报告投资评级 - 增持 [1][3] 报告核心观点 - 2024年前三季度报告研究的具体公司实现营收20.16亿元同比增长8.46% 归母净利润0.16亿元同比增长10.16% 扣非净利润0.12亿元同比增长123.91% [2] - Q3单季毛利率提升应收账款改善2024年Q3单季实现营收6.34亿元同比下滑3.64% 归母净利润亏损0.09亿元去年同期亏损0.08亿元扣非净利润亏损0.09亿元去年同期亏损0.12亿元Q3单季收入下滑主要由于三方硬件收入下滑较多以及大部分项目尚未达到完工状态导致收入尚未确认2024年Q3单季综合毛利率48.96% 同比变动+3.90pcts环比变动+5.64pcts截至2024年三季度末公司应收账款余额较年初下降 [2] - 新签标杆项目坚持平台化和全球化战略石基企业平台新签约凯宾斯基酒店集团以SaaS服务的方式提供新一代云架构的企业级酒店信息管理系统石基企业平台石基支付解决方案等产品树立良好标杆效应Infrasys已经签约全球前五大酒店集团签约酒店餐厅已经上线4000多家并持续推进上线在沙特阿拉伯设立办公室扩大中东地区市场覆盖有望在新兴市场实现持续增长随着酒店信息系统云化公司酒店业务目标客群有明显扩容公司继续坚持平台化与全球化战略目标尽快实现海外全球化业务经营现金流持平 [3] - 预计2024 - 2026年归母净利润为0.51/1.51/2.69亿元 [3] - 推进降本增效现金流同比改善2024年前三季度公司销售/管理/研发费用率分别为10.75%/27.25%/11.89% 同比变动-1.31/-0.09/-1.40pcts 2024年前三季度公司经营活动现金流量净额-0.22亿元去年同期-1.22亿元同比改善 [7] 根据相关目录分别进行总结 财务指标 - 2023 - 2026年预计营业收入分别为2749/3212/3718/4264百万元同比增长分别为5.9%/16.8%/15.8%/14.7% [5] - 2023 - 2026年预计归母净利润分别为-105/51/151/269百万元同比增长分别为- / - /196.9%/78.3% [5] - 2023 - 2026年预计毛利率分别为37.7%/38.0%/39.0%/39.9% [5] - 2023 - 2026年预计ROE分别为-1.4%/0.7%/2.0%/3.5% [5] - 2023 - 2026年预计每股收益分别为-0.04/0.02/0.06/0.10元 [5] - 2023 - 2026年预计市盈率分别为- / - /438.7/147.7/82.9 [5] - 2024年前三季度公司销售/管理/研发费用率分别为10.75%/27.25%/11.89% 同比变动-1.31/-0.09/-1.40pcts [7] - 2024年前三季度公司经营活动现金流量净额-0.22亿元去年同期-1.22亿元同比改善 [7] - 2023 - 2026年预计资产负债率分别为15.8%/16.1%/16.2%/16.4% [8] - 2023 - 2026年预计流动比率分别为3.93/4.02/4.20/4.38 [8] - 2023 - 2026年预计速动比率分别为3.68/3.74/3.89/4.03 [8] - 2023 - 2026年预计资产周转率分别为28.5%/33.2%/38.3%/43.2% [8] - 2023 - 2026年预计应收账款周转率分别为349.0%/389.8%/403.0%/392.1% [8] - 2023 - 2026年预计存货周转率分别为434.2%/464.3%/463.6%/458.8% [8] - 2023 - 2026年预计每股经营现金分别为0.02/0.08/0.02/0.05元 [8] - 2023 - 2026年预计每股净资产分别为2.69/2.68/2.73/2.84元 [8] - 2023 - 2026年预计归母净利率分别为-3.8%/1.6%/4.1%/6.3% [8] 业务发展 - 新签标杆项目坚持平台化和全球化战略石基企业平台新签约凯宾斯基酒店集团以SaaS服务的方式提供新一代云架构的企业级酒店信息管理系统石基企业平台石基支付解决方案等产品树立良好标杆效应Infrasys已经签约全球前五大酒店集团签约酒店餐厅已经上线4000多家并持续推进上线在沙特阿拉伯设立办公室扩大中东地区市场覆盖有望在新兴市场实现持续增长随着酒店信息系统云化公司酒店业务目标客群有明显扩容公司继续坚持平台化与全球化战略目标尽快实现海外全球化业务经营现金流持平 [3] - Q3单季毛利率提升应收账款改善2024年Q3单季实现营收6.34亿元同比下滑3.64% 归母净利润亏损0.09亿元去年同期亏损0.08亿元扣非净利润亏损0.09亿元去年同期亏损0.12亿元Q3单季收入下滑主要由于三方硬件收入下滑较多以及大部分项目尚未达到完工状态导致收入尚未确认2024年Q3单季综合毛利率48.96% 同比变动+3.90pcts环比变动+5.64pcts截至2024年三季度末公司应收账款余额较年初下降 [2] - 2024年前三季度报告研究的具体公司实现营收20.16亿元同比增长8.46% 归母净利润0.16亿元同比增长10.16% 扣非净利润0.12亿元同比增长123.91% [2]

