业绩总结 - 公司2024年一季度实现营收193.12亿元，同比下降19.94%[1] - 公司2024年一季度实现归母净利润3.8亿元，同比增长257.47%[1] - 公司2024年一季度实现扣非归母净利润2.75亿元，同比增长1722.92%[1] - 歌尔股份2024年一季度财务数据显示，营业总收入预计将在2023年的98,574百万元基础上逐年增长，2026年预计达到156,304百万元[2] - 公司预测2024年至2026年的净利润将分别为1,870百万元、2,538百万元和3,277百万元，呈逐年增长趋势[2] - 公司的ROE和ROIC预计将在2024年至2026年间逐年提升，分别为6.1%、7.6%、9.0%和5.0%、5.4%、5.9%[2] - 公司的资产负债率和债务权益比预计将在2024年至2026年间略有增加，分别为62.4%、63.3%、63.9%和49.5%、50.1%、51.1%[2] 市场展望 - 公司投资评级分为强推、推荐、中性和回避四个等级，根据预期未来6个月内相对基准指数的表现来评定[14] - 行业投资评级分为推荐、中性和回避三个等级，根据预期未来3-6个月内该行业指数相对基准指数的表现来评定[15]

业绩总结 - 公司2024年一季度营收同比下滑19.9%[1] - 公司一季度扣非归母净利润同比大增1723%[1] - 公司一季度毛利率和净利率分别为9.2%和1.9%[1] - 歌尔股份2026年预计营业总收入为147,333万元，较2023年增长49.5%[3] - 2026年预计净利润为4,674万元，较2023年增长359.2%[3] 产品和技术 - 公司XR眼镜业务有望恢复高增长，全球XR眼镜综合方案龙头地位有望持续引领产业发展[1] - 公司产品结构优化，各类智能硬件有望全面回暖，盈利能力有望持续提升[1] 未来展望 - 公司维持2024-2026年归母净利润预测23/34/45亿元，对应PE分别为22/15/11倍，维持“买入”评级[2] - 2026年预计每股净资产为11.89元，较2023年增长32.1%[3] - 2026年预计ROE-摊薄率为11.16%，较2023年增长215.2%[3] - 2026年预计P/E（现价&最新股本摊薄）为11.28，较2023年下降75.9%[3]

财务表现 - 2024年第一季度，歌尔股份营业收入为193.12亿，同比下降19.94%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为3.79亿，同比增长257.47%[4] - 经营活动产生的现金流量净额为15.35亿，同比增长1042.72%[4] - 公司应收账款环比下降40.83%主要原因是第一季度营收规模下降[6] - 公司交易性金融负债环比下降56.86%，主要是外汇衍生品业务按公允价值重新计量[6] - 公司其他应付款环比增长215.71%，主要是部分长期资产处置所收到的预收款项[6] - 公司其他综合收益环比下降370.32%，主要是外币财务报表折算差额影响[6] - 公司其他收益环比下降33.72%，主要是政府补助减少[6] - 公司投资收益环比增长35.50%，主要是外汇衍生品业务及权益性投资公允价值变动影响[6] - 公司现金流量净额环比增长1042.72%，主要是销售商品、提供劳务收到的现金增加[6] - 歌尔股份有限公司2024年第一季度筹资活动产生的现金为1,117,653,514.92元，同比减少53.65%[7] - 歌尔股份有限公司报告期末普通股股东总数为403,632股，持股比例最高的股东为歌尔集团有限公司，持股比例为14.86%[7] - 公司控股股东歌尔集团有限公司期末持有的股份数量中包括通过西南证券股份有限公司客户信用交易担保证券账户持有的150,000,000股[8] - 中国工商银行股份有限公司－华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金期初转融通出借股份为1,264,000股，占总股本的0.04%[10] - 公司2024年第一季度期末流动资产合计为37,838,899,530.84元，其中货币资金为16,893,591,884.10元[11] - 歌尔股份有限公司2024年第一季度资产总计为7064.93亿，较上期下降4.18%[12] - 营业总收入为1931.19亿，较上期下降19.85%[13] - 净利润为365.17亿，较上期增长238.31%[14] - 经营活动产生的现金流量中，销售商品、提供劳务收到的现金为2159.71亿[15] - 经营活动现金流入小计为22461531950.53，较上期20686967821.70有所增长[16] - 经营活动现金流出小计为20927014748.62，较上期20552681483.67有所增长[16] - 经营活动产生的现金流量净额为1534517201.91，较上期134286338.03有所增长[16] - 投资活动现金流入小计为734888599.33，较上期516995445.42有所增长[16] - 投资活动现金流出小计为1263726864.84，较上期3954525459.58有所减少[16] - 投资活动产生的现金流量净额为-528838265.51，较上期-3437530014.16有所增长[16] - 筹资活动现金流入小计为9576402462.05，较上期8676920376.73有所增长[16] - 筹资活动现金流出小计为8458748947.13，较上期6265734355.79有所增长[17] - 筹资活动产生的现金流量净额为1117653514.92，较上期2411186020.94有所减少[17] - 现金及现金等价物净增加额为2118414378.27，较上期-963164612.84有所增长[17]

