业绩总结 - 公司2023年营收达1161.17亿元，同比增长10.89%[1] - 公司2023年归母净利达27.41亿元，同比下降7.31%[1] - 公司2024Q1业绩表现亮眼，养殖业务实现较好盈利，归母净利达8.61亿元，同比增长111%[7] - 公司2024Q1饲料业务预计净利约5.4-5.6亿元，种苗及动保业务净利可能接近1亿元，生猪养殖业务预计盈利约2-2.5亿元[2] - 公司2024-2026年预计归母净利分别为37.80/43.84/50.30亿元，对应PE分别为22/19/17倍[3] - 公司2023年销售/管理/财务费用率分别为1.95%/2.25%/0.44%，较2022年整体略有变化[3] - 公司2023年农产品销售板块收入同比增长24.37%，毛利率达6.23%[5] - 公司2023年全年生猪行情低迷，出栏生猪约460万头，着力降低养殖成本[5] - 公司2023年销售/管理/财务费用率分别为1.95%/2.25%/0.44%，较2022年整体分别+0.06pct/-0.22pct/-0.13pct[9] - 公司2024-2026年归母净利预计分别为37.80/43.84/50.30亿元，对应PE分别为22/19/17倍[11] - 公司2022-2026年净利润增长率分别为85%、-7%、38%、16%、15%[13] 新产品和新技术研发 - 公司强化饲料和动保融合发展策略，开发功能性饲料，解决养殖痛点[6] 市场扩张和并购 - 公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格[18] - 证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式，用于对证券及相关产品进行分析和发布投资意见[19] - 国信证券经济研究所位于深圳、上海和北京，提供证券研究报告服务[20]

业绩总结 - 公司2023年实现营收1161亿元，同比增长10.89%[1] - 公司2024年一季度实现归母净利润8.61亿元，同比增长111%[1] - 公司2024年的营业收入预计将达到130376百万元，较2023年增长12.3%[2] - 公司2024年的净利润预计为4778百万元，较2023年增长66.6%[2] - 公司2024年的每股收益预计为2.79元，较2023年增长69.1%[2] 主业发展 - 公司主业饲料销量双位数增长，市场份额进一步提升[1] 业务拓展 - 公司种苗业务实现营业收入约13亿元，虾苗营业收入增长约29%[1] 财务指标 - 公司2024年的ROE预计为19.2%，较2023年增长5.5%[2] - 公司2024年的EBITDA预计为7378百万元，较2023年增长34.2%[2] - 公司2024年的资产负债率预计为51.3%，较2023年下降2%[2] - 公司2024年的净负债比率预计为25.4%，较2023年下降15.1%[2] 投资评级 - 本报告的投资评级标准包括买入、增持、持有、减持和中性五个等级[7] - 买入评级表示相对同期基准指数涨幅在15%以上[7] - 增持评级表示相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间[7] - 持有评级表示相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间[7]

财务表现 - 公司24年一季度实现了四大关键财务指标的提升，包括费用端的下降和业绩增长[1] - 公司实现1160亿的收入，同比增长11%，毛利率8.47%，毛利额98亿，期间费用增长3亿左右[5] - 公司饲料销量增长11.6%，单价涨幅在1%到2%左右，水产料价格涨幅较大[8] - 饲料收入达到了960亿，增长13%[9] - 饲料毛利额增长25块钱，达到360多块钱[9] - 生猪养殖成本控制不错，每季度成本下降3毛钱左右[9] - 生猪去年亏损了七八千万，超出预期两三千万[9] - 今年一季度生猪养殖成本控制在7块1到7块2[10] - 银票成本提升导致现金流负20亿[12] - 饲料销量增长40万吨，单价下降10%[12] - 财务费用降低，预计全年可省1.5到2亿[13] 市场扩张和并购 - 公司在海外地区的产能布局取得了快速增长，收入和利润端都实现了快速增长[2] - 公司在海外市场遇到政乱，导致部分业务增长受到影响，但整体营收款仍保持稳定[6] - 海外水产销售占比高，越南市场目标是300万吨，印尼市场有增长空间[19] - 厄瓜多尔市场有180到200万吨的堆砂资料，未来目标是30到50万吨[21] - 埃及、孟加拉、厄瓜多尔等市场有发展空间，政治不稳定是风险之一[22] - 非洲和南美市场有发展空间，产品结构改善对毛利提升有影响[23] 未来展望 - 公司通过调整业务增长方式和控制费用，实现了整体效率的提升[6] - 公司内部尝试用量化方法来评估产能利用率对费用的影响[26] - 公司通过锁定商业优势来稳定盈利，不受行业波动影响[31] - 公司代表了部分养殖户，不能代表所有养殖企业，对行业前景持谨慎态度[32] - 公司套牢商业优势，稳定盈利，对未来持乐观态度[33]