酒店转云相关 - 酒店转云的驱动力包括手机和移动互联网发展使C端消费者需访问酒店信息系统但老系统不支持、转云后能为酒店运营者决策提供智能数据支撑、提升酒店集团管理效率节省人力成本、数据安全法律法规促使老系统因高额数据安全认证费用而被云系统替代[2] 云产品相关 - 云产品单价确定方式为SaaS型业务按订阅费收取，如云PMS产品按月和酒店房间数计费且与客户使用产品功能模块多少相关，不同类型酒店价格不同[3] - 云产品在已签约酒店集团上线先慢后快，上线前需完成与酒店集团层面系统集成和示范认证，示范酒店成功上线且达到一定数量后其他酒店上线速度加快[3] 海外业务相关 - 海外业务团队人数早已超1000人，为推进全球化团队体量将维持，会根据产品功能需要有选择地增减研发人员或在非研发核心国家调整研发与销售人员比例，海外团队以研发和技术人员为主销售人员不多[3] 全球化业务推广相关 - 公司全球化业务依靠领先云产品和技术，以签约中云产品上线形成示范效应，随着客户体量累积提升推广上线速度[4] 应对全球形势相关 - 现行法律法规未限制公司全球化业务，面对中美关系担忧公司以石基云餐饮系统INFRASYS CLOUD为先锋加快上线酒店，用事实向客户展示产品服务优势，同时将已签约标志性酒店全球上线，随着签约更多标杆客户问题将弱化[4] 中段市场布局相关 - 石基企业平台主要面向国际连锁酒店集团和地区性高端酒店品牌，针对中国本地酒店客户有Cambridge云酒店管理系统、西软XMS和千里马iPMS解决方案[4] 与第三方关系相关 - 公司与携程、美团等是合作关系，公司分销系统是将酒店信息系统与预订渠道系统打通的直连技术通道[5] SEP研发相关 - SEP主要研发团队放在海外是因为酒店管理概念是舶来品，研发围绕大型国际酒店集团需求展开需要行业经验积累且相关技术人才在海外，公司将自身对下一代云平台酒店信息系统的理解灌输给海外团队[5] 研发投入相关 - 全新一代云平台酒店信息系统后续需将子系统集成到石基企业平台且公司软件产品众多，总体研发投入体量将保持[5] AIGC技术相关 - 公司认为AIGC技术对酒店和旅游业未来有影响，做了智能交互和数据分析应用场景探索测试了一些模型探讨大模型训练场景，但重点是云化全球化平台化战略转型短期投入重点不在这里[5]

