报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级,合理价值为8.84元/股。[1] 报告的核心观点 - 公司业绩持续保持较快增长,24年上半年实现收入13.8亿元,同比增加15.1%;归母净利润2472万元,同比增加10.8%;扣非归母净利润2038万元,同比增加16.4%。[1] - SEP等核心产品上线顺利,驱动ARR快速增长。2024年6月底SaaS业务ARR同比增长30.8%,达到约4.5亿元。[2] - 预计2024-2026年,公司营业总收入分别为32.17亿元、37.32亿元、43.91亿元,同比增速分别为17.0%、16.0%、17.7%;归母净利润分别为0.76亿元、1.95亿元、3.45亿元。[2] 公司业务分析 酒店信息管理系统业务 - 公司已成长为全球范围内的头部厂商,产品竞争力突出,在旅游酒店行业景气度逐步修复的机遇下,该业务有望保持稳定增长,预计24-26年收入增速分别为12.0%/18.0%/25.0%。[13] 商业流通管理系统业务 - 公司是国内零售、休闲娱乐等大消费行业信息管理系统头部提供商,随着零售商超等消费行业复苏,预计24-26年收入增速分别为10.0%/20.0%/20.0%。[13] 餐饮信息管理系统业务及支付系统业务 - 这两块业务收入体量较小,在下游走出公共卫生事件影响后有望实现稳定增长,预计24-26年餐饮信息管理系统业务收入增速分别为12.0%/20.0%/20.0%,支付系统业务收入增速分别为8.0%/12.0%/18.0%。[13] 第三方硬件配套及自主智能商用设备业务 - 预计24-26年第三方硬件配套业务收入增速分别为25.0%/5.0%/5.0%,自主智能商用设备业务收入增速分别为28.0%/20.0%/15.0%。[13] 其他业务 - 预计24-26年旅游休闲及其他业务收入增速分别为15.0%/15.0%/15.0%。[13] 盈利预测与估值 - 预计24-26年公司毛利率分别为44.4%/47.0%/49.4%,销售费用率分别为10.0%/9.8%/9.6%,管理费用率分别为23.6%/23.3%/23.0%,研发费用率分别为10.2%/10.0%/9.8%。[14][15] - 参考可比公司估值,采用PS估值法,对应24年收入,给予公司7.5X PS估值倍数,则公司每股合理价值约为8.84元/股。[16][17]

报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [4] 报告的核心观点 营收增速稳健，平台化和SaaS业务高增长 - 预订平台2024H1产量1168万间夜，同比增长32.7% [3] - 2024H1公司SaaS业务年度可重复订阅费(ARR)4.47亿元，同比增长约30.8% [3] - 核心的新一代云架构的石基企业平台已成功签约行业标杆客户半岛、洲际、朗庭、新濠等国际酒店集团以及钓鱼台美高梅、首旅诺金、安麓等知名酒店集团 [3] - 2024上半年末SaaS业务企业客户(最终用户)门店总数超过8万家酒店，平均续费率超过90% [3] 费用控制有效，经营现金流改善 - 2024H1公司销售/管理/研发费用率分别为10.51%/26.33%/11.12%，同比变动-1.97/-3.09/-1.60pcts [3] - 2024H1公司经营活动现金流量净额为0.26亿元，去年同期为-0.64亿元 [3] 坚持平台化和全球化战略，行业优势领先 - 截至2024上半年末，石基企业平台新签约标杆客户新濠酒店集团，在半岛、洲际、朗庭等酒店集团上线共433家酒店 [3] - Infrasys Cloud是唯一签约全部全球影响前五大国际酒店集团的云餐饮管理系统 [3] - 公司自主酒店软件在中国五星级酒店市场的占有率为78%，中高端和连锁餐饮用户数量已超过1万家，大众餐饮店用户约20万家 [3] 财务数据总结 - 2024-2026年归母净利润预计为0.68/1.45/2.51亿元 [4] - 2024年营业收入为32.55亿元，同比增长18.4% [2] - 2024年毛利率为38.1%，2026年预计达到40.3% [2] - 2024年ROE为0.9%，2026年预计达到3.2% [2] - 2024年每股收益为0.02元，2026年预计达到0.09元 [2] - 2024年市盈率为106.8倍，2026年预计降至61.8倍 [2]

