报告公司投资评级 - 公司被评为"优于大市"评级 [1] 报告的核心观点 - 2024H1 归母净利预计同比增长 86.33%-100.06%,显著受益于养殖行情回暖 [2][5] - 饲料产品市占率稳步扩张,生猪养殖业务经营弹性显现 [6][7][8] - 公司管理层优秀,持续助力公司突破成长,有望成为农牧行业标杆企业 [9][10] 分析内容总结 饲料业务 - 2024H1 饲料外销量同比增长约 8%,市场份额进一步提升 [6] - 公司通过构建"采购+研发+销售+生产"四位一体管理模式,确保内部快速联动,提高市场影响力 [6] - 公司依靠行业领先的大宗传统产品采购体系有效控制原材料成本 [7] 生猪养殖业务 - 2024H1 生猪养殖出栏约 270 万头,养殖团队专业能力持续提升、成本下降 [8] - 公司生猪养殖成本已处于行业领先地位,未来仍有进一步下降空间 [8] - 种苗和动保业务方面,公司继续加大相关投入及养殖服务站布局,服务体系进一步完善 [8] 公司管理 - 公司管理层优秀,在做专做稳主业的基础上,聚焦农业产业从田园到餐桌的十几万亿市场,有序尝试、布局新业务 [9][10] - 公司有望成为农牧行业的标杆企业 [9][10] 风险提示 - 行业发生不可控生猪疫情死亡事件 [11] - 粮食原材料价格不可控上涨带来的成本压力 [11]

证券代码:002311 证券简称:海大集团 公告编号:2024-053 广东海大集团股份有限公司 2024 年半年度业绩预增公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整,没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、本期业绩预计情况 1、业绩预告期间:2024 年 1 月 1 日至 2024 年 6 月 30 日。 2、业绩预告情况 (1)2024 年半年度预计业绩情况 □扭亏为盈 同向上升 □同向下降 项 目 本报告期 (2024 年 1-6 月) 上年同期 (2023 年 1-6 月) 盈利: 205,000.00 万元 - 220,100.00 万元 盈利: 110,018.06 万元 比上年同期增长: 86.33% - 100.06% 归属于上市公司 股东的净利润 盈利: 194,200.00 万元 - 209,300.00 万元 盈利: 108,138.54 万元 比上年同期增长: 79.58% - 93.55% 扣除非经常性损 益后的净利润 基本每股收益 盈利: 1.23 元/股 - 1.32 元/股 盈利: 0.67 元/股 二、与会计师事务所沟通情况 本次业绩预告相关数据是公司 ...

公司海外业务拓展 - 公司积极拓展东南亚、非洲和南美等海外市场，以越南、埃及和厄瓜多尔为核心区域[4] - 2023年公司海外饲料销量达171万吨，同比增长24%，占总销量的7%[4] - 公司依托国内研发技术,结合当地原料采购和养殖特点,提升海外产品力[4] 饲料价格走势 - 畜禽料价格下降,水产料价格也有所下降[3] - 普水鱼价格率先反弹,主要是由于过去产能去化较充分[3] 养殖业务规划 - 工厂化对虾养殖业务稳步推进,团队专业能力不断提高,商业模式逐步得到证实[4] - 公司着力摸索轻资产、低风险的生猪养殖模式,不断探索最佳养殖规模[4][5] - 公司适当控制生鱼养殖规模,不断提升自身专业能力[5] 其他 - 公司生猪养殖成本得到明显改善,主要得益于自有种猪体系建设和饲料端的研发及规模优势[4] - 近年来生猪养殖市场呈现散户退出的大趋势,公司正在主动调整客户结构[4] - 公司看好水产养殖行业的专业化、工业化发展趋势,在对虾种苗和养殖模式方面具有竞争优势[5]

会议主要讨论的核心内容 - 海大集团是饲料行业的龙头企业,在过去30年中持续深耕中国饲料行业,打造了自己的品牌效应 [1] - 海大集团在饲料行业存量竞争的背景下,凭借出色的管理能力和内部激励机制,实现了市场份额的持续提升 [2][3] - 投资者买海大集团,主要是看好饲料行业竞争格局的改善、公司的持续盈利能力,以及农牧行业最优秀的管理团队 [3][4][5] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问内容** 2023年整个养殖行业普遍亏损,但海大集团饲料总销量仍然同比增长12%,这是如何做到的? [6][7] **回答内容** 这主要得益于海大集团在产品竞争力、技术研发能力和养殖技术服务体系方面的优势。即使在行业低迷时期,公司仍能保持员工待遇稳定、产品质量稳定,并实现收入水平的持续提升,体现了公司管理团队的出色能力。 [8][9][10] 问题2 **提问内容** 海大集团未来的业绩增长动力从何而来? [10][11] **回答内容** 一方面是下游水产养殖行业的复苏,带动水产饲料需求的增长;另一方面是公司海外业务的快速发展,2023年海外饲料销量同比增长24%。公司在养殖全产业链的技术优势,为其在海外市场形成了竞争优势。 [10][11] 问题3 **提问内容** 如何看待海大集团的估值水平? [12][13] **回答内容** 海大集团当前估值处于历史底部水平,考虑到公司长期成长性和今年业绩弹性,预计全年业绩增速将超过50%。因此建议投资者可以关注并布局海大集团,把握其中长期发展机会。 [12][13][14]

