半年国产AI应用关注度下降，但公司不断打磨产品、迭代更新、提升底层技术，未来将在国内外市场继续探索推出创新性产品并持续举办电话会议更新进展[27]。 三、其他重要但可能被忽略的内容 1. **AI产品经济价值体现** - AI产品必须带来生产力倍增才能体现经济价值，仅利用大模型进行基础功能（翻译、生成图像、语音识别等）单独无法产生经济价值，真正有价值的AI产品应成倍改善原有工作方式，如通过定制化工作流和知识库提高电商平台效果带来业务增量和人力节省[14]。

报告公司投资评级 - 焦点科技（002315）投资评级为买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 2024Q3焦点科技业绩表现良好，营业收入为4.16亿元，同比增长8.50%；归母净利润为1.24亿元，同比增长14.88%；扣非归母净利润为1.22亿元，同比增长13.23%；今年前三季度，公司实现营收12.1亿元，同比增长7.8%，归母净利润3.6亿元，同比增长20.2%，扣非归母净利润3.5亿元，同比增长19.8% [1] - 降本增效效果显著，利润持续优化，三季度销售费用率32.78%，同比 -0.66pct；管理费用率8.06%，同比 +0.77pct；研发费用率7.93%，同比 -1.23pct；前三季度毛利率达80.1%，同比 +1.60pct；净利率29%，同比 +2.78pct [1] - MIC会员稳定增长，AI产品持续推新，截至三季度末，中国制造网（MIC）平台收费会员数达2.67万位，较2024年半年度末增加934位；AI事业部推出了开放平台Focus AIM，集成四款核心AI产品，第三季度推出Mentarc [1] - 8月金秋洽谈会圆满收官，商机增长率超20%，活动期间商机增长率高达20.33%，三大主力场馆商机转化率超30%，多语会场表现突出，西班牙语、阿拉伯语站点商机转化率高达37%以上；AI麦可4.0版本提供24小时在线接待和多语种翻译服务 [1] - 预计2024/2025/2026年公司收入17.11/20.18/22.81亿元，同比+12.1%/+17.9%/+13.1%；预计归母净利润为4.6/5.7/6.6亿元，同比+20.8%/+23.4%/+17.2% [1] 根据相关目录分别进行总结 财务指标 - 2023 - 2026年焦点科技营业收入分别为1527、1711、2018、2281百万元，收入同比分别为3.5%、12.1%、17.9%、13.1%；归属母公司净利润分别为379、457、565、662百万元，净利润同比分别为26.1%、20.8%、23.4%、17.2%；每股收益分别为1.21、1.44、1.78、2.09元；P/E分别为27.31、22.57、18.29、15.60 [2] - 2023 - 2026年焦点科技经营活动现金流分别为（未明确）、637、524、849、981百万元；净利润分别为（未明确）、382、461、567、667百万元；折旧摊销分别为（未明确）、78、86、86、84百万元等多项财务指标 [3] - 2023 - 2026年焦点科技毛利率分别为79.4%、80.0%、80.1%、80.1%；净利率分别为24.9%、27.1%、28.1%、29.1%；资产负债率分别为36.3%、34.5%、34.3%、34.7%等多项获利能力、偿债能力、周转能力相关财务比率 [5] 公司运营情况 - 焦点科技2024Q3业绩表现良好，营收、利润增长，费用率有降有升，毛利率和净利率提升，MIC会员增长，AI产品不断推出新成果，8月采洽会商机增长转化率高 [1] - 分析师金荣具有相关学历背景和工作经验，善于结合产业及投资视角进行卖方研究，有相关奖项荣誉 [6]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司 2024Q3 整体营收保持增长,主要由中国制造网业务稳健增长及 AI 产品商业化所带动 [5][6] - 公司利润端稳步增长,主要受益于公司毛利率同比提升及销售费率同比下降 [6] - 公司 AI 产品商业化仍在推进,且整体降本增效效果明显,预计未来几年公司营收和利润将保持稳健增长 [6][9] 公司经营情况总结 - 截至 2024Q3,中国制造网平台收费会员数为 26,668 位,较 2024 年半年度末增加 934 位 [4] - 截至 2024H1,购买 AI 麦可的会员共 6,059 位,较 2024Q1 末增加 1,454 位,2024H1 AI 麦可实现现金回款超过 1,300 万元 [4] - 2024 年上半年,AI 事业部自中国制造事业部独立,发布开放平台 FocusAIM,提供智能化、自动化产品和解决方案 [4] - 2024Q3 正式推出 Mentarc 产品,定位为全球分销商和跨境电商商家的 AI 电商工具 [4] 财务数据总结 - 2024Q3,公司实现营业收入 4.16 亿元(同比+8.50%),归母净利润 1.24 亿元(同比+14.88%) [5] - 预计公司 2024-2026 年营业收入分别为 17.1/19.4/21.5 亿元,归母净利润分别为 4.72/5.54/6.53 亿元 [9] - 预计公司 2024-2026 年 EPS 分别为 1.49/1.75/2.06 元,对应 P/E 为 21/18/15 倍 [8][9]