石基信息（002153）动态点评 知名酒店品牌屡签约,彰显产品竞争力 2024 年 11 月 13 日 【事项】 11月8日,公司全资子公司杭州西软信息技术有限公司与深圳锦江酒 店管理有限公司南山分公司(代表锦江酒店(中国区)签订《锦江酒 店(中国区)酒店管理系统战略合作框架协议》,约定西软信息为锦 江酒店（中国区）成员酒店提供酒店数字化管理的软件产品及服务, 服务范围包括已经或将要与西软信息达成《项目工作书》的锦江酒店 (中国区) 旗下各品牌酒店。这是继西软信息与锦江酒店（中国区) 长期合作之后达成的又一项重要合作项目。协议期限自 2024年 10 月 1 日起至 2029年9月30日止。软件产品包括西软 XMS 酒店管理系统、 XMS SE 酒店管理系统等。 【评论】 � 标杆客户具有示范效应,印证公司产品力优异。公司早先于 10 月 29 日公告，新一代云架构的企业级酒店信息管理系统以及石基支付解决 方案等产品将以 SaaS 模式上线国际知名品牌凯宾斯基酒店集团。我 们认为,国内外知名酒店品牌签约或合作,都印证了公司产品的技术 领先性,会带来良好的标杆效应,为公司带来长远可观的财务收益和 良好的品牌效应 ...

北京中长石基信息技术股份有限公司投资者关系管理活动记录-调研纪要 道明资管-张斯淙；华夏基金-易航；中金公司-车姝韵、王昆越、 王梦之 参与单位名 称及人员姓 证券代码：002153 证券简称：石基信息 北京中长石基信息技术股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | --- | |------------|--------------|--------------|----------------| | | | | 编号： 2024-17 | | | 特定对象调研 | □ 分析师会议 | | | 投资者关系 | □ 媒体采访 | □ 业绩说明会 | | | 活动类别 | □ 新闻发布会 | □ 路演活动 | | | | □ 现场参观 | □ 其他 | | 名 | --- | --- | |------------|-------------------------------------------------------------| | 时间 | 2024 年 11 月 11 日 | | 地点 | 北京市海淀区复兴路甲 65 号石基信息大厦会议室 | | 上市公司接 | 董 ...

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [4] 报告的核心观点 - 2024年前三季度公司实现扣非归母净利润1167.44亿元，同比增长123.91%，2024Q3单季度扣非归母净利润同比减亏 [2] - 公司全资子公司Shiji Deutschland GmbH与凯宾斯基酒店集团签订协议，为其提供新一代云架构的企业级酒店信息管理系统等产品，再次验证了公司SEP的领先性 [2] - 公司SaaS业务保持快速发展态势，国际化、云化征程不断取得成果，2024年6月底SaaS业务ARR达到44690.76万元，同比增长约30.8% [2] 公司投资评级及财务指标总结 - 预计2024-2026年归母净利润分别为0.84/2.10/4.75亿元，对应PE为248X、99X、44X [2] - 2024-2026年PS分别为6X、5X、4X [2] - 2023年营业收入为27.49亿元，同比增长5.93%；归母净利润为-1.05亿元 [5] - 2024-2026年营业收入预计分别为34.19/42.68/53.35亿元，同比增长24.35%/24.85%/25.00% [5] - 2024-2026年归母净利润预计分别为0.84/2.10/4.75亿元，同比增长179.96%/150.45%/126.83% [5]

公司业务概况 - 公司主要从事酒店信息系统业务，包括云POS系统和SEP系统[1][2][3] - 公司在国内酒店信息系统市场占有率达到80%，预计明年将超过90%[9] - 公司正在拓展高端旅游和主题乐园等新领域，同时也在低端市场通过西软和千里马软件获取客户[10] - 公司的收入主要来自于高端客户的固定订阅费用，与客户的运营情况并不直接相关[11] 海外业务发展 - 欧洲业务进入良性发展轨道，已取得一系列有影响力客户的认可[11] - 亚太区业务接近盈亏平衡[11] - 公司正在稳步推进SEP系统在海外的部署，如荷兰的酒店集团[3][5] - 公司看好SEP系统在行业内的地位，认为会成为技术创新的引领者[6] 重点客户合作 - 与洲际酒店的合作进展顺利，已有300多家酒店上线，未来将加速上线[4] - 与凯宾斯基的合作涉及多方面考量，包括技术优势、客户体验、数据安全等[7] - 公司正在与其他国际酒店集团进行商务谈判，希望能够形成行业替换现有系统的趋势[6] 产品发展 - 云POS系统已签约4000多家酒店餐厅，未来目标是尽快达到1万家[4] - 公司的产品在移动时代的特征上具有优势，能够为客户提供更好的体验[7]