会议主要讨论的核心内容 - 公司在2023年行业低迷背景下仍实现12%的饲料总销量增长,远超行业平均水平[6][7] - 公司过去14年一直保持稳定增长,市场份额从1.5%提升至7%[7] - 公司持续的研发投入是支撑产品力和市场份额提升的核心[8][9] - 公司提供全方位的养殖技术服务,包括饲料、种苗、动保等,增强了客户粘性[8][9] - 公司完善的人才和激励机制奠定了持续稳定增长的基础[9] - 下游水产养殖行业正在复苏,公司水产饲料和海外业务有望快速增长[10][11] - 公司通过轻资产深度养殖业务,有效锁定利润,平抑了盈利波动[12] 公司的投资价值 - 饲料行业正处于优胜劣汰阶段,公司通过深厚的护城河实现了长期增长确定性[13] - 公司目前估值处于历史底部,考虑到业绩增长确定性,具有较大上涨空间[13] - 公司是农牧行业最优秀的管理团队,值得长期配置[14] 问答环节重要的提问和回答 无相关内容

会议主要讨论的核心内容 - 买海大集团的三大原因:1)买饲料行业竞争格局的改善[3][4][5]; 2)买可持续的盈利能力[3][4]; 3)买最优秀的管理团队[4] - 海大在行业低迷时期仍能逆势增长,体现公司产品力和成本优势[6][7] - 海大过去14年市占率持续提升的原因:1)卓越的饲料产品力[8]; 2)持续专业化的技术研发能力[8][9]; 3)完善的养殖技术服务体系[9] - 当前水产养殖行业景气度逐步复苏,带动公司水产饲料销量增长[10][11] - 公司海外业务快速发展,成为新的业绩增长点[11][12] - 公司具有较强的长期成长确定性,估值处于底部区域,未来业绩弹性大[12][13][14] 问答环节重要的提问和回答 无相关内容。

农林牧渔 农业行业周报 同步大市-A(维持) 看好生猪养殖股、圣农发展、海大集团在当前的配置时机 2024年5月29日 行业研究/行业周报 农林牧渔行业近一年市场表现  本周（5月20日-5月26日）沪深300指数涨跌幅为-2.08%，农林牧渔 板块涨跌幅为+0.57%，板块排名第3，子行业中肉鸡养殖、畜禽饲料、生猪 养殖、其他种植业以及其他农产品加工市场表现位居前五。  本周（5月20日-5月26日）猪价继续上涨。根据跟踪的重点省市猪价 来看，截至 5 月 24 日，四川/广东/河南外三元生猪均价分别为 16.45/16.95/16.55元/公斤，环比上周分别+8.58%/+5.94%/+7.82%；平均猪肉 价格为21.20元/公斤，环比上周上涨2.12%；仔猪平均批发价格23.75元/公 斤，环比上周下跌3.89%；二元母猪平均价格为31.02元/公斤，环比上周上 资料来源：最闻 涨0.06%；自繁自养利润转正，为58.21元/头，外购仔猪养殖利润为204.15 首选股票 评级 元/头。截至 5月 24日，白羽肉鸡周度价格为 7.75元/公斤，环比上周持 002311.SZ 海大集团 买入-A 平； ...

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证券代码：002311 证券简称：海大集团 广东海大集团股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-004 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活动 □新闻发布会 □路演活动 类别 □现场参观 其他（2023年年度股东大会） 参与单位名称及 详见附件 人员姓名 时间 2024 年5月16日14:30—16:30 地点 公司会议室 公司董事、监事、高管人员：薛华、许英灼、桂建芳、何建国、刘 上市公司接待人 运国、程琦、钱雪桥、沈东、王华、穆永芳、刘国祥、杨少林、火 员姓名 全文、黄志健 公司就投资者在本次会议中提出的问题进行了回复： 1、公司对于海外饲料业务发展的规划？ 公司在海外进入快速发展阶段，已经进入东南亚、非洲、南美。 下一步继续夯实现有区域发展，把握海外饲料市场的发展机遇。 ...

业绩总结 - 公司2023年全年营业收入达1161.2亿元，同比增长10.9%[1] - 公司2024年一季度实现营业收入231.7亿元，同比增长111%，归母净利润8.6亿元，同比增长95.2%[1] - 公司饲料销售毛利率提升，养殖业务盈利改善，业绩超出预期[1] - 公司海外市场饲料销量增长，产品盈利能力提升，毛利率达到11.65%[1] 业务发展 - 公司种苗+动保业务发展良好，养殖业务轻资产、低风险模式稳健发展[2] - 公司生猪养殖成本优化，全年生猪养殖业务亏损可控[3] - 公司主要养殖品种为生鱼和对虾特种水产品，未来将制定合理养殖规划，控制养殖规模[3] 未来展望 - 公司预计2024-2026年实现营业收入126.9/142.7/159.2亿元，归母净利润44.0/50.7/56.1亿元，同比增长61%/15%/11%[4] - 公司市盈率19X/16X/15X，维持“增持”评级[4] 其他信息 - 大北农的2025年预期每股收益为0.26元，预期市盈率为18倍[7] - 海大集团2023年营业总收入为104,715百万元，2025年预期净利润为5,976百万元[7]