报告公司投资评级 报告给予公司"买入"评级。[4] 报告的核心观点 1) 公司营收利润稳健上行,平台卖家数实现10%同比增长。2024Q3公司营业收入为4.16亿元,同比增长8.50%;归母净利润为1.24亿元,同比增长14.88%。[2] 2) 公司降本增效成果显著,利润弹性继续增强。Q3毛利率达79.81%,同比增加116bp;销售费用率为32.93%,同比下降66bp;研发费用率为7.93%,同比下降118bp。[2] 3) 公司经营改革卓有成效,现金回款速度不断提升。Q3销售商品、提供劳务收到的现金为4.26亿,同比增长12.72%。[3] 4) 公司聚焦精细化运营,着力提升买家用户留存和货币化水平。通过改善产品UI、开通AI辅助功能等方式持续提升买家流量留存、提升交易频次。[3] 5) 公司发布新款AI平台,直接连接电商交易平台,有望吸引更多站外商户,AI付费数量或大幅提升。[3] 6) 预计公司2024-2026年营收分别为17.66/21.10/24.54亿元,归母净利润分别为5.04/6.61/7.84亿元,维持"买入"评级。[4]

证券代码：002315 证券简称：焦点科技 焦点科技股份有限公司投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | |------------------------------------------|---------------------------------------------------------------------------------------------------------------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

报告投资评级 - 维持增持评级 [4] 报告核心观点 - Q3 营收净利增速、经营现金流均有改善,彰显公司经营韧性 [5] - 会员稳步增长,全新"AI+跨境"产品"门道"正式推出 [6] - 金秋采洽会取得圆满成绩,组织结构优化望释放增长动能 [6] 公司经营情况总结 - Q1-Q3 单季度营收增速分别为11%、4.2%、8.5% [5] - Q1-Q3 单季度归母净利增速分别为58%、11.2%、14.9% [5] - Q1-Q3 单季度扣非净利增速分别为57%、12.4%、13.2% [5] - 前三季度毛利率为80.1%,同比提升1.6个百分点 [5] - 前三季度净利率为29%,同比提升2.78个百分点 [5] - 期间费用率为50.2%,同比下降2.11个百分点 [5] - 前三季度经营净现金流为2.74亿元,同比增长23.2% [5]

焦点科技股份有限公司 2024 年第三季度报告 □是 否 证券代码：002315 证券简称：焦点科技 公告编号：2024-032 焦点科技股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报 告中财务信息的真实、准确、完整。 3.第三季度报告是否经过审计 □是 否 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------|------------------|------------------------|--------------------------|--------- ...

公司经营情况 - 2024年上半年公司营业收入7.90亿元，同比增长7.39% [1] - 归母净利润2.34亿元，同比增长23.18%；扣非后归母净利润2.30亿元，同比增长23.54% [1] - 净利润增长主要来自中国制造网业务收入保持平稳增长，以及跨境业务整体发展明显改善 [1] AI事业部发展 - 将AI事业部从中国制造网事业部独立出来，专注于人工智能技术研发与应用 [1][3] - 不断完善和迭代AI麦可产品，提升供应商与中国制造网的粘性 [3] - 发布独立的AI平台Focus AIM，面向更广泛的跨境电商市场 [4] 中国制造网买家发展 - 截至2024年6月30日，中国制造网平台收费会员数为25,734位，较一季度末增加716位 [1] - 购买AI麦可的会员共6,059位，较一季度末增加1,454位 [1] - 公司采取网站性能优化、流量结构优化、推出买家APP等措施提升买家流量和粘性 [4] - 公司在流量方面的战略是既关注供应商需求也关注买家体验和需求 [4]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司营收利润同比增长,平台付费卖家买家数量稳健提升 [3] - 现金回款承压,副业收缩拖累整体营收增速 [3] - 公司新AI产品有望发布,将会迎来新业务增量空间 [3] - 税费减免下滑和2023二季度利润高基数导致利润增速下降 [3] 公司财务数据总结 - 2024-2026年营收分别为17.66/21.10/24.54亿元,归母净利润分别为5.04/6.61/7.84亿元 [4] - 现价对应PE为15.98/12.17/10.27倍 [4] - 2024H1营业收入为7.94亿元,同比增长7.40%;归母净利润为2.34亿元,同比增长23.18% [3] - 2024H1扣非归母净利润为2.30亿元,同比增长23.54% [3] - 销售商品、提供劳务收到的现金7.23亿元,同比增长6.43% [3] - 2024Q2新增有效买家657万,平台收费会员数达25734位,环比增长2.86% [3] 行业及风险分析 - 公司是被低估的数字经济平台龙头,有望受益于"科技赋能+SaaS模式+政策利好"三大优势,迎来加速增长 [4] - 风险提示:市场需求波动和国际贸易环境变化,跨境经营和交易,行业竞争加剧 [4]