报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [8] 报告的核心观点 - 2024 中报：营业收入 21.76 亿元，同比增长 269%；归母净利润 3.9 亿元，同比增长 588% [7] - 产品线从移动存储、固态硬盘拓展至嵌入式存储和内存条，完成四大产品线布局 [7] - 应用领域从消费级切入商规级、工规级、车规级与企业级，推动自有品牌建设 [7] - 自研主控芯片从移动存储扩至SATA SSD，并开始研发PCIe、UFS、eMMC主控芯片 [7] - 智能制造生产基地实现全业务链数字化运营管理集成 [8] - 与存储晶圆大厂建立长期战略合作关系，建立良性库存 [8] 财务数据总结 - 2024年营业收入预计41.03亿元，同比增长131% [9] - 2024年归母净利润预计8.28亿元，同比增长3210.9% [9] - 2024年毛利率预计32% [9] - 2024年ROE预计38.9% [9] - 2024年市盈率预计12倍 [9]

电子 | 证券研究报告 — 调整盈利预测 2024 年 9 月 4 日 Sep-23Oct-23Nov-23Dec-23Jan-24Feb-24Mar-24Apr-24May-24Jun-24Jul-24Sep-24 德明利 深圳成指 001309.SZ 买入 原评级：买入 市场价格:人民币 70.58 板块评级:强于大市 股价表现 (25%) (3%) 18% 40% 61% 83% (%) 今年 至今 1 个月 3 个月 12 个月 绝对 (20.5) (6.3) (17.8) (2.5) 相对深圳成指 (8.4) (2.9) (6.1) 18.5 | --- | --- | --- | |-------------------------------|------------|-----------| | | | | | 发行股数 ( 百万 ) | | 147.59 | | 流通股 ( 百万 ) | | 87.20 | | 总市值 ( 人民币 百万 ) | | 10,416.64 | | 3 个月日均交易额 ( 人民币 | 百万 ) | 482.65 | | 主要股东 | | | | 李虎 | | 39 ...

深圳市德明利技术股份有限公司 2024 年半年度报告 2024 年 8 月 31 日 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人李虎、主管会计工作负责人褚伟晋及会计机构负责人(会计主 管人员)文灿丰声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本公司敬请投资者认真阅读本报告，公司在本报告"第三节 管理层讨论 与分析"之"十、公司面临的风险和应对措施"的部分，描述了公司未来经 营可能面临的主要风险及应对措施，敬请广大投资者注意风险。 本报告中涉及的未来发展计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实 质承诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并且应当理解 计划、预测与承诺之间的差异。 | --- | |-----------------------------------------------------------------| | | | 本公司敬请投资者认真阅读本报告，公司在本报告"第三节 ...

证券代码:001309 证券简称:德明利 公告编号:2024-061 深圳市德明利技术股份有限公司 2024 年半年度业绩预告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整,没有虚 假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 一、本期业绩预计情况 (一)业绩预告期间 2024 年 1 月 1 日至 2024 年 6 月 30 日 (二)业绩预告情况 预计净利润: 扭亏为盈 项 目 本报告期 上年同期 营业收入 金额:200,000 万元–230,000 万元 金额:59,053.15 万元 比上年同期增长:238.68%-289.48% 盈利:38,000 万元–45,000 万元 亏损:7,941.65 万元 比上年同期增长:578.49%-666.63% 归属于上市公司股 东的净利润 盈利:36,000 万元–43,000 万元 扣除非经常性损益 后的净利润 亏损:8,472.31 万元 比上年同期增长:524.91%-607.54% 基本每股收益 盈利:2.58 元/股–3.06 元/股 亏损:0.54 元/股 备注:上年同期基本每股收益已按照除权调整后的股本重新计算。 二、与会计师事务所沟通情况 本 ...