文章核心观点 - 出门问问即将在港股上市,这是大模型赛道的第一家上市公司 [1][2][3][4] - 出门问问的商业模型包含三层:构建自主研发的大模型底座、以AI CoPilot产品形式为企业和个人提供解决方案、持续投入研发以提升大模型能力 [5][6] - 出门问问已连续两年盈利,营收和毛利率均呈现良好态势,其中AI软件业务增长迅速 [7][8][9][10][11] - 出门问问具有国际化基因,在团队、股东、产品、渠道等方面均有全球化布局,是业内少有的兼具多方面能力的全球化创业公司 [13][14][15][16][17][18] 根据目录分类总结 公司概况 - 出门问问是大模型赛道的第一家上市公司,计划在港股上市 [1][2][3][4] - 公司的商业模型包含三层:构建自主研发的大模型底座、以AI CoPilot产品形式为企业和个人提供解决方案、持续投入研发以提升大模型能力 [5][6] 财务表现 - 出门问问已连续两年盈利,2021-2023年营收分别为3.98亿元、5.00亿元和5.07亿元,毛利率分别为37.5%、67.2%和64.3% [7][8] - 公司的AI软件业务增长迅速,收入从2021年的0.60亿元增长至2023年的3.43亿元,占比从15%上升至67.7% [9][10][11] - 出门问问近三年研发投入不断增加,研发费用率逐年提升 [12] 国际化布局 - 出门问问具有国际化基因,在团队、股东、产品、渠道等方面均有全球化布局 [13][14][15][16][17][18] - 公司创始人出身美国知名大学,团队中有大量来自谷歌、微软等科技公司的国际化人才 [14][15] - 公司股东包括红杉资本、谷歌等国际知名机构,与英伟达在AIGC领域有深度合作 [17][18]

%% research.95579.com %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨歌尔股份（ ） 002241.SZ [2T0a2b3le年_T业it绩le]符合预期， 年行业景气与盈利 2024 水平有望共振 报告要点 [3Ta月ble2_7S日um，m公a司ry]发布2023年年度报告，报告期内公司实现营业收入985.74亿元，同比下滑 6.03%，实现归母净利润10.88亿元，同比下滑37.8%，扣非归母净利润为8.60亿元，同比下 滑47.16%；公司单四季度实现营业收入246.26亿元，同比下滑19.89%，实现归母净利润1.96 亿元，扣非归母净利润为0.74亿元，实现扭亏为盈。 ...

公司研 究 证 券研究 报 告 消费电子组件 2024年03月30日 歌 尔股份（002241）2023年报点评 推 荐 （维持） XR 行业增长有望驱动公司重回上升通道，盈 当前价：15.98元 利能力持续改善公司业绩或有望迎来拐点 事项： 华创证券研究所  2024年3月27日，歌尔股份发布2023年年报，公司2023年实现营收985.74 证券分析师：耿琛 亿元（YoY-6.03%），实现归母净利润10.88亿元（YoY-37.80%），实现扣非后 归母净利润8.60亿元（-47.16%）。单季度来看，公司23Q4实现营收246.26亿 电话：0755-82755859 元（YoY-19.89%，QoQ-14.42%），实现归母净利润1.96亿元（YoY转盈，QoQ- 邮箱：gengchen@hcyjs.com 58.34%），实现扣非后归母净利润0.74亿元（YoY转盈，QoQ-78.67%）。 执业编号：S0360517100004 评论： 证券分析师：岳阳  苹果 MR 重燃行业热情，公司在 XR 领域卡位良好或有望受益。受到全球宏 邮箱：yueyang@hcyjs.com 观环境及消费电子疲 ...

