报告公司投资评级 - 公司被评为"优于大市"评级 [1] 报告的核心观点 - 2024H1 归母净利预计同比增长 86.33%-100.06%,显著受益于养殖行情回暖 [2][5] - 饲料产品市占率稳步扩张,生猪养殖业务经营弹性显现 [6][7][8] - 公司管理层优秀,持续助力公司突破成长,有望成为农牧行业标杆企业 [9][10] 分析内容总结 饲料业务 - 2024H1 饲料外销量同比增长约 8%,市场份额进一步提升 [6] - 公司通过构建"采购+研发+销售+生产"四位一体管理模式,确保内部快速联动,提高市场影响力 [6] - 公司依靠行业领先的大宗传统产品采购体系有效控制原材料成本 [7] 生猪养殖业务 - 2024H1 生猪养殖出栏约 270 万头,养殖团队专业能力持续提升、成本下降 [8] - 公司生猪养殖成本已处于行业领先地位,未来仍有进一步下降空间 [8] - 种苗和动保业务方面,公司继续加大相关投入及养殖服务站布局,服务体系进一步完善 [8] 公司管理 - 公司管理层优秀,在做专做稳主业的基础上,聚焦农业产业从田园到餐桌的十几万亿市场,有序尝试、布局新业务 [9][10] - 公司有望成为农牧行业的标杆企业 [9][10] 风险提示 - 行业发生不可控生猪疫情死亡事件 [11] - 粮食原材料价格不可控上涨带来的成本压力 [11]