业绩总结 - 公司2023年营收达1161.17亿元，同比增长10.89%[1] - 公司2024年一季度营收231.72亿元，同比下降0.80%[1] - 公司2023年饲料对外销售2260万吨，同比增长236万吨[2] - 公司2024-2026年预计营业收入分别为1254.64/1364.66/1492.68亿元，同比增速分别为8.05%/8.77%/9.38%[3] - 公司2026年预计营业收入将达到1492.68亿元，较2022年增长约42.5%[5] - 公司2026年预计净利润为61.33亿元，较2022年增长约93.2%[5] - 公司2026年预计ROE为17.77%，较2022年有所增长[5] 未来展望 - 公司2024年一季度归母净利润8.61亿元，同比增长111.00%[1] - 公司饲料销量增长迅速，种苗、动保业务同步发展[2] - 公司2026年预计净利润为61.33亿元，较2022年增长约93.2%[5] 新产品和新技术研发 - 公司饲料对外销售2260万吨，同比增长236万吨[2] 市场扩张和并购 - 公司2026年预计营业收入将达到1492.68亿元，较2022年增长约42.5%[5] 其他新策略 - 报告中提到，投资者应当考虑到国联证券可能存在利益冲突，不应将报告视为唯一参考依据[13] - 报告中强调未经国联证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登和引用[14]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入1161.17亿元，同比增长10.89%[1] - 公司2023年饲料销售收入959.56亿元，同比增长13%[2] - 公司2023年种苗业务实现营业收入约13亿元[4] - 公司2023年生猪出栏约460万头，同比增长约44%[4] - 公司主要养殖品种是生鱼和对虾特种水产品，报告期内实现营业收入约14亿元[6] - 公司2022-2026年营业收入分别为104,715/116,117/135,429/157,077/179,130百万元[9] - 公司2026年预计营业收入将达到179130百万元，较2022年增长约70%[10] 未来展望 - 公司预计2024-2026年归母公司净利润分别为39.17/53.43/63.65亿元[7] - 公司2026年预计净利率为3.6%，较2022年增长约28.6%[10] - 公司2026年预计ROE为18.4%，较2022年增长约12.2%[10] - 公司2026年预计P/E比率为12.7，较2022年下降约53.8%[10] 市场扩张和并购 - 公司投资评级体系中，买入预计涨幅领先相对基准指数15%以上[12] - 行业评级中，预计涨幅超越相对基准指数10%以上[13] - 风险评级中，预计波动率小于等于相对基准指数[14] 其他新策略 - 公司具备证券投资咨询业务资格[16] - 公司提供股票评级说明和免责声明[17]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入1161.2亿元，同比增长10.9%[1] - 公司2024年一季度实现归母净利润8.6亿元，同比增长111%[1] - 公司2024年1季末在建工程余额降至6.1亿元，资产负债率同比下降3.92个百分点[6] - 公司2023年毛利率为8.5%，2024年预计提升至8.8%[8] - 公司2023年每股收益为1.66元，2024年预计提升至2.42元[8] 用户数据 - 公司饲料销量持续增长，水产料销量同比增长2%，禽料销量同比增长13%[2] - 公司生猪出栏量同比增长43.8%，通过套保控制经营风险，生猪业务亏损可控[4] 未来展望 - 公司2024-2026年预计实现主营业务收入和归母净利润的稳步增长，维持“买入”评级不变[6] - 公司2024年预计每股收益为2.42元[8] 新产品和新技术研发 - 公司2026年预计营业收入将达到1554.88亿元，较2023年增长34.1%[9] - 2026年预计每股收益为3.03元，较2023年增长82.5%[9] - ROE预计在2026年达到15.1%，较2023年有所下降[9] 市场扩张和并购 - 本报告采用不同市场指数作为基准，对行业和公司进行评级[14] - 行业评级体系分为增持、中性和减持三个等级[14] - 公司评级体系包括买入、增持、中性、减持、卖出和无评级六个等级[14]

