深圳市德明利技术股份有限公司 2024 年第三季度报告 证券代码：001309 证券简称：德明利 公告编号：2024-106 深圳市德明利技术股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第三季度报告是否经过审计 □是 否 1 深圳市德明利技术股份有限公司 2024 年第三季度报告 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------|------------------|------------------------------ ...

报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [7] 报告的核心观点 - 公司完成触控资产出售,对2024年净利润有正向贡献 [2][6] - 公司存储升级项目增发获准,加速产品升级 [2][6] - 公司已完成移动存储、固态硬盘、嵌入式存储和内存条四大产品线布局 [7] - 公司从消费级切入商规级、工规级、车规级与企业级应用,建立自有品牌 [7] - 公司智能制造生产基地实现自供封装、贴片、测试,正在建设企业级存储产品测试线 [7] - 公司2024-2026年归母净利润预测分别为8.28/4.98/8.73亿元 [8] 财务数据总结 - 公司2023年营业总收入1,776百万元,同比增长49.2% [8] - 公司2024年预计营业总收入4,103百万元,同比增长131.0% [8] - 公司2023年归母净利润25百万元,同比下降63.0% [8] - 公司2024年预计归母净利润828百万元,同比增长3,210.9% [8] - 公司2023年毛利率16.7%,2024年预计32.0% [8] - 公司2023年ROE 2.2%,2024年预计38.9% [8]

报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [8] 报告的核心观点 - 2024 中报：营业收入 21.76 亿元，同比增长 269%；归母净利润 3.9 亿元，同比增长 588% [7] - 产品线从移动存储、固态硬盘拓展至嵌入式存储和内存条，完成四大产品线布局 [7] - 应用领域从消费级切入商规级、工规级、车规级与企业级，推动自有品牌建设 [7] - 自研主控芯片从移动存储扩至SATA SSD，并开始研发PCIe、UFS、eMMC主控芯片 [7] - 智能制造生产基地实现全业务链数字化运营管理集成 [8] - 与存储晶圆大厂建立长期战略合作关系，建立良性库存 [8] 财务数据总结 - 2024年营业收入预计41.03亿元，同比增长131% [9] - 2024年归母净利润预计8.28亿元，同比增长3210.9% [9] - 2024年毛利率预计32% [9] - 2024年ROE预计38.9% [9] - 2024年市盈率预计12倍 [9]

报告公司投资评级 - 维持买入评级 [3] 报告的核心观点 - 内外因素双向发力,公司24H1营收大幅增长 [3] - 抓住周期机遇持续开疆拓土,产品矩阵+客户结构日趋完善 [3] - 行业复苏持续,AI驱动存储国产化再迎发展机遇 [3] 报告分类总结 公司业绩 - 公司24H1实现营收21.76亿元,同比+268.50%,实现归母净利润3.88亿元,同比扭亏为盈 [3] - 公司24Q2实现营收13.65亿元,同比+373.12%/环比+68.36%,实现归母净利润1.92亿元,同比扭亏/环比-1.71% [3] - 公司盈利能力大幅提升,24H1毛利率29.00%,同比+26.84pcts,归母净利率17.81%,同比+31.26pcts [3] 公司经营 - 公司聚焦存储战略取得阶段性进展,持续拓展产品矩阵,内存条、嵌入式存储等新增产品持续放量 [3] - 公司自研主控芯片产品进展顺利,新一代SD6.0存储卡主控和SATA SSD主控已具备产业化应用条件 [3] - 公司在新增产品市场的拓展顺利,已成功进入多个知名企业的供应链体系,海外销售业务保持持续增长 [3] 行业发展 - 存储市场规模随AI应用推动快速增长,存储芯片国产化进程加深,国内厂商迎来发展机遇 [3] - 存储价格进入缓涨周期,技术升级将催生新一轮备货需求,公司有望充分受益行业增长态势 [3]