报告公司投资评级 - 报告给予公司"增持"评级 [1] 报告核心观点 - 公司1Q24扣非净利润同比增长522%,主要受益于存储价格持续上涨 [1] - 存储行业进入上行周期,需求修复带动存储器销售逐步增加 [1] - 公司产品结构不断优化,移动存储、固态硬盘和嵌入式存储业务均保持高速增长 [9][10][11] - 公司持续加大研发投入,聚焦NAND Flash、SSD和eMMC主控芯片研发 [2] 分部业务总结 移动存储 - 公司移动存储业务包括存储卡和存储盘模组,在消费级产品基础上开发了工规级、商规级等差异化产品 [9] - 随着存储价格上涨,公司移动存储业务保持稳定增长,预计24-26年营收将达14.94/16.43/17.95亿元 [9] 固态硬盘 - 公司固态硬盘产品涵盖2.5英寸、Half Slim、M.2等多种形态,采用原厂优质NAND Flash并搭配自主主控和固件 [10] - 根据Yole预测,22-28年SSD市场规模将从290亿美元增至670亿美元,公司企业级SSD产品有望于24年底逐步起量 [10] - 预计公司固态硬盘业务24-26年营收将达12.36/15.36/18.66亿元 [10] 嵌入式存储 - 公司嵌入式存储产品线包括车规、工规、高耐久及商规eMMC,并已具备UFS 3.1产品量产能力 [11] - 受益于嵌入式存储客户备货需求拉动,以及公司客户数量持续增加,该业务发展好于预期 [11] - 预计公司嵌入式存储业务24-26年营收将达3.45/5.18/7.0亿元 [11] 盈利预测与估值 - 由于存储价格涨幅超预期,公司存货补充高于预期,上调24-26年净利润预测 [13] - 预计24-26年归母净利润为8.3/8.6/7.4亿元,对应PE为18/18/21倍 [13]

公司业绩 - 公司1Q24扣非净利润同比增长522%，营收增长率为168.5%[1] - 公司23年研发投入同比增长61.39%，主要聚焦主控芯片与模组开发[2] - 公司2022-2026年营业收入预测分别为11.91/17.76/30.86/37.09/43.73百万元，毛利率分别为17.19%/16.66%/43.36%/38.76%/31.46%[13] 未来展望 - 预计24-26年归母净利润为8.3/8.6/7.4亿元，对应股价PE分别为18/18/21倍，维持“增持”评级[2] - 公司移动存储业务预计在24-26年将实现稳定增长，预计收入约为14.94/16.43/17.95亿元[9] - 公司固态硬盘业务预计在24-26年将保持高速成长，预计收入约为12.36/15.36/18.66亿元[10] - 公司嵌入式存储业务预计在24-26年将发展好于预期，预计收入约为3.45/5.18/7.0亿元[11] 市场趋势 - 1Q24 NAND价格涨幅达23-28%，超出预期，24年NAND Flash价格涨幅收敛，DRAM涨幅企稳[5] - 存储价格上涨对毛利率的影响高于库存成本上升，公司毛利率4Q23和1Q24呈现较快增长趋势[7] 公司信息披露 - 公司分析师声明保证报告数据来源合规，独立客观公正，未受任何第三方影响，未收取任何报酬[16] - 报告中的投资评级标准包括买入、增持、中性、卖出和超配等级别[17] - 报告强调了信息的准确性和完整性，提醒投资者注意信息更新和修订[18]