云产品上线速度和流程 - 云产品在已签约酒店集团的上线总体是一个先慢后快的过程[2] - 上线之前需要完成与酒店集团层面系统的集成,还需要进行示范认证,上线的速度会逐渐加快[2] - 高端酒店签约的完整流程包括商业流程和法务流程体系,一般会有哪些因素会促进或阻碍流程推动[3] 酒店信息系统云化的驱动力 - 手机和移动互联网的发展,使得C端消费者需要访问酒店信息系统,而老系统无法支持[3] - 云系统能够提升酒店集团管理效率,节省人力成本,满足数据安全法律法规要求[3] - 信息系统云化已成为行业共识,部分领先的国际酒店集团已开始云系统选型[3] 公司云产品的优势 - 公司新一代云产品石基企业平台是基于20年积累的行业知识和经验,采用领先的云架构设计[4] - 主要优势体现在全球分布式部署、开放式架构、系统和数据安全、丰富的高星级酒店及集团功能等[4] 合作模式 - MSA(主服务协议)是非独家的框架性协议,后续业主可以签署具体的采购协议[4] - 从实际操作来看,酒店集团倾向于在一个地区选择一套信息系统,以享受云化带来的最大收益[4]

北京中长石基信息技术股份有限公司投资者关系管理活动记录-调研纪要 证券代码：002153 证券简称：石基信息 北京中长石基信息技术股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-13 | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------|-----------------------------|--------------------------------------------------------|-------|-------| | | | | | | | | 特定对象调研 | □ 分析师会议 | | | | 投资者关系 | □ 媒体采访 | □ 业绩说明会 | | | | 活动类别 | □ 新闻发布会 | □ 路演活动 | | | | | □ 现场参观 | □ 其他 | | | | 参与单位名 称及人员姓 | 请见附件"石基信息： 名单" | 2024 年 9 月 3 日投资者交流会参会人员 | | | | 名 | | | | | | 时间 | 2024 年 9 月 3 日 | | | | | 地点 | 线上会议 | | | | | ...

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [4][5] 报告的核心观点 - ARR 持续高增,云收入支撑长期成长 [4] - 酒店信息化稳健成长,软硬结合相关业务实现高增 [4] - 现金流显著改善,经营质量获得提升 [4] - 费用控制效果显著,规模化效应开始显现 [5] 财务数据总结 - 2024年上半年实现营业收入13.82亿元,同比增长15.09%;实现归母净利润2472万元,同比增长10.83% [4] - 2024年6月底SaaS业务年度可重复订阅费(ARR)4.5亿元,同比增长30.8% [4] - 2024年上半年酒店信息管理系统业务实现收入5.5亿元,同比增长11%;自有智能商业设备实现收入2.4亿元,同比增长28% [4] - 预计公司2024-2026年分别实现收入32.8、39.2、47.2亿元,实现归母净利润0.8、1.5、3.2亿元 [5][6][7]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"持续关注"的投资评级 [4] 报告的核心观点 - 公司加快向SaaS运营模式转型,全球化业务取得阶段性成果 [5] - 公司SaaS业务年度可重复订阅费(ARR)高速增长,达到4.47亿元,同比增长约30.8% [5] - 公司预计未来3年营收和净利润将保持高速增长,2024-2026年营收和归母净利润年复合增长率分别为15.46%、20.01%和22.76%、118.82%和78.07% [6] 公司投资评级和财务数据总结 - 报告给予公司"持续关注"的投资评级,认为公司在酒店、餐饮、零售及休闲娱乐行业信息化市场处于领先地位,加快向SaaS运营模式转型,有望受益大消费行业复苏和升级 [4] - 报告预计公司2024-2026年营业收入分别为31.74/38.10/46.77亿元,同比增速分别为15.46%/20.01%/22.76%;归母净利润分别为0.59/1.30/2.31亿元,同比增速分别为由亏转盈/118.82%/78.07% [6] - 报告给出公司2024-2026年的EPS分别为0.02/0.05/0.08元/股,市盈率分别为245.4/112.2/63.0 [6]

北京中长石基信息技术股份有限公司 2024 年半年度报告全文 北京中长石基信息技术股份有限公司 2024 年半年度报告 2024 年 8 月 北京中长石基信息技术股份有限公司 2024 年半年度报告全文 1 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的 真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别 和连带的法律责任。 公司负责人李仲初、主管会计工作负责人赖德源及会计机构负责人(会计 主管人员)李天达声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本年度报告所涉及的未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质 承诺，请投资者注意投资风险，并保持足够的风险认识，理解计划、预测与承 诺之间的差异。 公司 2024 年度仍处于进行全球化及平台化转型的关键时期，公司存在因行 | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------------|--------------------- ...