财务业绩 - 公司2024年上半年实现营业收入XX亿元，同比增长XX%[3] - 公司2021年至2024年1-6月营业收入分别为107,978.15万元、119,065.65万元、177,591.28万元和217,608.82万元，呈持续增长趋势[107] - 公司2021年至2023年年均复合增长率为28.25%，2024年1-6月营业收入同比增长率达到268.50%[107] - 公司2024年上半年归属于母公司股东的净利润为3.88亿元，同比扭亏为盈[197] - 公司2024年上半年基本每股收益为2.63元[198] - 公司2024年上半年营业利润为2.18亿元，较上年同期亏损7,987.76万元[200] - 公司2024年上半年净利润为1.96亿元，较上年同期亏损6,657.59万元[200] 产品和技术 - 公司未来将继续加大新产品和新技术的研发投入，预计未来一年内将推出XX款新产品[3] - 公司持续加大研发投入,在存储器芯片设计、制造工艺等方面取得新的突破,推出多款新产品[6] - 公司专注于存储控制芯片与解决方案的创新研发,形成自主可控的主控芯片研发、固件解决方案、量产优化工具三大核心技术[19] - 公司产品线涵盖固态硬盘、嵌入式存储、内存条及移动存储四大系列,广泛应用于车载电子、数据中心、新能源汽车、手机、平板、安防监控等多元应用场景[18] - 公司持续完善产品布局、拓展行业客户、与部分大客户的合作不断加深，综合带动公司业绩快速增长[107] 市场拓展 - 公司正在积极推进市场扩张和并购计划，已完成XX家公司的并购[3] - 公司积极拓展海外市场,在香港、新加坡等地设立子公司,进一步提升公司的国际化水平[6] - 公司外销收入占比较高，达87.58%，存在外销收入波动风险[100] - 公司将拓展与全球主要存储晶圆供应商的合作，并扩展高端存储器业务[94] 成本管控 - 公司将进一步优化业务结构,加强成本管控,预计全年业绩将保持稳定增长[3] - 公司在2023年行业周期处于低谷、存储晶圆位于价格低点时进行了存货战略储备,具备库存成本优势[107] - 公司自主研发设备占比超30%,生产成本有望进一步下降,提质增效持续放大规模效应[64] 公司治理 - 公司将持续完善公司治理,规范关联交易,保护中小股东权益[126] - 公司实际控制人、股东、关联方等承诺在报告期内履行完毕或截至报告期末超期未履行完毕的承诺事项[123] - 公司承诺如未能履行公开承诺事项,将采取相关约束措施,包括公开说明原因、向投资者道歉、提出补充或替代承诺等[127,128] 人才和激励 - 公司持续引进高水平的研发团队和建立完善的研发体系[95] - 公司实施股权激励计划以提升团队活力和员工积极性[60] - 公司存在首发申报前制定、上市后实施的股票期权激励计划[110,111] - 公司实施2023年限制性股票激励计划,包括制定计划草案、召开股东大会审议通过、确定授予对象和数量等[114,115] 风险因素 - 公司主要原材料为NAND Flash存储晶圆,供应商集中度较高,存在原材料供应风险[99] - 公司存货规模较大,达338,022.91万元,占净资产222.58%,存在存货跌价风险[101] - 公司经营活动现金流量为负65,985.09万元,存在经营性现金流量为负的风险[102] - 公司有息负债规模较大,存在一定的偿债压力和偿债能力风险[103] - 公司应收账款余额较大,达17,529.3万元,存在应收账款回收风险[104]