业绩总结 - 公司23年营收为1161.17亿元，同比增长10.89%[1] - 公司24Q1营收为231.72亿元，同比下降0.80%[1] - 公司预计2024-2025年EPS分别为2.38元、3.34元，对应PE为21、15倍，维持“推荐”评级[4] - 公司2026年预计营业收入为156413.69百万元，较2023年的116117.17百万元有显著增长[7] - 预计2026年净利润为5233.51百万元，较2023年的2871.52百万元有较大增长[7] 用户数据 - 公司饲料销量稳步增长，23年饲料销量为2440.23万吨，同比增长12.71%[2] - 公司水产料外销量为524万吨，同比增长2%[2] - 公司生猪出栏同比增长44%[2] 未来展望 - 公司预计2024-2025年EPS分别为2.38元、3.34元，对应PE为21、15倍，维持“推荐”评级[4] - 公司2023-2026年营业收入、归母净利润、每股收益、净资产收益率等财务指标预测[6] - 预计2026年ROE为15.66%，较2023年的13.73%有所下降[7] - 预计2026年资产负债率为49.40%，较2023年的53.27%有所下降[7] 新产品和新技术研发 - 公司水产料盈利能力提升明显，23年水产料外销量为524万吨，同比增长2%[2] 市场扩张和并购 - 公司2026年预计营业收入为156413.69百万元，较2023年的116117.17百万元有显著增长[7] 其他新策略 - 公司面临动物疫病、原材料供应及价格波动、生猪价格波动、政策变化等风险[5] - 评级标准包括推荐、中性和回避三个等级，根据相对基准指数涨幅来确定[11]

公司战略布局 - 公司在华南、华中、华东、华北等主要养殖区域及东南亚等海外市场全面布局工厂和开发当地市场，以有效应对局部地区天气异常和自然灾害的风险[3] - 公司的饲料品种涵盖猪饲料、鸡饲料和鸭鹅饲料等畜禽饲料及鱼料、虾料等水产饲料，品种齐全、结构均衡，能有效应对单一养殖品种疫病风险，综合抗风险能力较强[4] - 公司对原材料品种进行划分，实行大宗品种集中采购和区域性品种本地采购相结合的模式，既保证大宗原材料的规模采购优势，又力求获得区域性采购快速应变的本地化优势[5] 财务数据 - 公司2023年营业收入达到1161.17亿元，同比增长10.89%[13] - 归属于上市公司股东的净利润为27.41亿元，同比下降7.31%[13] - 公司2023年度净利润为2,541,491,959.42元，同比增长11.86%[14] - 公司2023年末总资产为44,746,735,775.61元，同比增长0.62%[14] - 公司2023年末归属于上市公司股东的净资产为19,647,107,064.19元，同比增长10.18%[14] - 公司2023年第四季度营业收入为29,190,797,951.25元[18] - 公司2023年第四季度归属于上市公司股东的净利润为489,683,177.82元[18] - 公司2023年第四季度经营活动产生的现金流量净额为3,399,504,430.83元[18] - 公司2023年非流动性资产处置损益为9,004,677.06元[19] - 公司2023年计入当期损益的政府补助为59,119,428.77元[19] - 公司2023年对外委托贷款取得的损益为326,833.38元[19] 产品与服务 - 公司主要产品包括饲料、优质动物种苗、动保、生猪、水产品等[23] - 公司的饲料业务经过二十多年发展已积累了广泛的客户资源，通过提供优质动物种苗、高性价比饲料产品，帮助客户获得养殖成功[24] - 公司生猪养殖业务采用一体化“自繁+养殖小区”与“公司+家庭农场”相结合的模式[25] - 公司产品力体现在突出的单品产品力、领先的研发能力、养殖技术服务能力、丰富完整的产品组合配置能力、及完善的人才培养和激励成长体系[26][28] - 公司在技术研发方面拥有超过3,500人的研发团队，投入大量资金进行研发，研发成果转化速度快，支持产品配置能力强[27][28] - 公司提供全面的养殖技术服务，包括种苗、放养模式、环境控制、疫病防治、饲料等全养殖过程的产品和技术服务支持，确保养殖户成功和盈利[28][29] 市场表现与前景 - 公司2023年销售量同比增长12.71%，达到2440.23万吨[37] - 公司未来将保持战略定力，夯实饲料主业根基，实现4,000万吨饲料销量目标[34] - 未来行业趋势：中国饲料行业空间总量预计低速震荡增长，饲料品种结构持续调整；行业分化、整合加剧，国际竞争力增强；技术驱动行业进步更为明显[130] 公司治理与内控 - 公司已建立了良好的治理架构与组织结构和相关控制制度，形成了较完整的内部控制体系[187] - 公司注重企业文化建设，倡导诚实守信、爱岗敬业、开拓创新、注重客户价值、关注员工成长和团队协作精神[188] - 公司根据《劳动法》及相关法律法规的规定，建立了较为完备的人力资源管理体系，签订劳动合同并实施绩效考核体系[189] - 公司严格限制未经授权的人员对财产的直接接触，采取定期盘点、财产记录、账实核对、财产保险等措施，以保证财产安全完整[190] - 公司已制定了较为严格的电子信息系统控制制度，在电子信息系统开发与维护、数据输入与输出、文件储存与保管等方面做了较多的工作[190]