业绩总结 - 歌尔股份2023年实现营业收入985.7亿元，同比-6.0%[1] - 公司23年毛利率为8.95%，同比-2.2pcts[2] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为20.30/32.34/45.03亿元[4] 用户数据 - 2026年预计每股收益将达到1.32元[6] 未来展望 - 歌尔股份2026年预计营业总收入将达到133,135百万元，较2023年增长35.1%[6] - 2026年预计净利润率将达到3.38%，较2023年提高2.28个百分点[6]

公司基本信息 - 公司股票代码为002241，股票简称为歌尔股份[11] 财务数据 - 2023年营业收入为985.74亿元，较上年下降6.03%[12] - 归属于上市公司股东的净利润为10.88亿元，较上年下降37.80%[12] - 2023年经营活动产生的现金流量净额为81.52亿元，较上年下降1.99%[14] - 基本每股收益为0.32元，较上年下降38.46%[12] 主营业务 - 公司主营业务包括精密零组件业务、智能声学整机业务和智能硬件业务[17] - 公司的主要产品包括微型扬声器/受话器、扬声器模组、触觉器件（马达）、无线充电器件、天线、MEMS声学传感器等[21] 市场趋势 - 全球智能手机出货量约为11.7亿部，同比下滑约3.2%[17] - 全球智能可穿戴产品出货量约为1.86亿部，同比增长约2%[18] - 全球TWS智能无线耳机出货量约为2.95亿部，同比增长约2.4%[18] 新技术研发 - 公司在传感器、AR HUD模组及光学器件等细分方向上取得了积极的业务进展[21] - 公司在2023年四季度完成了对驭光科技（绍兴）有限公司100%股权的收购[22] 公司治理 - 公司拥有三名独立董事，符合法律法规和公司章程的要求[93] - 公司建立和完善了董事、监事和高级管理人员的绩效评价标准和激励约束机制[25] 环保措施 - 公司在报告期内通过节能专项改造累计减少了33,798.6吨二氧化碳当量的温室气体排放[152] - 公司光伏电站总装机容量达49.37MW，采购绿电86,108MWh，采购中国绿证14,139MWh[152]

证券研究报告·公司点评报告·电子 歌尔股份（002241） 2023 年年报点评：年报符合预期，业绩拐点 2024 年 03月 27日 可期 证券分析师 马天翼 买入（维持） 执业证书：S0600522090001 maty@dwzq.com.cn 盈[T 利ab 预le_ 测EP 与S 估] 值 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 研究助理 王润芝 执业证书：S0600122080026 营业总收入（百万元） 104,894 98,574 103,480 123,752 147,333 wangrz@dwzq.com.cn 同比 34.10% -6.03% 4.98% 19.59% 19.05% 归母净利润（百万元） 1,749 1,088 2,316 3,410 4,534 股价走势 同比 -59.08% -37.80% 112.81% 47.27% 32.95% 歌尔股份 沪深300 EPS-最新摊薄（元/股） 0.51 0.32 0.68 1.00 1.33 P/E（现价&最新摊薄） 31.30 50.31 23.64 16.05 12.07 -315 %% % [ [TT a ...

报告投资评级 - 投资评级为买入 -A维持评级6个月目标价为18.90元[6] 报告核心观点 - 报告研究的具体公司2023年整体业绩承压营收和利润同比下降但毛利率逐季回升2023年全年实现营收985.74亿元同比下滑6.03%实现归母净利润10.88亿元同比减少37.80%实现扣非归母净利润8.60亿元同比减少47.16%2023Q4单季度公司实现营收246.26亿元同比下滑19.89%实现归母净利润1.96亿元同比实现扭亏为盈[2][3] - 2023年四季度报告研究的具体公司完成了对驭光科技100%股权的收购提升了在精密光学领域内的综合竞争力[4] - AI大模型发展有望赋能XR行业报告研究的具体公司立足已有优势积极拓展新兴智能硬件及相关精密零组件业务巩固自身行业龙头地位[5] - 预计报告研究的具体公司2024年 - 2026年的收入增速分别为8.95%、15.61%、14.51%净利润的增速分别为97.60%、54.86%、25.51%[9] 根据相关目录分别进行总结 财务状况 - 2022 - 2026年主营收入、净利润、每股收益、每股净资产等财务数据被列出且给出了盈利和估值相关数据如市盈率、市净率、净利润率、净资产收益率、股息收益率等[10] - 详细列出了2022A - 2026E的利润表财务指标包括营业收入、营业成本、营业税费等各项数据以及成长性、利润率、运营效率、投资回报率、费用率、偿债能力、分红指标等多方面的指标[11] 公司事件 - 发布2023年年度报告[2] - 2023年四季度完成对驭光科技100%股权的收购[4]