财务业绩预测 - 公司2024年上半年营业收入预计为200,000万元–230,000万元,同比增长238.68%-289.48%[4] - 公司2024年上半年净利润预计为38,000万元–45,000万元,同比增长578.49%-666.63%[5] - 公司2024年上半年归属于上市公司股东的净利润预计为36,000万元–43,000万元[6] - 公司2024年上半年扣除非经常性损益后的净利润预计同比增长524.91%-607.54%[7] - 公司2024年上半年基本每股收益预计为2.58元/股–3.06元/股[7] 产品线布局和研发投入 - 公司持续完善存储产品线布局,加大下游终端客户和销售渠道拓展力度[9] - 公司产品线涵盖固态硬盘、嵌入式存储、内存产品、移动存储四大系列,部分新增产品顺利完成前期市场导入及客户验证[10] - 公司持续加大研发投入和人才储备力度,2024年上半年研发费用约为7,600万元[11] 非经常性损益和股份支付 - 公司2024年上半年非经常性损益约为1,717万元,上年同期为530.66万元[11] - 公司2024年上半年产生股份支付费用约2,100万元,上年同期为52.24万元[11]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"增持"评级 [1] 报告核心观点 - 公司1Q24扣非净利润同比增长522%,主要受益于存储价格持续上涨 [1] - 存储行业进入上行周期,需求修复带动存储器销售逐步增加 [1] - 公司产品结构不断优化,移动存储、固态硬盘和嵌入式存储业务均保持高速增长 [9][10][11] - 公司持续加大研发投入,聚焦NAND Flash、SSD和eMMC主控芯片研发 [2] 分部业务总结 移动存储 - 公司移动存储业务包括存储卡和存储盘模组,在消费级产品基础上开发了工规级、商规级等差异化产品 [9] - 随着存储价格上涨,公司移动存储业务保持稳定增长,预计24-26年营收将达14.94/16.43/17.95亿元 [9] 固态硬盘 - 公司固态硬盘产品涵盖2.5英寸、Half Slim、M.2等多种形态,采用原厂优质NAND Flash并搭配自主主控和固件 [10] - 根据Yole预测,22-28年SSD市场规模将从290亿美元增至670亿美元,公司企业级SSD产品有望于24年底逐步起量 [10] - 预计公司固态硬盘业务24-26年营收将达12.36/15.36/18.66亿元 [10] 嵌入式存储 - 公司嵌入式存储产品线包括车规、工规、高耐久及商规eMMC,并已具备UFS 3.1产品量产能力 [11] - 受益于嵌入式存储客户备货需求拉动,以及公司客户数量持续增加,该业务发展好于预期 [11] - 预计公司嵌入式存储业务24-26年营收将达3.45/5.18/7.0亿元 [11] 盈利预测与估值 - 由于存储价格涨幅超预期,公司存货补充高于预期,上调24-26年净利润预测 [13] - 预计24-26年归母净利润为8.3/8.6/7.4亿元,对应PE为18/18/21倍 [13]

公司业绩 - 公司1Q24扣非净利润同比增长522%，营收增长率为168.5%[1] - 公司23年研发投入同比增长61.39%，主要聚焦主控芯片与模组开发[2] - 公司2022-2026年营业收入预测分别为11.91/17.76/30.86/37.09/43.73百万元，毛利率分别为17.19%/16.66%/43.36%/38.76%/31.46%[13] 未来展望 - 预计24-26年归母净利润为8.3/8.6/7.4亿元，对应股价PE分别为18/18/21倍，维持“增持”评级[2] - 公司移动存储业务预计在24-26年将实现稳定增长，预计收入约为14.94/16.43/17.95亿元[9] - 公司固态硬盘业务预计在24-26年将保持高速成长，预计收入约为12.36/15.36/18.66亿元[10] - 公司嵌入式存储业务预计在24-26年将发展好于预期，预计收入约为3.45/5.18/7.0亿元[11] 市场趋势 - 1Q24 NAND价格涨幅达23-28%，超出预期，24年NAND Flash价格涨幅收敛，DRAM涨幅企稳[5] - 存储价格上涨对毛利率的影响高于库存成本上升，公司毛利率4Q23和1Q24呈现较快增长趋势[7] 公司信息披露 - 公司分析师声明保证报告数据来源合规，独立客观公正，未受任何第三方影响，未收取任何报酬[16] - 报告中的投资评级标准包括买入、增持、中性、卖出和超配等级别[17] - 报告强调了信息的准确性和完整性，提醒投资者注意信息更新和修订[18]