财务表现 - 德明利技术股份有限公司2024年第一季度营业收入达到8.11亿，同比增长168.52%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为1.95亿，同比增长546.49%[5] - 经营活动产生的现金流量净额为-8.21亿，同比下降722.02%[5] - 基本每股收益为1.73元，同比增长543.59%[5] - 总资产达到38.17亿，同比增长16.09%[5] - 营业收入同比增长168.52%，主要因为销售规模增加和业绩大幅度增加[9] - 所得税费用同比增长2566.30%，主要因为本期利润增加[9] - 德明利技术2024年第一季度营业外收入为175万，同比增长100%[10] - 德明利技术2024年第一季度现金流量净额为-85.82亿，同比下降640.59%[10] - 公司2024年第一季度财务报表显示，期末货币资金为204,656,024.75元，期初为274,357,248.35元[17] 资产情况 - 应收账款同比下降44.87%，主要因为行业回暖和客户回款加快[9] - 预付账款同比增长126.44%，主要因为公司采购规模扩大[9] - 固定资产同比增长114.36%，主要因为扩大产能和增加设备[9] - 公司完成了触控存货、固定资产、应收账款的资产交割，部分无形资产转让手续正在办理中[14] 股东情况 - 德明利技术前十名股东中，李虎持股数量为4492.44万股，持股比例为39.67%[10] - 建设银行前十名股东中，民生加银持有人民币普通股907.7万股，持股比例为0.8%[11] - 德明利技术前十名股东中，徐岱群持有人民币普通股504.31万股，持股比例为4.45%[12] 公司行动 - 公司拟向特定对象发行股票，控股股东李虎拟认购不低于本次发行股份数量的5%[13] - 公司决定向关联方宏沛函电子技术有限公司出售触控业务资产，评估价值为2,417.08万元[14] - 公司调整了2020年股票期权激励计划的股票数量和行权价格，已完成部分股票期权的注销[14] - 公司回购注销了离职员工的限制性股票共30,800股，回购价格约为759,528元[16] - 公司调整了2023年限制性股票激励计划的授予数量和授予价格，已完成部分限制性股票的回购注销[16] - 公司首次公开发行股票募集资金总额为人民币530,800,000.00元，已使用募集资金共计456,157,264.38元[16] - 公司决定将节余募集资金用于永久补充流动资金，保荐人华泰联合证券有限责任公司出具了核查意见[16] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为-82,072,765.52元，较上期13,194,619.07元下降[22] - 投资活动产生的现金流量净额为-85,818,850.28元，较上期15,874,969.80元下降[23] - 筹资活动产生的现金流量净额为107,474,416.43元，较上期76,200,298.23元增加[23]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [3] 报告的核心观点 - 定增获受理,募集资金将投入PCIe SSD存储控制芯片及存储模组的研发和产业化,以及嵌入式存储控制芯片及存储模组的研发和产业化 [2] - 公司已覆盖SD2.0至SD5.1存储卡控制芯片,自研SD6.0已进入回片验证阶段,固态硬盘方面公司已拥有2.5 inch、M.2、mSATA三种形态的SSD系列产品,并自研SATA3.2主控芯片 [2] - 公司布局研发eMMC,计划采用eMMC 5.1主流规范,并针对高速、大容量的应用规划UFS产品线,UFS 3.1产品线已具备量产能力 [2] - 公司目标到2025年实现全闪存类型主流主控芯片全覆盖 [2] - 得益于有效库存管理和新产品销售的增加,公司一季度业绩迎来释放,Q1营收同比增长164.92%-181.48%,归母净利大幅提升 [2] - 未来PC、手机需求边际向上,AI应用将持续推动存储扩容,而原厂供给有限,存储价格有望持续上涨 [2] - 公司新产品线如高端固态硬盘和嵌入式存储新产品线聚焦消费电子、汽车电子、服务器及数据中心等应用领域,已在部分客户的验证和产品的导入取得初步成效 [2] 财务数据总结 - 预计2024-2026年公司归母净利为8.15/6.49/7.64亿元,对应PE 15/19/16倍 [3] - 2023年一季度营收同比增长164.92%-181.48%,归母净利大幅提升 [2]

业绩展望 - 德明利预计2024年第一季度实现营收8.00-8.50亿元，同比增长164.92%-181.48%[1] - 公司预计2024/2025/2026年分别实现收入35/47/61亿元，分别实现归母净利润8.50/6.86/8.78亿元，维持“买入”评级[5] 产品研发 - 公司持续聚焦存储主业，不断完善产品矩阵，推出多款存储模组产品，预计24Q1实现归母净利润1.86-2.26亿元，同比增长524.81%-616.17%[2] 投资评级 - 投资评级标准包括买入、增持、中性和回避四个等级[10] 市场基准 - 市场基准指数选取包括A股市场以沪深300指数为基准、新三板市场以三板成指为基准等[11] 报告声明 - 报告声明数据来源可靠，并力求独立客观公平[12]

财务数据 - 德明利2023年营业收入为17.76亿元，同比增长49.15%[1] - 德明利2023年归母净利润为0.25亿元，同比下降62.97%[1] - 德明利2023年固态硬盘类产品营收为6.9亿元，同比增长53%[2] - NAND Flash价格指数在2023年上涨57.82%[3] - 德明利2023年Q1-Q4季度毛利率分别为5.9%、-1.7%、5.9%、32.6%[4] 未来展望 - 2024年预计营业总收入将达到4103百万元，同比增长率为131.0%[10] - 2025年预计归母净利润为498百万元，同比增长率为-39.9%[10] - 2026年预计每股收益为7.71元/股，市盈率为16[10] 评级变化 - 买入（Buy）评级：相对强于市场表现20％以上[14] - 增持（Outperform）评级：相对强于市场表现5％～20％[14] - 中性（Neutral）评级：相对市场表现在-5％～＋5％之间波动[14] - 减持（Underperform）评级：相对弱于市场表现5％以下[14] 行业评级 - 看好（Overweight）行业评级：行业超越整体市场表现[15] - 中性（Neutral）行业评级：行业与整体市场表现基本持平[15] - 看淡（Underweight）行业评级：行业弱于整体市场表现[15]