证券研究报告 石基信息 (002153 CH) 云 PMS 突破凯宾斯基 年春研究 2024 年 10 月 31 日 | 中国内地 李报点评 计算机应用 石基信息发布三季报,2024年 Q1-Q3 实现营收 20.16 亿元(yoy+8.46%), 归母净利 1588.34 万元（yoy+10.16%）, 扣非净利 1167.44 万元 (yoy+123.91%)｡其中 Q3 实现营收 6.34 亿元(yoy-3.64%, qoq-15.53%), 妇母净利-883.98 万元（yoy-12.04%，qoq-166.30%）。公司为酒店 SaaS 行业龙头,其新一代云架构产品已取得国际头部客户的认可。此外公司通过 积极推进平台化不断触达支付等更多环节,进一步打开成长空间。我们看好 公司云化持续推进,维持"买入"评级。 云 PMS 突破凯宾斯基,云收入有望加速 24Q3 公司发布公告,公司的全资子公司石基德国与凯宾斯基酒店集团签订 协议，约定公司将以 SaaS 服务的方式为客户拥有、特许经营、管理或经 营的酒店提供云架构的企业级酒店信息管理系统石基企业平台、石基支付解 决方案等产品,客户将首先根据其酒店集团规划 ...

北京中长石基信息技术股份有限公司 2024 年第三季度报告 □是 否 证券代码：002153 证券简称：石基信息 公告编号：2024-29 北京中长石基信息技术股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大 遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、完 整。 3.第三季度报告是否经过审计 □是 否 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------------|------------------|-------------------------|-------------------------- ...

报告公司投资评级 维持"买入"评级。[5] 报告的核心观点 1) 公司在沙特阿拉伯设立新办公室,深化中东地区业绩增长。[1][2] 2) 公司"全球增长战略"持续推进,国际化业务进一步强化。[2] 3) 公司核心的新一代云架构产品SEP已成功签约多家国际酒店集团,云POS产品也在快速推广。[3] 4) 公司SaaS业务保持高速增长,ARR达4.47亿元,续费率超过90%。[3] 5) 公司有望充分受益于酒店IT云化趋势,取得全球酒店IT市场的龙头地位。[4] 财务数据总结 1) 2024年上半年,公司实现营业收入13.82亿元,同比增长15.09%;归母净利润2472.31万元,同比增长10.83%。[3] 2) 预计2024-2026年公司营业收入将分别达到32.50、38.43、45.57亿元;归母净利润将分别达到0.66、1.43、2.56亿元。[5][6] 3) 公司2024年上半年SaaS业务ARR达4.47亿元,同比增长30.8%,企业客户门店总数超过8万家,续费率超过90%。[3]

石基信息业务发展情况 - 石基企业平台(Infrasys)已与全球前5大酒店集团签约,上半年末总上线客户数接近4000家[2] - 石基企业平台在数据安全方面具有优势,采用"API first、Security first"的设计理念,使用Token密钥技术,能自动识别客人数据来源并存储到符合当地法规的地方[2][3] - 酒店信息系统向云端转型的驱动力包括满足移动互联网时代客户需求、提升酒店运营效率、以及符合日益严格的数据安全法规要求[3] - 石基企业平台定价较高,但凭借先进的技术和架构得到客户认可,市场上尚无类似产品[3][4] 公司零售业务发展 - 公司在零售百强、连锁百强客户中的市占率仍在50%左右,零售信息系统业务保持优势地位[4] - 公司旗下思迅软件从事标准化零售信息系统业务,是一项优质资产,未来将向云化转型[4] 海外业务发展计划 - 海外业务团队人数已超过1000人,为持续推进全球化,团队规模将维持现有水平[4] - 根据产品功能需求,公司会适当调整研发和销售人员的比例,如在非核心国家减少研发人员增加销售人员[4]