财务表现 - 德明利技术股份有限公司2024年第一季度营业收入达到8.11亿，同比增长168.52%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为1.95亿，同比增长546.49%[5] - 经营活动产生的现金流量净额为-8.21亿，同比下降722.02%[5] - 基本每股收益为1.73元，同比增长543.59%[5] - 总资产达到38.17亿，同比增长16.09%[5] - 营业收入同比增长168.52%，主要因为销售规模增加和业绩大幅度增加[9] - 所得税费用同比增长2566.30%，主要因为本期利润增加[9] - 德明利技术2024年第一季度营业外收入为175万，同比增长100%[10] - 德明利技术2024年第一季度现金流量净额为-85.82亿，同比下降640.59%[10] - 公司2024年第一季度财务报表显示，期末货币资金为204,656,024.75元，期初为274,357,248.35元[17] 资产情况 - 应收账款同比下降44.87%，主要因为行业回暖和客户回款加快[9] - 预付账款同比增长126.44%，主要因为公司采购规模扩大[9] - 固定资产同比增长114.36%，主要因为扩大产能和增加设备[9] - 公司完成了触控存货、固定资产、应收账款的资产交割，部分无形资产转让手续正在办理中[14] 股东情况 - 德明利技术前十名股东中，李虎持股数量为4492.44万股，持股比例为39.67%[10] - 建设银行前十名股东中，民生加银持有人民币普通股907.7万股，持股比例为0.8%[11] - 德明利技术前十名股东中，徐岱群持有人民币普通股504.31万股，持股比例为4.45%[12] 公司行动 - 公司拟向特定对象发行股票，控股股东李虎拟认购不低于本次发行股份数量的5%[13] - 公司决定向关联方宏沛函电子技术有限公司出售触控业务资产，评估价值为2,417.08万元[14] - 公司调整了2020年股票期权激励计划的股票数量和行权价格，已完成部分股票期权的注销[14] - 公司回购注销了离职员工的限制性股票共30,800股，回购价格约为759,528元[16] - 公司调整了2023年限制性股票激励计划的授予数量和授予价格，已完成部分限制性股票的回购注销[16] - 公司首次公开发行股票募集资金总额为人民币530,800,000.00元，已使用募集资金共计456,157,264.38元[16] - 公司决定将节余募集资金用于永久补充流动资金，保荐人华泰联合证券有限责任公司出具了核查意见[16] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为-82,072,765.52元，较上期13,194,619.07元下降[22] - 投资活动产生的现金流量净额为-85,818,850.28元，较上期15,874,969.80元下降[23] - 筹资活动产生的现金流量净额为107,474,416.43元，较上期76,200,298.23元增加[23]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [3] 报告的核心观点 - 定增获受理,募集资金将投入PCIe SSD存储控制芯片及存储模组的研发和产业化,以及嵌入式存储控制芯片及存储模组的研发和产业化 [2] - 公司已覆盖SD2.0至SD5.1存储卡控制芯片,自研SD6.0已进入回片验证阶段,固态硬盘方面公司已拥有2.5 inch、M.2、mSATA三种形态的SSD系列产品,并自研SATA3.2主控芯片 [2] - 公司布局研发eMMC,计划采用eMMC 5.1主流规范,并针对高速、大容量的应用规划UFS产品线,UFS 3.1产品线已具备量产能力 [2] - 公司目标到2025年实现全闪存类型主流主控芯片全覆盖 [2] - 得益于有效库存管理和新产品销售的增加,公司一季度业绩迎来释放,Q1营收同比增长164.92%-181.48%,归母净利大幅提升 [2] - 未来PC、手机需求边际向上,AI应用将持续推动存储扩容,而原厂供给有限,存储价格有望持续上涨 [2] - 公司新产品线如高端固态硬盘和嵌入式存储新产品线聚焦消费电子、汽车电子、服务器及数据中心等应用领域,已在部分客户的验证和产品的导入取得初步成效 [2] 财务数据总结 - 预计2024-2026年公司归母净利为8.15/6.49/7.64亿元,对应PE 15/19/16倍 [3] - 2023年一季度营收同比增长164.92%-181.48%,归母净利大幅提升 [2]