财务状况 - 广东海大集团2024年第一季度营业收入为231.72亿元，较去年同期下降0.80%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为8.61亿元，同比增长111%[4] - 经营活动产生的现金流量净额为-25.47亿元，较去年同期下降1369.16%[4] - 总资产为450.71亿元，较去年末增长0.72%[5] - 归属于上市公司股东的所有者权益为197.93亿元，较去年末增长0.74%[5] - 公司非经常性损益项目合计金额为101.02亿元[5] 股东情况 - 广东海大集团股份有限公司2024年第一季度报告显示，公司持有有限售条的股东中，广州市海浩投资有限公司持股比例最高，达到54.73%[10] - 公司的前10名无限售条件股东中，广州市海浩投资有限公司持有最多的人民币普通股，数量为910,589,359股[10] - 浙商银行股份有限公司和中国工商银行股份有限公司分别参与了转融通业务出借股份，持股数量分别为11,790,536股和8,947,849股[12] 财务费用 - 公司财务费用较去年同期减少53.51%[8] 投资收益 - 公司投资收益较去年同期减少34.36%[8] 公允价值变动 - 公司公允价值变动收益较去年同期增加145.05%[8] 营业外收入 - 公司营业外收入较去年同期减少37.65%[8] 股票期权激励计划 - 公司实施了2024年股票期权激励计划和员工持股计划，对公司的财务状况和经营成果影响不大[13][14] 资产负债情况 - 广东海大集团2024年第一季度的流动资产合计为21,012,743,598.93元，较上期略有增长[16] - 非流动资产合计为24,057,783,129.28元，较上期略有增长[17] - 资产总计为45,070,526,728.21元，较上期略有增长[17] - 流动负债合计为19,602,344,080.63元，较上期略有增长[17] - 非流动负债合计为4,377,136,464.30元，较上期略有减少[18] - 所有者权益合计为21,091,046,183.28元，较上期略有增长[18] 利润情况 - 营业总收入为23,171,735,504.66元，略有下降[18] - 营业总成本为22,189,362,273.96元，略有下降[18] - 净利润为899,371,723.31元，较上期有较大增长[19] - 其他综合收益的税后净额为-730,832,807.24元，较上期有较大减少[19] 现金流量 - 2024年第一季度，广东海大集团股份有限公司综合收益总额为168,538,916.07元，较上期317,004,014.64元下降[20] - 经营活动产生的现金流量净额为-2,546,897,105.70元，较上期200,675,996.60元下降[22] - 投资活动产生的现金流量净额为-1,139,888,479.35元，较上期-550,261,709.64元下降[22] - 筹资活动产生的现金流量净额为1,456,274,326.66元，较上期1,535,129,462.84元下降[23]

证券代码：002311 证券简称：海大集团 广东海大集团股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-001 特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活动 □新闻发布会 □路演活动 类别 □现场参观 □其他 参与单位名称 详见附件 时间 2024年 1 月26 日（周五）下午15:00-16:00 地点 线上会议 上市公司接待人 副总裁及董事会秘书黄志健先生 员姓名 一、公司介绍基本情况 2023 年，公司饲料业务，1-3 季度饲料外销量为 1,660 多万吨， 同比增长 11%。公司种苗业务保持高增长的态势，动保业务整体 增速相对放缓。生猪养殖方面，随着内部能力的提升以及模式的迭 代，同时结合有效的风险控制方法，逐步构建出稳定可控的商业模 式。生鱼养殖方面整体表现不好，公司将加强控制养殖风险。 投资者关系活动 ...