酒店信息化系统竞争格局 - 国际酒店集团市场公司云产品领先其他系统提供商[2] - 国内酒店信息化市场公司无特别强有力竞争对手[2] 石基企业平台签约客户上线速度 - 客户先选示范店成功上线后地区推广上线数量达一定体量后续加速[3] 云产品单价确定方式 - SaaS型业务按订阅费方式收取费用如云PMS产品按月和酒店房间数计费[3] - 单价与客户使用产品功能模块多少相关不同类型酒店价格不同[3] 面向中国酒店市场的产品 - 石基企业平台面向国际连锁或区域奢华酒店集团[3] - 有Cambridge云酒店管理系统面向特定中国星级酒店[3] - 有西软XMS和千里马iPMS面向纯本土星级酒店[3] - 中国经济连锁酒店以自研系统为主[3] 应对中美关系担忧的策略 - 以石基餐饮云系统为先锋加快上线酒店让客户了解公司[3] - 推动石基企业平台签约更多标杆客户弱化担忧[4] 海外员工数量 - 未来海外员工数量基本保持体量根据签约和研发需求控制不会大规模增长[4] 石基企业平台研发团队海外布局原因 - 酒店管理概念舶来品[4] - 面向客户群体特殊需海外高端酒店业经验人才[4] - 掌握相关技术的顶尖人才在海外[4] 2023年度酒店毛利率下降原因 - 硬件销售收入占比提高导致毛利率下降[4] 股权激励规划 - 历史进行过暂时无新计划团队较稳定考核灵活[4]

业务板块及收入占比 - 公司主要业务包括酒店、餐饮、零售、休闲娱乐信息系统以及第三方硬件配套和自有智能商用设备等 [2] - 2023年收入占比最大的几个业务板块包括:酒店信息系统业务(约34%)、零售信息系统业务(约21%)、第三方硬件配套业务(20%)、自有智能商用设备业务(18%)，其中毛利最高的是酒店和零售信息系统业务 [2] 业务发展趋势 - 随着酒店信息系统云化,公司酒店业务目标客户群有明显扩容,未来公司业务发展重点将是全球化与平台化 [2][3] - 随着海外市场收入快速增长,公司希望尽快实现海外全球化业务的经营现金流持平 [3] 竞争格局 - 在国际酒店集团市场,公司云产品领先于竞争对手,客户和专业咨询机构反馈公司云产品相对领先性 [3][4] - 在国内酒店信息化市场,公司没有特别强有力的竞争对手 [3][4] 海外市场拓展 - 公司全新一代云平台"石基企业平台"已签约多家标杆客户,如半岛、洲际、朗廷、Melco等,覆盖全球10多个国家 [4][7] - 2023年新增签约欧洲地区酒店集团Fletcher Hotels、阿联酋酒店品牌TIME Hotels、瑞士豪华度假村Grand Resort Bad Ragaz等知名客户 [7] - 公司希望凭借标杆客户示范效应及大批量上线,继续签约更多国际酒店集团 [7] 人员规划 - 未来公司海外员工数量将基本保持现有规模,不会有大规模增长 [8] 研发投入 - 公司需要持续投入研发,把各子系统集成到"石基企业平台",以及不断更新公司众多软件产品 [9]

酒店信息系统向云系统转型 - 目前酒店信息系统向云系统转型已经成为行业共识，部分行业领先的国际酒店集团已开始选型其下一代云系统[1] - 公司全新一代云平台的企业级酒店管理系统核心产品石基企业平台已经签约标杆客户半岛、洲际、朗庭、Melco酒店集团，上线酒店覆盖全球超过十个国家[3] - 公司新一代云产品石基企业平台是基于公司过去20年对国际高端酒店行业的学习以及知识、经验和人才的积累，采用领先的云架构直接针对大型国际酒店集团的全球化经营而设计[3] 公司云产品的优势 - 公司新一代云产品石基企业平台的竞争优势主要体现在全球分布式部署、开放式架构、系统和数据安全、丰富的高星级酒店及集团功能等诸多方面[3] - 目前能够为国际酒店集团提供信息系统的主要包括ORACLE、INFOR等，公司在国内没有特别强有力的竞争对手[3] 公司云产品的拓展 - 目前石基企业平台在洲际酒店集团的上线数量已经超过300家酒店[2] - 对于酒店云餐饮系统产品Infrasys Cloud，由于目前已经签约大量国际酒店集团，其中包括全部前五大国际酒店集团，后续客户将根据其采购流程，陆续上线，顺势推广[3] - 公司的云产品收费模式采用SaaS型业务按订阅费方式来收取费用，比如云PMS产品按月和酒店房间数计费[3] 公司产品的市场定位 - 石基企业平台主要面向国际连锁酒店集团或区域奢华酒店集团，不是简单看酒店档次，主要看酒店集团是不是变成集团控制力很强的[4] - 公司还有其他不同的云PMS产品，包括面向中国本地星级酒店市场但具有国际化管理运营特点的酒店的Cambridge云酒店管理系统，以及面向纯本土星级酒店市场的西软XMS和千里马iPMS的解决方案[4]